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[허난성] ③ 하루 1억잔 영업비밀, 중국판 코카콜라 미쉐빙청 베일 벗다

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AI 핵심 요약

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  • 미쉐빙청이 5월 12일 허난성 정저우 본사에서 초저가 고품질 음료 제국의 위상을 보여줬다
  • 자체 공장·물류로 원가를 극단적으로 낮춰 2위안 아이스크림도 이익을 내는 B2B 공급망 모델을 구축했다
  • 전 세계 20여국 5천여 해외 매장과 홍콩 상장으로 기업가치 1천억홍콩달러를 돌파하며 글로벌 시장을 공략 중이다

!AI가 자동 생성한 요약으로 정확하지 않을 수 있어요.

하루 판매량 1억 잔, 전체 회원 수 4억 명 돌파
"이 가격이 진짜?" 대륙을 뒤흔든 초저가의 비밀
커피에 수제 맥주까지 브랜드 포트폴리오 무한대
홍콩 증시에 상장한 글로벌 '눈사람' 음료 기업

[서울=뉴스핌] 최헌규 중국전문기자= 5월 12일 오후 3시, 중국 내륙 교통의 요충지이자 허난성의 성도인 정저우(郑州). 한여름을 방불케 하는 영상 35도의 날씨 속에 멀리서도 한눈에 들어오는 거대한 마스코트가 허난성 정저우 경제·산업 현장 탐방단을 맞이했다. 왕관을 쓰고 한 손에는 아이스크림 지팡이를 든 통통한 눈사람 캐릭터, 중국 전역을 넘어 전 세계 길거리를 덮고 있는 '쉬에왕(雪王·눈사람 왕)'은 마치 맥도날드 매장의 상징을 연상케 했다.

이곳은 중국의 '국민 음료'를 넘어 글로벌 음료 시장의 거물로 성장한 미쉐빙청(Mixue Bingcheng, 密雪氷城)의 허난성 정저우 본사 소속 전시 공간 겸 핵심 매장이다.

숫자만으로도 압도되는 이 마법 같은 기록의 진원지에 들어서자, 활기찬 에너지가 고스란히 전해졌다. 1997년 정저우의 한 노점에서 작은 빙수 가게로 출발한 미쉐빙청은 이제 한국, 미국, 일본 등 해외 5,000여 점을 포함해 전 세계 6만 개가 넘는 매장을 거느린 거대한 음료 제국으로 올라섰다. 회원수만 중국 국내외에 걸쳐 4억명에 달한다. 

사무실 내부를 지나 매장 쇼케이스로 향했다. 메뉴판을 본 순간 눈을 의심할 수밖에 없었다. 대표 메뉴인 부드러운 소프트아이스크림이 단돈 2위안(약 380원), 상큼한 레모네이드가 4위안(약 760원)이다.

가장 비싼 밀크티나 버블티 종류도 고작 6~8위안(약 1,100원~1,500원) 안팎이다. 스타벅스 커피 한 잔 가격이면 이곳에서는 온 가족, 또는 모든 부서원들이 음료 파티를 벌이고도 남을 정도다.

[서울=뉴스핌] 최헌규 중국전문기자= 중국의 세계적인 음료기업 미쉐빙청의 눈사람 마스코트. (사진=뉴스핌 통신신사 촬영).  2026.05.18 chk@newspim.com

 

그렇다고 결코 품질이 떨어지는 것은 아니다. 원재료 생산을 비롯한 철저한 자체 공급망을 구축해 가격뿐만 아니라 원재료에서도 뛰어난 품질을 자랑한다.

"미쉐빙청은 단순한 밀크티 가게가 아닙니다. 우리는 '합리적인 가격에 최고의 품질'을 전 세계에 배달하는 혁신적인 공급망 기업입니다."

현장에서 만난 미쉐빙청 관계자의 말에서 강한 자부심이 묻어났다. 미쉐빙청은 직영 소매 영업 회사라기보다 가맹점을 상대로 장사를 하는 'B2B(기업 간 거래)' 기업이다.

실제 이 회사 매출의 무려 97.6%는 일반 소비자가 아닌, 거미줄처럼 얽힌 가맹점주들에게 원재료, 포장재, 제조 장비 등을 판매하는 데서 나온다. 반면 프랜차이즈 가맹 수수료 비율은 고작 2.4%에 불과하다. 가맹점의 부담을 최소화하면서 대량 판매로 수익을 올리는 구조다.

