[뉴욕 = 뉴스핌 황숙혜 특파원] 마이너스 수익률에 거래되는 전세계 국채 규모가 10조달러에 이른 것으로 집계된 가운데 독일에서 또 한차례 ‘기록’이 세워졌다.

독일 국채 평균 수익률이 사상 처음으로 마이너스 영역에 진입한 것. 유럽중앙은행(ECB)의 회사채 매입이 본격화되는 가운데 수익률이 날로 전례 없는 수위로 치닫고 있다.

독일 프랑크푸르트 유로존 본부 <출처=블룸버그통신>

6일(현지시각) 업계에 따르면 독일 국채시장의 평균 수익률이 마이너스 0.22%로 밀리면서 사상 처음으로 0%를 밑돌았다.

지난 4월 0%에서 ‘턱걸이’를 했던 평균 수익률은 ECB의 자산매입 프로그램에 대한 기대로 매수 유입이 지속되면서 마이너스 영역으로 접어들었다.

이들 채권을 매입한 투자자들은 만기까지 보유할 경우 0% 아래로 떨어진 수익률 폭만큼 손실을 피할 수 없다. 하지만 ECB의 양적완화(QE)로 채권 가격이 지속적으로 상승, 자본 차익을 통한 수익률을 낼 수 있을 것이라는 기대가 시중 자금 유입을 부채질하고 있다.

실제로 연기금과 보험사 등 이른바 ‘서브 제로’ 국채를 매입한 투자자들은 연초 이후 쏠쏠한 수익률을 거둔 것으로 나타났다.

마이너스 수익률에 거래되는 채권은 앞으로 더욱 늘어날 것이라는 의견이 지배적이다. 또 수익률 저점이 더욱 낮아질 것이라는 전망이다.

제임스 맥캔 스탠더드 라이프 이코노미스트는 영국 파이낸셜타임즈(FT)와 인터뷰에서 “경제 성장률 전망치가 대폭 상승하는 등의 획기적인 변화가 나타나지 않는 한 이른바 ‘서브 제로’ 국채는 더욱 늘어날 것”이라고 내다봤다.

국채 수익률을 끌어내리는 힘이 강력하게 작용하고 있고, 이 같은 추세에 반격하려면 인플레이션과 성장률 등 거시경제 지표에 대한 전망이 강한 턴어라운드를 이뤄야 한다는 얘기다.

ECB는 지난해 3월 이후 총 8170억유로에 달하는 국채를 사들인 것으로 파악됐다. 여기에 오는 8일부터 투자등급 회사채 매입에 나선다.

이 때문에 최근 일부 우량 회사채의 수익률이 0% 아래로 떨어졌고, 일부 기업이 제로 쿠폰에 회사채를 발행한 데 이어 마이너스 수익률 발행이 등장할 것이라는 의견도 나왔다.

하지만 한편에서는 투자자들의 ‘러시’를 우려하는 시선이 높아지고 있다.

가렛 이삭 슈로더 트레이더는 “미래의 수익률을 현 시점으로 차입해 오는 셈”이라며 “채권시장 리스크가 날로 높아지고 있다”고 주장했다.

고든 샤논 투엔티포 애셋 매니지먼트 펀드매니저는 “회사채 수익률이 지나치게 낮아 매입할 수가 없는 실정”이라며 “일부는 독일 국채보다 높은 가치를 평가받고 있다”고 전했다.

[뉴스핌 Newspim] 황숙혜 뉴욕 특파원 (higrace@newspim.com)