전체기사 최신뉴스 GAM 라씨로
KYD 디데이
금융

속보

더보기

[금융개혁 골든타임] ② 코스피 '나홀로' 5년째 박스권, 왜 이러나

기사입력 : 2015년04월06일 15:33

최종수정 : 2015년04월08일 18:07

"지배구조·규제 탓, 낮은 배당성향도 '코리아 디스카운트' 요인"

[뉴스핌=이보람 기자] 지난 2010년 이후 글로벌 증시가 25% 가까이 몸집을 불리는 사이 코스피 시장의 시가총액은 10% 가량 확대되는 데 그쳤다. 전문가들은 한국기업들의 지배구조가 여전히 후진적인 구조에 머물고 있는 데다 최근 파생상품 시장 등에서 늘어난 규제 등을 원인으로 지목하고 있다.

6일 세계거래소연맹에 따르면 지난 2010년부터 지난해까지 5년간 세계 증시의 시가총액은  51조873억달러에서 63조5297억달러로 25% 가까이 몸집을 불렸다. 하지만 같은 기간 한국 증시의 시가총액은 1조919억달러에서 1조2127억달러로 11% 증가하는 데 그쳤다.

                                                            <자료=세계거래소연맹, 그래픽=송유미 미술기자>
시가총액뿐 아니라 지수도 마찬가지다. 미국 다우존스 산업지수부터 일본 닛케이225,  대만지수, 중국상해종합지수 등 이웃 나라의 지수 모두 우상향을 그릴 때 우리나라는  박스권에 갇힌 코스피라는 뜻의 일명 '박스피'라 불리며 제자리걸음을 이어갔다.

전문가들은 가장 먼저 한국 증시 저평가의 원인으로 비효율적인 지배구조를 지목하고 있다.

지난해 현대자동차는 한국전력 삼성동 부지를 애초 감정가 3조3000억보다 3배 비싼 10조5000억원에 매입했다. 이같은 결정이 나온 뒤 외국인을 중심으로 투자자들이 대량 매물을 쏟아내면서 현대차 주가가 급락했다.

증시 전문가들은 대체로 "대규모 투자에 대한 의사결정을 오너가 독단적으로 처리했다는 사실이 투자자들에게 실망감을 줬다"는 식의 해석을 했다.

이채원 한국투자밸류자산운용 부사장은 "좋은 지배구조는 대주주가 지분을 충분히 들고 있으면서 경영은 전문 경영진에 맡기고 대주주가 이를 감시하는 체제"라며 "기업지배구조 개편이 본격적으로 진행되면 한국 증시가 재평가 될 수 있는 여건이  만들어 질 것"이라고 말했다.

국내 대기업들의 낮은 배당 성향도 문제로 지적된다. 윤지호 이베스트증권 리서치센터장은 "한국 시장은 그동안 이머징(Emerging)국가에  속해 있었기 때문에 성장이 중요했는데 인도나 중국처럼 우리나라보다 더 빠른 성장을 하는 국가가 나왔다"며 "선진국 시장으로 가기에는 배당과 같은 주주정책이 아직 부족한 상황"이라고 지적했다.

규제 강화로 파생시장이 위축되면서 현물시장에 부정적인 영향을 미쳤다며 자본시장 정책이 문제라는 지적도 많다.

코스피200선물, 코스피200옵션 등 한국거 래소의 주요 파생상품 거래규모는 최근 매년 축소되는  분위기다.

지난 3년간 코스피200선물의 거래량과 거래대금은 각각 30% 가량 줄었고, 코스피200 옵션 거래량은 24%, 거래대금은 40% 감소했다. 주식ELW도 지난 2010년 규제 이후 시장규모가 반토막이 났다.

파생 시장이 이처럼 위축된 이유는 '투자자보호'를 명분으로 한 규제가 대폭 늘어난 탓이다.

파생상품거래에 참여하고자 하는 신규 개인투자자는 80시간의 의무 교육을 이수해야 한다. 위탁·거래증거금도 상향 조정되는 등 시장참여자에 대한 진입장벽이 높아졌다. 거래를 개시할 때 내는 예탁금은 기존  500만원에서 2000만원으로, 옵션 거래시에는 추가로 3000만원을 내야한다.

주식ELW도 마찬가지다. 스캘퍼(단타매매자)를 쫓아내겠다며 시도한 규제는 결국 지난  2010년 1조6374억원이던 일평균 거래대금을 올해 2월 기준 706억원까지 낮아지게 만들었다.

거래소 관계자는 "투자자 손실이 너무 커 이같은 규제를 도입하게 됐다"며 "규제로  인해 시장이 줄어든 것은 맞지만 건전한 거래관행이 자리잡는다면 논의를 거쳐 현재의 규제를 단계적으로 완화하는 것도 검토하고 있다"고 설명했다.

황세운 자본시장연구원 실장은 "국내 파생상품 시장은 진입장벽이 높아지면서 시장이  쪼그라들 수 밖에 없었을 것"이라며 "정보 투명성을 강화하고 불공정 거래에 대한 처벌을 강화하는 방향으로 나아가야 한다"고 지적했다.

수년째 정체된 기업들의 실적도 증시 상승을 막는 요인으로 지목된다. 한국거래소에 따르면 코스피에 상장된 12월 결산법인의 지난해 연결기준 영업익은 91 조4200억원으로 전년대비 12% 감소했다. 지난 2010년 98조6066억원보다도 7조원 넘게  줄어든 수준이다.