이것이 가능한 이유는 독보적인 '경쟁 장벽' 덕분이다. 미쉐빙청은 핵심 원자재를 직접 생산하는 자체 공장과 중국 전역을 촘촘히 연결하는 자체 물류 네트워크를 완벽하게 구축했다.

엄청난 규모의 구매력을 바탕으로 원가를 극한까지 절감했기에, 2위안짜리 아이스크림을 팔면서도 막대한 이익을 남기는 '마법'이 가능해진 것이다.

 

[서울=뉴스핌] 최헌규 중국전문기자= 중국 허난성 정저우의 미쉐빙청 본사 관계자가 그룹의 현황과 영업 전략에 대대해 설명하고 있다.   2026.05.18 chk@newspim.com

 

본사 한쪽에는 미쉐빙청이 야심 차게 키우고 있는 신사업 브랜드들도 늘어서 있었다. 가장 눈에 띄는 것은 갓 내린 신선한 커피를 표방하는 '럭키 커피(싱윈카·幸运咖)'다.

포커카드를 콘셉트로 한 감각적인 인테리어의 럭키 커피 역시 미쉐빙청의 DNA를 그대로 이어받았다. 단돈 몇 위안으로 고품질의 아라비카 원두커피를 즐길 수 있어, 이미 중국 현지에서는 기존 커피 강자들을 위협하는 무서운 신예로 떠올랐다.

여기에 최근에는 트렌디한 수제 맥주 사업까지 진출하며 종합 식음료 기업으로서의 포트폴리오를 한없이 확장해 가고 있었다. 미쉐빙청의 공격적인 영토 확장은 상상을 초월한다.

이미 스타벅스, 루이싱커피 등 쟁쟁한 글로벌 거물들과 어깨를 나란히 하고 있으며, 음료 등의 제조 장비 판매 수익으로만 수백억 위안을 벌어들이는 메머드급 식음료 기업으로 성장했다.

미쉐빙청의 질주는 중국 시장 안에서 멈추지 않는다. 허난성 정저우 본사는 지금 '저가형 소비 브랜드의 세계화'라는 거대한 전초기지 역할을 하고 있었다.

이미 한국의 대학가를 비롯해 미국, 일본, 싱가포르 등 전 세계 20여 개국에 5,000개가 넘는 해외 매장을 성공적으로 안착시켰다. 동남아시아의 번화가부터 북미, 남미에 이르기까지 '쉬에 왕 캐릭터(雪王 마스코트)'와 텐미미를 패러디한 중독성 있는 로고송은 국경을 넘어 글로벌 팬덤을 형성 중이다.

[서울=뉴스핌] 최헌규 중국전문기자= 중국판 코카콜라격인 허난성 정저우의 미쉐빙청 본사 소속 매장 계산대 앞에 손님들이 붐비고 있다. (사진= 뉴스핌 통신사 촬영). 2026.05.18 chk@newspim.com

 

자본시장에서도 이들의 가치는 하늘을 찌른다. 지난 2025년 3월 3일, 홍콩 증권거래소에 성공적으로 상장(종목 코드: 02097.HK) 한 미쉐빙청은 상장 당시 기업 가치(시가총액)가 1,000억 홍콩달러(약 17조 원)를 돌파해 세계 음료업계를 경악시켰다. 글로벌 투자자들도 이 '착한 가격의 눈사람'이 가진 공급망의 힘을 인정한 것이다.

"강력한 가성비입니다. 하지만 품질도 전혀 뒤떨어지지 않아요. 정말 대단한 음료 회사입니다." 미쉐빙청의 정저우 본사 취재를 마치고 나오면서 차이나데일리(중국일보) 기자에게 성공 비결을 묻자 망설임 없이 이렇게 대답했다.

지갑이 얇아진 글로벌 경기 침체기, 미쉐빙청이 보여준 초저가 가격 및 독창적인 영업 전략 행보는 창업 시장에도 시사점을 주고 있다. 단순히 싸구려를 파는 것이 아니라, 압도적인 공급망 인프라를 통해 "좋은 품질의 제품도 얼마든지 싸게 공급할 수 있다"는 공식 가치를 증명해 낸 것이다.

중국의 중원, 허난성의 성도인 정저우의 작은 골목에서 시작해 매일 1억 잔의 행복을 배달하고 있는 '눈사람 왕' 미쉐빙청. 이들의 세계 음료 시장 석권을 위한 행보는 이제 막 서막이 올랐을 뿐이다. 마법 같은 비밀의 성, 미쉐빙청을 나오면서 마신 4위안짜리 레모네이드에선 입안 가득 시원하고 상큼한 청량감이 느껴졌다.

