이번 주 금리전망: 한은, 금리 인하로 정부와 손잡을까

기사입력 : 2014년08월10일 12:00

최종수정 : 2014년08월10일 14:06

국고채 3년물 2.42~2.56%, 5년물 2.61~2.78% 전망

[뉴스핌=정연주 기자] 이번 주 채권시장은 8월 한국은행 금융통화위원회에 대기하는 제한된 강세 우위 흐름이 예상된다. 단, 금통위와 더불어 지난주 불거진 지정학적 리스크에 주목할 필요가 있다.

최경환 경제부총리가 정책을 막론하고 적극적으로 경기 부양에 나설 의지를 거듭 밝히고 있어 한은이 금리 인하로 이에 동조할 수 밖에 없을 것이라는 의견이 우세하다. 다만 인하 기대감의 선반영으로 금통위로 인한 금리 낙폭은 제한될 것으로 예상된다.

또 이주열 한은 총재가 금통위 기자간담회에서 추가 인하의 가능성을 열어둘지 여부에 관심이 집중될 것으로 보인다.

◆이번 주 국고채 3년물 2.42~2.56%, 5년물 2.61~2.78% 전망

지난 10일 뉴스핌이 국내 및 외국계 금융회사 소속 채권 매니저 및 애널리스트 6명을 대상으로 조사한 결과 이번 주 국고채 3년물 수익률은 2.42~2.56%, 국고채 5년물 수익률은 2.61~2.78%에서 움직일 것으로 전망됐다.

국고채 3년 만기물의 경우 이번 주 예측치 저점은 최저치가 2.35%, 최고치는 2.45%로 조사됐으며 예측치 고점은 최저치가 2.52%, 최고치가 2.60%로 나타났다.

국고채 5년 만기물의 이번 주 예측치 저점은 최저치는 2.59%, 최고치는 2.64%였으며 예측치 고점은 최저치가 2.75%, 최고치는 2.80%로 전망됐다.

컨센서스 전망치의 상단에서 하단을 뺀 상하수익률 갭은 3년물이 0.14%p, 5년물은 0.16%p였다. 또 전 예측치로 보면 최고에서 최저간 차이가 3년물은 0.25%p, 5년물도 0.21%p였다.

중간값으로 보면 3년물은 2.49%로 지난주 종가보다 1.0bp 낮았고, 5년물은 2.70%로 전주 종가보다 1.9bp 하락했다.

◆ 지정학적 리스크 확산에 금리 하락

금통위에 대기하며 수급 장세를 이어갔던 지난주 채권시장은 예기치 못한 글로벌 지정학적 리스크가 부각되며 강세를 보였다.
미국을 포함한 서방국가들과 러시아간 대립이 이어졌으며, 미국 오바마 대통령이 이라크 공습을 승인하자 국내시장과 더불어 글로벌 채권시장 금리가 하락세를 나타냈다.

주중 발표된 지표를 비롯한 재료들도 대체로 호재였다. 중국 HSBC 서비스업 PMI지수가 9년래 최저치를 기록했고 템플턴으로 추정되는 외국기관이 통안채 입찰에 참여했다는 루머로 저가매수세가 자극됐다. 대형보험사가 벤치마크(BM)을 변경했다는 이야기로 5년물이 강세를 보이기도 했다. 코스피 또한 강세 랠리를 멈추고 조정 흐름을 보였다.

다만 차익실현성으로 추정되는 외국인의 국채선물 매도 물량이 대거 나오기도 했다. 6일 외국인은 10년선물을 3377계약을 순매도해 역대 최고치 매도규모를 기록했다.

◆ 한은, 금리 인하로 정부와 손잡을까

이번 주 채권시장은 8월 한국은행 금융통화위원회에 대기하는 강세 우위 흐름이 예상된다. 금통위와 더불어 지난주 불거진 글로벌 지정학적 리스크에 주목할 필요가 있어 보인다.

지난 주말 미국채 10년물은 보합권인 2.42%로 마감했다. 미국이 이라크 북부 아르빌 인근 공습에 나서며 지정학적 리스크가 확산됐으나 주가가 큰 폭으로 상승해 금리는 보합권에 머물렀다.

