[플랫폼 독점 논란] 카카오 줄이고 네이버 늘린 기관들, 왜?

기사입력 : 2021년09월27일 06:00

최종수정 : 2021년09월29일 19:04

기관 운용 펀드, 카카오 7.61%p 줄이고·네이버 1.0%p 늘리고
"카카오, 규제로 비즈니스 모델 타격...이익 하향 불가피"
카카오에서 빠진 자금, 게임주·저평가 섹터로 유입될듯

[서울=뉴스핌] 백지현 정경환 기자 = 카카오와 네이버의 하강곡선이 플랫폼 규제 이후 이어지고 있다. 외국인과 기관투자자를 중심으로 한 매도세가 낙폭을 한껏 키웠다. 특히 10월 국정감사에 각사 대표가 증인으로 채택됨에 따라 이번 규제 리스크는 당분간 이어질 전망이다.

27일 금융투자업계에 따르면 플랫폼 기업들을 조준한 규제 움직임이 가속화되는 가운데 두 종목에 대한 기관들 전략은 달랐다. 규제 영향이 덜할 것으로 판단되는 네이버 비중은 유지하거나 늘렸고, 비즈니스 모델 자체가 흔들릴 우려가 큰 카카오의 비중은 축소했다.

[서울=뉴스핌] 백지현 기자 2021.09.24 lovus23@newspim.com

◆ 네이버는 늘리고, 카카오는 줄이고

플랫폼 기업 대상 규제 리스크가 부각된 이후 네이버와 카카오의 주가는 급락세를 탔다. 9월 들어 기관과 외국인은 카카오를 4366억원, 1조30억원 어치씩 팔아치웠고 주가는 22.9% 하락했다. 네이버는 상대적으로 양호했다. 기관과 외국인이 3442억원, 1727억원 씩 순매도하면서 주가 하락률은 7.6%를 기록했다.

실제로 국내 운용펀드들이 담고 있는 카카오와 네이버 비중 추이를 조사한 결과, 카카오를 많이 담고 있는 인덱스펀드 상위 5곳은 카카오 비중을 평균 7.61%p 감소한 것으로 나타났다. 삼성KODEX 미디어&엔터테인먼트 증권상장지수투자신탁의 경우 카카오 종목 비중은 6월 말 30.01%에서 9월 24일 16.99%로 13.02%p 줄었다.

미래에셋TIGER KRX인터넷K-뉴딜증권상장지수투자신탁과 미래에셋TIGER200 커뮤니케이션서비스증권상장지수투자신탁에서도 각각 6.86%p, 6.91%p씩 감소했다. KBSTAR200 커뮤니케이션서비스증권상장지수투자신탁과 NH-AMUNDI HANAROe커머스증권상장지수투자신탁은 6.81%p, 4.43%p씩 비중을 하향 조정했다.

반면, 네이버를 많이 담고 있는 펀드들은 종목 비중을 대체로 유지하는 편이었다. 삼성KODEX MSCI퀄리티증권상장지수투자신탁과 미래에셋 TIGER200커뮤니케이션서비스증권상장지수투자신탁은 1.5%p, 0.1%p씩 비중을 줄였다. 비중이 확대된 펀드도 있었다. 미래에셋 TIGER소프트웨어증권상장지수투자신탁의 네이버 비중은 9월 24일 기준 29.50%로 6월말(25.78%) 대비 3.7%p 늘렸으며, 미래에셋 TIGERKRX인터넷K-뉴딜증권증권상장지수투자신탁와 NH-아문디 HANAROe커머스증권상장지수투자신탁은 네이버의 비중을 각각 1.3%p, 1.6%p씩 확대했다.

펀드매니저의 재량이 큰 액티브 펀드 역시 다르지 않았다. 일례로 플랫폼 규제가 대두된 시점 이후로 종목비중을 공개하고 있는 우리자산운용의 액티브펀드인 우리스마트뉴딜증권(주식형)을 살펴보면 카카오 비중을 6월말 3.2%에서 9월 14일 1.7%로 줄인 반면, 네이버 비중은 7.56%에서 8.88%로 확대했다.

◆ 카카오, 규제로 이익 타격 커...네이버, 비교적 자유로워

카카오와 네이버에 대해 기관들의 전략이 엇갈리는 배경에 대해 시장에선 플랫폼 중심의 사업 확장성을 기업 가치로 내세워온 카카오에 미치는 타격이 더 크기 때문이라는 분석이다.

A자산운용사 관계자는 "정부는 플랫폼 기업이 지금 무차별적으로 확장하는 상황에 대해서 한 번 꼼꼼히 들여보겠다는 의지"라며 "무한 확장을 하고 있는 카카오의 경우 규제가 들어오는 이상 마음대로 몸집을 불릴 수 있을지 의문"이라고 전했다.

강대권 라이프자산운용 대표는 "현재 저희는 카카오와 네이버에 대해 포지션을 갖고 있지 않다"고 전제한 뒤 "지금 기관에서 나오는 매물은 대부분 액티브 펀드에서 청산하는 것으로 읽히는데 지수 추종과 무관하게 카카오의 성장성을 높게 보고 투자해왔던 기관들을 중심으로 포지션에 변화가 있을 것"이라고 말했다.

