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[전문가 진단] 무역금융 진일보했지만...수출 납품기업 지원규모 ‘미미’

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3.4 수출 활력 제고대책 전문가 평가
"납품기업 지원규모 작아…수혜기업 적을 것"
"수출계약 기반 보증, 100억원부터 시범지원"
"235조는 큰 금액…실제 혜택은 적어 아쉬워"

[세종=뉴스핌] 최온정 기자 = 정부가 중소·중견 수출기업들의 단기 수출력을 제고하기 위해 235조 규모의 무역금융 지원을 골자로 하는 '수출활력 제고대책'을 내놨다. 이번 대책에는 수출기업과 협력업체 모두에 유익한 '수출·매출채권 조기 현금화 지원' 및 '수출계약 기반 특별보증' 등이 추가되면서 금융지원책이 기업의 활력제고로 이어질 수 있을지 기대를 모으고 있다.

[자료=산업통상자원부]

다만 전문가들은 이번 대책이 과거에 비해 진일보한 것은 인정하면서도 지원규모 측면에서는 여전히 아쉽다고 지적한다. 지원책이 실효성을 갖기 위해서는 자금난을 겪는 중소 협력기업에 대한 금융지원 규모가 커져야 하는데 여전히 미미한 수준이라는 점에서다.

◆ 조기 현금화 지원·계약 기반 대출 보증 유용…담당자 면책조항도 긍정적

전문가들은 금융지원 대책 중에서 △수출·매출채권 조기 현금화 지원 △계약 기반 대출 보증 △담당자 면책 조항 등 3가지 항목에 대해서 긍정적으로 평가했다. 수출업자의 신용을 보증해 수출 확대에 도움이 된다는 점, 수출기업과 협력하는 납품업체의 자금난도 해결할 수 있다는 점에서 높은 점수를 받았다.

특히 이번에 신설된 '수출계약기반 대출 보증'에 대한 평가가 좋다. 이 제도는 자금난에 빠진 수출기업이 제품 제작을 위해 필요한 자금을 시중은행에 대출받으려 할 경우, 수출계약서만 있으면 무보가 이를 보증하는 제도다.

최석범 중앙대학교 경영학과 교수는 이번 대책이 전반적으로 수출확대에 기여할 것으로 평가했다. 최 교수는 "계약을 체결할 때 수입업자가 수출업체의 수출능력을 믿지 못할 수 있다. 그럴 경우 수입업자는 이행보증을 요구할 수 있는데, 수출업체에 대한 보증이 확대되면 신용도가 높아져 전반적으로 수출이 확대될 수 있다"고 말했다.

최 교수는 특히 제작단계에서 수출계약서만으로도 무역보험공사가 기업의 자금대출에 대해 보증을 서기로 한 점에 대해서 높게 평가했다. 그는 "기존 수출기업에 대한 보증은 기업의 신용도에 따라서 해줄 때도 있고 안해줄 때도 있는데 신용도가 불안하다고 해도 보증을 해준다면 큰 도움이 될 것"이라고 밝혔다.

김상만 덕성여대 국제통상학과 교수도 "계약기반 특별보증제도는 납품기업(협력업체)의 리스크 관리를 위해서는 꼭 필요한 제도"라며 해당 제도의 장점을 강조했다. 그는 "이 구조에서 실질적인 수혜자는 원부자재 공급업체다. 이 제도를 통해 대출된 원부자재 구매자금은 수출기업의 전용을 막기 위해 은행이 원부자재 납품업체한테 직접 지급하기 때문"이라고 설명했다.

[서울=뉴스핌] 윤창빈 수습기자 = 정승일 산업통상자원부 차관(왼쪽 두번째)이 12일 오후 서울 중구 대한상공회의소에서 열린 민관합동 투자전담지원단 출범식에서 모두발언을 하고 있다. 2019.02.12 pangbin@newspim.com

수출기업과 협력업체 간 발생하는 외상인 '매출채권'에 대해 정부가 조기 현금화를 추진하는 것도 긍정적으로 평가했다. 김 교수는 "납품업체는 수출업체가 수입업체로부터 대금을 받을때까지 기다려야 하기 때문에 신용경색 기간이 훨씬 길어진다"며 "매출채권에 대해 보증을 제공하는 것은 납품업체의 유동성확보를 위해 중요하다"고 설명했다.

