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"주도주가 바뀐다"...바이오 '지고', 남북 경협주 '뜬다'

기사입력 : 2018년04월25일 09:18

최종수정 : 2018년04월25일 09:19

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"개인 투자자 선호주 바이오에서 남북 경협주로 바뀌어"
"남북 경협주 상승 재료 실현 가능성을 따져야"

[서울=뉴스핌] 김형락 기자 = 최근 증시 주도주가 바뀌었다. 작년부터 강세를 이어온 제약‧바이오주는 조정국면에 진입했다. 지난주 버블을 우려하는 증권사 보고서가 나온 뒤 조정이 본격화됐다. 반면 남북 관계가 급격히 개선되면서 경협 관련주는 온기가 돈다. 전문가들은 5월로 예정된 북미 정상회담까지는 건설, 인프라 관련주 등 남북 경협주에 시장 관심이 집중될 것으로 내다봤다.

25일 한국거래소에 따르면 전일 코스피시장에서 건설업종 지수는 전 거래일보다 1.25포인트, 1.0% 오른 126.82에 거래를 마쳤다. 지난 18일 이후 5거래일 연속 상승이다. 이 기간 건설업종 지수 상승폭은 14.8%에 달한다. 같은 기간 코스피시장의 비금속광물, 전기가스업종 지수도 각각 14.4%, 6.8% 올랐다. 세 업종 모두 남북 경협주가 다수 포진돼 있다. 건설업종은 남북 경협으로 북한의 도로, 철도 등 사회간접자본과 도시개발 투자 수혜를 누릴 것이란 기대감에 주가가 올랐다. 시멘트주가 포함된 비금속광물업종도 비슷한 이유다. 전기가스업종은 북한으로 에너지 인프라를 공급하는 혜택을 누릴 것이란 기대감에 올랐다.

이와는 달리 코스피시장의 의약품업종은 지난 18일 이후 큰 폭 하락세다. 전날까지 의약품업종 지수는 13% 가량 빠졌다. 외국인과 기관은 의약품업종에서 18일부터 5거래일 연속 매도 우위를 보이며 각각 4160억원, 1555억원 어치 주식을 팔았다.

최근 코스피시장에서 의약품업종, 건설업종, 전기가스업종, 비금속광물업종 주가 추이 <자료=키움증권 HTS>

트리거는 지난 18일 나온 보고서다. 한병화 유진투자증권 연구원은 “많은 바이오 업체들이 체력보다 기대가 앞선 비정상적인 고평가를 받고 있다”고 진단했다. 아울러 “최근 중소형 바이오업체는 전임상단계의 물질만 확보했다는 뉴스에도 급등했다”며 “부풀려진 기대는 반드시 그 이상의 고통을 수반한다”고 지적했다. 이후 현재 제약‧바이오주의 주가 수준이 실적과 비교해 높다는 보고서가 이어졌다.

시장에선 제약‧바이오주 옥석가리기가 시작됐다는 반응이 나온다. 의약품업종 내에서 종목별 차별화가 나타날 것이란 분석이다. 실적과 기술력이 입증된 종목은 상대적으로 낙폭이 적고, 실적 뒷받침되지 않는 종목은 클 것으로 봤다. 허혜민 하이투자증권 연구원은 “최근 무분별하게 오른 바이오주가 이번 조정을 거쳐 성공 가능성이 높고 탄탄한 연구개발(R&D) 파이프라인 보유 기업들로 옥석을 가리는 과정에 있다”고 해석했다.

제약‧바이오주가 고전하는 사이 남북 경협주는 새로운 주도주로 등극하는 분위기다. 지난 17일 트럼프 대통령이 남북한 종전을 언급하고, 21일 북한이 미사일 발사 중지와 핵 실험장 폐기를 선언하는 등 평화 분위기가 조성된 영향이 컸다. 오는 27일엔 남북 정상회담, 5월엔 북미 정상회담이 예정돼 있어 남북 경제협력에 대한 기대도 한껏 고조돼 있다. 이러한 기대감을 반영한 증시는 인프라 관련 업종을 중심으로 가파르게 상승했다.

홍춘욱 키움증권 투자전략팀장은 개인 투자자들의 선호주가 바이오에서 남북 경협주로 바뀌었다고 분석했다. 홍 팀장은 “바이오 버블 논란과 더불어 바이오주의 절대 주가가 비싸 고민하던 투자자들 사이에서 북한 관련주에 대한 기대감과 관심이 높아졌다”며 “전방위적 ‘머니 무브’가 아닌 개인 투자자들의 직접 투자, 성장주 투자 위주의 흐름이 나타나고 있다”고 했다.