서울= 최헌규 중국전문기자(전 베이징 특파원) chk@newspim.com

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'바이백 약발' 하루 만에 주춤 [서울=뉴스핌] 고인원 기자= 미국 국채 수익률이 20일(현지시간) 전날의 급락분 일부를 되돌리며 다시 상승했고, 미 달러화도 장 초반 약세에서 벗어나 소폭 반등했다. 미 재무부가 장기 국채시장 안정을 위해 바이백(환매) 규모를 최소 두 배로 확대하고 추가 확대 가능성까지 시사했지만, 시장에서는 미국의 재정적자와 인플레이션에 대한 우려를 해소하기에는 역부족이라는 평가가 나왔다. 특히 국제유가 상승이 인플레이션 압력을 다시 높일 수 있다는 경계감이 국채 수익률을 끌어올렸다. 미국의 국가부채가 사상 처음 40조달러를 넘어선 가운데 재무부가 장기금리 상승을 억제할 경우 재정 건전성에 대한 시장의 우려가 국채 대신 달러화 약세로 나타날 수 있다는 지적도 제기됐다. 이날 벤치마크인 미국 10년물 국채 수익률은 4.5bp(1bp=0.01%포인트) 상승한 4.698%를 기록했다. 30년물 수익률은 4.4bp 오른 5.238%, 미 연방준비제도(Fed·연준)의 통화정책 전망에 민감한 2년물 수익률은 0.9bp 상승한 4.188%를 나타냈다.  미 달러화.[사진=로이터 뉴스핌] 앞서 미 재무부는 전날 10~30년 만기 장기 국채의 유동성을 지원하기 위한 바이백 규모를 회당 최소 40억달러로 두 배 확대하겠다고 밝혔다. 미국의 재정적자 확대에 대한 우려로 장기 국채 수익률이 급등하자 시장 안정에 나선 것이다. 발표 직후 10년물과 20년물, 30년물 국채 수익률은 큰 폭으로 하락했고 글로벌 국채 매도세도 진정됐다. 그러나 하루 만에 국채 수익률이 다시 상승하면서 재무부 조치의 효과가 지속될지를 둘러싼 의문이 커졌다. 스콧 베선트 미 재무장관은 이날 CNBC와의 인터뷰에서 정부의 국채 바이백 규모가 당초 발표한 40억달러보다 더 커질 수 있다며 추가 확대 가능성을 시사했다. 그는 "국채 수익률이 기초 펀더멘털을 반영하지 않고 있다"고 말했다. 그러나 시장 반응은 제한적이었다. 매뉴라이프 인베스트먼트 매니지먼트의 미국 금리·모기지 거래 책임자인 마이클 로리지오는 베선트 장관의 발언보다는 국제유가 상승이 이날 국채 수익률 반등에 더 큰 영향을 미쳤을 가능성이 있다고 분석했다. 유가 상승이 인플레이션 압력을 높이면 연준이 더욱 매파적인 통화정책을 펼칠 수 있다는 우려가 커지기 때문이다. 도널드 트럼프 미국 대통령이 이란을 지원하는 국가를 상대로 "경제 전쟁(economic warfare)"에 나설 수 있다고 경고한 것도 시장의 인플레이션 우려를 자극했다. 미국과 이스라엘이 지난 2월 시작한 이란과의 전쟁으로 원유 공급망이 충격을 받은 가운데 국제유가 상승이 물가를 다시 밀어 올릴 수 있다는 우려가 이어지고 있다. 물가에 대한 시장의 기대도 높아졌다. 미국 5년물 물가연동국채(TIPS)의 기대인플레이션율은 전날 2.289%에서 2.338%로 상승했다. 10년물 TIPS 기대인플레이션율도 2.345%를 기록해 시장이 향후 10년간 미국의 물가상승률을 연평균 약 2.3%로 예상하고 있음을 보여줬다. 이날 실시된 90억달러 규모의 30년 만기 TIPS 입찰에서는 응찰률이 2.8배를 기록해 최근 추세와 비슷한 수준의 수요가 확인됐다. 미 노동부가 발표한 주간 신규 실업수당 청구 건수는 20만건을 소폭 웃돌며 시장 예상에 부합했다. 외환시장에서도 재무부의 바이백 정책을 둘러싼 평가가 이어졌다. 전날 바이백 확대 발표 직후 급락했던 달러화는 이날 장 초반 하락분을 만회하고 소폭 상승했다. 엔화와 유로화 등 주요 6개 통화 대비 달러화 가치를 나타내는 달러인덱스는 0.06% 상승한 98.89를 기록했다. 