담당자 면책을 실시하는 내용에 대해서도 평가가 좋았다. 소신껏 심사한 내용에 대해서는 책임을 묻지 않기 때문에 현장에서 보증 발급이 원활하게 이뤄질 수 있다는 점에서다. 김 교수는 "과거 수출기업이 대출금을 상환하지 못하면 무보 담당자가 문책을 당했다"며 "이번에 면책을 추진하게 되면 징계를 두려워해 보증 발급이 위축되는 문제는 줄어들 것"이라고 평가했다.

◆ 납품기업 대상 금융지원 1000억에 불과…보다 확대할 필요 있어

그러나 중소기업이 대다수를 차지하는 납품기업에 대한 지원금액이 적어 아쉽다는 지적이 나온다. 지원책이 실효성을 갖기 위해서는 자금난에 빠진 기업에 대한 지원이 많아져야 하는데, 정부가 제공하는 보증규모는 1000억 혹은 3000억에 불과해 수혜대상 기업이 많지 않을 것이라는 판단에서다.

김상만 교수도 같은 맥락에서 납품기업에 주어지는 혜택이 적다는 점을 지적했다. 김 교수는 "계약기반 특별보증제도의 지원금액은 1000억에 불과하고 이마저도 100억원을 2분기에 시범적으로 지원한 뒤, 효과와 리스크를 분석해 1000억원으로 확대하는 것이 정부의 계획"이라며 "100억원을 가지고 얼마나 혜택을 나눠가질 수 있을지 의문"이라고 지적했다.

특히 그는 "리스크 관리가 필요해 지원규모를 작게 잡은 것이지만 어차피 자금을 대출하는 수출기업은 규모가 큰 중견기업 혹은 대기업이다. 이들 기업은 자금여력이 있는 만큼 지원규모를 조금 더 확대 하는 것이 중소기업인 원부자재 공급업체에 유용하지 않을까 싶다"고 지적했다.

김 교수는 납품기업이 보유한 매출채권에 대한 조기 현금화 지원도 "적은 금액"이라고 지적했다. 그는 "우리나라 수출이 6000억달러를 넘겨 약 700조원 가까이 되는데 그 중 3000억은 2100분의 1에 불과하다"며 "무역금융 235조는 꽤 큰 금액처럼 보이지만 실질적인 혜택이 3000억, 100억에 불과하다는게 아쉽다"고 덧붙였다.

[서울=뉴스핌] 윤창빈 수습기자 = 21일 오전 서울 종로구 한국무역보험공사에서 ‘민관합동 수출전략회의’가 진행되고 있다. 2019.01.21 pangbin@newspim.com

물론 지원규모 확대에 따른 위험도 분명 존재한다. 지난 2014년에 발생했던 '모뉴엘 사기대출 사태'가 단적인 사례다. 당시 가전업체인 모뉴엘은 한국에서 수출한 완제품을 해외에서 분해해 부품을 다시 수입하는 방식으로 허위 매출을 발생시켰다. 모뉴엘은 이를 기반으로 무보로부터 보증을 받아 총 3조2000억원에 달하는 대출을 받은 뒤 2014년에 파산했다. 손실은 고스란히 정책금융기관이 부담했다.

김 교수는 "모뉴엘은 사기수출거래였기 때문에 문제가 생긴 것이고 일반적인 수출이었다면 이런 대규모 손실은 생기지 않는다"고 지적한다. 그는 "수출기업이 최근에 진짜 수출을 해왔는지, 수출기반이 다져져 있어 는지를 확인하면 사기인지 아닌지 구분할 수 있을 것"이라며 정부의 적절한 감시만 있다면 무역금융에 대한 확대도 가능하다고 강조했다. 

