[GAM]휴매나 심장이 뛴다.. 트럼프 모멘텀에 배당은 덤①

기사입력 : 2024년11월14일 15:20

최종수정 : 2024년11월14일 15:26

"규제 압박에서 벗어날 것이라는 기대"

이 기사는 11월 8일 오후 3시10분 '해외 주식 투자의 도우미' GAM(Global Asset Management)에 출고된 프리미엄 기사입니다. GAM에서 회원 가입을 하면 9000여 해외 종목의 프리미엄 기사를 보실 수 있습니다.

[서울=뉴스핌] 오상용 글로벌경제 전문기자 = 미국 건강보험 시장의 강자 휴매나(티커: HUM)의 심장이 다시 뛰고 있다. 도널드 트럼프의 백악관 입성으로 메디케어 어드밴티지(MA) 시장의 규제가 완화될 것이라는 기대가 높다. 덕분에 휴매나의 실적은 3분기를 바닥으로 다시 회복 궤도에 오를 것이라는 관측이 나온다. 트럼프 모멘텀에다 배당성장주로서 매력 역시 휴매나 주가에 힘을 보탤 요소다.

1. 휴매나는

휴매나는 업력 63년의 민간 건강보험 회사다. 사업은 크게 ▲메디케어 어드밴티지(MA) 보험과 ▲처방약 보험 프로그램 ▲기업체 직원 대상 단체 의료보험 3개로 구성돼 있다.

주력은 `메디케어 어드밴티지(MA) 보험 상품`으로 전체 매출의 87%를 차한다. 휴매나의 고객 1700만명 가운데 대부분이 이러한 MA 상품 가입자다.

회사의 3분기 실적 보고서에 따르면 개인 MA 회원이 566만명, 단체 MA 회원이 54만7000명, 메디케어 독립처방약 플랜(PDP) 회원이 230만명, 군복무 회원이 600만명에 달한다. 3분기 MA 상품은 총 보험료 수입 282억 달러 가운데 219억 달러를 차지했다.

MA는 `파트 C`라고도 불리는 미국의 공적 건강보험 프로그램의 일종(규제형 민간 메디케어)이다. 당국의 승인과 규제 하에 민간 보험사들이 취급하는 메디케어 상품이다. 대부분의 MA 상품이 `처방약 보장(파트 D)`을 포함한다. 당국(CMS: Centers for Medicaid and Medicare) 규제를 받기에 보험사가 관련 보험료를 마음대로 인상하지 못한다. 정부 여당의 정치적 성향으로부터 자유롭지 못한 경우도 많다.

*참고로 메디케어(Medicare)는 연방정부의 지원하에 운영되는 건강보험으로 65세 이상 노년층을 대상으로 한다. 이름이 비슷한 메디케이드(Medicaid)는 저소득층을 위해 주정부 차원에서 운영하는 보장 프로그램이다.

이러한 MA 시장에서 휴매나는 유나이티드헬스(UNH)에 이어 가장 높은 점유율을 기록하고 있다. 따라서 당국의 보험료 책정이 빡빡해지거나 보상 규제가 강해지면 수익성이 나빠진다.

2. 족쇄

실제 2년 가까이 휴매나 주가가 죽을 쑨 것도 규제 탓이다.

휴매나 주가는 지난 2010년부터 2022년 11월까지 1200% 넘는 폭발적인 상승세를 보였다. 해당 기간 주가는 45달러에서 552달러로 치솟았다. 그러나 이후 하락세를 지속하며 주가는 2022년 고점에서 반토막이 났다. 고령화 심화로 보험 혜택을 받는 노령 고객은 계속 늘어나는 상황에서 당국의 지급액(보험료) 인상폭은 박했기 때문있다.

올해 당국이 제시한 MA 플랜 관련 보험료 인상폭은 3.7%다. 업계에서는 늘어난 비용을 감안할 때 사실상 지급액 삭감과 다를 바 없다고 불만을 토로했다.

휴매나의 경우 (유나이트헬스도 마찬가지지만) 지난 수개 분기 매출이 증가하는 동안에도, 영업이익은 쪼그라들었는데, 전술한 이유로 마진이 압착된 탓이다. 비용 전가가 여의치 않으면서 올 들어 10월말까지 휴매나 주가는 40% 넘게 하락했다.

