[유동원 성공투자] 中부양책에 '코스피 2500 GO GO'

기사입력 : 2015년03월02일 09:00

최종수정 : 2015년03월01일 18:43

건설· 조선·중공업·정유·화학주·금융주, 차익 실현대신 조정시 매수 유효

뉴스핌에 지난 1월23일 두번째로 올린 글에서 유가 관련주를 적립식 매수하자는 전략을 제시한 바 있다.
1986~1989년 한국 증시 상승기와 비교해 보면, 건설주, 조선·중공업주, 정유·화학주, 금융주를 유망종목으로 추천했다. 당시 요지는 "향후 1~2달 안에 유가는 상승 추세를 그릴 것이고 업종 대표주가 빠지는 날마다 분산 매수 하면 향후 2년 엄청난 수익을 올릴 수 있다"는 것이었다. 향후 2년간 100% 이상의 수익을 가져다 줄, 적립식 투자 13개 종목 리스트는 ▲ GS건설 ▲ 대림산업 ▲ 대우건설 ▲ 현대중공업 ▲ 현대미포조선 ▲ 두산중공업 ▲ S-Oil ▲ LG화학 ▲ 롯데케미칼 ▲ 하나금융지주 ▲ KB금융 ▲ 미래에셋증권 ▲ 한국금융지주였다.

그림에서 보듯이 이들 13개 종목의 수익률은 한달 반 만에 25%라는 놀라운 성과를 창출했다. KOSPI 200지수 대비해서는 21.7%P의 수익률을 보였다. 하나금융지주만 지속되는 장단기 금리차의 하락과 은행업의 영업이익 하락 가능성에 지난 1달 반 동안 마이너스 수익률을 보였다. 은행업종에 대해선 지난달 23일 올린 글에서 우려를 표명했었다.

지금까지 이렇게 수익률을 보여주는 이유는 자랑이 아니다. 가장 중요한 포인트는 벌써 수익률 25%를 창출했으니 포트폴리오를 정리하고 싶은 욕구가 생기더라도 진득하게 참아야 한다는 조언을 해드리고 싶어서이다. 그 이유는 다음과 같다.

중국정부의 정책 변화를 즉시 해야 한다. 지난 2010년 과잉투자의 고점이후 중국 정부는 지속적으로 완만한 경제성장률을 하락시키는 정책을 지난 4년 이상 써왔다. 철저하게 구조조정이 필요했기 때문이다. 그 기간 동안 중국 북경에서 국내증권사의 리서치 센터장을 하면서 한국의 시클리컬 업종에 대한 부정적 시각을 지속 유지했었다. 하지만, 너무나 중요한 점은 지난해 큰 부동산 침체기를 겪은 중국 정부는 전체적으로 정책의 큰 변화가 일어나고 있다는 점이다. 중국 정책은  실업률 상승을 예방하는데 모아질 것이며 이를 위해 적극적인 부양정책으로 선회했다고 판단된다. 물론 그 강도가 2008년 말에 발표한 4조 위안 부양책 정도는 아니지만 13개 종목에 긍정적인 영향을 향후 2년간 미칠 수 있다고 본다.

최근 중국 내에서 들려오는 내용은 이같은 전망을 뒷받침하고 있다. 실업 보험 납부 비용을 전체 임금의 3%에서 2%로 하향 조정하여 매년 전체 기업과 개인은 총 400억 위안의 절세 효과를 가져오고, 특정 은행들을 대상으로 요구불예금을 추가 인하하는 정책을 쓰고 있다. 지난 2월16일부터 1% 인하한 수준인 16.5%의 위안화 지급준비금을 예치했다..상하이 은행과 난징은행 또한 각각 0.5-1%에 해당하는 지준율 인하 혜택을 보았다고 밝히며, 중국 당국이 상장된 도시은행들을 대상으로 지준율을 다시 한번 조정하고 있음이 밝혀졌다.
또 지난달말에는 전격적으로 기준금리를 25bp 내렸다.

따라서, 중국은 경기부양을 하지 않는다고 공식적으로 발표하고 있지만 내면의 상세한 부분을 들어가면 과거 4년과는 확연하게 다르다는 것을 느낄 수 있다. 작년 11월 22일 금리 인하를 시작으로 올해 지준율인하와 기준금리 인하 등 정부의 부양 정책의 강도는 과거와 다르다. 지난 PMI 지표가 50이상이 나오며 시장이 상승하는 것처럼 향후 중국 관련 지표들은 예상 기대치를 조금씩 초과하는 현상이 나올 것이라 예상한다.

