지준율 인하도 이기지 못한 '4·19 징크스' ...A주 반등 언제

기사입력 : 2022년04월20일 11:08

최종수정 : 2022년04월20일 11:08

지준율 인하 뒤에도 A주 2거래일 연속 ↓
LPR 인하도 불발, 단기적 불확실성 고조

[서울=뉴스핌] 홍우리 기자 = 중국 당국의 유동성 공급에도 중국 증시가 연일 하락세를 이어가고 있다.

중국 중앙은행인 인민은행은 지난주 마지막 거래일이었던 15일 오후 지급준비율(지준율)을 0.25%p(일부 소형은행 지준율은 0.25%p 추가 인하) 인하한다고 밝혔다. 13일 열린 중국 국무원 상무회의에서 지준율 인하가 언급된 지 이틀 만에 나온 발표였다.

25일부터 적용되는 새 지준율에 따라 5300억 위안(약 102조 2211억 원) 규모의 유동성이 시장에 공급되면서 그간 부진했던 중국 증시가 되살아날 수 있다는 기대 섞인 전망이 나왔지만 실제 반응은 실망스럽다. 상하이종합지수는 지준율 인하 발표 후 첫 거래일인 18일 0.49% 하락한 데 이어 19일에도 '4·19 징크스'를 이기지 못하면서 0.05% 내렸다. 전주 마지막 거래일인 15일에도 0.45% 하락했으니 3거래일 연속 하락한 것이다.

'4·19 징크스' 또는 '4·19 저주'는 중국 증시 투자자들 사이에서 유행처럼 번진 표현이다. 4월 19일(주말일 경우 직전·직후 거래일) 증시 하락 확률이 높아진다는 뜻으로, 19일을 전후해 상장사들의 전년도 및 당해 1분기 실적 발표가 집중되는 것 등이 영향을 미친 결과로 풀이된다.

[그래픽=텐센트 증권] 상하이종합지수 최근 5거래일 추이

지준율 인하는 통상 증시에 '대형 호재'로 여겨진다. 유동성이 늘어나 실물 경제가 살아나면 증시 역시 활기를 띄게 되고 증시가 상승하면 증시로 유입되는 자금이 더욱 늘어나기 때문이다.

이번 지준율 인하가 증시 상승을 견인하지 못하고 있는 데에는 세 가지가 주요 원인으로 꼽힌다.

첫째, 증시 투자자의 '비관적' 정서가 짙어졌다는 지적이다.

실제로 중국 증시 투자자를 대상으로 한 설문조사 결과를 보면 약해진 투심을 확인할 수 있다. 중국 증시 투자자 4만 8000명이 참여한 설문조사 결과에 따르면 '인민은행의 15일 지준율 인하 방침 발표 이후 첫 거래일인 18일 A주가 어떤 흐름을 보일 것 같나'라는 질문에 "상승 마감할 것"이라고 답한 응답자는 소수에 그쳤다. "상승 출발해 상승 마감할 것"이라고 답한 응답자가 전체의 32%, "하락 출발해 상승 마감할 것"이라고 답한 응답자가 5% 수준이었다.

반면 주간 거래 흐름을 '부정적'으로 바라본 응답자는 절반 이상인 63%를 차지했다. "상승 출발해 하락 마감할 것"이라는 응답자가 34%, "하락 출발해 하락 마감할 것"이라는 응답자가 25%였다.

투심이 약해진 것은 코로나19 확산에 따른 경기 하강 압력 가중, 미중 금리차 축소로 해외자본 이탈 뒤 증시 하락 우려가 크기 때문이라는 분석이다. 궈타이쥔안(國泰君安)증권은 "지준율 인하 폭이 당초 시장 전망치보다 작았던 것은 해외의 통화정책 기축 기조와 중미 금리차가 10년 만에 역전(미국 10년물 국채 금리가 중국보다 높아진 것)된 데 부담을 느끼고 있음을 보여주는 것"이라며 "이미 거시 유동성이 충분했던 상황에서 증시 반등의 관건은 투자자의 통화 보유 의지에 달려 있다"고 지적했다.

중신(中信)증권은 "지금으로써 지준율이나 금리 인하 같은 통화정책으로는 투심을 직접적으로 회복시키기 힘들다. 시장은 여전히 코로나19 확산세가 꺾이고 기업 생산이 정상화하기를 기다리고 있다"고 설명했고, 쥐펑(巨豊)투자는 "18일 오전 거래 흐름을 볼 때 지준율 인하 보다 상하이의 조업 재개 소식이 더욱 긍정적인 영향을 미쳤다"고 분석했다.

