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[뉴욕=뉴스핌 황숙혜 특파원] 미국의 금리인상 움직임과 중국의 성장 둔화, 여기에 상품 가격 하락이 맞물리면서 이머징마켓이 ‘퍼펙트 스톰’을 맞았지만 안전지대가 없지 않다는 주장이 나왔다.
월가의 펀드매니저들 사이에 각광 받는 이머징마켓은 중앙 유럽이다. 헝가리와 폴란드, 체코 등이 투자 자금을 강력하게 흡수하고 있다.
또 브릭스(BRICs 브라질, 러시아, 인도, 중국)가 경제 펀더멘털 하강과 증시 조정에 일제히 홍역을 치르고 있지만 인도의 경우 예외라는 주장도 제기됐다.
폴란드와 체코 역시 탄탄한 주가 상승을 보이는 동시에 통화 가치 역시 대다수의 이머징마켓과 달리 강력한 저항력을 과시하고 있다.
애쉬모어의 얀 덴 이머징마켓 펀드매니저는 “아시아와 남미 지역의 신흥국과 달리 중앙 유럽의 경우 강력한 펀더멘털을 보이고 있다”며 “체코는 올해 경제 성장률 전망치를 상향 조정했고, 폴란드 역시 강한 성장을 기록하고 있다”고 말했다.
무엇보다 이들 지역의 중국 의존도가 낮다는 점이 투자 안전성을 높인다고 시장 전문가들은 강조했다. 중국의 거시경제 및 수요 둔화와 상품 가격 하락에 따른 충격에서 상대적으로 자유롭다는 얘기다.
브라질과 남아공, 러시아 등이 중국의 경기 하강과 상품 가격 급락에 일격을 맞은 것과 대조적인 모습이다. 이들 지역의 경우 지난 1년6개월에 걸쳐 중국발 악재에 홍역을 치르고 있다.
또 중앙 유럽 국가의 경우 원유와 금속 원자재 수입국이라는 점에서 최근 상품 가격 하락이 오히려 호재라고 시장 전문가들은 강조했다.
국제통화기금(IMF)에 따르면 헝가리와 체코, 폴란드, 루마니아의 수출 가운데 중국이 차지하는 비중은 1%에 불과한 것으로 나타났다. 반면 독일의 비중이 30%에 달했다. 독일 경제가 강한 회복 신호를 보이고 있어 이들 이머징마켓의 전망 역시 긍정적이라는 평가다.
국가 재정 역시 탄탄하다는 분석이다. 모간 스탠리는 중앙 유럽 국가의 재정이 매우 강하다고 평가했다. 대부분의 국가가 재정 흑자를 내고 있다는 것. 헝가리의 경우 재정 흑자 규모가 국내총생산(GDP)의 9%에 이르는 것으로 집계됐다.
에르스트 뱅크는 중앙 유럽 신흥국의 탄탄한 국내 수요가 투자 매력을 높인다고 강조했다. 유럽 다른 지역에 비해 내수 경기가 상당히 강하고, 이는 향후 성장률에 대한 기대감을 높인다는 설명이다.
이들 지역의 통화 가치가 안정적인 흐름을 보이는 것도 투자자들의 시선을 모으는 요인에 해당한다.
연초 이후 대다수의 이머징마켓 통화가 달러화에 대해 가파르게 떨어졌다. 브라질 헤알화가 24% 폭락한 것을 포함해 이머징마켓 통화는 평균 7~8%에 이르는 낙폭을 나타냈다.
이들 국가의 금리인하 사이클이 종료를 맞은 만큼 관련 통화의 상승 흐름이 지속될 전망이다.
아베르딘 애셋 매니지먼트의 빅토르 자보 펀드매니저는 “중앙 유럽의 주식이 매력적인 이유는 상대적으로 강한 성장이 뒷받침되고 있기 때문”이라며 “이와 동시에 유럽중앙은행(ECB)의 부양책 영향으로 인해 인플레이션도 상당히 낮다”고 말했다.
이 밖에 브릭스 증시 가운데 인도가 상대적으로 매력적이라는 분석이 나왔다. 인도 정부가 미국의 부양책 축소에 선제적인 대응에 나섰기 때문에 2013년과 같은 증시 패닉이 나타나지 않을 것이라는 관측이다.
모간 스탠리는 이날 투자 보고서를 통해 인도가 중국과 브라질, 러시아보다 경제 펀더멘털 및 주가 전망 측면에서 우위를 차지하고 있다고 평가했다.
[뉴스핌 Newspim] 황숙혜 기자 (higrace@newspim.com)