특히나 금융당국이 금융소비자보호법 위반 소지가 있는 서비스를 중단할 것이라고 밝힌 가운데 카카오의 이익 축소가 불가피하다는 점 역시 비중 축소를 유도하고 있다. B자산운용사 관계자는 "카카오페이의 금융상품 중개 서비스가 금소법 위반으로 중단된 상태다. 향후 비즈니스 모델을 어떻게 구축할지 지켜볼 필요가 있다"며 "플랫폼 비즈니스가 장기 성장 비즈니스라는 것은 맞지만 규제가 실질 이익감소로 이어질 가능성이 크기 때문에 향후 대응방향과 얼마나 이익이 감소할지가 관건"이라고 했다.

반면 네이버의 경우 핀테크 규제 타격에서 비교적 자유롭다는 쪽에 무게가 실린다. 김현용 현대차증권 연구원은 "이번 금융 규제로 인한 핀테크 매출 타격은 5% 미만으로 그 영향이 매우 제한적이고 추가 규제 우려로 언급되는 골목상권 이슈의 경우에도 동사 사업구조와의 관련성은 낮다고 판단된다"고 전했다.

이와 함께 카카오의 잇딴 자회사 상장도 밸류에이션에 대한 의문을 가중시키는 요소라는 지적이다. 카카오는 지난해 카카오게임즈, 올해 카카오뱅크 상장에 이어 카카오페이, 카카오모빌리티, 카카오엔터테인먼트의 상장을 추진 중이다.

C자산운용사 대표는 "카카오는 사업회사를 상장을 시켜서 홀딩컴퍼니(지주회사)화 되는 과정을 거치고 있다. 반면 네이버는 자회사를 분리해 상장시키는 행보를 보이지 않고 있다. 네이버는 돈을 벌면 회사에 돈이 남게 되는 구조이고 카카오와는 달리 아직까지 (자회사 상장이라는) 카드가 남아있다"고 강조했다.

강대권 대표는 "(이번 플랫폼 규제는) 고평가 플랫폼 기업에 대한 밸류에이션 자체에 대한 변곡점"이라며 "현재 규제 때문에 주가가 빠지고 있긴 하지만 과연 규제 리스크만이 문제인가에 대해서도 고민해볼 시점"이라고 했다.

한편 시장에선 카카오에서 뺀 자금이 규제 리스크에서 제외된 인터넷 종목으로 흘러들어갈 것이란 시각도 있다. D자산운용사 관계자는 "인터넷 섹터 안에서도 상대적으로 게임주 등 안정적인 종목들로 갈아타거나 혹은 운용 매니저의 선택에 따라 아예 인터넷 섹터의 비중을 줄이고 비교적 저평가된 섹터로 움직일 수 있다"고 말했다.

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"7월 1일 출석하라" 재통보 [서울=뉴스핌] 홍석희 기자 = 내란 특별검사팀이 윤석열 전 대통령에게 오는 7월 1일 오전 9시에 2차 대면조사를 위해 출석해 달라고 통보했다. 박지영 내란 특검보는 29일 저녁 서울고검 청사에서 브리핑을 열고 "소환 일정과 관련해 윤 전 대통령 측 의견을 접수했고 제반 사정을 고려해 7월 1일 오전 9시에 출석하라고 통지했다"고 밝혔다. [서울=뉴스핌] 이형석 기자 = 윤석열 전 대통령이 29일 새벽 서울 서초구 서울고검 청사에 마련된 내란특검에서 피의자 신분으로 조사를 마친 뒤 귀가하고 있다. 2025.06.29 leehs@newspim.com 박 특검보는 "(소환 일정) 협의는 합의가 아니"라며 "결정은 수사 주체가 하는 것이고 윤 전 대통령 측 의견을 접수한 뒤 특검의 수사 일정이나 여러 필요성 등을 고려해 출석 일자를 정해서 통지한 것"이라고 설명했다. 다만 "변호인단 측의 반응은 아직 없다"고 덧붙였다. 앞서 특검팀은 윤 전 대통령 측에 오는 30일 출석하라고 통보했으나, 윤 전 대통령 측은 방어권 보장 등을 이유로 오는 7월 3일 이후로 조사 일정을 잡아 달라고 요청했다. 이에 특검팀이 당초 날짜보다 하루 늦은 7월 1일 조사를 진행하겠다고 재통보한 것이다. 특검팀은 경찰청에 수사방해 사건 전담 경찰관 파견을 요청했다고도 밝혔다. 윤 전 대통령 측이 지난 28일 첫 대면조사에서 박창환 경찰청 중대범죄수사과장(총경) 교체를 요구하며 조사를 거부한 행위가 특검법상 수사방해 행위에 해당한다고 특검팀은 판단하고 있다. 박 특검보는 "(윤 전 대통령 측 변호인이) 변론의 영역을 넘어선 사실과 다른 주장을 하고 있다. 이는 특검법에서 정한 수사방해 행위로 평가될 수 있다"며 "더 이상 좌시하지 않겠다. 특검은 수사방해 사건을 전담할 경찰관 3명을 경찰청에 파견 요청했다"고 말했다. 이어 "특검법 수사 대상에 보면 일련의 수사 방해나 재판 방해도 수사의 대상이 돼 있다"며 7월 1일 2차 대면조사에서도 박 총경이 계속 조사할 것이라고 부연했다. hong90@newspim.com 2025-06-29 22:14

