[이건희 1주기] 뉴삼성 도약 위해선 이재용 부회장 결단력 중요

기사입력 : 2021년10월25일 14:36

최종수정 : 2021년10월25일 14:36

'10만 전자' 묘연..삼성, 성장동력 잃었나
240조 투자 반도체로 '승부수' 띄운 이재용
무역분쟁·공급망 리스크에 아슬아슬 '줄타기'

[서울=뉴스핌] 서영욱 기자 = 삼성전자는 지난 1년간 정체와 성장의 기로에 섰다. 총수 부재가 불러온 경영 불확실성이 매순간 위기를 불러온 탓이 크다.

이런 가운데 삼성전자의 주력사업인 메모리 반도체는 비관론마저 짙어졌다. 시스템반도체는 미중 무역 분쟁 속에 샌드위치 신세를 면치 못하고 있다.

삼성전자가 지난 3분기에 분기 최대 실적을 내고도 '주가 박스권'을 벗어나지 못하는 이유도 이와 무관하지 않다.

삼성전자는 향후 3년간 240조원의 대부분을 투자하기로 한 반도체로 돌파구를 마련하려 하고 있다. 복합적인 위기를 극복하고 '뉴 삼성'으로 도약하기 위해선 이재용 부회장의 결단력이 중요하다는 목소리가 나온다.

[서울=뉴스핌] 정일구 기자 = 이재용 삼성전자 부회장 2021.10.14 mironj19@newspim.com

◆승부수 띄운 이재용…2나노 공정서 TSMC·애플과 경쟁

25일 관련업계에 따르면 삼성전자는 지난 7일에 2나노 공정 반도체 양산 계획을 발표했다. 시기는 오는 2025년까지다. 대만의 TSMC, 미국 인텔에 이어 세 번째다. 여기에 3나노 반도체도 업계에서 가장 빠른 내년 상반기 양산을 목표로 세웠다.

이전까지 2나노 반도체 양산 계획을 구체화하지 않았던 삼성이 방향은 튼 이유는 차세대 반도체 시장 주도권을 빼앗기지 않겠다는 의지로 해석되고 있다. 수주 산업 성격이 짙은 파운드리(반도체 위탁생산) 특성상 우수한 칩 제조 능력은 곧 경쟁력으로 이어진다. 갈수록 높아지는 고객사들의 요구를 외면할 경우 시장에서 도태되는 것은 시간문제다.

또 다른 측면에서 보면 박스권에 갇힌 주가를 반등시킬 필요가 있었다는 해석도 나온다. 영국의 경제전문지인 '이코노미스트'는 지난 17일(현지시간) "이재용 부회장의 시스템 반도체에 대한 도전은 저조한 주가 움직임을 반전시키기 위한 것"이라고 해석했다.

현재 삼성전자의 주가는 연초(8만3000원) 대비 15% 가량 하락했다. 매 분기 역대 최대 매출을 달성하고 있는 것과 비교하면 분위기는 사뭇 다르다. 반면 애플의 주가는 연초 대비 15% 가량 올랐고 TSMC와 인텔은 최소한 연초 수준을 유지하고 있다. 전문가들은 어느 순간 사라진 삼성의 성장동력이 저조한 주가의 원인이라고 분석하고 있다.

◆"메모리·하드웨어에 집중한 삼성의 한계"

삼성의 성장을 이끌었던 모바일 사업은 최근 폴더블폰 판매 호조로 낙관적인 전망이 나오기도 했으나 사양산업으로 접어들었다는 분석이 여러 차례 있었다. 가전은 삼성에서 우선순위가 아니고 결국 반도체가 삼성의 성장을 이끌어야 한다는 분석이다.

삼성이 세계 시장을 주무르고 있는 분야는 메모리 반도체다. D램에서 44%, 낸드플래시 36%의 점유율을 보유하고 있다. 삼성전자 전체 영업이익의 60% 이상을 반도체 부문이 담당하고 있다.

하지만 메모리 시장 전망이 밝지 않다. 올 4분기부터 내년까지 메모리반도체 가격이 하락할 것이란 비관론이 짙어지고 있다. 주요 고객사들이 재고를 쌓아 놓은 가운데 PC와 스마트폰 생산량은 올해보다 줄어들 것이란 게 주된 이유다.