2010년부터 2022년 11월까지 1200% 넘는 폭발적인 상승세를 보인 휴매나 주가는 이후 계속 흘러내려 반토막이 났다 [사진=koyfin]

MA 상품의 평점(별점: Star rating) 기준이 강화된 것도 휴매나를 비롯한 MA 취급 비중이 높은 건강보험사의 경영을 압박했다.

MA 상품을 다루는 민간 보험사들의 경우 가입자 1인당 월별 고정 지급액과 함께 당국(CMS)이 매기는 평가 시스템에 따라 추가 보상금을 받는다. 4등급(최고 5등급) 이상 점수를 획득하면 인센티브가 주어진다.

회사 수익 구조를 단순화하면 `정부의 고정지급액(보험료)+인센티브 - 비용(의료비 지급 비용+운영비용)`인데, 강화된 평점 기준으로 4등급 이상의 점수를 따기가, 즉 추가 보상을 받기가 어려워진 것이다.

연초 휴매나와 유나이티드헬스 등 MA 취급 보험사들은 실적 콘퍼런스콜에서 `강화된 규제로 4등급 이상의 별점을 획득한 MA 계약건이 크게 줄어들 전망`이라며 `관련한 인센티브 수입이 감소할 위험에 놓였다`고 밝힌 바 있다.

당국이 작년 제시한 지침에 따르면 MA 상품의 별점 평가 항목은 고객만족도와 의료서비스 품질, 행정 효율성 등으로 한층 세분화됐고 기준도 강화됐다. 건강 형평성 부문에 대한 평가 등 일부 항목의 경우 자위적 판단이 개입할 소지가 다분해 논란을 빚기도 했다. 이로 인해 건강보험업계의 행정 소송이 줄을 이었다.

osy75@newspim.com

[관련기사]

[관련키워드]

트럼프 2.0 베팅 배당 투자 필살기

GAM - 해외주식 투자 도우미

존슨앤드존슨 ② 인튜이티브 서지컬 아성에 도전장

존슨앤드존슨 ① 수술로봇 '오타바' FDA 승인 획득

[홍콩 대장주] 메이퇀 ③ 신성장 동력의 '폭발적 성장'

[홍콩 대장주] 메이퇀② 실적은 고속 상승, 밸류는 역대 저점

[뉴스핌 베스트 기사]

