전체기사 최신뉴스 GAM 라씨로
KYD 디데이
마켓

속보

더보기

'남북경협·사드해소' 화장품株 급등세..한국콜마만 지지부진 ‘왜’

기사입력 : 2018년04월30일 06:15

최종수정 : 2018년04월30일 06:15

CJ헬스케어 인수에 9100억 차입, 이자만 연 393억..재무구조 빨간불

[서울=뉴스핌] 최주은 기자 = 화장품 관련주들이 사드 우려 해소와 남북 경협 수혜 기대감 등 더블 호재를 맞아 급등세를 보이고 가운데 유독 한국콜마만 지지부진한 모습을 보이고 있어 주목된다. 증권가에선 한국콜마가 CJ헬스케어를 인수하면서 재무 부담이 커진 것을 주요 요인으로 분석하고 있다. 여기에 성장도 둔화되는 추세여서 현금 창출력을 낙관할 수 없는 상황이다.

30일 증권업계에 따르면 최근 화장품 관련 주들이 급등하는 가운데 한국콜마만 지지부진한 움직임을 보이고 있다. 지난달 2일 7만6000원이었던 한국콜마는 이달 27일 8만1800원에 장을 마쳤다. 약 두 달 동안 주가는 약 7.6% 가량 상승했다.

화장품 대장주인 아모레퍼시픽 주가는 24.4% 올랐다. 같은 기간 27만5500원에서 33만4500원이 됐다. 한국콜마와 사업구조(OEM:주문자상표부착/ODM:제조자개발생산)가 유사한 코스맥스(12만2500→15만5000원)와 아우딘퓨쳐스(1만3400원→1만8800원)도 각각 26.5%, 40.3%씩 오르는 등 큰 폭의 상승세를 보였다.

최근 3개월간 주가. 한국콜마는 아모레퍼시픽, 코스맥스와 확연하게 다른 주가 흐름을 보이고 있다. <자료=네이버>

이처럼 화장품 주가 상승 탄력을 받은 것은 사드와 관련된 우려 해소로 유커 귀환에 대한 기대감 때문이다. 실제로 최근 중국인 입국자 수가 증가하고 면세점 실적 호조와 더불어 수출도 증가세를 보이고 있다. 여기에 남북 경제협력 이슈로 화장품 주가 동반 상승세다.

반면 한국콜마의 주가가 지지부진한 것은 CJ헬스케어 인수로 인한 차입과 이에 따른 재무 건전성 우려가 첫손에 꼽힌다. 한국콜마는 CJ헬스케어를 1조3100억원에 인수했다. 하지만 지난해 기준 한국콜마의 현금성 자산은 약 143억원으로 자금 대부분을 차입해야 하는 상황이다.

실제 한국콜마는 양수 금액 중 6000억원을 SPC인 씨케이엠(한국콜마 51%:FI 49%)에서 CJ헬스케어를 담보로 인수금융을 추진했다. 나머지 7100억원 중 3600억원을 한국콜마가 부담한다. 이 가운데 500억원은 보유 현금으로 충당하고, 나머지 3100억원은 전단채(500억원 발행 확정)와 은행차입, 기업대출 등으로 조달했다. 차입금 이자율은 연 3~5% 수준으로 연간 이자가 약 393억원에 달한다. 반면 한국콜마가 지난해 영업활동을 통해 벌어들인 돈은 53억원 수준에 머문다. 이는 한국콜마가 벌어들이는 돈으로 이자 갚기도 버겁다는 지적이 나오는 이유다.

이 같은 상황을 반영해 나이스 신용평가는 한국콜마의 장단기 신용등급을 모두 하향조정했다. 지난 23일 나신평은 한국콜마의 장기신용등급을 기존 ‘A(하향 검토)’에서 ‘A-(안정적)’로, 단기신용등급을 ‘A2(하향 검토)’에서 ‘A2-’로 각각 내렸다.

CJ헬스케어 인수에 따른 현금 창출력 보다 인수 과정에서 불어난 차입금 부담이 더 크다는 것을 이유로 꼽았다. 송미경 나이스신용평가 실장은 “CJ헬스케어 지분을 인수하는 과정에서 회사 자체 차입금 확대와 함께 씨케이엠의 대규모 인수금융대출로 차입부담이 대폭 상승했다”며 “이전대비 재무구조가 크게 저하됐다”고 분석했다.

씨케이엠을 통한 CJ헬스케어를 지배하고 있는 점도 리스크 요인이다. 윤동한 한국콜마 회장이 한국콜마홀딩스(30.24%)를, 한국콜마홀딩스가 한국콜마(23.51%)를, 한국콜마가 씨케이엠(50.71%)을, 그리고 씨케이엠이 CJ헬스케어를 지배하는 구조다. 따라서 차입금 상황이 어려울 경우 나머지 지분을 보유한 재무적 투자자들에게 지배권이 넘어갈 가능성도 배제할 수 없다는 게 업계 관계자의 전언이다.