따라서, 미국의 금리인상 우려로 달러 강세, 유가하락 등으로 적립식 매수 종목들의 주가가 조정을 받으면 추가 매수하는 전략이 맞다. 개인적인 의견은 이번 상승은 이제 시작이지 절대 끝이 아니다.

올해 들어 뉴스핌에 올린 첫 글인 “한국증시 비관이유 없다..2500넘어도 놀라지마라”에도 말씀 드렸지만, “2015년 상반기 점차적인 증시 상승을 전망하며 상승 업종으로는 내수관련주, 금융주, 건설, 유가관련 주 등에 초점을 맞추어 점차적 적립식으로 투자하는 전략을 제시하고, 지금 한국의 자산가치가 2008년 금융 위기 수준의 저평가 이기 때문에, 그래서 한국증시는 적어도 올해 2300까지 상승할거라고 믿는다. 그리고, 만약 2300을 돌파한다면 그 상승 폭은 내 예상을 훨씬 윗 도는 수준일 것이다. 아마도 2500까지도 상승하지 않을까 예상해본다”고 다시 한번 말씀 드린다.

따라서, 내가 계산하고 있는 한국 코스피 지수 적정가 2300을 돌파 하고 난 이후에 수익실현에 대해 심각하게 고민을 해도 절대 늦지 않다. 지금 그런 우려를 하는 것은 너무나 시기상조이다. 특히, 제시하고 있는 적립식 13종목의 수익률은 지금의 25%에서 끝나지 않고 100%의 수익을 향후 2년 안에 가져다 줄 것이라 지속적으로 예상한다.

[프로필]
1993.         펜실베이니아대학교 와튼스쿨 경영·경제학 졸업
2011~2013 우리환아투자자문 북경 리서치센터장
2008~2010 우리엡솔루트파트너스 싱가폴 연구책임자, 자산관리사
2001~2007 씨티그룹글로벌마켓증권 상무
2000~2001 Morgan Stanley Dean Witter 애널리스트 이사

