[크레딧+] '실적악화' 한전 자회사들, 채권서 발빼는 보험사

기사입력 : 2019년05월16일 06:00

최종수정 : 2019년05월16일 17:44

지난해 6개 자회사 중 4개사 '순손실' 전환
文정부 2년 한전 자회사 채권발행액 20.7조→23.9조
미래에셋생명, 한전 자회사 매수 대상에서 '제외'

[편집자] 이 기사는 5월 15일 오후 5시47분 프리미엄 뉴스서비스'ANDA'에 먼저 출고됐습니다. 몽골어로 의형제를 뜻하는 'ANDA'는 국내 기업의 글로벌 성장과 도약, 독자 여러분의 성공적인 자산관리 동반자가 되겠다는 뉴스핌의 약속입니다.

[서울=뉴스핌] 김지완 백진규 기자 = 한전 6개 자회사 채권이 실적악화에 따른 신용등급 강등 우려가 커지고 있다. 일부 보험사의 경우 한전 자회사 채권을 매수 대상에서 제외한 것으로 확인됐다.

15일 한전 및 크레딧업계에 따르면 한전 자회사들의 수익성은 곤두박질치고 있다. 지난 2년간 한전 자회사들의 순이익은, 중부발전 1173억원(2017년)→ –188억원(지난해), 서부발전 1028억 → –348억원, 한수원 8618억원 → –1019억원, 동서발전 2171억원 → -80억원, 남동발전 1756억원→ 296억원, 남부발전 915억원→ 950억원 수준이다.

지난해 6개사 중 4개사가 순손실로 전환됐는데, 수익이 늘어난 남부발전 역시 2016년 순이익이 4225억원에 달했다는 것을 고려하면 발뻗고 눕긴 어려운 상황. 설상가상 동서발전은 화력발전 감축 정책 영향으로, 상장을 무기한 연기했다.

또 2017년 5월부터 문재인정부 2년간 태양광·풍력 등 신재생에너지 투자 확대에 채권발행 잔고는 급증했다. 2017년 4월 한전 6개 자회사들의 채권발행 잔고는 20조6600억원이었지만 현재 23조8600억원까지 늘었다. 이자만 1조1182억원에 달한다.

베트남 하노이 외곽에 있는 공장 굴뚝. 기사와는 관련없음. [사진=로이터 뉴스핌]

◆ 한전 '빚'잔치 계속...채권발행액 계속 늘어날 전망

문제는 한전 자회사들의 '빚잔치'가 이제 시작이란 점이다. 올해를 포함 향후 4년간 신재생에너지 투자 확대에 따라 차입금이 빠른 속도로 늘어날 것으로 보인다.

김민정 한화투자증권 연구원은 "신재생 3020 이행계획에 보면 한전 및 자회사들은 2018년부터 오는 2022년까지 연평균 15조원의 투자계획이 잡혀있다"면서 "이중 한전 자회사 총 투자액은 연평균 6조원이 잡혀있다. 하지만 매년 발표되는 투자계획을 보면 실제 투자액수는 이보다 더 늘어날 수 있다"고 분석했다.

실제로 남동발전은 내년 석탄화력발전소인 삼척 1·2호기 폐쇄를 앞두고 있으며, 중부발전은 제주LNG복합 등 무려 6곳의 발전소를 건설중이다. 서부발전은 장흥풍력 및 태양광 발전소건설을 진행한다.

한전 자회사 6곳 모두 채권 투자설명서를 통해 '발전설비에 대한 지속적인 대규모 투자가 불가피한 상황'이라면서 '신규설비 투자로 인한 차입금 규모 증가로 재무적인 부담이 가중될 수 있다'고 경고했다.

향후 수익성에 대해서도 비관했다. 6개사 모두 정부의 원가보전방식 변경에 대한 우려를 표한 가운데, 한수원은 신규원전 건설 취소 및 노후 원전의 수명연장 금지 등으로 수익성이 하락할 위험이 있다고 고지했다. 남동·동서발전 등은 탈원전 탈석탄 정책 추진에 따른 수익성에 악영향이 있을 수 있다고 밝혔다.

◆ '한전채'와 달리 자회사는 '회사채'...신용 우려에 대형보험사 '발빼'

이처럼 한전 자회사들 실적부진에 재무구조가 악화되자, 신용우려도 한층 커지고 있다. 크레딧업계 관계자는 "요즘 채권영업 현장에서 한전 자회사들에 대한 우려가 커져, 문의가 많이 늘었다"고 운을 뗀 뒤 "요즘 한전 자회사들은 한전과 달리 특수채(공사채)가 아닌 일반 회사채로 분류돼 신용등급이 떨어질 수 있다"고 우려했다.

한전 자회사를 담당자중인 한 신평사 관계자는 "문제는 한전 자회사"라며 "이대로 가면 '전기요금 인상' 또는 '신용리스크 확대' 둘 중 하나"라고 우려했다.