둘째, 지준율 인하 폭이 축소됐기 때문이다.

지준율 인하 폭 축소는 투심에도 부정적 영향을 미쳤지만 그 자체로 증시 반등을 제한한 직접적인 원인이기도 하다. 앞서 인민은행이 지준율을 0.5%p 인하할 것으로 예상했었던 시장 전문가들은 이번 지준율 인하 폭이 매우 예외적인 것이라며 인민은행이 상당한 자제력을 보인 것이라고 평가한다.

중국 대형 투자은행(IB) 겸 증권사인 중진공사(中金公司·CICC)는 "중앙은행이 지준율을 0.25%p 인하한 것은 사상 처음"이라며 "구조적 통화정책을 통해 유동성을 충분히 공급할 수 있었던 만큼 지준율을 큰 폭으로 인하해야 한다는 절박함이 크지 않았다"고 지적했다.

중진공사는 또한 "과도한 완화 시그널로 인한 환율 혼란을 피하고자 했다"면서 중기유동성지원창구(MLF) 대출 만기 규모가 크지 않았다는 점, 예금지급준비율이 이미 상당히 낮았다는 점 역시 중앙은행의 결정에 영향을 미쳤을 것이라고 분석했다. 궈성(國盛)증권은 "시장 전망치를 하회한 0.25%p 인하의 증시 및 채권 시장 반등 견인 효과는 상당히 제한적일 것"이라고 지적했다.

셋째, 지준율 인하 호재가 인민은행 공식 발표 이전에 미리 소화됐다는 점이다.

지난해 말 경제공작회의에서 경제 안정이 강조된 이후 올해 초부터 기준금리 혹은 지준율 인하 가능성이 꾸준히 제기돼 온 상황에서 부동산과 은행 등 섹터를 중심으로 지준율 인하 영향이 선반영됐다.

실제로 부동산 섹터는 상하이종합지수가 최근 1년래 최저점을 찍었던 3월 중순부터 오름세를 이어왔다. 이달 13일 국무원 상무위원회에서 '적절한 시기에 지준율 인하 등 통화 정책 수단을 운용할 것'이라는 점이 언급된 이후 14일 큰 폭으로 올랐고, 19일에도 상승 마감하면서 지수 하락을 방어했다.

위안다(源達)투자는 "지준율 인하는 호재지만 인하 폭이 제한적이었던 데다가 그 효과가 앞서 소화됐던 만큼 금주 첫 거래일 시장이 하락한 것은 정상적인 반응"이라고 지적했다.

[사진=바이두(百度)]

한편 이날 기준금리마저 동결되면서 중국 증시의 향방은 더욱 예측하기 어려워졌다. 인민은행은 각각 3.7%, 4.6%인 1년 만기 LPR과 5년 만기 LPR을 동결한다고 20일 발표했다. 지준율 인하 폭을 축소한 것이 LPR 인하 여지를 확보하기 위한 것이라는 전망이 제기됐었으나 결국 4월 LPR 인하도 '불발' 됐다.

중국 당국이 속도를 조절하면서 통화 정책을 더욱 완화할 것이라는 데 이견이 없는 만큼 통화 완화 기조가 장기적으로는 증시 반등 기회를 제공할 수 있겠지만 단기적으로는 반전 흐름을 기대하기 어려울 것으로 보인다.

쥐펑투자는 "'내우외환' 상황에서 조정 압력이 여전히 존재한다"며 "단기적으로 등락을 반복하는 혼조세를 보이거나 심지어는 더욱 하락할 가능성도 배제할 수 없는 만큼 단기적으로는 신중한 접근이 필요하다"고 전망했다.

