전체기사 최신뉴스 GAM
KYD 디데이
News

속보

더보기

마이너스 금리 채권 '돈 되네' 누가 왜 사나

기사입력 : 2016년04월13일 04:23

최종수정 : 2016년04월13일 04:23

기관 투자자 '현금보다 낫다'

[뉴욕 = 뉴스핌 황숙혜 특파원] 유럽과 일본을 중심으로 마이너스 수익률에 거래되는 채권 규모가 7조달러에 달한다는 것이 업계의 공식 집계다.

해당 채권을 매입해 만기까지 보유할 경우 마이너스 수익률만큼 손실이 발생하는 것은 이미 정해진 사실. 그런데도 기관 투자자들을 중심으로 이들 채권의 ‘사자’가 끊이지 않는다.

그렇다면 손실이 불 보듯 뻔한 소위 ‘서브 제로’ 채권을 누가 왜 매입하는 것일까.

마리오 드라기 ECB 총재 <출처=AP/뉴시스>

가장 단순한 이유는 중앙은행의 매입이다. 유럽중앙은행(ECB)과 일본은행(BOJ)을 필두로 중앙은행이 자산 매입을 지속할 예정이고, 이 때문에 수익률이 0% 아래로 떨어진 채권의 가격이 상승해 자본 차익을 낼 수 있을 것이라는 기대다.

상당수의 기관 투자자들은 이 같은 얄팍한 논리에 기댄 베팅이 아니라 마이너스 수익률의 채권을 매입할 수밖에 없기 때문에 사들인다.

전세계 채권과 주식에 투자하는 대형 기관 투자자들은 포트폴리오 운용의 기본적인 원칙을 정해 두고 있다. 특히 연기금이나 보험사, 은행권의 자금을 위탁 받아 운용하는 기관들은 고객들의 가이드라인을 따라야 한다.

유동성을 중시하는 고객을 중심으로 채권 투자 원칙을 만기 13개월 이내로 정해두고 있고, 유로존 국채시장에서 이 같은 원칙에 해당하는 채권은 대부분 0% 아래의 수익률에 거래되는 실정이다.

독일의 경우 단기물뿐 아니라 만기 8년까지 중장기 국채까지 마이너스 수익률을 기록하는 상황이다. 10년물 수익률 역시 0.10 내외에서 거래되고 있다.

마이너스 수익률의 채권이 현금보다 낫기 때문에 매입하는 기관 투자자들도 적지 않다. 중앙은행의 마이너스 금리 정책으로 인해 예치금에 대해 이자를 지급해야 하기 때문. 이보다는 유동성 측면에서나 자본 차익 기회라는 측면에서나 ‘서브 제로’ 채권이 오히려 매력적이라는 판단이다.

전세계 경제 성장률 둔화와 일부 지역의 디플레이션 리스크 역시 마이너스 수익률에도 불구하고 관련 채권으로 자금이 밀려드는 배경으로 풀이된다.

올해 초 발생했던 글로벌 증시 전반의 대혼란과 충격이 발생할 경우 투자자들은 위험자산에서 안전자산으로 잰걸음을 하게 마련이고, 이 때 수익률보다 안전성이 지배적인 우위를 갖게 된다.

12일(현지시각) 국제통화기금(IMF)은 2016년 글로벌 경제 성장률을 또 한 차례 하향 조정했다. 세계 경제가 장기 저성장을 의미하는 스태그네이션에 빠질 여지가 높아졌다는 판단. 이에 따라 올해 성장률 전망치를 지난 1월 제시했던 3.4%에서 3.2%로 낮춰 잡았다.

투자자들 사이에 공포감이 확산될수록 안전자산의 투자 매력이 높아진다. 독일 국채 수익률을 전례 없는 영역으로 끌어내린 것도 같은 맥락이다.

하지만 마이너스 수익률 채권에도 리스크가 없지 않다. 투자 안전성을 앞세운 이들 채권의 변동성이 극심하게 높아졌다는 점이다. 0%에 근접한 독일 10년물 국채 수익률이 지난해 봄 예상 밖의 급등으로 연출, 1%에 근접했던 것이 대표적인 사례다.

한편 최근까지 관련 채권에 베팅했던 투자자들은 쏠쏠한 수익률을 낸 것으로 나타났다. 자본 차익을 겨냥한 전략이 적중한 셈이다.

이날 바클레이즈에 따르면 연초 독일 10년물 국채를 매입한 투자자들은 최근까지 4.2%에 이르는 수익률을 낸 것으로 집계됐다.