이상재 유진투자증권 투자전략 팀장은 “지수 상승세가 제한돼 있는 상황에서 시장에 남아있는 풍부한 자금이 중소형주 쪽으로 이동할 가능성이 있다”며 “지금 장세는 새로운 주도주를 찾아가는 과정”이라고 분석했다. 중소형주 장세로 넘어가는 와중에 상승 재료가 부각된 남북 경협 관련주가 주도주로 떠올랐다는 해석이다.

다만 기대감과 상승 재료의 실현 가능성은 따져야 한다. 상승세를 유지하기 위해선 펀더멘탈이 뒤따라야 한다는 얘기다. 이 팀장은 “북미 정상회담까지 북한 관련주가 주도주를 유지할 것”이라며 “바이오, IT를 제외한 다른 업종에서도 새로운 주가 상승 흐름이 순환적으로 나타날 수 있다”고 내다봤다.

과도한 주가 상승을 우려하는 목소리도 나온다. 김윤서 신한금융투자 연구원은 “기대감이 반영돼 높아진 주가 부담은 향후 연쇄 정상회담 과정에서 발생할 노이즈와 맞물려 상당한 변동성을 촉발할 가능성이 높다”며 “남북 경협이 현실화되기까지 물리적으로 많은 시간과 정치적 협상 과정이 필요하다”고 설명했다.

남북 경협 관련주들에서 빈번한 차익 실현 과정이 나타날 것이란 분석도 있다. 홍춘욱 팀장은 “남북 경협 관련주는 이벤트에 민감하게 움직이기 때문에 향후 주가흐름은 개별 이벤트에 따라 일희일비 할 것”이라며 “이런 현상은 모멘텀 주식의 특징”이라고 말했다. 최유준 신한금융투자 연구원은 “남북 경협안이 발표돼야 실질적 수혜 종목을 구분할 수 있을 것”이라고 말했다.

건설 업종은 상승 여력을 갖췄다는 분석이 지배적이다. 최근 건설 업종의 주가 상승에는 남북 긴장 완화에 따른 경제협력에 기대감뿐만 아니라 실적이 뒷받침됐다는 분석이다. 송유림 한화투자증권 연구원은 “주택 부문에 힘입어 건설사의 실적 개선이 이뤄지고 있음에도 건설업 주가는 크게 오르지 못했다”며 “현대건설, 현대산업, GS건설, 대림산업, 대우건설 등 주요 건설사의 12개월 선행 주가순자산비율(PBR) 기준 주가는 대형주 대비 30% 가량 할인돼 거래되고 있다”고 말했다.

 

 