그럼에도 불구, 한전 자회사들의 채권 '완판' 행진에는 문제가 없다고 본다. 김 연구원은 "보험사들은 IFRS17 이슈 때문에, 자산 듀레이션을 늘려야 하는 이슈가 있다"면서 "그 시각에서 보면 시장에서 장기채가 절대적으로 부족하기 때문에 무리없이 소화될 것 같다"고 예상했다.

이와는 달리 일부 보험사들은 한전 자회사 채권을 매수 대상에서 제외했다.

미래에셋생명 운용관계자는 "과거에 투자한 것이 일부 있긴 하지만, 요즘은 한전 자회사 채권에 투자하지 않는다"면서 "일단 한전 자회사들은 실적이 안 좋아지는 부분이 있다. 또 향후 신재생에너지가 도입될 경우, 아무리 국가에서 법적으로 보전해줄 수 있는 부분이 있어도 자회사까진 쉽지 않을 것 같다"고 봤다.

보험업계 관계자는 "한전 자회사 채권을 사는 이들은 대부분 종소형 보험사"라며 "이자수익을 조금이라도 더 받기 위해서인데 이것이 전체적인 보험사들 스탠스는 아니다"고 귀띔했다. 이어 "IFRS17 때문에 아무리 장기채를 많이 산다고 해도 몇 'bp' 더 먹기 위해서 30년이상 가져갈 채권을 마구 담는 건 옳지 않다"고 지적했다.

오는 2022년 IFRS17이 도입되면 회계상 자산과 부채 평가방식이 원가에서 시가로 바뀐다. 이에 보험사는 고객들로부터 보험료(부채) 기간에 맞춰 운용자산 듀레이션(만기)도 늘려야 할 필요가 있다. 예를 들어 보험료 지급 기간은 30년인데, 보유 채권 만기가 20년이면 지급여력비율(RBC)이 떨어진다.

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광복군, 일본군 무장해제 "항복사실 모르느냐? 변상문의 '화랑담배'는 6·25전쟁 이야기이다. 6·25전쟁 때 희생된 모든 분에게 감사드리고, 그 위대한 희생을 기리기 위해 제목을 '화랑담배'로 정했다. 우리는 그들에게 전의(戰意)가 없는 것을 보이기 위해 기관단총을 모두 어깨에 걸쳤다. 그러고도 만일을 위해서 각각 산개하면서 뛰어내리기 시작했다. 드디어 내 차례가 왔다. 몸을 날렸다. 아. 그때 그 바람 냄새, 그 공기의 열기, 아른대는 포플러의 아지랑이, 그리고는 아무것도 순간적이었지만 보이지 아니했다. 그러나 어쩐 일인가? 우리 주변엔 돌격 태세에 착검한 일본군이 포위하고 있었다. 워커 구두 밑의 여의도 모래가 발을 구르게 했다. 코끼리 콧대 같은 고무관을 제독총에 연결한 험상궂은 방독면을 뒤집어쓴 일본군이 차차 비행기를 중심으로 원거리 포위망을 좁혀오고 있었다. 너무나도 위험한 상황이었다. 이것이 그리던 조국 땅을 밟고 처음 맞은 분위기였다. 동지들은 눈빛을 무섭게 빛내면서 사주경계를 했다. 그러나 아직 기관단총을 거머쥐지는 아니했다. 여의도의 공기가 움직이지 않는 고체처럼 조여들어 왔다. 뿐만 아니었다. 타고 온 C46형 수송기로부터 한 50여m 떨어진 곳의 격납고 앞에는 실히 1개 중대나 되는 군인들이 일본도를 뽑아 든 한 장교에게 인솔되어 정렬해 있었다. 그 앞에는 고급장교인 듯한 자들이 한 줄 또 섰고, 장군 몇 명도 있는 듯했다. 그러나 무엇보다도 8월 18일 한낮의 그 뜨거운 여의도 열기가 우리를 더욱 긴장시켰다. 격납고 뒤에까지 무장한 군인이 대기하고 있었다. 중형전차의 기관포도 이쪽을 향하고 있었다. 환호하는 광복군. [사진= 국사편찬위원회] 비행장 아스팔트 위엔 한여름의 복사열이 그 위기의 긴장처럼 이글대고 있었다. 어느새 우리는 땀에 젖어 있었다. 기막힌 침묵이 십여 분이나 지났다. 그러나 그들은 어떤 행동도 취해 오지 않았다. 마침내 우리가 발걸음을 옮겼다. 우리는 일본군 고급 장교들이 늘어선 쪽으로 한걸음 씩 움직였다. 각자 산개, 조심하라! 누군가가 이렇게 나직하게 말했다. 서해 연안으로 비행기가 고도를 낮출 때 누군가가 유서를 쓰던 일이 이 순간 내 머릿속에서 상기되었다. 일본군 병사들은 우리가 다가서자 의외로 포위망을 풀 듯이 비켜섰다. 우리는 아직 기관단총을 어깨에 멘 그대로였다. 일본군이 길을 열어주자, 그들도 일본군 육군 중장을 선두로 한 장교단이 우리 쪽으로 오기 시작했다. 그가 바로 조선주차군사령관 죠오쯔끼(上月良夫)였다. 쬬오쯔기는 그의 참모장 이하라 소장과 나남 사단장과 참모들을 뒤로 거느렸다. 우리도 좌우로 벌려 섰다. 쬬오쯔기가 「나니시니 이라시따노?(무슨 일로 왔소?)」말문을 열었다. 퍽 야무지게 보였다. 우리는 말 대신 영등포 상공에서 뿌리다 남긴 선전 전단을 내밀어 주었다. 우리의 임무가 일본어와 우리말로 적힌 전단이었다. 거긴 또 우리가 이렇게 들어오게 된 사연도 적혀있었다. 우리는 한 장씩 그 전단을 다른 일본군 장교들에게 나누어 주었다. 쬬오쯔끼는 이를 받아 읽고, "일본은 정전만 한 상태이니 일단 돌아갔다가 휴전 조약이 체결된 다음에 재입국하라"라고 말했다. 그러면서 은근히 위협했다. 자기네 병사들이 꽤 흥분되어 있으니, 만약 돌아가지 않으면 그 신변 보호에 안전책임을 지기가 어렵다는 분위기라고 했다. 이에 이범석 장군이 "네 놈들의 천황이 이미 연합국에 무조건 항복한 사실을 모르느냐? 이제부터는 동경의 지시가 필요 없다는 것을 알아야 한다"라고 맞섰다. 그러나 쉽사리 양보하지 않았다. 옥신각신 말이 몇 번 건너 왔다 갔다. 갑자기 쬬오쯔끼는 한 일본군 대령에게 일을 처리하라고 지시했다. 그러면서 그는 동경서 손님이 오기로 되어 있어 마중을 나와 있던 참이란 말을 하고는 물러가 버렸다" 이범석 장군은 일본군 측에 "조선 총독을 만나 담판 짓겠다'라고 요구했으나 거절당했다. 일본군 무장해제 임무를 띠고 국내로 들어 온 '광복군 국내정진군'은 아무런 소득도 올리지 못한 채 다음 날 8월 19일 14:30분 여의도 기지를 이륙하여 중국으로 돌아갔다. 광복군은 미군정이 시작되고 나서 한참이나 지난 다음에 개인 자격으로 귀국할 수밖에 없었다. 조짐이 좋지 않았다. / 변상문 국방국악문화진흥회 이사장 2025-09-29 08:00