 

[뉴스핌 Newspim] 황숙혜 뉴욕 특파원 (higrace@newspim.com)

[뉴스핌 베스트 기사]

사진
李대통령, 이시바 총리와 전화통화 [서울=뉴스핌] 이영태 선임기자 = 이재명 대통령은 9일 이시바 시게루(石破茂) 일본 총리와 25분간 취임 후 첫 전화통화를 갖고 성숙한 한일관계 구축에 의견을 같이했다. 강유정 대변인은 이날 오후 용산 대통령실 브리핑에서 "이 대통령은 9일 오후 이시바 시게루 일본 총리와 약 25분간 첫 통화를 가졌다"며 이같이 밝혔다. 이 대통령이 지난 4일 취임 이후 해외 정상과 전화 통화를 한 것은 지난 6일 도널드 트럼프 미국 대통령에 이어 이시바 총리가 두 번째다. 이재명 대통령이 9일 이시바 시게루(石破茂) 일본 총리와 취임 후 첫 전화통화를 갖고 있다. 2025.6.9 [사진=이재명 대통령 X] 먼저 이 대통령은 이시바 총리의 대통령 취임 축하에 사의를 표하고, 오늘날의 전략적 환경 속에서 한일관계의 중요성이 더욱 증대되고 있음을 강조했다. 아울러 "한일 양국이 상호 국익의 관점에서 미래의 도전과제에 같이 대응하고 상생할 수 있는 방향을 모색해 나갈 수 있기를 기대한다"고 말했다. 강 대변인은 "양 정상은 상호 존중과 신뢰, 책임 있는 자세를 바탕으로 보다 견고하고 성숙한 한일관계를 만들어 나가자는 데 의견을 모았다"며 "특히 한일 국교 정상화 60주년을 맞는 올해, 양국 국민들 간의 활발한 교류 흐름에 주목하면서 당국 간 의사소통도 더욱 강화해 나가자고 했다"고 전했다. 또한 "양 정상은 그간 한미일 협력의 성과를 평가하고, 앞으로도 한미일 협력의 틀 안에서 다양한 지정학적 위기에 대응해 나가기 위한 노력을 더해 나가자고 했다"고 부연했다. 양 정상은 향후 직접 만나 한일관계 발전 방향을 비롯한 상호관심사에 대해 심도있는 대화를 나누기로 했다. 이재명 대통령이 9일 이시바 시게루(石破茂) 일본 총리와 취임 후 첫 전화통화를 갖고 있다. 2025.6.9 [사진=이재명 대통령 X] 교도통신 등 일본 언론들도 이날 이 대통령과 이시바 총리가 첫 전화 통화를 했다고 일본 정부 관계자를 인용해 전했다. 일본 TBS뉴스에 따르면 이시바 총리는 이날 통화에서 "이 대통령과 한일, 한미일 협력을 활성화하고 싶다"는 의향을 전했다. 방송은 도널드 트럼프 미국 행정부의 관세정책 대응 등에 대해서도 양국 정상 간 의견이 오갔을 것으로 보인다고 보도했다. 앞서 이시바 총리는 지난 4일 기자들에게 이 대통령 취임과 관련해 "한국 민주주의의 결과이며 한국 국민의 선택에 경의를 표하고 당선과 취임을 축하드린다"고 밝힌 바 있다 이재명 정권 출범에 따른 셔틀외교 재개를 묻는 질문엔 "정부가 구성돼 기능할 수 있게 되면 한·일 정상회담을 가능한 조속히 하는 것이 좋다"고 말했다. 그는 또 올해가 한일 국교 정상화 60주년인 점을 언급하며 "이번 60주년을 계기로 이재명 대통령과 함께 한일 및 한미일 협력을 활성화하고 싶다. 이것이 (국교 정상화) 60주년의 큰 의의라고 생각한다"고 강조했다. medialyt@newspim.com 2025-06-09 14:09
사진
구름 많고 낮 더위...서울·경기 오전 소나기 [서울=뉴스핌] 박우진 기자 = 화요일 10일 전국은 대체로 구름이 많거나 흐리다가 낮에는 무더운 날씨가 나타나겠다. 중부지방과 충남은 오전 한때 소나기가 내리겠다. 기상청과 케이웨더에 따르면, 이날 전국은 서해상에 위치한 고기압의 가장자리에 들겠으나 제주도는 남쪽 해상을 지나는 기압골의 영향을 받겠다. 전국이 구름이 많거나 흐리겠다. 서울과 경기, 강원영서, 충남북부에는 오전 한때 소나기가 오겠다. 예상 강수량은 5~15mm다 아침 최저기온은 17~21도, 낮 최고기온은 22~33도가 되겠다. [서울=뉴스핌] 김학선 기자 = 봄비가 내린 22일 서울 여의도 국회 인근에서 우산을 쓴 시민들이 발걸음을 재촉하고 있다. 기상청은 이날 전국에서 봄비가 내리며 영남은 최대 80㎜, 수도권은 최대 50㎜에 달하는 많은 비가 내릴 것으로 예보했다. 2025.04.22 yooksa@newspim.com 지역별 아침 최저기온은 ▲서울 20도 ▲인천 15도 ▲춘천 18도 ▲강릉 22도 ▲대전 20도 ▲대구 20도 ▲부산 20도 ▲전주 19도 ▲광주 20도 ▲제주 19도다. 낮 최고기온은 ▲서울 26도 ▲인천 20도 ▲춘천 26도 ▲강릉 31도 ▲대전 29도 ▲대구 33도 ▲부산 26도 ▲전주 30도 ▲광주 29도 ▲제주 26도다. 미세먼지 농도는 오전에 세종, 대전, 충북에서 '한때 나쁨'을 기록하겠고, 그 밖의 지역은 '보통'을 나타내겠다. 오후에는 전국이 '보통'이다. 바다의 물결은 동해상에서 0.5~1.5m, 서해와 남해상에서 0.5~1.5m로 일겠다. krawjp@newspim.com 2025-06-10 06:22
안다쇼핑
Top으로 이동