[뉴스핌 Newspim] 이보람 기자 (brlee19@newspim.com)

CES 2025 참관단 모집

[뉴스핌 베스트 기사]

사진
위례과천선 광역철도 민자적격성 통과 [서울=뉴스핌] 최현민 기자 = 경기 과천시와 서울 강남구, 송파구 일원을 연결하는 위례과천선 사업이 본궤도에 오른다.   국토교통부는 위례과천 광역철도사업이 한국개발연구원(KDI)의 민자적격성 조사를 통과했다고 7일 밝혔다. 위례과천선은 서쪽으로는 정부과천청사, 동쪽으로는 송파구 법조타운과 위례신도시를 연결하고 북쪽으로는 강남구 압구정까지 연결하는 총 연장 28.25km의 광역철도 사업으로 민간투자방식으로 지어진다.  위례과천선 노선도안 [자료=국토부] ※노선 미확정 위례과천선은 제4차 국가철도망 구축계획 반영 후 2021년 12월 '대우건설 컨소시엄'에서 국토부에 최초제안서를 제출했으며 제안서 검토 및 지자체 협의과정을 거쳐 2022년 9월 민자적격성 조사에 착수했다. 민자적격성 조사 과정에서 원자재 가격 급등, 양재첨단물류단지 개발 등 여건 변화가 발생했고 경제성을 최대한 확보하기 위한 사업계획 보완을 거쳐 올해 11월 최종적으로 사업의 타당성을 인정받았다. 특히 본 사업 영향권에 있는 9개 공공주택지구에 총 8만6000명 규모의 입주가 예정돼 있어 신규 철도노선을 통해 선제적으로 교통난을 해소해 나갈 계획이다. 입주 예정 지구는 과천주암 공공지원주택지구, 서울강남 공공주택지구 등이다. 다만 노선안은 아직 확정되지 않았다. 국토부는 세부노선 및 역사는 실시협약 체결 시 확정‧공개할 방침이다.  윤진환 국토부 철도국장은 "내년 전략환경영향평가를 마무리하고 제3자 제안 공고를 통해 우선협상대상자를 선정해 협상까지 착수하는 것을 목표로 속도감 있게 사업을 추진할 계획"이라고 말했다. min72@newspim.com 2024-11-07 17:36
사진
의왕 오전왕곡, 1.4만 가구 들어선다 [서울=뉴스핌] 최현민 기자 = 2029년 개통예정인 인덕원~동탄 복선전철 그리고 수도권광역급행철도(GTX) C노선이 연계되는 경기 의왕시 오전동, 왕곡동 일대에 약 1만4000가구가 들어선다. 5일 국토교통부에 따르면 지난 8월 발표한 '주택 공급 방안' 후속 조치로 의왕 오전왕곡지구가 신규 택지 후보지로 선정됐다. 오전왕곡지구는 경기도 의왕시 오전동, 왕곡동에 걸쳐 있고 187만㎡(57만평)에 1만4000가구가 들어선다. 의왕 오전왕곡은 경수대로·과천-봉담 간 도시 고속화 도로에 연접한 부지로 산업 기능 유치 잠재력이 높은 곳으로 난개발 방지를 위한 계획적 개발이 요구되는 곳이다. 특히 지구 내 친수 공간이 풍부해 정주 환경이 우수하고 인접한 과천지식정보타운 등과 연계한 의료·바이오 산업 유치에 유리해 자족 기능 확보를 통한 수도권 남부의 새로운 직주 근접 생활 공간 조성이 전망된다. 의왕 오전왕곡은 서울시 경계에서 약 10㎞ 남측, 의왕 IC 인근으로 인접 지역에 의왕·군포·안산 신도시, 의왕고천지구, 의왕백운밸리 등이 위치하고 있다. 과천~봉담 도시 고속화 도로, 경수대로(국도 1호선)가 인접하고 있으며 의왕시청역(가칭) (동탄~인덕원선, 2029년 개통 예정)이 700m 거리에 위치한다. 현재 도시철도 혜택을 받지 못하는 오전왕곡지구는 주변에 형성되는 3개 광역철도와의 연계에 촛점을 맞추고 있다. 국토부는 수도권광역급행철도(GTX)-C, 인덕원-동탄선과의 연계 강화를 통해 서울 도심까지 30분 내 접근이 가능하도록 교통망을 구축하겠다는 계획이다. 우선 GTX-C 노선 연계성, 인덕원~동탄선 접근성 강화 등 철도 교통 접근성을 향상시킨다. 이와 함께 대상지 북측으로 월곶~판교선이 예정돼 있는 만큼 현재 주거단지로 바뀐 백운호수 일대와 연계하는 방안도 고려될 전망이다.  현 과천-봉담 고속화 도로와 경수대로(국도 1호선)의 연결 및 주변 도로 확충을 통해 서울 등 지역 간 접근성 개선 및 교통량 분산도 추진한다. 의왕 TG 광역버스 정류장을 활용한 광역 대중교통 환승 체계 개선과 오전동과 왕곡동으로 분리된 사업 지구 간 도로 연결 체계를 구축해 지구 간 단절을 해소하고 단일 생활권으로 조성한다. min72@newspim.com 2024-11-05 15:00
안다쇼핑
Top으로 이동