위안다투자는 "통화 정책이 완화되고 있지만 이는 '양적 변화'에 불과하다"며 "중국 증시가 진정한 전환점을 맞기 위해서는 '질적 변화'가 있어야 한다. 우량주들이 등판하고 통화정책이 더욱 완화돼야 반등 흐름이 유지될 것"이라고 분석했다.

hongwoori84@newspim.com

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'갑질 의혹' 강선우 살린 까닭 [서울=뉴스핌] 이재창 정치전문기자 = 이재명 대통령이 20일 이진숙 교육부 장관 후보자에 대한 지명을 철회하고 강선우 여성가족부 장관 후보자는 살리기로 했다. 장관 후보자들에 대한 도덕성 논란이 심각한 상황에서 낙마자 없이 넘어갈 수는 없다는 판단에 따라 상징적인 낙마자로 이 후보자를 선택한 것이다. 야당이 강력히 요구한 두 명 중 한 명을 낙마시킴으로써 야당의 체면을 세워주는 모양새를 취하는 동시에 독주한다는 부정적 이미지를 피하려 한 것이다. 이 대통령 입장에서는 이 후보자 낙마가 측근인 강 후보자에 비해 부담이 상대적으로 덜했다. 강 후보자가 낙마할 경우 현역 의원 낙마 1호라는 불명예를 안게 돼 의원직을 수행하기도 여의치 않은 상황이었다. 이 후보자 낙마로 강 후보자를 구제한 것이다. [서울=뉴스핌] 이길동 기자 =강선우 여성가족부 장관 후보자가 26일 서울 종로구 수송동에 마련된 마련된 인사청문회 준비 사무실로 출근하며 인사를 하고 있다. 2025.06.26 gdlee@newspim.com 이 대통령과 여권 핵심은 지난주 이미 한 명 낙마 쪽으로 가닥을 잡았다. 우상호 정무수석이 "일부 후보자의 경우 청문회 이후에도 논란이 계속돼 여론이 악화하고 있다"고 말했다. 낙마를 사실상 기정사실화한 것이다. 특히 주말 여야 원내대표를 만나 의견을 구한 것은 최소한 한 명의 낙마를 전제로 한 것이었다. 야당 대표까지 만나고 모든 후보자를 밀어붙일 경우 독주한다는 비판을 피하기 어렵기 때문이다. 더불어민주당이 주장한 낙마자 제로는 이 대통령의 결단을 부각하기 위한 전술이었다. '낙마자는 없다'는 여당의 강경론에도 이 대통령이 지명 철회를 요구하는 야당과 민심을 수용하는 모양을 취할 수 있도록 한 것이다. 자진 사퇴가 아니라 지명 철회라는 강수는 야당의 요구를 수용하는 모양을 취한 것이다. [서울=뉴스핌] 정일구 기자 = 이진숙 부총리 겸 교육부 장관 후보자가 16일 오전 서울 여의도 국회 교육위원회에서 열린 인사청문회에서 모두발언을 하고 있다. 2025.07.16 mironj19@newspim.com 관심은 낙마자가 한 명이냐, 아니면 두 명이냐였다. 두 후보자 모두 낙마 1순위였다. 한 명을 살리기 어려울 정도로 막상막하였다. 논문 표절과 자녀 불법 조기 유학 의혹이 불거진 데다 전문성도 결여돼 있다는 지적을 받은 이 후보자의 낙마는 사실상 결정된 상태였다. 여기에 강 후보자까지 포함시킬지 여부가 초미의 관심사였다. 파상 공세를 취하는 야당이 문제가 아니었다. 두 후보자에 대해 진보색이 강한 시민 단체마저 낙마를 요구했다. 여론을 중시하는 이 대통령 입장에서는 곤혹스러운 상황이 아닐 수 없었다. 자칫 지지 세력이 등을 돌릴 수 있어서다. 이런 상황에서 이 후보자 낙마와 강 후보자 구제는 여당 기류에서 그대로 나타났다. 대통령실 주변에서 "이 후보자는 외부에서 추천했다"는 얘기가 흘러나온 것은 낙마자가 나올 경우 1순위는 이 후보자가 될 수 있음을 강하게 시사한 것이다. 낙마하더라도 부담이 덜할 수 있다는 의미로 받아들여진 것이다. 당 분위기는 더 노골적이었다. 강 후보자에 대해서는 입단속이 이뤄진 것으로 알려졌으나 이 후보자에 대해서는 특별한 지침이 없었다고 한다. 이를 반영하듯 강 후보자에 대해서는 지난주 중반까지 여론이 싸늘했지만 그 이후 당 주변에서는 더 이상 얘기가 나오지 않았다. 이 후보자에 대해서는 달랐다. 김상욱 의원에 이어 강득구 의원이 공개적으로 이 후보자를 비판하며 거취를 거론했다. 강 의원은 "연구 윤리 위반, 반민주적 행정 이력, 전문성 부족 등은 결코 가볍게 넘길 수 없는 중대 결격 사유"라고 말했다. 이 후보자 낙마로 분위기를 몰아가는 듯했다. 이 후보자는 논문 표절 문제가 컸지만 이재명 정부가 전면에 내세운 유능함도 보여주지 못한 게 결정적이었다. 여권이 갑질 논란이 심했던 강 후보자를 감싼 논리가 유능함이었다. 청문회 과정에서 유보 통합 등 교육 정책과 관련된 기본적인 사항조차 숙지하지 못해 전문성에 심각한 의구심이 제기됐다. 여당 의원들조차 "어떻게 그런 것도 대답을 하지 못하느냐"는 비판이 나올 정도였다. 우상호 대통령실 정무수석은 이날 오후 용산 대통령실에서 브리핑을 통해 인사청문회를 거쳤지만 임명이 안 된 11명의 장관 후보자 중 지명 철회는 이 후보자 한 명이라는 점을 분명히 해 강 후보자는 임명 절차를 밟을 것임을 시사했다. 강 후보자의 인사청문경과보고서가 채택되지 않은 상태에서 임명을 강행하려면 절차상 국회에 보고서 재송부를 요청해야 하는 만큼 이 대통령은 이른 시일 내에 관련 조치에 나설 것으로 보인다. 이 대통령이 강 후보자를 임명한다고 해도 부담은 남는다. 강 후보자의 사퇴를 요구한 상당수 민주당 보좌진들과 정서적으로 등을 지게 될 수밖에 없다. 강 후보자 사퇴를 요구한 시민단체의 입장도 부담이다. 야당은 여론을 돌리기 위한 파상 공세에 나서고 있다. 강 후보자도 갑질 장관이라는 낙인이 찍힌 상태에서 업무를 제대로 수행할 수 있을지도 의문이다. 향후 여론 추이에 관심이 쏠리는 이유다. leejc@newspim.com 2025-07-21 06:45

