위안화 강세 미중 금리차가 중국 자산 선호 지탱
기업 신용채 불안에도 글로벌 중국 국채투자 수요 왕성
[뉴스핌 베이징 = 최헌규 특파원] 세계 코로나 지속과 경제 불확실성 속에서 중국 정부(재정부)가 발행한 유로화및 달러화 채권이 글로벌 투자들 사이에서 큰 인기를 모으고 있다.
11월 10일 중국 허난(河南)성 국유기업 융메이(永煤) 디폴트 이후 중국 채권시장이 공사채(公司債, 일반 회사채권)와 기업채(국유기업 채권) 등 신용채를 중심으로 바짝 움추려든 것과 대조적이다.
중국 재정부는 지난 18일 역대 최저 금리이자 최초의 마이너스 금리로 40억 유로(312억 위안)의 유로화 채권을 발행했다. 발행 실질 수익률은 5년물 국채가 -0.152%, 10년물 0.318%, 15년물 0.664%이었다. 5년 만기채의 경우 채권의 표면금리(쿠폰금리)는 0%지만 할증 발행으로 인해 최초의 실질적 마이너스 금리 발행이 됐다.
유럽 국가들을 비롯한 글로벌 투자들은 중국이 발행한 유로화 국채에 강한 투자 열기를 드러냈다. 총 312억 위안의 발행 규모에 1400억 위안의 입찰 신청이 접수됐다.
중국 금융 전문가들은 글로벌 투자자들이 중국 경제앞날에 대한 낙관적 전망에 따라 중국 국채를 안전 자산으로 평가한 결과라고 설명했다. 동시에 위안화 강세 전망과 미중 금리차 등의 배경하에서 글로벌 투자자들이 중국 이 발행한 유로화 채권에 세게 배팅을 하고 나선 것이라는 분석이 나온다.
코로나19의 터널을 한발 먼저 빠져나온 중국은 상대적으로 빠른 경제 회복세를 보이고 있다. 수입 증가가 뒷바침 되지 않아 고민이지만 큰 인구규모에 걸맞게 그럭저럭 내수가 돌아가고 중국 수출 수요도 점차 회복되는 기미를 보이고 있다.
중국은 올해 글로벌 주요 경제 국가 가운데 유일하게 플러스 성장을 할 나라로 꼽히고 있다. 지난 몇년에 이어 코로나19의 해인 올해도 역시 중국이 세계 경제 성장을 견인할 기관차 역할을 계속 수행하고 있다는 얘기다.
거꾸로 코로나19 지속을 우려하고 글로벌 경제 앞날을 불안해 하는 글로벌 투자자들에게도 중국은 역시 투자 리스크를 회피할 안전항구로 여겨지고 있다. 중국 채권업계 전문가는 "모든 중국 위안화 자산을 통털어 가장 안전한 것은 중국 국채다"며 "재정부가 발행한 유로화 채권에 국제 자금이 몰린 것은 너무 당연한 이치"라고 말했다.
국제 유력 신용평가 기관들도 중국 경제 앞날에 대해 이전보다 훨씬 낙관적인 전망을 표시하고 있다. S&P는 11월 17일 중국의 유로화 채권 발행 직전에 중국에 대해 A+ 등급으로 평가했다. 이는 글로벌 투자자들에게 중국 채권(국채)을 매입해도 좋다는 신호로 받아들여졌다.
중국 국채는 현재 블룸버그 바클레이즈 글로벌 채권지수(BBGA), JP모건 글로벌 신흥시장 국채지수(GBI-EM)에 편입돼 있다. 조만간 파이낸셜타임스 스톡익스체인지(FTSE) 러셀 WGBI에도 들어갈 전망이다. 해외자금의 중국 국채 매매가 한층 활발해 질 것이라는 얘기다.
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| [뉴스핌 베이징 = 최헌규 특파원] 2020.11.25 chk@newspim.com |
안전자산 중에서도 안전자산인 국채에 대한 투자는 경기가 부진할 수록 증가하는 추세를 보인다. 지금은 코로나19 불황이 언제까지 지속될지 누구도 장담하지 못하는 상황이다. 자연히 국채가, 그것도 경제앞날을 비교적 신뢰할 수 있는 나라 국채 투자에 글로벌 자금이 몰릴 수 밖에 없다.
채권 시장 전문가들은 중국의 이번 마이너스 금리 유로화 채권 발행에 투자자들이 몰린 것에 비춰 볼때 금리 하락이 향후 상당기간 글로벌 금융 시장의 대세로 굳어질 가능성이 크다고 진단했다.
이번 중국 유로화 채권을 인수한 투자자들은 관련 채권 수익률(금리) 보다 채권 매매 차익을 통한 수익에 더 큰 기대감을 보이고 있다. 상당수 투자자들이 만기까지 보유하기 보다 금리가 점점 하락할 가능성에 배팅을 했다는 분석이다.
중국의 이번 초저금리 유러화 채권을 매입한 주요 투자자는 중앙은행과 국부펀드, 세계적인 자산관리 회사 등이다. 전체 발행량 가운데 유럽 투자자들이 72%를 인수했으며 이가운데 특히 15년 물은 유럽 투자자들이 85%를 인수한 것으로 알려졌다.
중국의 이번 유로화 채권 발행에는 단순한 융자 목적외에 독자적인 수익률 기준 체계를 갖추려는 의도가 함께 작용했다는 관측이 나오고 있다. 그동안 다른 나라 사례를 유로채 발행의 금리 기준으로 삼아왔던 관행을 바꿔나가기 위한 시도라는 지적이다. 동시에 중국 마이너스 금리 국채 발행은 미국 달러화 의존도를 낮춘다는 의미도 담고 있는 것으로 여겨진다.
중국의 유로화 채권 발행은 2016년 이후 중단됐다가 2019년 재개된 후 2년 연속 발행되는 것이다. 중국 재정부의 이번 발행에는 스탠더드 차터드 은행 도이치 은행 등이 주간사로 참여했다.
중국 외화 표시 채권 발행에 차터트 은행은 2019년 이어 2년 연속 참여했다. 올해 10월 중국의 달러채 발행에도 참여했으며 당시 발행된 달러 표시 중국 국채 역시 글로벌 투자자들에게 큰 인기를 모았다.
이번에 발행한 중국 유로화 채권은 런던과 룩셈브르크 증권거래소, 홍콩 증권거래소 3곳에 상장을 했다. 유럽 시장에는 10년과 15년 물을, 홍콩 거래소에는 5년물을 상장시켰다.
중국 매체 제일재경은 이에 대해 홍콩 사태에도 불구하고 중국 당국이 홍콩 금융 인프라를 굳건히 하고 홍콩의 글로벌 금융 허브 기능을 강력히 견지해 나간다는 입장을 대외적으로 천명한 것이라고 전했다.
베이징= 최헌규 특파원 chk@newspim.com
