[GAM] 골드만의 '자율주행' 플레이북 ①"얼마나 빨리, 크게"

기사입력 : 2025년06월22일 08:00

최종수정 : 2025년06월23일 15:34

국면 전환, 검증에서 성장·점유율 경쟁
자동차 보험 등 후방시장의 개막 예고
투자 전략 3가지 범주, 8개 종목 주시

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[서울=뉴스핌] 이홍규 기자 = 기술력과 상업화의 실현 여부를 둘러싸고 검증 국면에 있던 자율주행차가 이제 '성장 속도'와 '점유율' 경쟁의 구도로 접어들었다는 분석이 제시됐다. 자율주행 분야를 주시 중인 투자자라면 이런 패러다임 전환을 염두에 둬야 한다는 조언과 함께, 주목해야 할 8개 종목이 소개됐다.

◆"얼마나 빨리, 크게"

골드만삭스의 마크 딜레이니 애널리스트는 관련 보고서를 내고 자율주행이 이제 기술 검증이 아닌 성장 속도와 상업적 스케일의 체제로 바뀌었다고 정의했다. 종전에는 관련 기술의 상업화 가능성에 대해 '될까'라는 의문이 달렸다면 지금은 초점 자체가 '얼마나 빨리, 얼마나 크게'라는 구도로 변했다는 것이다.

미국 캘리포니아주의 샌프란시스코에서 촬영된 웨이모의 자율주행 택시 [사진=블룸버그통신]

그가 국면 전환의 판단에 이르게 된 이유는 3가지다. 첫째 이미 유료 운행차량이 1500대를 넘어섰고 둘째 경쟁사들이 출시 일정을 확정해 '파이 경쟁'의 시작을 알렸으며 셋째 안전·비용·규제가 동시에 개선되며 보험 등 후방시장 개막을 예고 중이라는 점이다. 안전성 개선과 운행단가 하락이 동시에 전개되는 독특한 상황이라고 한다.

딜레이니 애널리스트가 전체적으로 조망한 시장은 이렇다. 2030년 미국 라이드셰어(차량공유) 시장에서 자율주행차로 운영되는 서비스 매출 규모가 약 70억달러에 달할 것으로 추산됐다. 전체 시장의 8%에 해당하는 규모다. 92%는 여전히 인간 운전자가 담당하는 전통 서비스가 차지할 것이라는 의미지만 현재 대비로 보면 급속한 성장 전망이 전제돼 있다.

세부적으로 올해 말까지 미국에서 운행이 예상되는 상용 자율주행차는 1800여대, 2030년에는 3만5000대로 추정했다. 현재 샌프란시스코와 로스앤젤레스, 피닉스, 오스틴 등 4개 도시에서 운영되고 있는 상용 서비스가 2026년 말까지 7개 도시로 확대된다고 봤다. 현재 1500여대를 운영 중인 알파벳의 웨이모가 초기 시장을 선점할 것이라는 전망이 깔렸다.

딜레이니 애널리스트가 관련 전망에 따라 제시한 투자 전략은 크게 3가지 범주로 나뉜다. ①자율주행차 도입으로 직접적인 수혜가 예상되는 기업, ②자율주행차의 상용화가 과도한 악재로 인식되는 기업 ③직접적이지는 않지만 자율주행차가 보급되면서 함께 득을 보는 후방 기업이다. 주시해야 할 기업으로 총 8곳을 제시하면서도 매수 의견 6곳, 중립 의견 2곳의 구도를 내놨다.

◆알파벳과 웨너엔터

먼저 매수 의견이 제시된 첫 번째 회사는 자회사 웨이모를 통해 자율주행 서비스를 유료로 운영 중인 알파벳(GOOGL, 범주①)이다. 딜레이 애널리스트는 웨이모의 초기 시장 선점에 대해 의미를 부여했다. 이미 피닉스와 샌프란시스코, 로스앤젤레스, 오스틴, 실리콘밸리 등에서서비스를 개시 중인 웨이모는 내년 애틀랜타와 마이애미, 워싱턴DC로 관련 서비스를 확장할 예정이다.

미국 켄터키주 루이빌 물류센터 앞에 주차된 세미트레일러 트럭 [사진=블룸버그통신]

웨이모는 일찍이 상용화를 통한 데이터를 토대로 이른바 '경쟁우위의 장벽'을 쌓아가고 있다는 평가가 나온다. 웨이모의 자율주행 승차 이용 횟수는 주간으로 25만여건이다. 실제 승객 운송을 통해 축적한 데이터는 경쟁사가 시뮬레이션으로만 얻을 수 있는 것과 질적인 면에서 차이가 난다. 여러 도시와 다양한 기후 조건에서 서비스가 확장될수록 데이터상의 격차는 대폭 확대될 것으로 전망된다.

두 번째 매수 의견 회사는 트럭 운송회사 웨너엔터프라이시스(WERN, 범주①)다. 7400여대의 트럭을 운영 중인 이 회사는 오로라와 코디악 같은 자율주행 트럭 기술 개발업체들과 이른바 시험 프로그램을 진행 중이다. 관련 시험에서 1000마일(약 1610km)에 달하는 '포트워스-피닉스' 구간 운행 결과가 이목을 끌었다. 기존 운전사 1명이 담당하던 업무를 절반의 시간 동안 처리하는 결과를 냈다.

웨너의 강점은 기존에 구축해 둔 물류 인프라다. 이 인프라는 자율주행 트럭이 즉시 투입 가능한 일종의 고속도로와 같은 역할을 한다. 또 이미 수많은 화주와 장기 계약을 맺으면서 어떤 경로가 수익성이 높은지, 어떤 시간대에 화물량이 많은지 등의 데이터를 보유한 상태다. 운전사 부족과 높은 인건비로 제한된 수익성을 크게 개선할 여지가 있고 기술 개발업체들의 협력 유인도 상당해진다.

▶②편에서 계속

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