전체기사 최신뉴스 GAM
KYD 디데이
글로벌

속보

더보기

和 악조 "미 PPG 인수 거부"… 표면상 가격, 배후엔 정치

기사입력 : 2017년03월13일 17:04

최종수정 : 2017년03월17일 09:02

※ 본문 글자 크기 조정

  • 더 작게
  • 작게
  • 보통
  • 크게
  • 더 크게

※ 번역할 언어 선택

제시 가격 업계 평균 이하.. 비용절감과 일자리 유지 충돌

[뉴스핌=이영기 기자] 네덜란드계 다국적 페인트 제조사 악조노벨(AkzoNobel)이 업계 1위 미국계 PPG의 인수 제안을 거절해 주목된다.

글로벌 인수합병(M&A)이 정치 바람을 타고 미국과 유럽 간 자존심 대결 양상으로 비춰지기 때문이다. 최근 유럽에 기반을 둔 네덜란드계 다국적 기업 유니레버(Unilever)도 미국계 기업 크래프트하인즈(Kraft Heinz)의 인수 제안을 거절한 바 있다.

<출처: 블룸버그>

지난 12일 자 모닝스타, 파이낸셜타임스(FT) 등에 따르면, 지난 주말 악조노벨 주가는 76.20유로로 전일대비 3.41% 오른 반면 PPG 주가는 102.09달러로 0.84%하락했다.

비록 지난 목요일 악조노벨에서 1차 거절했지만 PPG에서 새로 수정된 인수제안을 할 것이란 기대감이 반영된 것으로 풀이된다.

지난주 1차 인수제안에서 가격은 악조노벨 1주를 83.00유로로 평가해, 현금 54유로와 PPG주식 0.3주를 지급하는 것이었다.

지난 화요일(7일) 악조노벨의 종가가 64.78유로인 점을 고려하면 인수가격은 약 29%의 프리미엄을 붙인 수준이다.

◆ 악조 노벨 "가격 너무 낮다"

PPG의 인수제안에 대해 1792년 설립돼 200년 이상 역사를 가진 네덜란드 암스테르담 소재 악조노벨은 속으로는 발끈했지만 일단은 가격이 너무 낮다는 이유로 이를 거절했다.

악조노벨 최고경영자(CEO) 톤 뷔흐너(Ton Buchner)는 지난 수요일 "PPG가 보내온 인수제안은 회사 가치를 너무 낮게 책정했고, 딜의 추진에서 상당한 불확실성과 리스크를 가지고 있었다"고 말했다. 특히 악조노벨이 그간 수천명의 직원들과 함께 경영개선에 노력한 결과 이제 회사의 가치가 최고조에 이르는 순간에 와 있다고 강조했다.

전문가들은 지금 업계 1위 회사가 2위를 인수하면서 제안한 가격에 프리미엄이 29% 붙은 것은 프리미엄 레이트로는 M&A 일반에 적용되는 수준의 상위에 속하지만, 실제로는 저평가 된것으로 보고 있다.

특히 업계가 급속한 변화를 겪고 있는 점을 고려하면 더욱 그렇다는 것이다. 현재 1위 PPG와 2위 악조노벨이 합치면 1위를 확실히 굳힐 수 있지만, 이번 거래가 무산되면서 셔윈-윌리엄스가 발스파와 합쳐 시가총액 기준으로 업계 1위에 올라선다.

실제 인수 가격은 악조노벨의 세전영업이익(EBITDA)기준으로 보면 10.3배 수준이다. 이는 업계의 M&A 사례 평균 15배에 비하면 너무 낮다. 만일 같은 배수를 적용하면 악조 노벨의 가치는 주당 124유로로 90%의 프리미엄이 붙은 수준이 된다는 것이 전문가들의 분석이다.

업계 3위 셔윈-윌리엄스(Sherwin-Williams)가 4위 발스파(Valspar)를 인수하는데 EBITDA의 15배를 지급키로 했고, 지난해 업계 7위인 바스프(BASF)가 10위권 밖의 프랑스계 케메탈(Chemetall)을 인수할 때도 15배, 10위권 밖의 솔베이(Solvay)가 지난 2015년 시텍(Cytec)을 인수할 때도 마찬가지였다.

증권사 올리브트리(Olivetree Securities)의 애널리스트는 "악조노벨은 가격이 너무 낮다는 주주들의 불평에 귀가 닮아 없어질 지경에 있다"고 말했다.

PPG는 일단 악조노벨측에서 보다 신중하게 이번 제안을 검토해 줄 것을 거듭 주장하고 있다. 주가로 미루어 보아 증시는 PPG의 표면적인 입장과 달리 조만간 새로운 제안을 내놓을 것으로 예상하는 분위기다.

