전체기사 최신뉴스 GAM
KYD 디데이

H지수 폭락에 증권가 ELS發 '새옹지마'

기사입력 : 2016년01월15일 16:00

최종수정 : 2016년01월15일 16:22

'ELS 한파'에 대형사 '흔들' VS 메리츠·키움 '안도'

[편집자] 이 기사는 1월 15일 오후 1시 46분 프리미엄 뉴스서비스‘ANDA'에 먼저 출고됐습니다. 몽골어로 의형제를 뜻하는 'ANDA'는 국내 기업의 글로벌 성장과 도약, 독자 여러분의 성공적인 자산관리 동반자가 되겠다는 뉴스핌의 약속입니다.

[뉴스핌=이광수 기자] 지난해 ELS(주가연계증권) 열풍에 성과급 잔치를 하며 한껏 웃었던 증권사들 표정이 요즘 싸늘하게 굳었다. 홍콩 H지수(HSCEI)가 공포 구간인 8000선대에 들어선 채 위험수위를 맴돌자 불과 몇개월 전까지 대표 효자 상품으로 꼽히던 ELS는 돌연 시한폭탄이 됐다. 

특히 ELS 발행 규모가 큰 증권사들은 불안에 휩싸인 투자자들의 거센 항의는 물론 수수료 수익 급감에 따른 타격, 헤지 비용 상승 등 리스크 앞에서 진땀을 흘리고 있다.

반면 부러운 시선을 감추지 못했던 ELS 열풍 '소외족'들은 내심 안도의 한숨을 내쉬며 불과 1년만에 운명이 완전히 뒤바뀌며 '새옹지마'를 실감 중이다. 

홍콩H지수는 작년말 시작된 급락세를 이어가며 14일 종가 기준 8459.63을 기록했다. 8500선을 뚫고 내려가면서 녹인구간에 접어든 ELS가 속출하고 있다. 

한국예탁결제원에 따르면 H지수를 기초자산으로 포함한 ELS 상품은 지난해 전체 ELS 발행 규모(76조9501억)의 40%(46조3364억)를 차지했다.

14일 금융정보업체 에프엔가이드에 따르면 H지수를 기초지수로 포함한 ELS(파생결합사채 포함) 가운데 175건이 녹인이 발생했다. 손실예상 규모로만 1800억원이다. 지수가 7000선 아래로 내려가면 손실이 10조원대까지 불어날 것이란 우려도 나온다.

현재로선 증권사별로 하나금융투자가 340억원 규모의 ELS 19건에서 녹인이 발생해 규모면에서 가장 컸다. 한국투자증권이 328억원(26건), 한화투자증권이 301억원(23건), 삼성증권이 169억원(15건)으로 뒤를 잇고 있다.

이에 작년 상반기까지만 해도 연말 성과급까지 기대했었던 일부 증권사는 8월말 중국 증시 급락으로 성과급은 커녕 회사 전체 이익에 타격을 입을 위기에 처했다. 

한 증권사 임원은 "담당 부서가 지난해 상반기까지 좋은 성과를 이어가면서 사내에서도 부러움을 샀지만 요즘 상황이 안 좋아져 걱정이 많은 것으로 안다"며 "아직 손실 확정은 아니지만 만일 지수 회복이 안 되면 타격이 상당할 것"이라고 말했다.

실제 신한금융투자에 따르면 지난해 ELS 발행량이 가장 많았던 대우증권은 2015년 상반기 2962억원이었던 영업이익이 하반기(4분기 추정치 포함) 1814억원으로 40% 가깝게 줄었고 한국금융지주 역시 45%가량 감소를 보이는 등 ELS발 충격이 드러나고 있는 것으로 나타났다.