국내시장은 대외 안전자산 선호와 금리 인하로 기울어진 금통위에 대한 기대로 강세 우호적이겠으나, 인하 기대감 선반영으로 금리 낙폭은 제한될 것으로 보인다.

한국투자증권 김재형 차장은 "글로벌 채권시장 수급상황이 달라지기 때문에 해외 이슈로 변동성이 커질 것은 당연하다"며 "지정학적 리스크가 거의 대부분 금새 가라앉는 경향은 있으나 글로벌 채권시장의 반응이 좀 큰 상황이라 우리나라도 커브가 소폭 플래트닝되며 영향을 받을 것 같다"고 말했다.

지난주 기재부는 그린북을 통해 경기에 대한 우려를 강하게 표명했다. 최경환 경제부총리가 정책을 막론하고 적극적으로 경기 부양에 나설 의지를 연일 밝히고 있어 한은이 금리 인하로 이에 동조할 수 밖에 없을 것이라는 의견이 우세하다.

또 이주열 한은 총재가 금통위 기자간담회에서 추가 인하의 가능성을 열어둘지 관심이 집중될 것으로 보인다. 최근 강세를 보인 국고채 5년물 입찰은 무난하게 잘 될것이라는 의견이 우세하다.

우리투자증권 박종연 애널리스트는 "25bp 금리인하가 예상되며 한 번 인하 가능성은 이미 선반영돼 있어 추가 금리인하 여부에 관심이 집중될 전망"이라며 "그동안의 한은 스탠스를 감안하면 당분간은 정책효과를 지켜보겠다는 유보적인 입장을 취하면서 시장의 기대가 앞서가는 것을 경계할 것으로 보인다"고 판단했다.

단기물 금리는 최근 인하 기대를 충분히 반영한 상황이라 등락폭이 제한될 듯하나 장기물은 대외 변수로 인해 추가 하락이 가능해 보여 수익률 커브가 완만해질 가능성도 있어 보인다.

이트레이드증권 전석재 과장은 "입찰은 금통위를 앞두고 옵션까지 있으니 강하게 될 수 밖에 없다"며 "3년물은 기준금리를 인하해봤자 크게 움직이지 않을 듯하고 5년물은 글로벌 금리가 더 빠지면 좀 더 하락할 수 있어 보인다"고 말했다.

11일 국내시장에서는 1조6000억원 규모의 국고채 5년물 입찰이 예정돼 있다. 같은 날 중국에서는 7월 소비자물가가 발표된다. 13일 중국 7월 소매판매가, 한국에서는 7월 수출입물가지수가 공개된다.

14일은 한국은행 8월 금융통화위원회가 열린다. 다음 날 15일은 미국에서 6월 산업생산지표, 8월 미시건대 소비자신뢰지수(잠정), 8월 뉴욕 제조업지수 등이 발표될 예정이다.

[뉴스핌 Newspim] 정연주 기자 (jyj8@newspim.com)