◆ 국가간 자존심 문제?...'반 세계화 정서'

악조 노벨 CEO 톤 뷔흐너가 PPG의 인수제안을 거절한 데는 또다른 이유가 있는 것으로 보인다.

그는 "지금 반세계화 정서가 커지고 있는 상황에서 200년 이상되고 종업원도 4만6000명이나 되는 기업에 대한 책임을 놔 버릴 수 없다"고 말했다.

그에게는 이런 상황도 M&A를 거절한 지원군인 셈이다. 더구나 불과 몇 주전에 미국 식품회사 크래프트-하인스가 네덜란드 유니레버 인수 제안건도 유리레버 측에서 거절한 적이 있었기 때문이다.

이번 주 대선을 앞둔 네덜란드에서는 대규모 일자리 감소를 초래할 수도 있는 이번 딜에 대해 정치권이 발끈하는 분위기다.

네덜란드 경제장관 헹크 캠프(Henk Kamp)는 지난 목요일 "PPG의 인수제안은 네덜란드의 이익과 전혀 부합하지 않는다"라고 말했다.

경영 측면에서 보면 이번 딜이 상당한 비용절감 효과를 가져와 의미가 있지만 정치적인 측면에서는 전혀 다르다는 것이 전문가의 관측이다. 베른스타인의 애널리스트 제레미 레데니우스(Jeremy Redenius)는 "이번 M&A건은 잠재적으로 강력한 것으로 평가하고 있다"고 말했다.

하지만 비용 절감이 어디에서 일어나는가가 관건인 것이다.

파이낸셜타임스(FT) 칼럼니스트 조나단 구쓰리(Jonathan Guthrie)는 "약 30억달러로 추산되는 비용절감이 어디서 일어나느냐가 중요하다"면서 "유니레버 건도 마찬가지로 일자리 감소가 미국과 유럽 중 어디에서 일어나는냐가 정치권에서는 이슈가 될 수밖에 없다"고 관측했다.

이미 악조노벨의 공장이 있는 영국 북동부 지역에서는 1000명의 일자리 감소를 우려하고 있다.

악조노벨이 PPG의 인수제안에 수천명의 일자리에 대해 잠재적 불확실성을 불러온다고 평가한 것과 PPG측에서 상당한 비용절감 효과가 있다고 강조한 것이 이런 우려의 배경으로 작용하고 있는 것이다.

네덜란드 재무장관 에룬 데이셀블룸은 지난 주초에 "정부가 외국의 국내기업 인수를 차단할 수 있는 강력한 권한을 가져야 한다"며 "악조노벨의 M&A는 네덜란드의 이익에 절대적으로 배치된다"고 강조했다.

 

[뉴스핌 Newspim] 이영기 기자 (007@newspim.com)

[뉴스핌 베스트 기사]