사진

법원 "노소영에 9440억 지급" 판결 [서울=뉴스핌] 백승은 기자 = 법원이 '세기의 이혼'이라고 불리는 최태원 SK 회장과 노소영 아트센터 나비 관장의 재산분할 소송 파기환송심에서 '최 회장이 재산분할금으로 9440억원을 노 관장에게 지급하라'고 판결했다. 서울고법 가사1부(재판장 이상주)는 24일 최 회장과 노 관장의 재산분할 등 사건 파기환송심 선고기일을 열고 "최 회장은 노 관장에게 9440억원과 판결이 확정된 다음날부터 다 갚는 날까지 연 5% 계산한 돈을 지급하라"고 선고했다. 양측의 법적 다툼이 시작되고 9년 만에 나온 결론이다. 파기환송심에서 가장 큰 쟁점 중 하나는 SK주식을 분할 대상으로 인정할 지 여부와 '재산분할 기준 시점'이었다. 재판부는 최 회장이 보유한 SK주식을 부부 공동재산으로 인정하면서 분할 대상으로 판단했다. 재산분할 비율은 노 관장 3분의 1, 최 회장 3분의 2로 정했다. 다만 재판부는 분할 대상 주식의 가액을 산정하는 시점은 이혼소송의 사실심(항소심) 변론 종결일인 2024년 4월16일, SK 주가가 약 16만원대였을 당시를 기준으로 책정했다. 항소심 변론종결일 이후부터 파기환송심 변론종결일(2026년 6월 26일) 사이 SK주가가 큰 폭으로 상승했는데, 이는 최 회장의 경영적 기여가 영향을 미쳤다고 봤다. 이에 대해 재판부는 "반소피고(최태원)의 보유 주식이 부부공동재산의 큰 비중을 차지하고, 최 회장 보유 주식의 가치 상승에 최 회장의 경영적 기여가 있음을 고려했다"고 했다. 아울러 재판부는 대법원 환송판결과 같이 '노태우 비자금' 300억원은 분할 대상 재산에서 제외했다. 재판부는 "노태우 지원금 300억원은 최 회장 보유 주식의 형성이나 가치 유지에 대한 노소영의 기여나 재산분할비율 산정에서 참작하지 않는다"고 했다. 이번 결정에 따라 최 회장은 노 관장에게 재산분할금 9440억원을 현금으로 지급해야 한다. 아울러 최 회장이 혼인관계 파탄 전 경영권 유지와 경영활동 일환으로 친인척에게 증여한 주식은 분할 대상 재산에서 제외했다. 이날 최 회장 측 법률대리인은 입장문을 통해 "약 20년에 가까운 혼인 해소 과정에서 작년 대법원 판결로 이혼이 확정되었고 오늘 재산분할의 파기환송심 판결이 있었다"라며 "최태원 회장은 지금까지의 과정에서 많은 분들께 심려를 끼친 것에 대하여 송구하게 생각하고 있다"고 했다. 그러면서 "판결에 대한 구체적 입장은 판결문을 면밀히 검토한 뒤 말씀드리겠다"며 재상고 의사를 밝혔다. 노 관장 측은 별다른 입장을 내지 않았다. 한편 두 사람은 지난 1988년 결혼해 세 자녀를 뒀지만 파경을 맞았다. 지난 2015년 최 회장이 혼외 자녀 소식을 언론에 알리고 2017년 7월 이혼 조정을 신청했지만 결렬됐다. 이듬해인 2018년 노 관장을 상대로 이혼소송을 제기하자 노 관장도 이혼에 응하겠다며 2019년 12월 맞소송했다. 이혼 소송 1심 재판부는 2022년 12월 '최 회장이 노 관장에게 재산분할로 현금 665억원과 위자료 1억원을 지급하라'고 판단했지만 양측 모두 불복했다. 이후 2024년 5월 2심 재판부는 최 회장이 보유한 주식회사 SK 지분도 재산분할 대상이라고 보고 재산분할 1조3808억원, 위자료 20억원을 지급하라고 판결했다. 이는 국내 이혼소송 사상 최대 규모다. 노 관장의 아버지인 노태우 전 대통령의 '300억원 비자금'이 SK그룹 성장에 상당 부분 기여한 점, 노 관장의 가사와 자녀 양육 등이 가정에 기여한 부분이 있다고 본 결과다. 지난해 10월 대법원은 위자료 20억원은 확정했지만, 재산분할은 파기환송하고 서울고법에 돌려보냈다. 노 전 대통령의 비자금은 불법 자금이라 노 관장의 기여로 평가할 수 없다고 봤다. 파기환송심 재판부도 이같은 판단을 유지했다. 100wins@newspim.com 2026-07-24 15:11