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중국 전기차 주행거리 두배 증가 배터리 개발 [베이징=뉴스핌] 조용성 특파원 = 중국이 에너지 밀도를 두 배 증가시킬 수 있는 전고체 배터리를 개발해 낸 것으로 나타났다. 중국 칭화(淸華)대학 화학공학과의 연구팀은 '음이온이 풍부한 용매화 구조 설계'를 개발해 냈으며, 이를 기반으로 불소 함유 폴리에테르 전해질을 성공적으로 만들어냈다고 중국 관찰자망이 30일 전했다. 해당 연구 성과는 논문 형식으로 국제 학술지인 네이처에 등재되었다. 연구진이 만들어낸 폴리에테르 전해질은 고체이며, 연구팀은 해당 전해질을 사용하여 전고체 배터리를 제작했다. 제작된 전고체 배터리는 604Wh/kg의 에너지 밀도를 기록했다. 이는 현재 리튬 이온 배터리의 에너지 밀도가 150~320Wh/kg인 점을 감안하면 에너지 밀도가 두 배 이상 높아진 것이다. 동일한 무게의 배터리이지만 해당 전해질을 사용한 전고체 배터리는 두 배 이상의 전력을 충전할 수 있는 셈이다. 이론적으로 전기차의 1회 충전 주행 거리가 두 배 증가할 수 있게 된다. 현재 500km가량을 주행할 수 있는 전기차가 1000km를 주행할 수 있게 된다. 해당 전고체 배터리는 안전성 테스트도 통과하였다. 못을 박아도 화재와 폭발이 일어나지 않았다. 또한 120도의 높은 온도의 박스 안에 6시간 동안 방치되었지만, 연소나 폭발이 일어나지 않았다. 또한 500회 이상 충방전을 거치면서도 에너지 저장 용량은 안정적으로 유지되었다. 연구진이 만들어낸 전고체 배터리가 상용화된다면 많은 분야에서 활용이 가능해진다. 전기차의 주행 거리는 두 배 증가하며, 드론의 비행 거리도 두 배 증가하게 된다. ESS(에너지저장장치) 역시 부피당 저장 용량을 크게 끌어올리게 되며 ESS 소형화가 가능해진다. 칭화대 연구진이 개발한 전고체 전해질의 도식도 [사진=네이처 캡처] ys1744@newspim.com 2025-09-30 10:35