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안세영,왕즈이 꺾고 日오픈 우승 [서울=뉴스핌] 장환수 스포츠전문기자= '배드민턴 여제' 안세영(삼성생명)이 시즌 6승을 달성했다. 세계랭킹 1위 안세영은 20일 일본 도쿄에서 열린 세계배드민턴연맹(BWF) 월드투어 슈퍼 750 일본오픈 여자 단식 결승에서 왕즈이(2위·중국)를 42분 만에 2-0(21-12 21-10)으로 완파했다. [서울=뉴스핌] 장환수 스포츠전문기자= 안세영(왼쪽)이 20일 일본오픈 여자 단식 결승에서 우승한 뒤 중국의 왕즈이와 시상대에 올랐다. [사진=BWF 동영상 캡처] 2025.07.20 zangpabo@newspim.com 안세영은 이번 대회 5경기에서 한 게임도 내주지 않는 무결점 플레이를 펼쳤다. 이로써 안세영은 말레이시아오픈, 인도오픈, 오를레앙 마스터스, 전영오픈, 인도네시아오픈에 이어 일본오픈까지 올해에만 6번째 우승컵을 안았다. 지난해 파리 올림픽 금메달을 딴 뒤 부상으로 불참한 일본오픈에선 2023년 이후 2년만에 정상을 탈환했다. 안세영은 왕즈이와 상대 전적에서도 13승 4패로 격차를 벌렸다. 특히 올해는 말레이시아오픈, 전영오픈, 인도네시아오픈에 이어 일본오픈에서 왕즈이를 잇달아 꺾었다. [서울=뉴스핌] 장환수 스포츠전문기자= 안세영이 20일 왕즈이와 일본오픈 여자 단식 결승에서 마지막 게임 포인트를 올리고 있다. [사진=BWF 동영상 캡처] 2025.07.20 zangpabo@newspim.com 1게임 10-10으로 맞선 게 유일한 접전이었다. 안세영은 이후 8득점을 내리 따내며 승기를 잡았다. 2게임에서도 두 번 연속 5득점 하며 손쉽게 왕즈이를 꺾었다. 안세영은 22일부터 27일까지 열리는 중국오픈에서 시즌 7관왕에 도전한다. 남자복식 서승재-김원호 조(3위·이상 삼성생명)도 세계랭킹 1위인 말레이시아의 옹유신-테오예이 조를 2-0(21-16 21-17)으로 따돌리고 우승을 차지했다. 서승재와 김원호는 올해 말레이시아오픈, 독일오픈, 전영오픈, 인도네시아오픈에 이어 5번째 우승을 합작했다. zangpabo@newspim.com 2025-07-20 17:37