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[파워!WM]⑤ 대신證 "중장기 투자 '달러 자산'이 답"

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"거액자산가 서비스 역량 확대…온라인으로 소액자산가도 UP"

[뉴스핌=고종민 기자] "'달러자산에 투자하라'는 대신증권 전략은 중장기 투자를 염두에 둔 포석입니다. 단기 수익률이 그다지 눈에 띄지 않아 영업 직원을 비롯해 고객 설득에 어려움을 겪기도 했지만 그렇다고 철학을 버릴 순 없죠."

장광수 대신증권 금융주치의사업단장 <김학선 사진기자>

경쟁사들이 매력적인 투자처로 급부상한 후강퉁으로 쏠쏠한 재미를 볼 때도 대신증권은 크게 개의치 않았다. 당장의 수익보다는 일관된 자산관리 철학으로 고객들에 안정적인 수익을 주는 것이 중요하다고 봤기 때문이다.  

27일 장광수 대신증권 금융주치의사업단장(사진, 전무)은 뉴스핌과 인터뷰에서 "고객자산본부·리서치센터·내부트레이딩센터 등 핵심 역량이 모여 중장기적인 고객 자산 증대 방향을 논의했고, 그 결과 달러 자산 투자가 올바른 방향이라고 판단했다"며 이같이 강조했다.

단기적인 수익 측면에서만 보면 후강통을 밀어 붙여 영업하는 게 맞을 수도 있었다. 하지만 대신증권의 금융주치의 가치관에도 맞지 않고, 고객을 위한 최선의 가치가 안정적인 자산관리라는 점에서 이같은 결정을 내렸다는 것이다. 

대신증권 리테일 책임자인 장 단장의 고객 서비스 목표는 단순하다. 최근 같이 시장 변동성이 강해지는 상황에서 고객 자산가치의 보존, 실질자산 가치 유지였다. 단기적으로 국내·중국·일본에 비해 수익률이 다소 떨어지더라도 중장기적으로 고객의 자산 가치를 높이는 최선의 방법이 달러자산 투자라고 봤다.

현재까지 반응은 좋다. 2015년 6월 달러자산이 연초 대비 4배 이상 증가하며 1억 달러를 돌파했다. 투자 수익률 상승율을 제외한 환율 가치 측면에서도 긍정적이다. 실제 올해 초 1달러에 1070~1080원이던 환율은 24일 기준 1169원까지 올랐다. 나아가 올해 하반기와 내년 추세적인 미 연방준비위원회의 금리 인상 등의 영향으로 달러 강세 추세가 탄력을 받을 전망이다.

장광수 단장은 "많은 사람들이 한 바구니에 주식·채권·기타 금융 상품 등을 담으면 포트폴리오가 잘 짜여져 있는 것으로 생각한다"며 "금융 장벽이 있을 때 이야기면 현시점에서 사실은 그렇지 않다"고 지적했다

"지금 아무리 다변화시켜도 원화 베이스로 담으면 원화가치가 떨어지고 달러가치가 올라가면 한꺼번에 가라앉을 수 있다. 이제는 상품별 다변화 뿐만 아니라 통화 다변화로 담아야 진정한 의미의 포트폴리오 효과가 있다."

하지만 이처럼 금융 패러다임은 변하는데 국내 고객과 영업 현장 직원들의 눈높이는 따라가지 못하고 있다는 게 장 단장의 생각이다.

그는 이 같은 시각을 바꾸기 위해 많은 것을 내려놨다고 전해왔다. 우선 대신증권이 그동안 강점을 보여온 브로커리지 사업부문 비중을 줄이고 자산관리 사업부 역향을 강화했다고 한다. 다만 이는 수익률 악화를 야기했다. 단기적으로 자산관리 사업 부분 강화는 수익률에 긍정적인 영향을 주지 못하기 때문이다. 아직 국내 투자 문화 성숙도가 떨어지다 보니 자산관리 역량이 부족할 뿐 더러 관련 서비스 수수료가 낮은 것도 견뎌야할 부분이라고 덧붙였다.

장 단장은 "최근 3∼4년새 단기적인 이익을 포기했다"며 "더 수익을 낼 수 있는 부분도 직원들의 문화·투자의 문화·고객 응대 등 위해 무엇을 갖고 있어야 하는 지 고민했기 때문"이라고 설명했다.