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알파벳 '100년물 채권'에 거품 경고 [뉴욕=뉴스핌] 김민정 특파원 = 인공지능(AI) 인프라 구축을 위해 막대한 자금을 쏟아붓고 있는 알파벳이 영국 시장에서 발행한 100년 만기 회사채가 폭발적인 인기를 끌었다. 하지만 월가 전략가들은 이를 두고 "신용 시장의 사이클 후반부 과열을 보여주는 최신 신호"라며 경고의 목소리를 높였다. 12일(현지시간) 블룸버그통신과 CNBC에 따르면 알파벳은 지난 10일 영국 파운드화 채권 시장에서 10억파운드 규모(1조9600억 원)의 100년 만기 채권을 발행했다. 이는 알파벳의 첫 파운드화 표시 채권이자 총 200억달러 규모의 다중 통화 자금 조달 계획의 일부다. 이번 100년물 채권에는 발행 규모의 약 10배에 달하는 주문이 몰렸으며 발행 금리는 영국 국채 10년물보다 120bp(1.20%포인트) 높은 수준에서 결정됐다. 알파벳은 지난주 올해 자본지출 규모가 1850억달러에 달할 것으로 예상된다고 밝혔다. 경쟁사인 오라클과 아마존 마이크로소프트 등도 인프라 지출을 늘리고 있어 빅테크 기업들의 총부채 발행 규모는 향후 5년간 3조달러에 이를 것으로 전망된다. 윈드 시프트 캐피털의 빌 블레인 최고경영자(CEO)는 이번 거래가 AI 확장을 위해 공공 및 민간 시장에서 조달되고 있는 부채가 역사적인 규모를 벗어난 수준임을 반영한다고 지적했다. 블레인 CEO는 CNBC와의 인터뷰에서 "적당히 높은 쿠폰(금리)의 100년 만기 채권을 팔 기회를 포착한 점에 대해서는 그들에게 온전한 공로를 인정한다"며 "그들은 영국 보험사와 연기금들이 부채를 충당하기 위해 원했던 수요를 명확히 파악했다"고 말했다. 알파벳.[사진=로이터 뉴스핌] 2026.02.13 mj72284@newspim.com 하지만 그는 이번 100년물 발행이 시장 거품의 증거라고 강조했다. 블레인 CEO는 "나는 100년 만기 채권이 나온다는 사실 자체가 그보다 더 거품일 수는 없다고 생각한다"며 "만약 당신이 고점의 신호를 찾고 있다면 비록 그것이 훌륭하게 실행된 거래일지라도 그것은 절대적으로 고점의 신호처럼 보인다"고 직격탄을 날렸다. 이어 블레인 CEO는 "AI 하이퍼스케일러들의 '부채 축제'의 엄청난 규모에 대한 요점은 과거 내가 보았던 수많은 상황들을 떠올리게 한다"며 "특히 시장이 하나의 테마를 잡고 그들이 무엇을 사고 있는지 정말로 이해하지 못한 채 극단으로 치닫는 상황 말이다"라고 비판했다. 전문가들은 알파벳의 이번 움직임이 자금 조달 다각화 차원이라고 분석하면서도 리스크를 우려했다. 페더레이티드 헤르메스의 나추 초칼링엄 런던 크레딧 책임자는 "알파벳이 AI 자본지출(CAPEX)을 자금 조달하기 위해 시장의 맨 끝단(초장기물)에서 파운드화 발행을 준비한 것은 흥미롭다"며 "그들은 보험사와 연기금 수요를 활용하고 미국 달러 시장의 과포화를 피하기 위해 자금 조달원을 다각화하려는 것"이라고 설명했다. 프리미어 미튼의 사이먼 프라이어 채권 펀드 매니저는 100년물 발행이 여전히 "검증되지 않은 바다"라고 경고했다. 프라이어 매니저는 "구매자들은 기술 기업들이 주식 시장에서 사상 최고치를 기록하고 있고 업계의 본질이 끊임없이 진화하고 있음에도 불구하고 혼란스러운 글로벌 및 현지 정치 환경 속에서 6%를 조금 넘는 수익률에 자금을 묶어두게 될 것"이라고 지적했다. 무지니치앤코의 타티아나 그레일 카스트로 공공시장 공동 대표는 이번 발행이 투자자들의 '믿음'에 기반하고 있다고 봤다. 그는 "당신은 그 회사가 향후 100년 동안 이자를 지급하기 위해 존재할 것이라는 점에 올라타는 것"이라며 "이건 매우 드문 일이며 심지어 정부들도 100년 만기 부채를 잘 발행하지 않는다"고 말했다. 영화 '빅쇼트'의 실제 인물로 알려진 마이클 버리도 알파벳의 100년물 채권 발행에 우려를 표시했다. 버리는 소셜미디어 엑스(X, 옛 트위터)에 "알파벳이 100년 만기 채권 발행을 모색하고 있다"며 "이런 일이 마지막으로 있었던 것은 1997년의 모토롤라였는데 그해는 모토롤라가 거물(big deal)로 여겨졌던 마지막 해였다"고 지적했다. 그러면서 "1997년 초 모토롤라는 미국에서 시가총액 상위 25위이자 매출 상위 25위 기업이었다"며 "오늘날 모토롤라는 매출 110억달러에 불과한 시가총액 232위 기업"이라고 덧붙였다. mj72284@newspim.com 2026-02-13 03:24