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의대까지 번진 '사탐런' [서울=뉴스핌] 송주원 기자 = 2027학년도 대학수학능력시험에서 이른바 '사탐런' 현상이 한층 더 뚜렷해질 것이란 전망이 나온다. 자연계열 수험생들 사이에서 과학탐구(과탐) 대신 사회탐구(사탐)를 택하는 흐름이 빠르게 확산하면서 올해 수능에서는 사회탐구 과목을 1개 이상 응시하는 비율이 80%에 육박할 수 있다는 관측도 제기된다. 다만 입시 전문가들은 사탐 선택이 단순히 탐구 성적만의 문제가 아니라 확보한 시간과 심리적 여유를 국어·수학·영어 등 다른 영역 성적 향상으로 연결할 수 있는지까지 따져 신중하게 판단해야 한다고 조언한다. 대학수학능력시험 사회·과학 탐구 응시 인원 비중 추이. [사진=김아랑 미술기자] 7일 교육계에 따르면 지난해 치러진 2026학년도 수능에서는 사·과탐 영역 응시자 53만 1951명 가운데 77.3%(41만 1259명)가 사탐 과목을 1개 이상 선택한 것으로 집계됐다. 이에 따라 올해 11월 실시되는 2027학년도 수능에서는 그 비율이 80%를 웃돌 가능성도 거론된다. 이 같은 변화는 전통적으로 미적분·기하와 과학탐구 선택 비중이 높았던 자연계 상위권 모집단위에서도 확인된다. 진학사가 정시 지원 대학을 공개한 수험생 자료를 분석한 결과 선택과목 제한이 없는 대학 지원자 가운데 사회탐구 응시자 비율은 의대 9.3%, 수의대 40.5%, 약대 23.8%로 나타났다. 자연계 최상위권에서도 사탐 선택이 더 이상 예외적인 사례만은 아니라는 방증이다. 배경에는 주요 대학의 자연계열 수능 지정과목 폐지가 있다. 주요 대학들이 2025학년도부터 자연계 모집단위에서 응시 지정 과목을 없애면서 사탐·과탐 혼합 응시가 빠르게 퍼졌다. 사탐 응시 비율은 2023학년도 53.3%, 2024학년도 52.2% 수준이었지만 자연계 학과에서 사회탐구를 인정하는 대학이 늘면서 2025학년도 62.2%, 2026학년도 77.3%로 급증했다. N수생 집단에서도 과탐에서 사탐으로의 이동은 뚜렷했다. 2025학년도와 2026학년도 수능에 연속 응시한 수험생을 보면, 과탐 2과목 응시자 중 19.7%는 이듬해 사탐 2과목으로 23.7%는 사탐+과탐으로 바꿨다. 전년도 사탐+과탐 응시자 가운데서도 62.2%가 올해 사탐 2과목으로 전환했다. 성적 상승 폭도 컸다. 탐구 2과목을 모두 과탐에서 사탐으로 바꾼 집단의 탐구 백분위는 평균 21.68점, 국어·수학·탐구 평균 백분위는 11.18점 올랐다. 과탐 2과목에서 사탐+과탐으로 바꾼 집단도 탐구 13.40점, 국수탐 평균 8.83점 상승했다. 사탐+과탐에서 사탐 2과목으로 전환한 집단 역시 탐구 16.26점, 국수탐 평균 10.92점 올랐다. 사탐 선택이 단순한 유행이 아니라 점수 안정성을 노린 전략적 선택으로 자리 잡고 있음을 보여주는 대목이다. 지난해 12월 13일 서울 성북구 고려대학교 인촌기념관에서 열린 2026 대입 정시모집 대비 진학지도 설명회에서 수험생과 학부모들이 강의를 듣고 있다. [사진=뉴스핌DB] 다만 대학별 반영 방식은 제각각이다. 상당수 대학이 자연계 지원자에게 미적분·기하나 과학탐구 응시 가산점을 주고 있어 지정 과목이 폐지됐다고 해서 유불리가 완전히 사라진 것은 아니다. 국민대·동국대·세종대는 자연계열 지원자가 수학 선택과목으로 미적분이나 기하를 택할 경우 3~5%의 가산점을 반영한다. 성균관대 역시 사회과학계열, 의상학과, 경영학과, 글로벌경영학과, 글로벌경제학과 지원자에게 미적분 선택 시 최대 3%의 가산점을 준다. 과탐 응시자에 대한 가산점도 적지 않다. 경희대·고려대·숙명여대 등은 자연계열 지원자가 과탐을 선택하면 가산점을 부여한다. 서울대의 경우 과탐Ⅱ를 1과목 응시하면 3점, 2과목 응시하면 5점을 추가 반영하며, 과탐Ⅰ만 선택했을 때는 가산점이 없다. 인문계열에서 사탐 선택자에게 가산점을 주는 대학도 있다. 서울시립대는 인문계열 지원자가 사탐 2과목을 응시하면 3%의 가산점을 부여하고, 중앙대는 인문대와 사범대 지원자의 사탐 응시에 5%를 더해 반영한다. 이에 따라 입시 전문가들은 사탐런이 대세처럼 보이더라도 무작정 따라가는 것은 위험하다고 지적한다. 김병진 이투스 교육연구소장은 "많은 학생이 사·과탐 선택에 따른 성적 변화에만 초점을 두지만 핵심은 선택으로 인해 생긴 시간적 여유나 심리적 안정감을 다른 영역 학습에 활용하는 데 있다"며 "사탐 선택으로 줄어든 학습 시간을 국어·수학·영어 등 다른 영역의 성적 향상으로 연결할 수 있는지까지 함께 따져봐야 한다"라고 말했다. 김 소장은 이어 "탐구 과목을 바꿨더라도 결국 같은 학습 시간을 들여야 한다면 입시 전체로 봤을 때 유리한 선택이라고 보기 어렵다"며 "단순히 유행을 좇기보다 자신의 학습 적합성과 대학별 반영 방식, 가산점 구조를 함께 고려해 전략적으로 판단해야 한다"라고 조언했다. 우연철 진학사 입시전략연구소장은 "사탐 응시자가 늘고 이들의 성적이 상승하면서 인문계열 모집단위의 경쟁이 치열해지고, 일부 응시자들은 자연계 모집단위로 눈을 돌릴 가능성이 있다"며 "올해 정시에서는 모집단위별 탐구 반영 방식과 지원 가능 집단의 변화를 함께 고려한 보다 정교한 합격선 예측이 필요하다"라고 강조했다. jane94@newspim.com 2026-03-07 06:00