이어 "단기적으론 효과가 나타나진 않겠지만 3년·5년·10년 자산을 꾸준하게 종합적·장기적으로 관리해줄 수 있는 역량 있는 친구들이 파트너처럼 함께 할 수 있을 것"이라며 "어필이 잘 된다면, 회사의 발전도 이뤄지고 고객들에게도 좋은 결과를 안겨줄 것"이라고 기대했다.

대신증권은 최근 조직간 미세조정을 이어가고 있다. 최근 금융주치의추진본부가 영업전략 총괄과 마케팅 전략을 수행하며, 영업점의 거액고객을 중심으로 주식·금융상품·세무 등 종합자산관리 컨설팅을 지원하도록 했다. 여기에 고객들의 수요가 증가하고 있는 연금부문 강화를 위해 퇴직연금 관련 부서를 올해부터 리테일조직으로 편입했다. 외부에서 보면 눈에 띄는 변화로 볼 수 있지만 금융투자 트렌드 선두에서 앞서거니 뒤서거니 하는 모양새로 보일 수 있다.

또 1차 타깃 고객인 고액자산가(HNW) 고객을 위한 전문 조직(금융주치의사업단 소속 투자컨설팅부)도 지속적으로 확대하고 있다.

장 단장은 "투자건설팅부가 ▲세무·가업승계 ▲자산 포트폴리오(Portfolio) 및 IB 등에 대해 영업 현장을 방문해 세미나 및 상담을 지원하는 역할을 전담하고 있다"며 "향후 서비스 질(Quality) 향상을 위해 전문인력 등을 지속적으로 확충할 예정"이라고 설명했다.

아울러 "거액자산가에 대한 포트폴리오 제시와 상품공급은 고객자산본부와 유기적인 협업을 통해 대응하고 있다"며 "상품기획부(상품전략 총괄)·각 상품 부서(Wrap, 신탁, ELS 등)·자산운용사·자문사 등과 연계한 최적화된 상품을 공급을 하고 있다"고 전했다.

물론 소액자산가를 위한 역량도 키워나갈 방침이다. 핵심 계획 중 하나는 온라인자산관리. 스마트금융본부가 온라인 금융상품 거래 대응을 위한 온라인 자산관리 서비스를 맡아 사업의 무게감을 더했다.

그는 "올해 홈페이지를 개편하면서 자산분석부터 고객성향 진단 및 상품안내까지 제공하는 'My자산서비스'를 제공하고 있다"며 "기존 서비스들을 통합하고 업그레이드한 차세대 '온라인 자산관리 플랫폼'을 준비 중"이라고 귀뜸했다.

'온라인 자산관리 플랫폼'에는 정보·맞춤형 포트폴리오·모바일 등 세 가지의 기본가치를 담는다. 금융·부동산·자문사 등 다양한 빅데이터를 활용해 고객들의 연령, 투자성향, 보유 상품에 따른 최적화된 포트폴리오 구성을 돕는다. 여기에 모바일 서비스 제공이 더해져 자산관리서비스의 접근성을 높일 예정이다.

[뉴스핌 Newspim] 고종민 기자 (kjm@newspim.com)