onjunge02@newspim.com

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29일부터 SK하닉 본주·ADR 전환 허용 [서울=뉴스핌] 이정아 기자 = 오는 29일부터 SK하이닉스 미국주식예탁증서(ADR)와 SK하이닉스 국내 보통주(본주) 간 상호 전환이 허용된다. 그동안 차익거래가 막혀 유지됐던 국내 본주와 ADR 간 가격 차가 조정받을 수 있는 여건이 마련되는 것이다. 다만 시장에서는 전환이 시작되더라도 실제 차익거래는 제한적일 가능성이 크다는 분석이 나온다. ADR 발행 한도가 대부분 소진된 것으로 알려진 데다, 기존 ADR 투자자가 먼저 원주로 전환해야 새로운 ADR 발행이 가능하기 때문이다. 27일 금융투자업계에 따르면, 오는 29일 SK하이닉스 ADR 기초주식 1779만주가 국내 증시에 추가 상장된다. 이후 국내 SK하이닉스 원주를 ADR로, ADR을 다시 원주로 바꾸는 상호 전환이 허용된다. SK하이닉스.[이미지=로이터 뉴스핌] 2026.07.09 mj72284@newspim.com ADR은 미국 투자자가 달러로 국내 기업 주식을 거래할 수 있도록 만든 예탁증서다. 그동안은 국내 주식을 ADR로 바꾸거나 ADR을 본주로 교환할 수 없었기 때문에 두 시장의 가격이 크게 벌어져도 이를 이용한 차익거래는 불가능했다. 하지만 앞으로는 국내 시장에서 본주를 매입해 ADR로 전환한 뒤 미국 시장에서 매도하는 거래가 가능해지면서 양 시장 간 가격 차를 활용한 차익거래도 가능해진다. 반대로 ADR 가격이 낮아질 경우 ADR을 본주로 교환하는 거래도 가능하다. 본주와 ADR 간 전환이 원활하게 이뤄질 경우 국내에서는 원주 매수세가 유입되고, 미국에서는 ADR 공급이 늘어나면서 양 시장의 가격 차가 점진적으로 좁혀질 수 있다는 분석이 나온다. 그간 국내 본주와 미국 ADR의 주가 흐름은 계속 엇갈렸다. SK하이닉스 ADR이 미국 나스닥에 상장한 지난 10일부터 27일까지 SK하이닉스 본주는 218만원에서 181만6000원으로 16.69% 하락했다. 반면 ADR은 168.01달러에서 154.57달러로 8.0% 하락하는 데 그쳤다. 이 기간 국내 증시 변동성이 심화하면서 이른바 '삼전닉스' 레버리지 ETF에서 탈출해 서학개미로 전환한 개미 투자자들의 SK하이닉스 ADR 구매세도 상당하다. 한국예탁결제원에 따르면, SK하이닉스 ADR이 미국 나스닥에 상장한 지난 10일부터 27일까지 국내 투자자는 6억7555만달러(약 9900억원)를 순매수했다. 미국 주식 가운데 순매수 1위를 기록한 것이다. 서학개미의 행동에 제임스 매킨토시 월스트리트저널 선임 시장 칼럼니스트는 "2주 전 SK하이닉스 ADR이 상장된 이후 프리미엄은 16~51%까지 치솟았다"라며 "미국 투자자들은 한국 기업의 주식을 직접 거래해줄 증권사를 찾는 수고를 덜기 위해 엄청나게 높은 가격을 지불하고 있다"고 경고했다. 그는 "일반적인 ADR이라면 금요일에 나타난 29% 수준의 프리미엄은 헤지펀드들이 한국에서 주식을 사서 ADR로 바꾸는 동시에 미국에서 ADR을 공매도하게 만드는 요인"이라며 "하지만 본주를 ADR로 전환하는 것이 원천적으로 불가능하기 때문에 프리미엄이 더 커질 경우 투자자들은 큰 손실을 입을 수 있다"고 경고한 것이다. 시장에서도 본주와 ADR 간 실제 전환이 얼마나 이뤄질지를 관건으로 꼽고 있다. 핵심 변수는 ADR 발행 한도다. 본주를 ADR로 전환하려면 새로운 ADR을 발행해야 한다. 그러나 ADR은 정해진 발행 한도 내에서만 추가 발행이 가능하다. 현재는 상당수 한도가 이미 사용된 상태다. 또 기존 ADR 투자자가 본주 전환을 선택할 유인이 크지 않다는 점도 고려해야 한다. 현재 미국 시장에서는 ADR이 국내 본주보다 높은 가격에 거래되고 있기 때문에, 굳이 저평가된 원주로 교환할 이유가 많지 않다. 