rock@newspim.com

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두나무·네이버 '슈퍼 플랫폼' 시동 [서울=뉴스핌] 전미옥 기자 = 두나무와 네이버가 가상자산 '슈퍼플랫폼' 탄생을 예고했다. 네이버페이에서 스테이블코인으로 상품을 결제하고 예치금은 업비트 계좌와 연동해 이자이익을 꾀하는 등 원화 스테이블코인 확장 가능성을 제시, 시장을 선점하겠다는 구상이다.  26일 업계에 따르면 네이버파이낸셜과 두나무가 추진하는 포괄적 주식교환 거래 체결 시 양사는 원화 스테이블 코인의 발행과 유통, 활용을 잇는 삼각편대를 단숨에 완성할 수 있다. 네이버페이가 발행한 원화 스테이블코인을 두나무의 가상자산거래소 업비트에 유통하고 해당 코인을 네이버페이가 보유한 막대한 온·오프라인 결제처에서 지불 수단으로 활용하는 방향이다. 달러 스테이블코인 대비 원화스테이블 코인의 활용 가능성에 대한 의구심이 지속되고 있는 가운데 네이버페이와 두나무가 원화 스테이블코인의 구체적인 활용처와 확장 가능성을 제시, 시장을 선점할 수 있는 점도 기회요인이다. 오동환 삼성증권 연구원은 "두나무의 블록체인 플랫폼 '기와체인'으로 스테이블 코인을 발행하고, 이를 네이버페이의 결제처에서 결제 수단으로 활용이 가능하다"라며 "또 업비트에서 거래하며 탈중앙화 금융의 기초 자산으로 활용할 수도 있다"고 내다봤다. 네이버와 두나무의 업비트 로고.[사진=각 사] 특히 네이버페이는 최근 결제 뿐 아니라 대출, 보험 증권, 자산관리 등을 연계해 종합금융서비스로 도약을 꾀하고 있다. 두나무를 품게 되면 가상자산으로 사업영역을 넓힐 수 있는 셈이다. 구체적으로 네이버페이, 업비트 고객들은 원화 스테이블코인 또는 가상자산으로 네이버페이에서 물건을 구매·결제할 수 있고 네이버페이와 업비트 계좌가 상호 연동되면 기존 네이버페이 예치금을 업비트 계좌에 보관, 고객들이 이자수익을 꾀할 수도 있다. 이같은 가상자산 활용이 보편화되면 자연히 네이버-업비트 생태계에 고객을 묶는 '록인' 효과가 극대화된다. 이효진 메리츠증권 연구원은 "네이버의 두나무 연결 편입은 단순 가상자산 거래대금에 대한 수익이 인식되는 것이 아닌 실물자산토큰(RWA), 스테이블 코인 등 디지털 자산 사업의 확대로 활용될 수 있음에 주목해야 한다"고 짚었다.  전문가들은 이번 네이버와 두나무의 합병 신호를 시장에 일종의 '선전포고'로 관측했다. 스테이블코인을 비롯한 가상자산 시장을 선점하겠다는 의지라는 것이다. 김형중 한국핀테크학회 회장은(고려대 교수)는 "네이버와 두나무가 힘을 합치면 스테이블코인의 쓸모를 만들어낼 수 있고 여러 가능성을 기반으로 주도권을 쥐겠다는 강력한 의지를 시장과 정부에 표현한 것"라며 "시그널을 던졌으니 시장 반응을 보고 세부사안을 정립해나갈 것으로 보인다"고 말했다. [사진=게티이미지] 임병화 성균관대 경영학과 교수는 "원화 스테이블코인 법제화가 빠르게 추진되고 있는 만큼 카카오, 토스를 비롯해 은행 등 관련 기업들도 분명 컨소시엄 등 다양한 물밑 논의를 진행하고 있을 것"이라고 짚었다. 그러면서 "미국, 유럽, 일본 등 해외에 비해 한국은 많이 뒤처져있기 때문에 당장의 규제보다는 산업육성이 우선되는 것이 바람직하다"고 피력했다. 다만 제도적 걸림돌도 적지 않다. 더불어민주당 안도걸 의원이 대표 발의한 스테이블코인 관련 법안에서 이용자 보호를 위해 발행과 유통이 분리돼야 한다는 점을 명시했기 때문이다. 이때 발행, 유통의 의미가 구체적으로 규정된 것은 아니지만 단순 해석하면 네이버에서 만든 원화 스테이블코인을 손자회사인 업비트에 상장, 거래로 이뤄지기는 쉽지만은 않을 전망이다.  금융당국이 네이버와 두나무의 결합을 어떻게 평가할지도 변수로 꼽힌다. 가상자산 분야에서 금융당국은 소비자 보호와 산업혁신의 균형을 중시하며, 투자자 보호 중심의 규율체계 마련 등에 나서고 있다. 심원태 금융위원회 가상자산과 사무관은 최근 가상자산 관련 세미나에서 "국제금융안정위원회(FSB) 등은 미국의 가상자산거래소 FTX의 파산 사례를 들며 이해상충 방지, 경업 제한 등 대응방안 마련을 강조한 바 있다"며 "국내 가상자산 시장은 개인만 참여한다는 특수성이 있어 이용자 보호 측면을 보다 중요하게 다루고 있다"고 했다.  한편 전날 네이버와 두나무는 양사 간 포괄적 주식교환을 논의하고 있다고 밝혔다. 네이버 계열사 네이버파이낸셜에 두나무가 편입되는 방안 등을 놓고 검토에 들어간 것이다. 포괄적 주식교환은 한 회사가 다른 회사의 주식 전부를 취득해 100% 지분을 확보하는 절차다. 구체적으로 두나무 주주들이 보유한 두나무 주식 전부를 네이버파이낸셜에 넘기고, 네이버파이낸셜은 신주를 발행해 두나무 주주들에게 제공한다.  네이버는 "두나무와 스테이블 코인, 비상장주식 거래 외 주식 교환을 포함한 다양한 협력을 논의하고 있다"고 밝혔다. 두나무 측도 "네이버페이와 스테이블 코인, 비상장주식 거래 외에도 다양한 협력을 논의하고 있다"고 했다. 양사는 조만간 각각 이사회에서 주식 교환 안건을 의결할 것으로 알려진다. romeok@newspim.com 2025-09-26 17:18
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긍정 영향 종목

  • Lockheed Martin Corp. Industrials
    우크라이나 안보 지원 강화 기대감으로 방산 수요 증가 직접적. 미·러 긴장 완화 불확실성 속에서도 방위산업 매출 안정성 강화 예상됨.

부정 영향 종목

  • Caterpillar Inc. Industrials
    우크라이나 전쟁 장기화 시 건설 및 중장비 수요 불확실성 직접적. 글로벌 인프라 투자 지연으로 매출 성장 둔화 가능성 있음.
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