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'바이백 약발' 하루 만에 주춤 [서울=뉴스핌] 고인원 기자= 미국 국채 수익률이 20일(현지시간) 전날의 급락분 일부를 되돌리며 다시 상승했고, 미 달러화도 장 초반 약세에서 벗어나 소폭 반등했다. 미 재무부가 장기 국채시장 안정을 위해 바이백(환매) 규모를 최소 두 배로 확대하고 추가 확대 가능성까지 시사했지만, 시장에서는 미국의 재정적자와 인플레이션에 대한 우려를 해소하기에는 역부족이라는 평가가 나왔다. 특히 국제유가 상승이 인플레이션 압력을 다시 높일 수 있다는 경계감이 국채 수익률을 끌어올렸다. 미국의 국가부채가 사상 처음 40조달러를 넘어선 가운데 재무부가 장기금리 상승을 억제할 경우 재정 건전성에 대한 시장의 우려가 국채 대신 달러화 약세로 나타날 수 있다는 지적도 제기됐다. 이날 벤치마크인 미국 10년물 국채 수익률은 4.5bp(1bp=0.01%포인트) 상승한 4.698%를 기록했다. 30년물 수익률은 4.4bp 오른 5.238%, 미 연방준비제도(Fed·연준)의 통화정책 전망에 민감한 2년물 수익률은 0.9bp 상승한 4.188%를 나타냈다.  미 달러화.[사진=로이터 뉴스핌] 앞서 미 재무부는 전날 10~30년 만기 장기 국채의 유동성을 지원하기 위한 바이백 규모를 회당 최소 40억달러로 두 배 확대하겠다고 밝혔다. 미국의 재정적자 확대에 대한 우려로 장기 국채 수익률이 급등하자 시장 안정에 나선 것이다. 발표 직후 10년물과 20년물, 30년물 국채 수익률은 큰 폭으로 하락했고 글로벌 국채 매도세도 진정됐다. 그러나 하루 만에 국채 수익률이 다시 상승하면서 재무부 조치의 효과가 지속될지를 둘러싼 의문이 커졌다. 스콧 베선트 미 재무장관은 이날 CNBC와의 인터뷰에서 정부의 국채 바이백 규모가 당초 발표한 40억달러보다 더 커질 수 있다며 추가 확대 가능성을 시사했다. 그는 "국채 수익률이 기초 펀더멘털을 반영하지 않고 있다"고 말했다. 그러나 시장 반응은 제한적이었다. 매뉴라이프 인베스트먼트 매니지먼트의 미국 금리·모기지 거래 책임자인 마이클 로리지오는 베선트 장관의 발언보다는 국제유가 상승이 이날 국채 수익률 반등에 더 큰 영향을 미쳤을 가능성이 있다고 분석했다. 유가 상승이 인플레이션 압력을 높이면 연준이 더욱 매파적인 통화정책을 펼칠 수 있다는 우려가 커지기 때문이다. 도널드 트럼프 미국 대통령이 이란을 지원하는 국가를 상대로 "경제 전쟁(economic warfare)"에 나설 수 있다고 경고한 것도 시장의 인플레이션 우려를 자극했다. 미국과 이스라엘이 지난 2월 시작한 이란과의 전쟁으로 원유 공급망이 충격을 받은 가운데 국제유가 상승이 물가를 다시 밀어 올릴 수 있다는 우려가 이어지고 있다. 물가에 대한 시장의 기대도 높아졌다. 미국 5년물 물가연동국채(TIPS)의 기대인플레이션율은 전날 2.289%에서 2.338%로 상승했다. 10년물 TIPS 기대인플레이션율도 2.345%를 기록해 시장이 향후 10년간 미국의 물가상승률을 연평균 약 2.3%로 예상하고 있음을 보여줬다. 이날 실시된 90억달러 규모의 30년 만기 TIPS 입찰에서는 응찰률이 2.8배를 기록해 최근 추세와 비슷한 수준의 수요가 확인됐다. 미 노동부가 발표한 주간 신규 실업수당 청구 건수는 20만건을 소폭 웃돌며 시장 예상에 부합했다. 외환시장에서도 재무부의 바이백 정책을 둘러싼 평가가 이어졌다. 전날 바이백 확대 발표 직후 급락했던 달러화는 이날 장 초반 하락분을 만회하고 소폭 상승했다. 엔화와 유로화 등 주요 6개 통화 대비 달러화 가치를 나타내는 달러인덱스는 0.06% 상승한 98.89를 기록했다. 유로화는 0.01% 하락한 1.1676달러에 거래됐다. 유로화는 장중 한때 1.171달러까지 올라 5월 14일 이후 최고치를 기록했다. 