이번 주 뉴스핌 금리예측 컨센서스

기사입력 : 2014년11월30일 12:00

최종수정 : 2014년11월30일 11:30

[뉴스핌 Newspim] 이번 주 뉴스핌의 금리예측 컨센서스에는 동부증권 문홍철 애널리스트, 동양증권 이재형 애널리스트, 삼성자산운용 김홍중 팀장, 한국투자증권 김재형 차장, KTB자산운용 이태희 차장, NH농협증권 김지만 애널리스트, 외국계은행 A 딜러 등 7명의 채권전문가가 참여했습니다. (채권 매니저-이코노미스트그룹 회사별 가나다ABC순)

◆ 뉴스핌 이번 주 금리예측 컨센서스: 3년 국고채 2.01~2.14%, 5년 국고채 2.15~2.29% 전망

- 이번 주 3년물 예측 저점: 최저 1.95%, 최고 2.05% 전망
- 이번 주 3년물 예측 고점: 최저 2.12%, 최고 2.15% 전망
- 이번 주 5년물 예측 저점: 최저 2.12%, 최고 2.20% 전망
- 이번 주 5년물 예측 고점: 최저 2.25%, 최고 2.33% 전망

▶동부증권 문홍철 애널리스트
:3년물 2.04~2.12%, 5년물 2.16~2.25%

중국의 금리인하로 유럽중앙은행(ECB)의 국채 매입에 대한 기대감이 높아질 것이다. 글로벌 통화완화의 시행, 유가하락, 부진한 국내 경기회복세 등으로 채권금리 하락세가 예상된다.

연말 운용 마감, 결산을 앞둔 계절적 요인, 가격 부담 등으로 금리가 반등할 수 있지만 이내 대기매수세가 유입될 것으로 보인다. 금리 반등은 매수 기회다. 12월 국채 만기, 위안화ABCP의 만기 등도 많아서 수급에 우호적인 요인으로 작용할 것이다.

▶동양증권 이재형 애널리스트
:3년물 2.02~2.15%, 5년물 2.15~2.33%

월 말 지표부진과 유가하락 여파로 장기금리 하락 압력이 강했다. 글로벌 채권시장은 유가동향과 ECB정책회의의 영향력이 커지고 있다. 유가하락으로 미국 HY와 원유수출국들의 리스크는 증가한 반면 아시아 소버린 리스크는 상대적으로 안정적이며, 한국물 채권도 선호도가 높은 편이다. 하지만 스프레드 축소와 10년물 금리가 2.5%대로 하락한 기술적 부담도 커지고 있다.

유가의 기술적 반등과 ECB정책회의를 통해 위험선호 심리가 회복세를 보인다면 된다면 글로벌 채권시장의 밸류에이션 조정이 불가피할 것이다. 대외변수의 불확실성이 높은 만큼 원화채권시장은 기간조정과 변동성이 커지는 흐름이 예상된다.

▶삼성자산운용 김홍중 팀장
:3년물 2.00~2.12%, 5년물 2.12~2.25%

강세 추세가 지속될 것 같다. 국고채 바이백 규모도 늘었고 수급이 너무 좋은 상황이다. 이번 주 ECB에 대한 기대심리도 지속될 것이다. 12월 한국은행 금융통화위원회가 있는 주에는 조정 흐름을 보일 수 있으나 현재로서는 강세 기조에 크게 걸림돌이 될 것 같지 않다. 국고채 3년물의 경우 기준금리 근처까지 도달할 수 있을 것으로 보이며 장단기 스프레드 축소도 지속될 것 같다.

▶한국투자증권 김재형 차장
:3년물 2.00~2.12%, 5년물 2.15~2.30%

레벨이 부담스러워서 어렵다. 펀더멘털이나 수급이 우호적인 가운데 연말 특수성으로 국고채 발행 규모는 작고 바이백 규모는 크다. 레벨이 부담이긴 하나 조정 흐름보다는 쇼크가 있지 않는 한 금리가 더 내려갈 수 있어서 좀 더 아래로 열어 놔야 한다고 본다.

기준금리 인하는 할 수 있는 상황인 것 같은데 그러다 보니 불확실성이 크고 오버슈팅도 나오면서 변동성이 크다.