반면 이같은 한파를 피해간 증권사들도 있다. 메리츠종금증권은 지난해 8월 1건을 제외하고 ELS 발행 건수가 전무하다. 회사의 경영 전략상 ELS 발행에 인력을 분산시키지 않는 것이 효율적이라고 판단한 것. 회사측 관계자는 "ELS 발행을 하지 않아 ELS를 많이 발행했던 곳과 비교해 실적 리스크가 없는 것은 사실"이라며 "조직 내에서도 안도하는 분위기"라고 전했다. 실적에서도 2015년 상반기 대비 하반기 영업이익 기준 메리츠종금증권(-26%)과 키움증권(-35%)은 대형사들보다 상대적으로 감소폭이 적다.

손미지 신한금융투자 연구원은 "메리츠종금증권의 경우 대형사에 비해 상대적으로 낮은 ELS 익스포저 및 안정적인 수익 구조가 기초 이익 체력을 뒷받침했다”며 “키움증권 역시 ELS 익스포저가 미미하고 거래대금이 견조했던 것이 (호실적의) 주요인”이라고 진단했다.

한 증권사 담당 애널리스트는 "이들 증권사가 시장을 내다보고 발행하지 않은 것은 아닐 것"이라며 "다만 회사가 WM(자산관리)이나 IB(투자은행)쪽으로 역량을 집중하려는 전략이었을 것"이라고 말했다.

한편 시장 전문가들은 H지수발 ELS 손실이 현실화될 경우 증권업계에 대한 고객들의 평판에도 영향을 미칠 수 있다고 지적했다.

박선호 메리츠종금증권 연구원은 "고객의 자산으로 수익을 창출하는 증권사들의 특성상 간접적 영향을 받을 수 있다"며 “증권업계는 물론 이번 일로 투자자들이 ELS 상품 자체를 꺼리는 분위기가 확산될 수 있다”고 말했다.

아울러 박 연구원은 “상환시켜주고 재판매를 하면서 수수료를 받아야 하는데 시장 상황이 좋지 않아 3년 만기까지 계속 가야한다"며 "예전같은 수수료 수익을 기대하기 힘든 상황”이라고 설명했다.

한국예탁결제원에 따르면 지난해 7월까지 매월 6만~10만건의 상품이 발행됐던 데 반해 이달 14일까지 발행 건수는 고작 358건에 그쳤다.

  

[뉴스핌 Newspim] 이광수 기자 (egwangsu@newspim.com)

[뉴스핌 베스트 기사]

