[서울=뉴스핌] 김민수 기자 = 한화그룹이 분산탄 사업 매각 작업을 마무리하면서 해외투자 유치 확대 기대감이 높아진 가운데 태양광 사업을 영위하는 한화솔루션에 투자자들의 이목이 집중되고 있다. 비(非)인도적 무기사업 정리로 ESG투자 관련 리스크 요인을 해소한 만큼 본업인 태양광 업황 회복과 전방위적 이익 증가 등에 힘입어 주가 5만원 재돌파를 모색할 것이라는 전망이 나오고 있다.

한화그룹 전경. [사진=한화] 2020.01.23 yunyun@newspim.com

3일 금융감독원 전자공시에 따르면 (주)한화는 자회사 코리아디펜스인더스크리(이하 KDI) 지분 전량을 디펜스케이에 매각했다고 공시했다. KDI는 (주)한화가 분산탄 사업부문을 물적분할해 설립한 신설법인이다.

지난 9월 (주)한화가 방산사업 내 분산탄 사업 분사를 발표하자 업계에서는 김승연 한화그룹 회장의 장남 김동관 한화솔루션 사장이 이끄는 친환경 에너지 사업에 힘을 실어주려는 목적이라는 분석이 지배적이었다. 실제로 KDI 지분 매각 직후 한화그룹 측은 "분산탄 이슈를 해소함으로써 국제사회의 ESG 기준을 충족하기 위한 결정"이라는 입장을 내놓기도 했다.

ESG는 비(非)재무적 성과를 측정하는 환경(Environment)·사회(Social)·지배구조(Governance)의 영문 앞글자를 딴 용어다. 매출과 이익과 같은 '겉모습' 외에 친환경적 사업모델과 사업적 책임 등 공공이익에 얼마나 긍정적인 영향을 미치는지를 평가하는 지표로, 최근 글로벌 투자사 및 연기금의 투자결정 과정에 적극 활용되고 있다.

특히 대표적 친환경 사업으로 꼽히는 태양광을 주력으로 하는 한화솔루션에는 글로벌 자금 유치를 위해선 ESG 기준에 부합하는 노력이 반드시 필요하다. 최근까지도 유럽을 중심으로 분산탄에 대한 비판적인 시각이 높아지면서 영업 및 투자자금 조달에 일부 지장을 받은 사례가 발생한 것으로 전해졌다.

한 국내 연기금 투자 담당 관계자는 "투자 방향을 설정하는 데 있어 ESG의 중요성은 시간이 갈수록 높아질 것"이라며 "태양광으로의 사업구조 재편을 꾀하는 한화그룹 입장에서는 이번 분할 결정은 필수불가결한 선택"이라고 진단했다.

ESG 관련 리스크 해소는 한화솔루션 주가에도 긍정적으로 작용할 전망이다. 외국인 및 기관 자금 유입 확대는 당장 주가 상승의 동력이 될 수 있기 때문이다. 

실제로 신종 코로나바이러스 감염증(코로나19) 이후 주가가 5배 가량 급상승했음에도 외국인과 기관은 한화솔루션 주식을 꾸준히 매도했다. 연중 저점을 기록했던 3월20일부터 9월30일까지 외국인과 기관의 순매도액은 각각 1142억원, 1684억원에 달한다.

한화솔루션 연중 주가 추이 [자료=키움HTS]

하지만 공교롭게도 (주)한화의 KDI 지분 매각이 확정된 지난 2일에는 외국인이 159억원, 기관이 85억원을 순매수하며 대조를 보였다. 주가 역시 전월 대비 3050원(6.98%) 뛴 4만6750원에 장을 마감했다.

노우호 메리츠증권 연구원은 "한화솔루션은 김동관 대표이사 체제 출범과 함께 신재생 사업 포트폴리오의 전환을 가속화하고 있다"며 "그린 뉴딜을 관통하는 신규 성장 동력이 기존 사업부문 간 협업을 통한 시너지를 창출할 것"이라고 내다봤다.

여기에 예상치를 웃도는 실적 성장세와 글로벌 그린 뉴딜 정책에 따른 태양광 업체들의 밸류에이션 확대도 투자 매력을 높이는 요인으로 꼽힌다. 앞서 한화솔루션의 3분기 영업이익은 전분기 대비 52% 증가한 1958억원을 기록하며 시장 기대치를 웃돌았다. 

한상원 대신증권 연구원은 "케미칼과 첨단소재 부문의 호조가 실적 추정치 상향을 이끌어냈다"며 "미국 대선 관련 불확실성으로 주가 변동성이 커졌으나 친환경 정책 강화에 따른 태양광 산업의 구조적 성장, 수소 관련 사업의 가치는 향후 플러스 알파 요인으로 작용할 것"이라고 강조했다.

이진명 신한금융투자 연구원 또한 "조 바이든 미국 민주당 대선후보의 당선 기대감이 확대되며 글로벌 태양광 업체 주가가 연일 강세를 보이는 중"이라며 "글로벌 피어(Peer) 대비 이익 성장성 등을 감안할 때 저평가된 만큼 주가 리레이팅은 당분간 지속될 것"이라고 덧붙였다.

한편 3일 오후 2시48분 현재 한화솔루션은 전날보다 50원(0.11%) 오른 4만6800원에 거래되고 있다.

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