[뉴스핌=조윤선 기자] 환율개혁 8년을 맞아 중국 금융계 안팎에 위안화 조명 작업이 활발한 가운데 위안화 환율은 균형 수준에 근접했으며 올 하반기 위안화 환율 하락(위안화 가치 상승) 행진은 크게 약화할 것이란 전망이 제기되고 있다.
최근 신화망(新華網)을 비롯한 중국 언론들은 올해 상반기 위안화 가치가 연일 급등세를 보인 이후 중반기에 들어서 상승 속도가 둔화되기 시작했다며, 하반기 중국 경제 하강 압력 가중과 수출 부진, 미국의 양적완화 퇴출 등 요인으로 하반기 위안화 강세 행보가 약화될 것으로 전문가들은 예상하고 있다고 보도했다.
◇상반기 위안화 21차례나 최고치 경신
올해 춘절(春節 중국 설)기간부터 6월 중순까지 위안화 가치는 가파르게 상승(위안화의 대달러 환율 급락)하며 무려 21차례나 사상최고치를 경신했다. 이렇듯 상반기 위안화 가치가 가파른 상승세를 보였지만 전반적으로 변동폭이 안정적이었다고 중국 언론들은 전했다.
관련 통계에 따르면 2013년 6월 28일까지 위안화의 대 미국 달러 중간가격은 6.1787위안으로 2012년 말 6.2855위안에 비해 무려 1068bp(bp=0.01%) 나 치솟았다. 반면 2012년 한해동안 위안화 대 달러 환율 누계 상승폭은 154bp에 그쳤다.
지난 2005년 7월 환율 개혁이 시행된 이래 위안화 대 달러 환율은 34%(실질 실효환율)가까이 절상된 것으로 알려졌다.
위안화가치의 가파른 상승세는 6월 중순들어 주춤하기 시작했다. 6월 마지막주 위안화 대 달러 환율은 6.18위안대에서 오르내렸으며 6월 내내 위안화 가치는 0.05%밖에 상승하지 않았다.
하지만 자금경색과 금융불안에 대한 위기감이 가시면서 7월 들어서 위안화 가치는 다시 강세로 돌아섰다.
◇핫머니 유입 위안화 평가절상 부추겨
위안화가 이처럼 상반기에 급상승세를 나타난데 대해 전문가들은 시장의 외환 공급, 그 중에서도 핫머니가 대거 유입된 탓이라고 분석했다.
지난(暨南)대학 국제경영대학원 쑨화위(孫華妤) 교수는 "중국의 외환 시장은 자본유입, 무역수지 등 수급관계와 중앙 정부의 개입에 따라 변화되는 측면이 크다"고 설명했다.
그는 또 "상반기 중국의 국제무역 흑자가 눈에 띄게 증가했는데 이는 핫머니 유입 때문이라며, 대량의 자금 유입으로 시장에 외환 공급량이 넘쳐났다"고 덧붙였다.
핫머니가 중국으로 대거 유입된데 대해 쑨 교수는 중국의 높은 금리와 양호한 경제 성장 전망을 그 원인으로 꼽았다. 이와 함께 위안화가 급상승할 당시 중앙 은행이 방관한 것도 절상폭이 가파랐던 요인 중 하나로 분석됐다.
6월 중순 이후 위안화 상승세가 주춤한데 대해서 쑨 교수는 "시장이 중앙의 통화정책 방향에 대해 갈피를 잡지 못했으며 금융 시장 불안정으로 인한 시장의 공황 심리로 인해 너도나도 리스크를 피해 위안화를 달러로 전환했기 때문"이라고 설명했다.
하지만 자금 경색이 풀리고 6월 말부터 7월 초에 위안화 환율은 다시 상승세로 돌아섰다.
◇하반기 위안화 상승세 둔화, 장기적 강세 전망
그러나 전문가들은 하반기 위안화 상승세가 한풀 꺾일 것으로 보고 있다. 장기적으로 봤을 때 위안화가 상승세를 유지할 가능성이 있지만 절상 속도가 둔화될 것이란 분석이다.
중국 건설(建設)은행은 보고서를 통해 △향후 10년간 중국 경제성장률 7%이상 유지 △국제무역 흑자 유지 △주요 경제국에 비해 높은 금리 수준으로 인한 해외 자금 유입 △위안화 국제화를 들어 향후 위안화가 강세를 유지할 가능성이 있다고 분석했다.
다만 건설은행은 단기적으로 볼 때 달러가 강세를 보일 가능성과 유로화가 여전히 약세를 보이는 점, 미국의 양적완화 퇴출 등 위안화 절상을 억제하는 요인이 많다고 지적했다.
여기에 중국 국내 경기 하강 압력이 가중되고 있는 상황에서 수출을 진작해 경제성장을 촉진하려면, 위안화 환율을 안정적인 수준으로 유지해야 하기 때문에 하반기 위안화 절상폭이 크지 않을 것이란 전망도 나왔다.
전문가들은 위안화의 지나친 절상이 실물 경제에 부정적인 영향을 미칠 수 있어, 위안화가 향후 절상된다 해도 절상폭은 그리 크지 않을 것이라 보고 있다.
쑨화위 교수는 "절상폭이 과도하게 클 경우 무역 업체들이 생존하기 어려울 것이며 무역 업체와 관계된 기업들도 영향을 받게 될 것"이라고 말했다.
위안화 절상 속도가 빠르면 기업들이 생존에 타격을 받으면서 당국이 추진하고 있는 경제구조 전환에도 제동이 걸리게 될 것이란 분석이다.
전문가들은 시장 요소 외에도 향후 위안화가 절상 혹은 하락할지는 당국의 정책 방향에 주목해야 한다며, 실물 경제를 위해선 상승세를 통제해야겠지만 자본항목 개방을 위해선 환율 변동폭이 커질 수 밖에 없어 최종적으로는 당국의 정책 변화에 주의를 기울일 필요가 있다고 설명했다.
쑨 교수는 "학계에서는 보편적으로 현재는 자본 시장 개방의 적기가 아니라고 판단하고 있다"며 "만약 관리 당국이 환율이 이미 균형 수준에 이르러 절상 여지가 없다고 밝힐 경우, 중국 내로 유입되는 핫머니가 줄어들어 위안화가 가치가 오히려 하락할 가능성이 있다"고 말했다.
[뉴스핌 Newspim] 조윤선 기자 (yoonsun@newspim.com)