특히 메모리반도체는 5500억 달러(약 650조원) 규모의 반도체 시장에서 30%만 차치하고 있다. 나머지 70%는 비메모리, 즉 시스템 반도체 분야로 삼성의 비중이 극히 낮은 시장이다. 삼성이 향후 3년간 240조원을 투자해 시스템 반도체 1위 도약을 내건 이유도 앞으로 성장동력은 시스템 반도체에 있다고 봤기 때문이다.

반도체에 집중된 투자가 오히려 삼성의 혁신을 가로막았다는 분석도 있다. 이코노미스트는 "삼성이 애플의 모델을 따라 서비스 사업을 키우는 방법이 있을 수 있다"며 "그러나 일부 결제(삼성페이)나 헬스 관련 앱(삼성헬스)의 성공에도 불구, 세계 시장을 제패하는 하드웨어 대비 삼성의 소프트웨어나 서비스 분야 성과는 드물었다"고 평가했다.

삼성전자의 업계 최선단 14나노 DDR5 D램 [제공=삼성전자]

◆미중 무역분쟁…삼성에게 "위기이자 기회"

반도체로 돌파구를 마련한 삼성의 현 상황이 녹록치 않다. 특정 지역이나 기업에 의존해 온 반도체 산업은 코로나19, 미·중 분쟁 등을 거치며 '공급망 리스크'에 휘청였다. 특히 미국은 '반도체 공급망 자국화 전략'으로 반도체 설계부터 제조, 후공정까지 자국에서 이뤄질 수 있도록 새 판을 짜기 시작했다.

삼성은 중국 시안에 반도체 공장을 가동하고 있고 매출 비중에서도 중국은 중요한 고객 중 하나다. 이코노미스트는 "중국과 서구 사이 고조되는 긴장에도 불구하고 삼성이 중국을 포기할 것 같지는 않다"며 "삼성은 미국 고객을 포기하지 않으면서 중국 고객을 유지하기 위해 아슬아슬한 균형을 유지해야 하는 상황"이라고 분석했다.

미중 무역 갈등을 거꾸로 삼성에게 기회가 될 수 있다는 분석도 있다. 최근 중국이 대만에 대한 군사 압력을 강화하면서 TSMC의 미래에 대한 우려도 높아지고 있다. 인텔, 애플 등 TSMC와 거래하는 많은 기업들이 의존도를 줄이기 위해 노력하고 있어 경쟁사인 삼성이 큰 수혜자가 될 수 있다는 판단이다.

애플은 지난 18일(현지시간) 자체 개발한 최신 반도체 'M1프로'와 'M1맥스'를 공개했다. 삼성이 만든 반도체를 사다 썼던 애플이 자사 칩을 만들어 내면서 삼성의 메모리 사업은 타격을 받을 수 있다. 반대로 삼성이 애플의 새 칩 생산을 수주하면 파운드리 점유율을 끌어올릴 수 있다는 분석이다.

이코노미스트는 "(2나노 반도체 개발 등)이 부회장의 도전은 한국 뿐 아니라 글로벌 반도체 업계에도 큰 영향을 미칠 것"이라며 "이 부회장은 나서지 않고 품위가 있으며 통찰력을 지녔다고(shy, decent and astute) 알려져 있으나 성공을 보장하기 위해서는 이에 더해 거침없는(ruthless) 면모도 발휘해야 한다"고 말했다.