사진
[변상문의 화랑담배] 제2회 광복군 변상문의 '화랑담배'는 6·25전쟁 이야기이다. 6·25전쟁 때 희생된 모든 분에게 감사드리고, 그 위대한 희생을 기리기 위해 제목을 '화랑담배'로 정했다.  1940년 9월 17일 중국 중경 가릉호텔에서 성대한 행사가 열렸다. 대한민국 임시정부 광복군 창설식이었다. 미국 한인 동포들이 보내온 돈 4만원으로 조직한 군대였다. 지금 돈으로 환산하면 20억 원 정도 된다. 총사령관 이청천 장군, 참모장 이범석 장군, 제1지대장 이준식, 제2지대장 고운기, 제3지대장 김학규, 제5지대장에 나월환을 임명했다. 지대장은 지금의 사단장에 해당한다. 모두 봉오동 전투, 청산리 전투를 비롯하여 남북 만주에서 전개된 항일무장투쟁에 직접 참여하여 활동한 독립군 출신이었다. 한국광복군 훈련반 제1기 졸업사진. [사진= 독립기념관] 임시정부 주석 김구는 포고문을 통해 "국내외 동포들에게 알립니다. 1940년 9월 17일부로 대한민국 광복군을 창설하였습니다. 광복군은 1907년 8월 1일 일제가 대한제국 군대를 해산한 날이 바로 광복군 창설일임을 선언합니다. 광복군은 구 한국군의 후신으로 33년간에 걸친 의병과 독립군의 항일무장투쟁을 계승한 전통 무장 조직입니다"라고 했다. 대한제국 국군-의병-독립군의 군맥(軍脈)과 군혼(軍魂)을 분명하게 잇고 있음을 천명한 것이다. 부대 편성은 소대, 중대, 대대, 연대, 여단, 사단 6단으로 편성하였다. 총 3개 사단을 조직할 계획이었다. 그러나 인원이 적은 상황에서 우선 지대를 만들고, 각 지대를 구대와 분대로 연계한 전투부대를 구성했다. 임시정부에서 1940년 9월 19일 중국 국민당 정부에 통보한 '한국광복군 총사령부 직원 명단'에 의하면, 부대 규모가 총사령부와 4개 단위부대, 여기에다 조선혁명군 부대까지 포함하여 5000여 명이었다. 임시정부에서는 1941년 12월 연합국의 일원으로 일본에 선전포고했다. 1942년에는 미국 측에 "미국이 제주도를 해방 시켜 주면, 중경에 있는 임시정부를 제주도로 옮긴 후, 광복군이 미군과 함께 한반도 상륙작전을 전개하겠다."라고 제안하였다. 이 제안은 실제로 미국 OSS 부대(지금의 CIA)와 1945년 4월부터 8월까지 강도 높은 국내 진공 작전을 준비했다. 주요 훈련은 3개월 기간에 고공낙하, 암살법(권총에 특수장치를 하여 소리 없이 암살하는 방법), 통신(암호의 작성 및 해독법, 무전기 조작 및 수리), 교란 행동, 정보수집, 폭파 등 이었다. 일과는 07:00∼12:00 오전 훈련, 13:00∼18:00 오후 훈련, 19:00∼22:00 야간 훈련이었다. 주요 임무는 대한민국으로 낙하산과 잠수함으로 침투하여 미 공군 공습에 필요한 지형 등의 정보를 제공하고 일본군 군사시설 탐지 및 파괴 지하 유격대를 조직하여 연합군 상륙작전 시 제2선에서 연결하는 작전이었다. 마침내 1945년 8월 7일 모든 훈련을 마치고 국내진공작전 출정식을 개최했다. 개시일은 8월 10일이었다. 출정식 때 장준하 경기도 공작 반장은 "나는 조국광복을 위해 죽음을 선택했습니다. 내가 나의 죽음을 지불하면, 내 능력껏 그 대가가 조국을 위해서 결제될 것입니다. 나의 각오는 한 장의 정수표입니다. 발생인은 장준하, 결제인은 조국입니다"라는 유서까지 작성했다. / 변상문 국방국악문화진흥회 이사장 2025-09-08 08:00
사진
'포스트 이시바' 누구?...고이즈미·다카이치 선두 [서울=뉴스핌] 오영상 기자 = 이시바 시게루 일본 총리가 자민당 총재직 사임을 공식화하면서, 일본 정국의 관심은 차기 자민당 총재 선거로 쏠리고 있다. 집권당 총재가 곧 총리직을 맡는 일본 정치 구조상 이번 총재 선거는 사실상 다음 총리를 뽑는 절차다. 자민당은 조만간 새로운 총재 선거 일정을 확정할 예정이다. 이번 선거에서는 지난 2024년 9월 총재 선거에서 이시바 총리와 경합했던 주요 인사들이 다시 출마할 가능성이 높다. 고이즈미 신지로 농림수산상, 다카이치 사나에 전 경제안보담당상, 하야시 요시마사 관방장관, 모테기 도시미쓰 전 간사장, 고바야시 다카유키 전 경제안보담당상 등이 후보군으로 거론된다. 정국 운영이 소수 여당이라는 제약 속에서 이루어지는 만큼, 차기 총재가 야당과 어떻게 연대할지, 어떤 연립 구도를 짤지가 최대 쟁점으로 꼽힌다. '포스트 이시바' 후보로 꼽히고 있는 고이즈미 신지로 일본 농림수산상 [사진=로이터 뉴스핌] ◆ 고이즈미·다카이치 선두권 현재 여론조사에서는 고이즈미 농림수산상과 다카이치 전 경제안보상이 선두권을 형성하고 있다. 