[서울=뉴스핌] 김경동 기자 = 미중 무역전쟁으로 중국 주요 거시경제지표가 계속해서 악화하고, 미국의 추가 3000억달러의 관세폭탄이 언제 터질지 모르는 상황에서 6월 증시를 맞았다. 미중 무역전쟁의 악재가 여전히 시장을 압박하는 가운데 각 증권사는 6월 A주 시장 전망에 대해 높은 기대감과 우려의 목소리를 함께 내놨다.
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| 최근 1년 간 PMI 변화 추이도[사진=바이두] |
5월 상하이 종합지수는 5.84% 하락했고, 선전성분지수는 7.77% 떨어졌다. 중소판과 창업판은 낙폭이 더 컸다. 거래량도 대폭 위축됐으며, 5월 A주 일일 평균 거래금액은 전월대비 38.93% 줄어들었다. 이와 맞물려 북상자금이 한 달 순유출 536.73억위안을 기록하며 역대 최고치를 기록했다.
PMI의 경우 5월 PMI가 다시 시장예상치(50.0) 아래로 떨어지고 신규 수출 주문이 크게 떨어져 수출 악화 추세가 이어질 것으로 보인다. 또한 6,7월은 MLF만기가 몰리는 시점으로 자금압박이 커질 전망이어서 당국이 이미 선제적 대응에 나섰다. 인민은행은 5월 마지막 주, 이미 누적 5100억위안의 순유동성을 투입했고, 6월에도 시장 예상보다 큰폭의 자금이 공급될 전망이며 지준율 인하 가능성도 큰 것으로 전문가들은 예측하고 있다.
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| 6,7월 MLF 만기도래가 절정을 이룬다[사진=바이두] |
궈타이쥔안(國泰君安)은 “6월은 상반기 거시건전성평가(MPA), 역환매, 중기유동성 지원창구(MLF) 등 계절적 요인으로 인해 투자자들이 심리적으로 유동성이 감소할 것이라는 예상을 하게 되면 시장에 영향을 미칠 수 있다. 하지만 인민은행도 유동성 안정의 조치를 취할 것이기 때문에 시장 유동성은 안정적으로 유지될 것으로 예상된다”고 내다봤다.
이어 궈타이쥔안은 "시장의 가장 비관적인 시기는 이미 지났으며, 비관적 전망은 이미 충분히 반영됐다. 국내 역주기 조절 정책이 지표를 끌어 올릴 가능성이 있기 때문에 시장의 자신감이 다시 살아나고 있다. 6월에 A주가 FTSE러셀 (FTSE Russell)에 편입되면 외자는 더욱 많이 유입될 것이다. 장기적으로 볼 때 외자비율 상승은 A주의 국제화 수준을 끌어 올릴 것이며, A주의 투자스타일을 중장기적으로 전환하도록 이끌고 투자 스타일이 더욱 성숙화될 것이다”고 예측했다.
또한 "주요 거시경제지표가 좋은 은행, 비은행(보험)은 상대적으로 저평가됐으며, 보험 테마주는 금리인하 전망에 하락했지만 금리가 상승세를 보이면서 기대를 모으고 있다. 소비능력이 회복세를 보이면서 저평가된 상업과 무역의 소매, 여행, 양식, 식품음료 등 업종과 돼지, 닭 등 세부 영역에 주목해야 한다. 상하이판 나스닥 커촹반(科創版, 과창판) 도입을 앞두고 5G, 연료전지, 국영기업개혁 등도 주목을 끈다"는 의견을 내놓았다.
중신증권(中信證券)은 "경기 하강에 대응해 당국이 6월에는 유동성을 보다 넉넉히 공급할 것으로 예상된다. 6월, 미국이 '3000억 달러'의 추가 관세폭탄을 들고 나올 가능성은 그리 크지 않아 보인다. 주요 거시경제지표로 볼 때 4,5월은 단계적 저점으로 이후 지수는 완만한 회복세를 보일 것으로 예상된다. 주요 거시경제지표가 6월에 개선되면 A주는 상승세로 접어들 것"으로 예측했다.
안신증권(安信證券)은 “전반적으로 A주 시장은 여전히 기술적 반등과정에 있으며, 환율이 안정된 환경에서 유동성에 대한 낙관적 전망, 과창판 임박 등의 재료로 시장의 위험 선호 심리가 살아나고 있다. 하지만 현재 무역전쟁 등 여전히 불확실성이 존재한다고 보기 때문에 이번에 반등의 여지는 제한적이라고 본다.
예견되는 유동성 불안 등이 있지만 구조적으로 볼 때 포트폴리오 구성에서는 필수소비재, 공공사업, 금, 비은행금융 등에 중점을 두고, 상하이 자유무역구, 국영기업 개혁 등에 관심을 둬야 한다”는 의견을 내놓았다.
중신바오청기금(中信保誠基金)은 “무역전쟁에 따른 우려로 비록 4~5월에 중국 본토에서 외국인 자금이 전반적인 순유출의 흐름을 보였지만 연간으로 볼때 외자의 A주 증시 유입 추세가 굳어지고 있다. A주의 MSCI 편입비중이 5월에 이어 8월, 11월까지 20%로 높아질 예정이며, 이로인해 약 4000여억위안의 외자가 유입될 전망이다. 또 FTSE러셀 (FTSE Russell), 다우존스가 계획대로 A주를 지수에 편입하면 2019년 내에 5000억위안의 외자가 들어올 것으로 예측된다”고 분석했다.
민성증권(民生證券)은 “A주는 7월 실적 공고를 앞두고 투자 심리가 개선될 것이다. 과창판 임박, 창강 삼각주 자유무역구 대외개방, 정책 개혁 등으로 6월은 안정세를 보일 것”으로 내다봤다.
hanguogege@newspim.com