▶KTB자산운용 이태희 차장
:3년물 2.05~2.15%, 5년물 2.20~2.30%

저점 수준까지 금리가 내려온 상황이다. 지난번에는 엔저에 따른 원화절상압력을 막기 위한 금리 인하 기대가 있었다면 지금은 그때 수준으로 금리가 하락했지만 당시보다 우호적인 재료가 더 많다. 글로벌 디플레이션 우려에 우리나라 뿐만이 아니라 많은 나라 금리가 연저점이 깨지고 있는 상황이다. 이렇게 금리가 빠지면서 글로벌 동조화가 자연스럽게 이뤄지고 있다.

3년물은 2%까지 충분히 갈 수 있다고 생각한다. 향후 수정경제전망에서 성장률 전망치를 하향 조정할 수 있을 것으로 보이며 이렇게 되면 내년 1분기 인하를 한 번 더 할 수 있다는 기대를 자연스럽게 할 수 있게 된다.

이번 주는 강세 흐름이 지속될 수 있어 보인다. 금통위가 호키시(매파적)하게 나온다면 금리가 반등할 가능성이 있는데, 금통위가 열릴 때까지 아직 시간적인 여유가 있는데다 국고채 3년물 입찰도 새 물건이라 잘될 것 같다.

▶NH농협증권 김지만 애널리스트
:3년물 1.95~2.15%, 5년물 2.12~2.30%

ECB와 미국의 고용지표 등 다양한 이벤트가 포진해 있다는 점에서 변동성은 확대될 것이다. 1분기 중 추가 금리인하가 예상돼 채권금리가 상승할 시 매수로 대응할 것으로 제안한다. 커브는 제한적인 범위 내에서 장단기 스프레드 축소를 예상한다. 국고 3/10년 스프레드의 경우 50bp이하로의 축소가 예상된다. 12월 말 45bp까지 축소가 예상되는 만큼 커브전략은 플래트너 구축이 유리하다.

▶외국계은행 A딜러
:3년물 2.00~2.14%, 5년물 2.12~2.30%

외국인이 포지션을 줄이는 듯했는데 매수하는 모습도 보이고 있어서 수급이나 재료들이 매수 쪽으로 많이 나오고 있다. 이에 생각보다 변동성이 생기는 상황이다. 이번 주는 시장이 밀려도 매수로 볼 것 같다. 금통위가 예정돼 있어 조정이 있을 가능성은 있으나 금리가 추세적으로 오르기는 어렵다.

장기물 동향만 보면 요즘은 미국금리와 상관관계가 많이 떨어졌고 국내와 상관관계가 높아진 것은 사실이다. 한 가지 봐야할 점은 중국 트리거가 강했듯 ECB 통화정책 자체는 공격적이지 않은데 금리가 많이 하락했다는 점이다. 이는 곧 디플레이션 우려가 크다는 이야기다. 이런 부분이 간접적으로 영향을 미칠 것 같다.

[뉴스핌 Newspim] 정연주 기자 (jyj8@newspim.com)