니혼게이자이신문 지난달 29~31일 실시한 여론조사에 따르면 차기 총리에 적합한 인물로 다카이치가 23%, 고이즈미가 22%를 기록했다. 나란히 1, 2위다. 자민당 지지층으로 한정하면 고이즈미가 32%로, 다카이치(17%)를 크게 앞서는 것으로 나타났다. 다카이치는 2024년 총재 선거에서 1차 투표에서 1위를 차지했으나 결선에서 이시바에게 역전패했다. 고이즈미 역시 의원 표에서 선두에 올랐지만 당원 표에서 밀리며 결선에 오르지 못했다. 두 사람 모두 당내 기반과 대중적 인지도를 겸비해 차기 선거에서도 가장 주목받는 주자들이다. 고이즈미 농림수산상은 1981년생(44세)으로 고이즈미 준이치로 전 총리의 차남이다. 2009년 중의원 첫 당선 이후 줄곧 '포스트 아베', '차세대 리더'로 주목받았다. 환경상, 농림수산상을 거쳤으며 개혁 성향과 젊은 이미지로 지지층을 넓혔다. 2024년 총선에서 당 선거대책위원장을 맡았으나 참패 책임을 지고 물러났다. 이후 농림수산상으로 복귀해 쌀 유통 개혁 등 농정 개혁에 매진했다. 대중적 인지도와 '고이즈미 브랜드'라는 정치 자산이 최대 강점으로 꼽힌다. 다카이치 전 경제안보상은 1961년생(64세)으로 보수 강경파로 분류되는 여성 정치인이다. 2021년 총재 선거에 첫 도전해 아베 신조 전 총리의 전폭적 지원을 받으며 3위를 기록했다. 2024년 총재 선거 1차 투표에서 최다 득표(의원 72표, 당원 109표)를 얻었으나 결선에서 이시바 총리에게 역전 당했다. 유일한 여성 후보로서 '보수의 아이콘' 이미지를 갖고 있으며, 아베 전 총리와 가까웠던 의원 그룹이 주된 지지 기반이다. 이시바 정권에서 당직 제안을 거절하며 독자 노선을 유지해 왔다. '포스트 이시바' 후보로 꼽히는 다카이치 사나에 전 일본 경제안보담당상 [사진=로이터 뉴스핌] ◆ 하야시·모테기 등 잠룡도 주목 고이즈미와 다카이치 두 선두 주자 외에 잠룡들의 행보도 주목된다. 하야시 요시마사 관방장관은 옛 기시다파 일부의 지지를 받고 있으며, 이시바 정권의 2인자로서 존재감을 키워왔다. 모테기 도시미쓰 전 간사장은 당내 경험과 풍부한 인맥을 강점으로 삼고, 아소 다로 전 부총리와 교류를 통해 지지 기반을 다지고 있다. 고바야시 다카유키 전 경제안보담당상은 5선 의원으로, 동기 의원들과 옛 니카이파의 지원을 받으며 출마 가능성을 열어두고 있다. ◆ 총재 선거 이후에도 정국 '안갯속' 자민당 총재 선거는 국회의원 표와 당원·당우 표를 합산하는 방식이 원칙이지만, 긴급 시에는 국회의원과 지방 지부 대표만 투표하는 '양원 의원 총회' 방식으로 대체될 수 있다. 이 경우 의원 표의 비중이 커져 파벌 역학이 중요해진다. 차기 총재가 선출되더라도 곧바로 정권 안정으로 이어진다는 보장은 없다. 일본 헌법상 총리는 국회에서 지명되는데, 자민·공명 양당은 현재 중의원과 참의원 모두에서 과반을 잃은 상태다. 따라서 야당이 단일 후보를 세워 결집할 경우, 자민당 총재가 총리로 지명되지 못할 가능성도 배제할 수 없다. 자민당 총재가 총리에 오르더라도, 예산안·세제 개혁 법안 등 국정 운영은 야당 협조 없이는 불가능하다. 이런 이유로 차기 총재는 곧바로 '연립 확대'나 '정책 연대'를 추진할 수밖에 없고, 총재 선거 과정에서도 어떤 야당과 손을 잡을지가 핵심 화두가 된다. 결국 이번 자민당 총재 선거는 단순히 차기 지도자를 뽑는 절차를 넘어, 일본 정치가 다당제 속에서 어떤 연립 구도를 구축할지 시험대가 되는 분기점으로 평가된다. goldendog@newspim.com 2025-09-08 09:26
기사 번역
결과물 출력을 준비하고 있어요.
기사제목
기사가 번역된 내용입니다.
종목 추적기

S&P 500 기업 중 기사 내용이 영향을 줄 종목 추적

결과물 출력을 준비하고 있어요.

긍정 영향 종목

  • Lockheed Martin Corp. Industrials
    우크라이나 안보 지원 강화 기대감으로 방산 수요 증가 직접적. 미·러 긴장 완화 불확실성 속에서도 방위산업 매출 안정성 강화 예상됨.

부정 영향 종목

  • Caterpillar Inc. Industrials
    우크라이나 전쟁 장기화 시 건설 및 중장비 수요 불확실성 직접적. 글로벌 인프라 투자 지연으로 매출 성장 둔화 가능성 있음.
이 내용에 포함된 데이터와 의견은 뉴스핌 AI가 분석한 결과입니다. 정보 제공 목적으로만 작성되었으며, 특정 종목 매매를 권유하지 않습니다. 투자 판단 및 결과에 대한 책임은 투자자 본인에게 있습니다. 주식 투자는 원금 손실 가능성이 있으므로, 투자 전 충분한 조사와 전문가 상담을 권장합니다.
안다쇼핑
Top으로 이동