경기 이천시 SK하이닉스 본사의 모습 [사진 = 뉴스핌DB] 다만 일각에서는 시장 상황에 따라 시나리오는 달라질 수 있다고 보고 있다. 기존 ADR 투자자의 원주 전환이 예상보다 늘어나 발행 여력이 확보될 경우 국내 본주를 ADR로 전환하는 거래도 활발해질 수 있다. 이 경우 국내 본주 수요 증가와 함께 국내외 가격 차가 빠르게 축소될 가능성이 있다. 이정빈 신한투자증권 연구원은 "29일부터 본주와 ADR 간 상호전환 신청 절차가 시작되지만 실제 가격 괴리 조정 강도는 ADR 신규 발행 규모와 시장 수급에 따라 결정될 것"이라며 "전환 절차와 행정적 마찰이 존재하는 만큼 프리미엄이 즉시 축소되기는 쉽지 않다"고 분석했다. 그러면서 "ADR 프리미엄은 장기적으로 0으로 수렴하기보다 일정 수준 유지되는 특성이 있지만, 과도하게 확대된 구간에서는 축소될 가능성이 높다"며 "프리미엄이 조정되는 과정에서는 ADR 가격 하락보다 국내 본주 상승이 상당 부분을 차지할 가능성이 높다"고 전망했다. 정민희 아리스 연구원도 "ADR의 단기 강세는 상장 초기 공급이 제한된 상황에서 프리미엄이 반영된 결과일 수 있다"며 "장기적으로는 차익거래를 통해 ADR과 원주 가격이 점차 수렴하는 특징을 보일 것"이라고 내다봤다. 이어 "결국 주가 방향을 결정하는 것은 ADR 자체가 아니라 기업의 실적과 성장 모멘텀"이라며 "ADR 프리미엄보다 실적과 인공지능(AI) 메모리 시장 성장성이 중장기 주가를 좌우할 것"이라고 진단했다. plum@newspim.com 2026-07-28 06:00
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전국 곳곳 폭염…중부지방 소나기 [서울=뉴스핌] 송은정 기자 = 화요일인 28일은 전국 곳곳에서 폭염이 이어지고 중부지방을 중심으로 곳에 따라 소나기가 내릴 전망이다. 기상청과 케이웨더에 따르면 이날 중부지방과 경북권은 구름이 많고, 그 밖의 남부지방과 제주도는 대체로 맑은 날씨를 보이겠다. 늦은 새벽부터 오후 사이 중부지방과 경북권에는 곳에 따라 소나기가 내리겠다. 화요일인 28일은 전국적인 무더위가 계속되겠다. 중부지방 중심으로 곳에 따라 소나기가 내려 돌풍과 천둥·번개에 유의해야겠다.[사진 = 뉴스핌DB] 예상 강수량은 서울·인천·경기 5~40㎜, 강원 내륙·산지 5~40㎜, 강원 동해안 5~20㎜다. 대전·세종·충남 내륙과 충북, 대구·경북은 5~40㎜다. 울릉도·독도에는 5~20㎜가 예상된다. 아침 최저 기온은 22∼26도로 예상된다. ▲서울 26도 ▲인천 25도 ▲수원 25도 ▲춘천 25도 ▲강릉 26도 ▲청주 26도 ▲대전 25도 ▲전주 26도 ▲광주 26도 ▲대구 25도 ▲부산 26도 ▲울산 25도 ▲제주 27도다. 낮 최고 기온은 31∼36도로 예보됐다. ▲서울 33도 ▲인천 32도 ▲수원 32도 ▲춘천 31도 ▲강릉 33도 ▲청주 33도 ▲대전 34도 ▲전주 34도 ▲광주 34도 ▲대구 35도 ▲부산 33도 ▲울산 36도 ▲제주 32도다. 바다의 물결은 동해·서해·남해 앞바다에서 0.5∼1.0m로 일겠다. 에어코리아에 따르면 이날 미세먼지의 농도는 전국이 '좋음'∼'보통'으로 예상된다. yuniya@newspim.com 2026-07-28 06:30
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긍정 영향 종목

  • Lockheed Martin Corp. Industrials
    우크라이나 안보 지원 강화 기대감으로 방산 수요 증가 직접적. 미·러 긴장 완화 불확실성 속에서도 방위산업 매출 안정성 강화 예상됨.

부정 영향 종목

  • Caterpillar Inc. Industrials
    우크라이나 전쟁 장기화 시 건설 및 중장비 수요 불확실성 직접적. 글로벌 인프라 투자 지연으로 매출 성장 둔화 가능성 있음.
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