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의대까지 번진 '사탐런' [서울=뉴스핌] 송주원 기자 = 2027학년도 대학수학능력시험에서 이른바 '사탐런' 현상이 한층 더 뚜렷해질 것이란 전망이 나온다. 자연계열 수험생들 사이에서 과학탐구(과탐) 대신 사회탐구(사탐)를 택하는 흐름이 빠르게 확산하면서 올해 수능에서는 사회탐구 과목을 1개 이상 응시하는 비율이 80%에 육박할 수 있다는 관측도 제기된다. 다만 입시 전문가들은 사탐 선택이 단순히 탐구 성적만의 문제가 아니라 확보한 시간과 심리적 여유를 국어·수학·영어 등 다른 영역 성적 향상으로 연결할 수 있는지까지 따져 신중하게 판단해야 한다고 조언한다. 대학수학능력시험 사회·과학 탐구 응시 인원 비중 추이. [사진=김아랑 미술기자] 7일 교육계에 따르면 지난해 치러진 2026학년도 수능에서는 사·과탐 영역 응시자 53만 1951명 가운데 77.3%(41만 1259명)가 사탐 과목을 1개 이상 선택한 것으로 집계됐다. 이에 따라 올해 11월 실시되는 2027학년도 수능에서는 그 비율이 80%를 웃돌 가능성도 거론된다. 이 같은 변화는 전통적으로 미적분·기하와 과학탐구 선택 비중이 높았던 자연계 상위권 모집단위에서도 확인된다. 진학사가 정시 지원 대학을 공개한 수험생 자료를 분석한 결과 선택과목 제한이 없는 대학 지원자 가운데 사회탐구 응시자 비율은 의대 9.3%, 수의대 40.5%, 약대 23.8%로 나타났다. 자연계 최상위권에서도 사탐 선택이 더 이상 예외적인 사례만은 아니라는 방증이다. 배경에는 주요 대학의 자연계열 수능 지정과목 폐지가 있다. 주요 대학들이 2025학년도부터 자연계 모집단위에서 응시 지정 과목을 없애면서 사탐·과탐 혼합 응시가 빠르게 퍼졌다. 사탐 응시 비율은 2023학년도 53.3%, 2024학년도 52.2% 수준이었지만 자연계 학과에서 사회탐구를 인정하는 대학이 늘면서 2025학년도 62.2%, 2026학년도 77.3%로 급증했다. N수생 집단에서도 과탐에서 사탐으로의 이동은 뚜렷했다. 2025학년도와 2026학년도 수능에 연속 응시한 수험생을 보면, 과탐 2과목 응시자 중 19.7%는 이듬해 사탐 2과목으로 23.7%는 사탐+과탐으로 바꿨다. 전년도 사탐+과탐 응시자 가운데서도 62.2%가 올해 사탐 2과목으로 전환했다. 성적 상승 폭도 컸다. 탐구 2과목을 모두 과탐에서 사탐으로 바꾼 집단의 탐구 백분위는 평균 21.68점, 국어·수학·탐구 평균 백분위는 11.18점 올랐다. 과탐 2과목에서 사탐+과탐으로 바꾼 집단도 탐구 13.40점, 국수탐 평균 8.83점 상승했다. 사탐+과탐에서 사탐 2과목으로 전환한 집단 역시 탐구 16.26점, 국수탐 평균 10.92점 올랐다. 사탐 선택이 단순한 유행이 아니라 점수 안정성을 노린 전략적 선택으로 자리 잡고 있음을 보여주는 대목이다. 지난해 12월 13일 서울 성북구 고려대학교 인촌기념관에서 열린 2026 대입 정시모집 대비 진학지도 설명회에서 수험생과 학부모들이 강의를 듣고 있다. [사진=뉴스핌DB] 다만 대학별 반영 방식은 제각각이다. 상당수 대학이 자연계 지원자에게 미적분·기하나 과학탐구 응시 가산점을 주고 있어 지정 과목이 폐지됐다고 해서 유불리가 완전히 사라진 것은 아니다. 국민대·동국대·세종대는 자연계열 지원자가 수학 선택과목으로 미적분이나 기하를 택할 경우 3~5%의 가산점을 반영한다. 성균관대 역시 사회과학계열, 의상학과, 경영학과, 글로벌경영학과, 글로벌경제학과 지원자에게 미적분 선택 시 최대 3%의 가산점을 준다. 과탐 응시자에 대한 가산점도 적지 않다. 경희대·고려대·숙명여대 등은 자연계열 지원자가 과탐을 선택하면 가산점을 부여한다. 서울대의 경우 과탐Ⅱ를 1과목 응시하면 3점, 2과목 응시하면 5점을 추가 반영하며, 과탐Ⅰ만 선택했을 때는 가산점이 없다. 인문계열에서 사탐 선택자에게 가산점을 주는 대학도 있다. 서울시립대는 인문계열 지원자가 사탐 2과목을 응시하면 3%의 가산점을 부여하고, 중앙대는 인문대와 사범대 지원자의 사탐 응시에 5%를 더해 반영한다. 이에 따라 입시 전문가들은 사탐런이 대세처럼 보이더라도 무작정 따라가는 것은 위험하다고 지적한다. 김병진 이투스 교육연구소장은 "많은 학생이 사·과탐 선택에 따른 성적 변화에만 초점을 두지만 핵심은 선택으로 인해 생긴 시간적 여유나 심리적 안정감을 다른 영역 학습에 활용하는 데 있다"며 "사탐 선택으로 줄어든 학습 시간을 국어·수학·영어 등 다른 영역의 성적 향상으로 연결할 수 있는지까지 함께 따져봐야 한다"라고 말했다. 김 소장은 이어 "탐구 과목을 바꿨더라도 결국 같은 학습 시간을 들여야 한다면 입시 전체로 봤을 때 유리한 선택이라고 보기 어렵다"며 "단순히 유행을 좇기보다 자신의 학습 적합성과 대학별 반영 방식, 가산점 구조를 함께 고려해 전략적으로 판단해야 한다"라고 조언했다. 우연철 진학사 입시전략연구소장은 "사탐 응시자가 늘고 이들의 성적이 상승하면서 인문계열 모집단위의 경쟁이 치열해지고, 일부 응시자들은 자연계 모집단위로 눈을 돌릴 가능성이 있다"며 "올해 정시에서는 모집단위별 탐구 반영 방식과 지원 가능 집단의 변화를 함께 고려한 보다 정교한 합격선 예측이 필요하다"라고 강조했다. jane94@newspim.com 2026-03-07 06:00