syu@newspim.com

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LIG넥스원, 루마니아 방공시스템 탈락 [서울=뉴스핌] 김아영 기자 = LIG넥스원이 루마니아 정부의 단거리 방공 시스템 도입 입찰에서 서류상 오류로 탈락했다. 24일 업계에 따르면 LIG넥스원은 지난 16일 루마니아의 공공조달 관련 민원 행정기관인 CNCC에 입찰 탈락 관련 이의를 제기했다 LIG넥스원 판교R&D센터 전경 [사진 = LIG 넥스원] LIG넥스원은 이달 초 루마니아의 단거리 방공 및 초단거리 방공 시스템 2차 입찰에서 탈락한 바 있다. 입찰 참여 초기 단계에 필요한 보증금 영수증을 제출하는 과정에서 서류상 실수가 있던 것으로 파악됐다. 하지만 LIG넥스원은 이견을 주장하고 있다. 입찰 회의 당시 공정하지 않은 대우를 받았다는 것이다. 실제로 LIG넥스원은 이의제기 문서를 통해 이같은 주장을 전달한 것으로 알려졌다. LIG넥스원 관계자는 "아직 탈락한 것은 아니고 서류제출 과정에서 상호 이견이 있는 상황"이라며 "수출 과정에서 충분히 일어날 수 있는 상황으로 사업 주관 기관에서 정한 이의제기 프로세스를 진행 중"이라고 말했다. 한편, 입찰 보증금 규모는 해당 입찰 진행 사업비의 1% 수준인 420만달러(61억원 규모)로 알려졌다. aykim@newspim.com 2024-12-24 15:54