엔화는 달러 대비 0.6% 하락한 달러당 159.12엔을 나타냈다. 달러/원 환율은 한국 시간 21일 오전 7시 기준 전장 대비 6.92% 하락한 1394.80원에 거래됐다. 시장에서는 재무부가 장기 국채 수익률 상승을 억제할 경우 미국의 재정 악화에 대한 우려가 달러화 약세로 옮겨갈 수 있다는 분석이 나온다. 장기금리가 재정적자 확대를 충분히 반영하지 못한다면 달러화 가치가 하락하면서 시장의 조정이 이뤄질 수 있다는 것이다. 이 같은 움직임은 시장에서 이른바 '통화가치 희석 거래(debasement trade)'로 불린다. 정부 부채 확대와 통화가치 하락에 대비해 투자자들이 금이나 비트코인 등 대체 가치저장 수단으로 이동하는 거래를 의미한다. CIBC 캐피털마켓의 세라 잉 외환전략 책임자는 "이는 베선트 장관이 시장을 시험하고 시장이 이에 맞서고 있는 것"이라며 "앞으로 이런 발표가 더 나올 수 있지만 적어도 현재로서는 시장이 이를 그다지 신뢰하는 것 같지 않다"고 말했다.   시장에서는 연준의 향후 금리 경로에도 관심이 집중되고 있다. 전날 공개된 7월 연방공개시장위원회(FOMC) 의사록에서는 인플레이션에 대한 연준 내부의 우려가 한층 커진 것으로 나타났다. '여러' 정책위원들이 금리 인상에 나설 준비가 돼 있었으며 '많은' 위원들은 인플레이션이 연준의 목표인 2%를 향해 둔화하지 않을 경우 금리를 올릴 필요가 있다고 판단했다. 금리선물 시장은 현재 연준이 9월 기준금리를 인상할 가능성을 약 35% 반영하고 있으며, 12월까지 한 차례 이상 금리가 인상될 가능성은 67%로 보고 있다. 투자자들은 이달 말 잭슨홀 심포지엄에서 예정된 케빈 워시 연준 의장의 연설에서 향후 통화정책에 대한 추가 단서가 나올지 주목하고 있다. 암호화폐 시장에서는 비트코인이 5% 상승한 7만2524.54달러까지 오르며 6월 1일 이후 최고치를 기록했다. 재정적자 확대와 통화가치 희석에 대한 우려가 이어지는 가운데 대체 가치저장 수단에 대한 수요가 다시 부각됐다. koinwon@newspim.com 2026-08-21 07:08
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'동전주 상폐' 중견기업들 비상 [서울=뉴스핌] 이석훈 기자 = 동전주 퇴출 우려가 현실화하면서 중견기업 오너들이 주가와 시가총액 방어에 안간힘을 쓰고 있다. 주주환원 확대는 물론 유상증자와 주식병합 등 다양한 수단을 동원해 주가 부양과 상장 유지에 나서는 모습이다. 하지만 전문가들은 주식병합 등 단순한 주당 가격 인상만으로는 상장폐지 위험을 근본적으로 해소하기 어렵다고 지적한다. 결국 실적 개선을 통한 기업가치 제고와 시가총액 확대가 뒤따르지 않으면 상장 유지 요건을 충족하기 어려울 수 있다는 분석이다. ◆ 상폐 위기 몰린 중견기업, 주식병합·자사주 매입으로 전방위 방어 21일 업계에 따르면 거래소의 상장 유지 요건 강화로 퇴출 위기에 몰린 중견기업들이 주식병합과 주주환원 등 주가 방어책 마련에 사활을 걸고 있다. 그러나 단기적인 가격 인상이라는 임시방편만으로는 한계가 명확한 만큼, 실적 개선과 시가총액 증대가 수반되지 않으면 상장폐지를 면하기 어렵다는 지적이 나온다. [AI 인포그래픽=이석훈 기자] 퇴출 위기에 몰린 기업들이 가장 빠르게 꺼내 든 카드는 주식병합이다. 여러 주식을 하나로 합치면 기업가치나 시가총액 변동 없이 주당 가격을 병합 비율만큼 높일 수 있기 때문이다. 실제로 이번에 관리종목 지정 대상이 된 36개 종목 가운데 15개는 주식병합을 예고했다. 한화투자증권에 의하면 상장폐지 개혁안이 발표된 지난 2월 12일부터 이달 12일까지 추진된 액면병합은 276건으로, 이는 전년 동기 대비 23배 급증한 수준이다. 