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"유가 150달러까지 치솟을 것" 이 기사는 인공지능(AI) 번역을 통해 생성한 콘텐츠로 원문은 3월 6일자 파이낸셜타임스(FT) 기사입니다. [런던=뉴스핌] 장일현 특파원 = 사드 알카비 카타르 에너지장관은 6일(현지 시간) "전쟁이 중단되지 않으면 며칠 내에 걸프 지역 모든 산유국들이 불가항력을 선언할 것"이라고 말했다. 사드 알카비 카타르 에너지장관. [사진=로이터 뉴스핌] 그는 이날 영국 일간 파이낸셜타임스(FT)와 인터뷰에서 세계 최대 액화석유가스(LNG) 생산·수출 기지인 라스라판(Ras Laffan) 산업단지가 이란 공격으로 '불가항력'을 선언할 수밖에 없었다고 밝히면서 "아직 불가항력을 선언하지 않은 국가들도 며칠 내로 그렇게 할 것으로 예상한다"고 말했다. 알카비 장관은 카타르 국영기업인 카타르에너지의 최고경영자(CEO)를 겸직하고 있다. 불가항력은 지진 등 자연재해나 전쟁 등의 이유로 계약 이행이 불가능하다는 것을 선언하는 것이다. 책임이나 보상 등에서 면제받을 수 있다. 석유나 LNG 등의 계약에 필수적으로 포함되는 내용이다. 카타르는 미국, 호주 등과 함께 세계 3대 LNG 생산·수출국으로 꼽힌다. 현재 연 7700만톤 규모인 노스필드(North Field) 가스전의 생산능력을 오는 2027년까지 1억2600만톤으로 늘리는 프로젝트를 진행하고 있다. 이 프로젝트가 완성되면 LNG 생산과 수출이 세계 1위가 될 것이라는 평가를 받고 있다. 이 가스전의 첫 증산 물량은 올해 3분기에 시장에 나올 예정이었다. 알카비 장관은 "지금 벌어지고 있는 전쟁은 세계 경제를 무너뜨릴 수 있고, 며칠 내에 모든 걸프 지역 산유국들이 생산을 중단하게 되면 유가가 배럴 당 150달러까지 치솟을 수 있다"고 했다. 그는 현재 가동이 중단된 라스라판 LNG 시설에 대해 "지금 당장 전쟁이 끝난다해도 정상적인 사이클로 돌아가는 데 최소 몇 주에서 몇 달은 걸릴 것"이라고 했다. 유럽의 경우 카타르 수출에서 차지하는 비중은 크지 않지만 아시아 구매자들이 시장에서 더 높은 가격으로 가스를 사들이게 되면 덩달아 상당한 고통을 겪게 될 것이라고 전망했다. FT는 "알카비 장관과의 인터뷰 기사가 나간 뒤 브렌트유는 5.5% 올라 배럴당 90.13 달러를 기록했다"며 "이는 이란 전쟁이 터진 이후 최고 수준"이라고 했다. 알카비 장관은 "이번 전쟁이 몇 주만 더 지속된다면 전 세계 국내총생산(GDP)이 타격을 받을 것"이라고 했다. 모든 국가의 에너지 가격이 상승하고 일부 제품은 부족해질 것이며 원자재 공급이 끊기면서 공장들이 생산을 멈추는 악순환이 펼쳐질 것이라고 전망했다. 중동 지역 국가 중 최대 미군 공군기지가 들어서 있는 카타르는 이란과도 전통적으로 우호적인 관계를 유지해 왔지만, 이번 전쟁의 포화를 벗어나지는 못했다. 라스라판 단지는 지난 2일 이란의 공격 드론의 공격을 받았고, 카타르 정부는 즉각 LNG 생산을 전면 중단했다. 이 단지는 전 세계 LNG 공급의 20%를 담당하는 대규모 시설이다. 알카비 장관은 "군으로부터 해상 시설에 대한 즉각적인 공격 위협이 있다는 통보를 받았고, 즉각 가동을 중단하고 24시간 안에 9000여명의 인력을 철수시켰다"고 했다. 그러면서 "전쟁이 완전히 끝나기 전까지 카타르의 생산은 재개되지 않을 것"이라고 말했다. ihjang67@newspim.com 2026-03-07 00:20