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[GAM] 비만약 '젭바운드가 오젬픽 눌러' 이 기사는 12월 20일 오후 3시17분 '해외 주식 투자의 도우미' GAM(Global Asset Management)에 출고된 프리미엄 기사입니다. GAM에서 회원 가입을 하면 9000여 해외 종목의 프리미엄 기사를 보실 수 있습니다. [서울=뉴스핌] 황숙혜 기자 = 비만약 시장이 급팽창하는 가운데 일라이 릴리(LLY)의 젭바운드(Zepbound)가 매출 1위 상품인 노보 노디스크의 오젬픽(Ozempic)보다 강한 체중 감량 효과를 보였다는 연구 결과가 나와 주목된다. 2030년 1000억달러로 예상되는 시장에서 일라이 릴리가 강한 입지를 구축할 가능성이 확인된 데다 알츠하이머 치료제를 포함한 그 밖에 신약에 대한 기대가 맞물리면서 매수 심리를 자극하는 모습이다. 주요 외신에 따르면 젭바운드와 노보 노디스크의 또 다른 비만약 위고비(Wegovy)의 효과를 검증하기 위한 72주간의 실험에서 젭바운드가 20%의 체중 감량 효과를 나타냈고, 위고비는 14%의 감량을 기록했다. 위고비는 오젬픽과 핵심 성분이 동일하다. 때문에 젭바운드의 비만 치료 효과가 오젬픽을 앞지른다는 계산이 가능하다고 업계 전문가들은 말한다. 이번 연구 결과에 의료계가 의미를 두는 이유는 젭바운드의 체중 감량 효과가 현격하게 클 뿐 아니라 부작용이나 환자의 편의 측면에서도 높은 점수를 받았기 때문이다. 체중 감량 효과가 크다 해도 불면증이나 탈모 등 심각한 부작용이 발생하면 환자나 의료계에서 긍정적인 반응을 얻기 힘들고, 매출 성장 역시 기대할 수 없다. 이번 실험 결과 젭바운드가 두 가지를 모두 충족시켰다는 평가가 나오면서 투자은행(IB) 업계에서도 일라이 릴리의 매수 추천이 꼬리를 모는 모양새다. 젭바운드를 투여하는 비만 환자 [사진=블룸버그] 이번 결과에 월가가 조명을 집중하는 이유는 비만약 시장 규모가 중장기적으로 고성장할 것으로 기대를 모으기 때문이다. 골드만 삭스는 최근 보고서를 내고 전세계 비만약 시장 규모가 2030년 1000억달러에 이르는 시나리오를 제시했다. 2023년 시장 규모는 19억2000만달러로 파악됐다. 골드만 삭스의 예상이 적중한다면 불과 7년 사이 비만약 매출액이 52배 늘어난다는 계산이 나온다. 오젬픽 [사진=블룸버그] BMP 캐피탈 마켓은 이보다 강력한 청사진을 제시했다. 전세계 비만약 시장 규모가 2033년 1500억달러에 이른다는 시나리오다. 각 업체가 제공한 데이터와 외신에 따르면 최근까지 비만약 시장에서 1위 상품은 오젬픽이다. 2023년 132억달러에 달하는 매출을 달성, 31억달러의 실적을 낸 위고비를 현격한 차이로 따돌리고 명실상부 1위를 차지했다. 젭바운드는 2023년 11월 본격 출시됐다. 판매를 개시한 뒤 첫 한 달 동안 약 1500만달러의 매출액을 기록했다. 2024년 들어서도 오젬픽이 지속적인 매출 성장을 보이며 GLP-1 계열 비만 치료제 시장에서 약 55%의 점유율을 차지했다. 위고비가 25%의 점유율을 나타냈고, 젭바운드는 여전히 출시 초기에 해당하기 때문에 시장 점유율이 제한적인 상태다. 본래 오젬픽은 제2형 당뇨병 치료제로 개발됐고, 지난 2017년 미국 식품의약청(FDA)으로부터 해당 의약품으로 승인을 받았다. 하지만 비만 치료 효과가 확인되면서 비만약으로 유명세를 타고 있고, 젭바운드와 위고비는 처음부터 비만 치료 목적으로 개발됐다. 시장 전문가들은 최근까지 비만 치료제라고 할 때 사람들이 가장 먼저 떠올리는 약이 오젬픽이지만 젭바운드를 찾는 수요가 빠르게 늘어날 수 있다는 데 입을 모은다. 주요 외신에 따르면 2024년 3분기 젭바운드의 매출은 12억6000만달러로 집계됐다. 이는 월가가 기대했던 16억9000만달러에 미달하는 결과다. 시장 전문가들은 도매 재고 물량이 줄어든 데 따라 매출이 예상치에 못 미쳤다고 설명한다. 젭바운드는 수급 불균형으로 인해 최근까지 미국 식품의약청(FDA)의 '공급 부족 의약품 데이터베이스'에 기재돼 있다. 이와 함께 일라이 릴리가 적극적인 홍보와 마케팅에 나서지 않은 점도 매출 부진의 배경으로 꼽힌다. 지난 10월 3분기 실적을 발표했을 때 젭바운드의 판매 실적이 투자자들의 기대치에 못 미친 것으로 나타나면서 일라이 릴리 주가가 하락 압박을 받기도 했다. 상황은 크게 달라질 전망이다. 젭바운드의 체중 감량 효과가 확인된 데다 일라이 릴리가 유통망을 크게 확대하고 나섰다는 소식이다. 시장 전문가들은 오젬픽과 젭바운드의 핵심 성분인 GLP-1의 적용 대상이 확대되면서 시장 영역이 커질 가능성에 무게를 둔다. JP모간은 보고서를 내고 GLP-1이 체중 감량 뿐 아니라 수면 무호흡증과 관절염, 만성 신장 질환, 알츠하이머, 특정 형태의 중독 등 다양한 분야에 적용될 가능성이 열려 있다고 주장했다. 아울러 심장 질환 리스크를 떨어뜨리는 효과도 기대된다고 전했다. 일라이 릴리가 GLP-1 약품을 생산하기 위한 제조 시설에 대규모 투자를 강행하는 움직임도 잠재적인 적용 확대 가능성과 무관하지 않다는 분석이다. 지난 4월 업체는 넥서스 파커수티컬스의 신축 생산라인을 인수하기로 했다고 발표한 바 있다. 시장 전문가들은 GLP-1 약품의 수요가 가파르게 늘어난 데 따른 대응으로 해석했다. 이어 10월 업체는 45억달러를 투자해 '릴리 메디신 파운드리(Lilly Medicine Foundry)'라는 이름의 리서치 시설을 건축할 계획이라고 밝혔다. 제조 설비에 이어 임상 실험을 위한 파이프라인을 구축하려는 움직임으로 풀이된다. 미국 온라인 투자 매체 모틀리 풀은 일라이 릴리가 장기적인 관점에서 성장 포석을 두는 데 커다란 의미를 실었다. 넥서스 파머수티컬스에게서 인수한 설비는 2025년 이후에나 본격적인 가동이 가능하고, 릴리 메디신 파운드리 역시 2027년 개설할 예정이다. 당장 급성장하는 비만 치료제 시장에서 매출을 확대하는 데 만족하지 않고 10년 앞을 내다보고 시장 입지를 강화하기 위한 전략을 세우는 움직임이 투자자들에게 성장 가능성에 대한 신뢰를 제공한다는 평가다. shhwang@newspim.com 2024-12-23 14:36