사진

국민의힘, 원내대표 멱살잡이 소동 [서울=뉴스핌] 송기욱 기자 = 국민의힘이 후반기 상임위원회 배정을 둘러싼 내부 충돌로 혼란에 휩싸였다. 상임위원회 배정에 항의하는 과정에서 원내대표의 멱살을 잡는 등 혼란이 연출됐다. 정점식 원내대표가 24일 원내대책회의에 불참한 가운데 정희용 사무총장이 공개 비판에 나섰다. 당사자로 지목된 권영진 의원은 이후 입장문을 내고 "이유 여하를 불문하고 무조건 저의 잘못"이라며 사과했다.정 사무총장은 이날 오전 국회에서 열린 원내대책회의에서 "국민들께 부끄럽고 한편으로 동료 의원으로서도 참담한 일이 발생했다"고 밝혔다. 앞서 권영진 의원이 전날 오후 국회 원내대표실을 찾아 상임위 배정 문제를 두고 정 원내대표에게 강하게 항의했다. 이 과정에서 원내대표실 밖 취재진에게 들릴 정도로 고성이 오갔고, 멱살잡이 등 물리적 충돌도 발생했다. 권 의원은 당초 정보위원회 배정을 희망했으나 최종적으로 행정안전위원회 간사로 배정되자 원내지도부에 강하게 반발한 것으로 전해졌다. 상임위 배정 과정에서 의원들의 희망 상임위와 전문성, 선수 등을 반영하는 기준이 충분히 설명되지 않았다는 문제의식도 있었던 것으로 알려졌다. [서울=뉴스핌] 정일구 기자 = 정희용 국민의힘 사무총장이 24일 오전 서울 여의도 국회에서 열린 원내대책회의에서 모두발언을 하고 있다. 2026.07.24 mironj19@newspim.com 정 사무총장은 "상임위 배정에 불만을 품은 의원이 항의하는 과정에서 급기야 한 의원은 원내대표의 멱살을 잡았고, 이를 말리던 전임 원내대표의 멱살까지 잡는 일이 있었다고 한다"고 말했다. 이어 "항의와 물리적 행위는 분명히 구분돼야 한다"며 "폭력은 결코 정당화될 수 없다"고 강조했다.정 사무총장은 "지금 이 순간에도 당원들께서는 훼손된 참정권을 되찾기 위해 거리에서, 현장에서 싸우고 있다"며 "이때 우리 당은 품격과 질서를 무너뜨리는 부끄러운 모습을 보였다"고 했다.그러면서 "당원과 국민 여러분께 실망을 안겨드려 진심으로 송구하다"며 "이번 사태를 엄중하게 받아들이겠다"고 말했다.정 사무총장은 "이런 일이 다시 반복되지 않도록 당의 명예와 품위를 훼손하는 행위에 대해서는 엄정하고 단호하게 대처하겠다"고 밝혔다. [서울=뉴스핌] 장동규 기자 = 정점식 국민의힘 원내대표가 23일 서울 여의도 국회에서 열린 제437회 국회(임시회) 제02차 본회의에서 신동욱 최고위원과 대화하고 있다. 2026.07.23 jk31@newspim.com 그는 회의에 불참한 정 원내대표를 향해서도 "지금 우리 당에는 원내대표님의 리더십이 어느 때보다 절실하다"며 "흔들림 없이 대여 공세를 이끌어 주시기를 부탁드린다"고 했다.국민의힘 사무처 노동조합도 이날 성명을 내고 "항의와 폭력은 다르다"고 비판했다. 노조는 "국민의힘 사무처 노동조합은 원내대표의 멱살을 잡는 등 당내에서 발생한 폭력적 행위에 깊은 유감을 표한다"며 "국민의힘에서 치열한 이견과 항의는 있을 수 있다. 그러나 물리력을 행사하는 폭력은 어떠한 이유로도 정당화될 수 없다"고 밝혔다.이어 "상임위원회 배정에 대한 이견이 있었다면 대화와 당내 절차로 해결했어야 한다"며 "자신의 뜻이 받아들여지지 않았다는 이유로 원내대표의 멱살을 잡는 것은 책임 있는 국회의원의 자세가 아니다"라고 지적했다. 국민의힘 원내부대표단도 입장문을 내고 이번 사태에 대한 엄정 대응을 촉구했다. 원내부대표단은 "국민을 대표하고 민의를 받드는 국회에서, 그것도 당 원내대표의 멱살을 잡는 폭력 사태가 발생한 것은 참담함을 넘어 당의 품격과 국회의 권위를 무너뜨린 전대미문의 오점"이라고 비판했다. 이어 "이를 만류하던 전임 원내대표까지 멱살을 잡았다는 사실은 묵과할 사항이 아니다"라며 "국민의힘 원내부대표단은 이번 사태에 대해 깊은 유감을 표한다"고 밝혔다. 권영진 국민의힘 의원 [사진 = 뉴스핌 DB] 논란이 확산되자 권 의원은 이날 국민의힘 의원들에게 사과 입장문을 보냈다. 권 의원은 "어제 원내대표실에서 행한 저의 언행은 이유 여하를 불문하고 무조건 저의 부족함이고 잘못이었다"고 밝혔다.그는 "이로 인해 정점식 원내대표님께 큰 결례를 범하고, 리더십에 상처를 드렸다"며 "저의 불찰과 잘못을 깊이 반성하고 사과드린다"고 했다.이어 "이 사실을 접하고 실망과 참담함을 느끼셨을 동료 의원님들과 당원 동지들, 그리고 국민들께도 깊이 사과드린다"고 덧붙였다.oneway@newspim.com 2026-07-24 11:55