유로화는 0.01% 하락한 1.1676달러에 거래됐다. 유로화는 장중 한때 1.171달러까지 올라 5월 14일 이후 최고치를 기록했다. 엔화는 달러 대비 0.6% 하락한 달러당 159.12엔을 나타냈다. 달러/원 환율은 한국 시간 21일 오전 7시 기준 전장 대비 6.92% 하락한 1394.80원에 거래됐다. 시장에서는 재무부가 장기 국채 수익률 상승을 억제할 경우 미국의 재정 악화에 대한 우려가 달러화 약세로 옮겨갈 수 있다는 분석이 나온다. 장기금리가 재정적자 확대를 충분히 반영하지 못한다면 달러화 가치가 하락하면서 시장의 조정이 이뤄질 수 있다는 것이다. 이 같은 움직임은 시장에서 이른바 '통화가치 희석 거래(debasement trade)'로 불린다. 정부 부채 확대와 통화가치 하락에 대비해 투자자들이 금이나 비트코인 등 대체 가치저장 수단으로 이동하는 거래를 의미한다. CIBC 캐피털마켓의 세라 잉 외환전략 책임자는 "이는 베선트 장관이 시장을 시험하고 시장이 이에 맞서고 있는 것"이라며 "앞으로 이런 발표가 더 나올 수 있지만 적어도 현재로서는 시장이 이를 그다지 신뢰하는 것 같지 않다"고 말했다.   시장에서는 연준의 향후 금리 경로에도 관심이 집중되고 있다. 전날 공개된 7월 연방공개시장위원회(FOMC) 의사록에서는 인플레이션에 대한 연준 내부의 우려가 한층 커진 것으로 나타났다. '여러' 정책위원들이 금리 인상에 나설 준비가 돼 있었으며 '많은' 위원들은 인플레이션이 연준의 목표인 2%를 향해 둔화하지 않을 경우 금리를 올릴 필요가 있다고 판단했다. 금리선물 시장은 현재 연준이 9월 기준금리를 인상할 가능성을 약 35% 반영하고 있으며, 12월까지 한 차례 이상 금리가 인상될 가능성은 67%로 보고 있다. 투자자들은 이달 말 잭슨홀 심포지엄에서 예정된 케빈 워시 연준 의장의 연설에서 향후 통화정책에 대한 추가 단서가 나올지 주목하고 있다. 암호화폐 시장에서는 비트코인이 5% 상승한 7만2524.54달러까지 오르며 6월 1일 이후 최고치를 기록했다. 재정적자 확대와 통화가치 희석에 대한 우려가 이어지는 가운데 대체 가치저장 수단에 대한 수요가 다시 부각됐다. koinwon@newspim.com 2026-08-21 07:08
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'동전주 상폐' 중견기업들 비상 [서울=뉴스핌] 이석훈 기자 = 동전주 퇴출 우려가 현실화하면서 중견기업 오너들이 주가와 시가총액 방어에 안간힘을 쓰고 있다. 주주환원 확대는 물론 유상증자와 주식병합 등 다양한 수단을 동원해 주가 부양과 상장 유지에 나서는 모습이다. 하지만 전문가들은 주식병합 등 단순한 주당 가격 인상만으로는 상장폐지 위험을 근본적으로 해소하기 어렵다고 지적한다. 결국 실적 개선을 통한 기업가치 제고와 시가총액 확대가 뒤따르지 않으면 상장 유지 요건을 충족하기 어려울 수 있다는 분석이다. ◆ 상폐 위기 몰린 중견기업, 주식병합·자사주 매입으로 전방위 방어 21일 업계에 따르면 거래소의 상장 유지 요건 강화로 퇴출 위기에 몰린 중견기업들이 주식병합과 주주환원 등 주가 방어책 마련에 사활을 걸고 있다. 그러나 단기적인 가격 인상이라는 임시방편만으로는 한계가 명확한 만큼, 실적 개선과 시가총액 증대가 수반되지 않으면 상장폐지를 면하기 어렵다는 지적이 나온다. [AI 인포그래픽=이석훈 기자] 퇴출 위기에 몰린 기업들이 가장 빠르게 꺼내 든 카드는 주식병합이다. 여러 주식을 하나로 합치면 기업가치나 시가총액 변동 없이 주당 가격을 병합 비율만큼 높일 수 있기 때문이다. 실제로 이번에 관리종목 지정 대상이 된 36개 종목 가운데 15개는 주식병합을 예고했다. 