 

 

june@newspim.com

CES 2025 참관단 모집

[뉴스핌 베스트 기사]

사진
위례과천선 광역철도 민자적격성 통과 [서울=뉴스핌] 최현민 기자 = 경기 과천시와 서울 강남구, 송파구 일원을 연결하는 위례과천선 사업이 본궤도에 오른다.   국토교통부는 위례과천 광역철도사업이 한국개발연구원(KDI)의 민자적격성 조사를 통과했다고 7일 밝혔다. 위례과천선은 서쪽으로는 정부과천청사, 동쪽으로는 송파구 법조타운과 위례신도시를 연결하고 북쪽으로는 강남구 압구정까지 연결하는 총 연장 28.25km의 광역철도 사업으로 민간투자방식으로 지어진다.  위례과천선 노선도안 [자료=국토부] ※노선 미확정 위례과천선은 제4차 국가철도망 구축계획 반영 후 2021년 12월 '대우건설 컨소시엄'에서 국토부에 최초제안서를 제출했으며 제안서 검토 및 지자체 협의과정을 거쳐 2022년 9월 민자적격성 조사에 착수했다. 민자적격성 조사 과정에서 원자재 가격 급등, 양재첨단물류단지 개발 등 여건 변화가 발생했고 경제성을 최대한 확보하기 위한 사업계획 보완을 거쳐 올해 11월 최종적으로 사업의 타당성을 인정받았다. 특히 본 사업 영향권에 있는 9개 공공주택지구에 총 8만6000명 규모의 입주가 예정돼 있어 신규 철도노선을 통해 선제적으로 교통난을 해소해 나갈 계획이다. 입주 예정 지구는 과천주암 공공지원주택지구, 서울강남 공공주택지구 등이다. 다만 노선안은 아직 확정되지 않았다. 국토부는 세부노선 및 역사는 실시협약 체결 시 확정‧공개할 방침이다.  윤진환 국토부 철도국장은 "내년 전략환경영향평가를 마무리하고 제3자 제안 공고를 통해 우선협상대상자를 선정해 협상까지 착수하는 것을 목표로 속도감 있게 사업을 추진할 계획"이라고 말했다. min72@newspim.com 2024-11-07 17:36
사진
의왕 오전왕곡, 1.4만 가구 들어선다 [서울=뉴스핌] 최현민 기자 = 2029년 개통예정인 인덕원~동탄 복선전철 그리고 수도권광역급행철도(GTX) C노선이 연계되는 경기 의왕시 오전동, 왕곡동 일대에 약 1만4000가구가 들어선다. 5일 국토교통부에 따르면 지난 8월 발표한 '주택 공급 방안' 후속 조치로 의왕 오전왕곡지구가 신규 택지 후보지로 선정됐다. 오전왕곡지구는 경기도 의왕시 오전동, 왕곡동에 걸쳐 있고 187만㎡(57만평)에 1만4000가구가 들어선다. 의왕 오전왕곡은 경수대로·과천-봉담 간 도시 고속화 도로에 연접한 부지로 산업 기능 유치 잠재력이 높은 곳으로 난개발 방지를 위한 계획적 개발이 요구되는 곳이다. 특히 지구 내 친수 공간이 풍부해 정주 환경이 우수하고 인접한 과천지식정보타운 등과 연계한 의료·바이오 산업 유치에 유리해 자족 기능 확보를 통한 수도권 남부의 새로운 직주 근접 생활 공간 조성이 전망된다. 의왕 오전왕곡은 서울시 경계에서 약 10㎞ 남측, 의왕 IC 인근으로 인접 지역에 의왕·군포·안산 신도시, 의왕고천지구, 의왕백운밸리 등이 위치하고 있다. 과천~봉담 도시 고속화 도로, 경수대로(국도 1호선)가 인접하고 있으며 의왕시청역(가칭) (동탄~인덕원선, 2029년 개통 예정)이 700m 거리에 위치한다. 현재 도시철도 혜택을 받지 못하는 오전왕곡지구는 주변에 형성되는 3개 광역철도와의 연계에 촛점을 맞추고 있다. 국토부는 수도권광역급행철도(GTX)-C, 인덕원-동탄선과의 연계 강화를 통해 서울 도심까지 30분 내 접근이 가능하도록 교통망을 구축하겠다는 계획이다. 우선 GTX-C 노선 연계성, 인덕원~동탄선 접근성 강화 등 철도 교통 접근성을 향상시킨다. 이와 함께 대상지 북측으로 월곶~판교선이 예정돼 있는 만큼 현재 주거단지로 바뀐 백운호수 일대와 연계하는 방안도 고려될 전망이다.  현 과천-봉담 고속화 도로와 경수대로(국도 1호선)의 연결 및 주변 도로 확충을 통해 서울 등 지역 간 접근성 개선 및 교통량 분산도 추진한다. 의왕 TG 광역버스 정류장을 활용한 광역 대중교통 환승 체계 개선과 오전동과 왕곡동으로 분리된 사업 지구 간 도로 연결 체계를 구축해 지구 간 단절을 해소하고 단일 생활권으로 조성한다. min72@newspim.com 2024-11-05 15:00
안다쇼핑
Top으로 이동