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"주담대 6억 이상은 안됩니다" [서울=뉴스핌] 전미옥 기자 = 이재명 정부가 출범 약 한 달 만에 초고강도 부동산 대출 규제 정책을 내놓은 가운데 수도권 집값 상승세에 제동이 걸릴지 주목된다. 가계 대출 총량을 절반으로 확 조이고 수도권 주택담보대출(주담대) 한도를 6억원으로 일괄 제한하는 방향이다. 금융위원회가 지난 27일 관계기관 합동 '긴급 가계부채 점검회의'를 열고 대출 규제를 골자로 한 수도권 중심의 가계부채 관리 강화 방안에 따르면 지난 28일부터 총액 한도가 없는 주담대를 수도권과 규제지역(서울 강남·서초·송파·용산구)에 한해 최대 6억원으로 제한된다. 고가 주택 구입에 대출을 활용하는 것을 막기 위한 조치다. 서울 시내 한 시중은행 창구 모습. [사진= 뉴스핌DB] 다주택자에 대한 신규 주담대는 주택담보대출비율(LTV) 0%를 적용해 전면 금지하며 1주택자 갈아타기 주담대 규제도 강화된다. 기존에는 보유 주택을 2년 이내 처분하기로 약정하면 주담대를 받을 수 있었지만 앞으로는 6개월로 처분 기간이 줄었다. 위반 시에는 대출금 즉시 회수되고 향후 3년간 주택 관련 대출이 제한된다. 생애 최초 주택구입 목적의 LTV도 기존 80%에서 70%로 줄어든다. LTV는 자산 담보가치에 대한 대출 비율을 뜻한다. 7월부터는 금융권 자체 대출과 정책대출의 총량 목표를 당초 계획 대비 50% 수준으로 감축하며 정책 대출은 연간 공급 계획 대비 25% 줄인다. 은행의 대출 가능 총량이 줄어드는 것이다. 당초 7월 시행 예정이었던 스트레스 DSR(총부채상환비율) 3단계 조치에 이어 이번 초강도 대출규제가 중첩되면서 주택 구매를 위한 대출문턱은 더 높아지게 된다. 예컨대 스트레스 DSR 3단계만 적용 시 연봉 1억원 직장인이 만기 30년, 원리금균등상환, 대출금리 4%의 조건으로 수도권 지역에서 생애 최초 주택구입 목적의 변동 주택대출을 받을 때 대출한도는 5억8700만원으로 기존 2단계 대비 2000만원가량 줄어든다. 또 수도권 가산금리 1.5%P가 더해져 금리는 5.5%가 적용된다. 여기에 7월부터 시행하는 정부의 고강도 대출 정책인 '가계대출 관리 강화 방안'이 더해지면서 대출한도는 이보다 더 줄어들 전망이다. 하반기 가계대출 총량 목표가 기존 대비 50%가량 줄면 은행들은 대출한도를 추가로 10~30% 감액할 것으로 예상된다. LTV도 기존 80%에서 70%로 줄기 때문에 집값에 따른 대출금도 축소된다. 또 총량 소진 시 대출 자체가 거절될 수 있다. 연봉 1억원 이상 고소득자들의 주택구매도 어려워진다. 수도권 주담대 대출의 최대한도가 6억원으로 일괄 제한되기 때문이다. 더욱이 실제 대출금액은 6억원 한도 내에서 LTV(담보인정비율), DTI(총부채상환비율), DSR(총부채원리금상환비율) 비율 등에 따라 조정된다. 이번 규제는 토요일인 지난 28일부터 시행이 본격화됐다. 발표 당일인 27일까지 금융회사가 전산상 등록을 통해 대출 신청접수를 완료하거나 주택 매매계약을 체결, 계약금을 이미 납부한 경우 종전규정이 적용된다. 정부가 초고강도 규제에 나선 이유는 과열된 부동산 열풍 및 가계대출 때문이다. 5대 시중은행(KB국민·신한·하나·우리·NH농협은행)의 이달 들어 지난 19일까지 가계대출 잔액은 전월 말 대비 4조 원 늘어난 752조 749억원을 기록했다. 영업일당 3328억 원이 늘어난 것으로 지난해 8월 영업일당 평균 4584억원이 늘어난 이후로 가장 큰 폭의 증가세다. 정부는 이번 규제로 올해 하반기 10조원, 연간으로는 20조원 가량의 가계대출이 줄어들 것으로 내다봤다. 최근 과열된 부동산 열기를 잠재울 수 있을지 주목된다. 일각에선 강도 높은 대출 규제로 인해 청년들의 주택 구매 여력을 제한하는 것 아니냐는 우려도 나온다. 2030세대 무주택자의 '주거 사다리'가 흔들릴 수 있다는 지적이다. romeok@newspim.com 2025-06-29 08:00