사진
돌연 취소된 '2+2 통상협상' 왜? [세종 = 뉴스핌] 김범주 기자 = 25일(현지 시각) 미국 현지에서 열릴 예정이었던 '한미 2+2 재무·통상 협의'가 돌연 취소된 배경에 관심이 모아지고 있다. 미국 측이 한국 대표단에 '양해'의 뜻을 여러 차례 표명했다는 것이 우리 정부의 설명이지만, 외교상 결례에도 불구하고 협의를 미뤄야 했던 배경에는 한국 협상단을 길들이겠다는 의도가 있는 것 아니냐는 해석이 나온다. [영종도=뉴스핌] 김학선 기자 = 미국 측 요청으로 한미 2+2 통상 협의가 연기된 24일 구윤철 부총리 겸 기획재정부장관이 출국 직전 취소 소식을 듣고 인천공항 2터미널을 나서고 있다. 2025.07.24 yooksa@newspim.com 24일 기획재정부에 따르면 구윤철 부총리 겸 기재부 장관은 이날 오전 9시경 이메일로 미국 측으로부터 협의 취소를 통보 받았다. 이날 오전 구 부총리는 협의를 위해 미국으로 출발할 예정이었다. 당시 인천공항 대기실에 있었던 것으로 파악됐다. 기재부는 이 같은 사실을 오전 9시 30분께 언론에 공개했고, 구 부총리는 정부 관계자들과 함께 오전 9시 50분께 공항을 빠져나갔다. 이날 회의가 취소가 된 배경에 대해 기재부 측은 "스콧 베선트 재무장관의 긴급한 일정 때문이었다"고 설명했다. 다만 '긴급한 일정'에 대한 설명은 없었던 것으로 파악됐다. 미국 측이 이메일을 통해 여러 차례에 걸쳐 사과 의사를 밝혔지만, 협상 관련 구체적 일정은 확정하지 않았다는 설명이다. 김정관 산업통상자원부 장관, 여한구 통상교섭본부장의 미국과의 협상은 예정대로 진행된다. 김 장관은 크리스 라이트 에너지장관 등을, 여 본부장은 제이미스 그리어 무역대표부(USTR) 대표와 각각 만난다. 하지만 양국 경제·통상 수장이 구체적 이유 없이 협의를 돌연 취소한 배경으로 한미간 협상이 난항을 겪은 것 아니니냐는 해석이 나온다. 앞서 지난 20일 미국으로 출국한 위성락 대통령실 국가안보실장은 이날 오후 귀국할 예정이지만, 고위급 협상에 진전이 없었던 것 아니냐는 관측도 나온다. 한국 정부는 1000억달러(약137조원) 규모의 미국 현지 투자 계획을 미국 정부에 제안할 예정인 것으로 전해졌다. 한국보다 먼저 관세협상을 타결한 일본 사례를 참고해 짠 전략으로 풀이된다. 일본은 5500억달러(약 757조원) 규모의 투자 펀드를 약속하고 미국과의 상호관세 15%부과에 합의했다. [영종도=뉴스핌] 김학선 기자 = 미국 측 요청으로 한미 2+2 통상 협의가 연기된 24일 구윤철 부총리 겸 기획재정부 장관이 출국 직전 취소 소식을 듣고 인천공항 2터미널을 나서고 있다. 2025.07.24 yooksa@newspim.com 다만 한국 정부가 제시할 투자 규모에 미국 정부가 만족할지 여부는 미지수다. 댄 스커비노 백악관 부비서실장이 최근 소셜미디어(SNS) 엑스(옛 트위터)에 공개한 일본 대표단과의 협상 사진을 살펴보면 트럼프 대통령이 직접 대미 투자액을 상향했을 것으로 추정되는 투자액이 나온다. 애초 일본이 제시한 투자액 4000억달러는 펜으로 그어져 있고, 그 위에 5000억달러라는 숫자가 써 있었기 때문이다. 트럼프 대통령은 전날 일본의 대미국 투자액은 5500억달러라고 공개했다. 협상액보다 500억 달러가 높아진 셈이다. 촉박한 협상 일정을 무기 삼아 미국이 비관세 영역도 손보려는 의도가 아니니냐는 해석도 나온다. 2025년 미국 무역대표부의 비관세 장벽 보고서(NTE)에서도 한국의 방산·통신·원전 분야를 지적했다. 박기훈 한국투자증권 연구원은 "방산과 통신은 미국 기업의 진입 장벽이라는 측면에서 구조 개선에 대한 압력을 가할 가능성이 크다"고 지적했다. wideopen@newspim.com 2025-07-24 18:42
사진
특검, 한덕수 자택·총리공관 압수수색" [세종=뉴스핌] 양가희 기자 = 내란특검팀이 24일 국무총리 서울공관에 대한 압수수색에 들어갔다. 국무총리실은 이날 문자 공지를 통해 특검팀의 수사에 적극 협조하고 있다며 이같이 밝혔다.   특검은 이날 한덕수 전 총리 자택 압수수색에도 나섰다. [서울=뉴스핌] 이형석 기자 = 한덕수 전 국무총리가 2일 오후 서울 서초구 서울고등검찰청에 마련된 내란 특검 사무실에서 조사를 마치고 차량으로 이동하고 있다. 2025.07.02 leehs@newspim.com 한 전 총리는 윤석열 전 대통령의 비상계엄 선포 계획을 알고도 이를 묵인 또는 방조했다는 의혹을 받고 있다. 특검은 압수물 분석을 마치는 대로 한 전 총리 등을 다시 조사한 뒤 구속영장 청구 여부 등을 검토할 전망인 것으로 알려졌다. sheep@newspim.com 2025-07-24 13:54
안다쇼핑
Top으로 이동