한화투자증권에 의하면 상장폐지 개혁안이 발표된 지난 2월 12일부터 이달 12일까지 추진된 액면병합은 276건으로, 이는 전년 동기 대비 23배 급증한 수준이다. 업계 관계자는 "액면가 500원, 주가 300원인 기업이 액면가를 2000원으로 병합하면 주가가 1200원이 되면서 동전주 요건을 피할 수 있다"며 "정부가 상장폐지 개혁 방안에 동전주 요건을 신설하면서, 이를 피하고자 많은 기업들이 주식병합을 단행하고 있다"고 말했다. 상장유지 시가총액 기준에 대응하기 위한 증자도 주요 수단으로 꼽힌다. 당초 2027년 200억원, 2028년 300억원으로 상향 예정이던 코스닥 시총 기준은 제도 개편에 따라 2026년 7월 200억원, 2027년 1월 300억원으로 가용 시점이 조기 적용됐다. 플레이그램처럼 증자를 통해 자본을 확충하려는 시도가 이어지는 가운데, 조달한 자금이 실제 사업 성과와 현금창출력 개선으로 이어질 수 있는지가 상장 유지의 관건이다. 주주환원 확대 역시 오너들이 선택하는 주요 방어 수단이다. 티쓰리는 오너 일가 주도로 2026년부터 2028년까지 총주주환원율 50%를 목표로 제시하며 자본 효율성 제고를 공식화했다. 자사주 매입과 배당 확대는 주주 가치를 높여 시장의 저평가 인식을 해소하는 데 유용한 카드가 된다. 특히 지배주주가 승계 과정까지 고려해 특정 시기에 자사주 매입과 배당을 집중할 경우, 주가 방어와 지배구조 안정화를 동시에 노린 포석으로 풀이된다. 한 중견기업 관계자는 "상장폐지 기준이 강화되면서 퇴출 위기에 몰린 기업들이 주식병합이나 증자, 자사주 매입 등 활용할 수 있는 방안을 다각도로 동원해 주가와 시가총액 방어에 나서고 있다"고 설명했다. ◆ "주식병합만으론 상폐 못 면해"…체질 개선·실질 대책 시급 문제는 이러한 조치가 실질적인 체질 개선으로 이어지지 않을 때다. 주식병합은 기업가치를 바꾸지 못하고, 증자는 지분 희석과 재무 부담을 키울 수 있다. 배당과 자사주 매입 역시 이익과 현금흐름이 뒷받침되지 않으면 일회성 부양책에 그친다는 한계가 뚜렷하다. 이에 업계에서는 단기적인 주가 부양보다 지속 가능한 수익 구조 확보가 시급하다고 지적한다. 근본적인 원인을 해결하지 않은 채 장부상 자본만 늘리는 조치는 임시방편에 불과한 만큼, 비용 절감과 사업 재편 등 실질적인 체질 개선이 병행돼야 한다는 제언이다. 업계 관계자는 "주식병합을 실시하더라도 시가총액에는 영향을 미치지 않기 때문에 상장폐지에서 자유로울 수 없다"며 "더구나 정부가 일시적 주가 부양을 통해 상폐를 회피할 수 없도록 세부 적용 기준과 시장 감시를 강화한다는 방침이기 때문에 추가적인 대책이 필요한 상황"이라고 말했다. 김대종 세종대학교 경영학부 교수도 "주식 병합만으로는 상폐를 면하기 어렵다는 것은 잘 알려진 사실"이라며 "대주주의 출자나 자사주 매입 및 소각 등을 통해 주식 가치를 올려야 할 것"이라고 설명했다. stpoemseok@newspim.com 2026-08-21 06:00
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긍정 영향 종목

  • Lockheed Martin Corp. Industrials
    우크라이나 안보 지원 강화 기대감으로 방산 수요 증가 직접적. 미·러 긴장 완화 불확실성 속에서도 방위산업 매출 안정성 강화 예상됨.

부정 영향 종목

  • Caterpillar Inc. Industrials
    우크라이나 전쟁 장기화 시 건설 및 중장비 수요 불확실성 직접적. 글로벌 인프라 투자 지연으로 매출 성장 둔화 가능성 있음.
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