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"유가 150달러까지 치솟을 것" 이 기사는 인공지능(AI) 번역을 통해 생성한 콘텐츠로 원문은 3월 6일자 파이낸셜타임스(FT) 기사입니다. [런던=뉴스핌] 장일현 특파원 = 사드 알카비 카타르 에너지장관은 6일(현지 시간) "전쟁이 중단되지 않으면 며칠 내에 걸프 지역 모든 산유국들이 불가항력을 선언할 것"이라고 말했다. 사드 알카비 카타르 에너지장관. [사진=로이터 뉴스핌] 그는 이날 영국 일간 파이낸셜타임스(FT)와 인터뷰에서 세계 최대 액화석유가스(LNG) 생산·수출 기지인 라스라판(Ras Laffan) 산업단지가 이란 공격으로 '불가항력'을 선언할 수밖에 없었다고 밝히면서 "아직 불가항력을 선언하지 않은 국가들도 며칠 내로 그렇게 할 것으로 예상한다"고 말했다. 알카비 장관은 카타르 국영기업인 카타르에너지의 최고경영자(CEO)를 겸직하고 있다. 불가항력은 지진 등 자연재해나 전쟁 등의 이유로 계약 이행이 불가능하다는 것을 선언하는 것이다. 책임이나 보상 등에서 면제받을 수 있다. 석유나 LNG 등의 계약에 필수적으로 포함되는 내용이다. 카타르는 미국, 호주 등과 함께 세계 3대 LNG 생산·수출국으로 꼽힌다. 현재 연 7700만톤 규모인 노스필드(North Field) 가스전의 생산능력을 오는 2027년까지 1억2600만톤으로 늘리는 프로젝트를 진행하고 있다. 이 프로젝트가 완성되면 LNG 생산과 수출이 세계 1위가 될 것이라는 평가를 받고 있다. 이 가스전의 첫 증산 물량은 올해 3분기에 시장에 나올 예정이었다. 알카비 장관은 "지금 벌어지고 있는 전쟁은 세계 경제를 무너뜨릴 수 있고, 며칠 내에 모든 걸프 지역 산유국들이 생산을 중단하게 되면 유가가 배럴 당 150달러까지 치솟을 수 있다"고 했다. 그는 현재 가동이 중단된 라스라판 LNG 시설에 대해 "지금 당장 전쟁이 끝난다해도 정상적인 사이클로 돌아가는 데 최소 몇 주에서 몇 달은 걸릴 것"이라고 했다. 유럽의 경우 카타르 수출에서 차지하는 비중은 크지 않지만 아시아 구매자들이 시장에서 더 높은 가격으로 가스를 사들이게 되면 덩달아 상당한 고통을 겪게 될 것이라고 전망했다. FT는 "알카비 장관과의 인터뷰 기사가 나간 뒤 브렌트유는 5.5% 올라 배럴당 90.13 달러를 기록했다"며 "이는 이란 전쟁이 터진 이후 최고 수준"이라고 했다. 알카비 장관은 "이번 전쟁이 몇 주만 더 지속된다면 전 세계 국내총생산(GDP)이 타격을 받을 것"이라고 했다. 모든 국가의 에너지 가격이 상승하고 일부 제품은 부족해질 것이며 원자재 공급이 끊기면서 공장들이 생산을 멈추는 악순환이 펼쳐질 것이라고 전망했다. 중동 지역 국가 중 최대 미군 공군기지가 들어서 있는 카타르는 이란과도 전통적으로 우호적인 관계를 유지해 왔지만, 이번 전쟁의 포화를 벗어나지는 못했다. 라스라판 단지는 지난 2일 이란의 공격 드론의 공격을 받았고, 카타르 정부는 즉각 LNG 생산을 전면 중단했다. 이 단지는 전 세계 LNG 공급의 20%를 담당하는 대규모 시설이다. 알카비 장관은 "군으로부터 해상 시설에 대한 즉각적인 공격 위협이 있다는 통보를 받았고, 즉각 가동을 중단하고 24시간 안에 9000여명의 인력을 철수시켰다"고 했다. 그러면서 "전쟁이 완전히 끝나기 전까지 카타르의 생산은 재개되지 않을 것"이라고 말했다. ihjang67@newspim.com 2026-03-07 00:20