업계 관계자는 "액면가 500원, 주가 300원인 기업이 액면가를 2000원으로 병합하면 주가가 1200원이 되면서 동전주 요건을 피할 수 있다"며 "정부가 상장폐지 개혁 방안에 동전주 요건을 신설하면서, 이를 피하고자 많은 기업들이 주식병합을 단행하고 있다"고 말했다. 상장유지 시가총액 기준에 대응하기 위한 증자도 주요 수단으로 꼽힌다. 당초 2027년 200억원, 2028년 300억원으로 상향 예정이던 코스닥 시총 기준은 제도 개편에 따라 2026년 7월 200억원, 2027년 1월 300억원으로 가용 시점이 조기 적용됐다. 플레이그램처럼 증자를 통해 자본을 확충하려는 시도가 이어지는 가운데, 조달한 자금이 실제 사업 성과와 현금창출력 개선으로 이어질 수 있는지가 상장 유지의 관건이다. 주주환원 확대 역시 오너들이 선택하는 주요 방어 수단이다. 티쓰리는 오너 일가 주도로 2026년부터 2028년까지 총주주환원율 50%를 목표로 제시하며 자본 효율성 제고를 공식화했다. 자사주 매입과 배당 확대는 주주 가치를 높여 시장의 저평가 인식을 해소하는 데 유용한 카드가 된다. 특히 지배주주가 승계 과정까지 고려해 특정 시기에 자사주 매입과 배당을 집중할 경우, 주가 방어와 지배구조 안정화를 동시에 노린 포석으로 풀이된다. 한 중견기업 관계자는 "상장폐지 기준이 강화되면서 퇴출 위기에 몰린 기업들이 주식병합이나 증자, 자사주 매입 등 활용할 수 있는 방안을 다각도로 동원해 주가와 시가총액 방어에 나서고 있다"고 설명했다. ◆ "주식병합만으론 상폐 못 면해"…체질 개선·실질 대책 시급 문제는 이러한 조치가 실질적인 체질 개선으로 이어지지 않을 때다. 주식병합은 기업가치를 바꾸지 못하고, 증자는 지분 희석과 재무 부담을 키울 수 있다. 배당과 자사주 매입 역시 이익과 현금흐름이 뒷받침되지 않으면 일회성 부양책에 그친다는 한계가 뚜렷하다. 이에 업계에서는 단기적인 주가 부양보다 지속 가능한 수익 구조 확보가 시급하다고 지적한다. 근본적인 원인을 해결하지 않은 채 장부상 자본만 늘리는 조치는 임시방편에 불과한 만큼, 비용 절감과 사업 재편 등 실질적인 체질 개선이 병행돼야 한다는 제언이다. 업계 관계자는 "주식병합을 실시하더라도 시가총액에는 영향을 미치지 않기 때문에 상장폐지에서 자유로울 수 없다"며 "더구나 정부가 일시적 주가 부양을 통해 상폐를 회피할 수 없도록 세부 적용 기준과 시장 감시를 강화한다는 방침이기 때문에 추가적인 대책이 필요한 상황"이라고 말했다. 김대종 세종대학교 경영학부 교수도 "주식 병합만으로는 상폐를 면하기 어렵다는 것은 잘 알려진 사실"이라며 "대주주의 출자나 자사주 매입 및 소각 등을 통해 주식 가치를 올려야 할 것"이라고 설명했다. stpoemseok@newspim.com 2026-08-21 06:00
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긍정 영향 종목

  • Lockheed Martin Corp. Industrials
    우크라이나 안보 지원 강화 기대감으로 방산 수요 증가 직접적. 미·러 긴장 완화 불확실성 속에서도 방위산업 매출 안정성 강화 예상됨.

부정 영향 종목

  • Caterpillar Inc. Industrials
    우크라이나 전쟁 장기화 시 건설 및 중장비 수요 불확실성 직접적. 글로벌 인프라 투자 지연으로 매출 성장 둔화 가능성 있음.
이 내용에 포함된 데이터와 의견은 뉴스핌 AI가 분석한 결과입니다. 정보 제공 목적으로만 작성되었으며, 특정 종목 매매를 권유하지 않습니다. 투자 판단 및 결과에 대한 책임은 투자자 본인에게 있습니다. 주식 투자는 원금 손실 가능성이 있으므로, 투자 전 충분한 조사와 전문가 상담을 권장합니다.
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