[GAM] 골드만의 기술주 5가지 동향 분석…"반도체·인터넷 엄격해졌다"

기사입력 : 2025년07월28일 18:00

최종수정 : 2025년08월01일 15:09

반도체·인터넷 실적 반응 엄격
변동성, 예상과 실제와의 괴리
'관세 피난처' 성장주 시세 부진
IBM, 롱온니와 헤지펀드 대조
MDB 연일 강세, "턴어라운드"

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[서울=뉴스핌] 이홍규 기자 = 골드만삭스가 보고서를 통해 미국 기술주를 둘러싼 최근 5가지 동향을 분석했다. 반도체·인터넷 기업 실적에 대한 투자자들의 냉담한 반응과 이른바 '관세 피난처' 주식의 시세 부진 등이다.

골드만삭스의 피터 바틀렛 TMT(통신·미디어·기술) 주식 담당 트레이더는 보고서에서 이같은 진단을 내놨다. 보고서 내용은 다음과 같다.

미국 뉴욕증권거래소 트레이더 [사진=블룸버그통신]

◆동향 5가지

1. 반도체·인터넷 냉담한 반응

골드만삭스는 반도체와 인터넷 업종에서 실적에 대한 이른바 '부정적인 비대칭적 반응'이 뚜렷해지고 있다고 봤다.

실적이 좋아도 주가는 크게 오르지 않거나 오히려 하락하는 반면 나쁜 실적을 공개한 기업 주가는 예상보다 훨씬 큰 폭으로 떨어지는 패턴이 뚜렷해지고 있다는 것이다.

골드만삭스는 관련 현상의 배경으로 반도체와 인터넷 업종으로의 '과밀 현상'을 언급했다.

☞[GAM] 골드만의 기술주 포지션 분석…반도체와 SW·에이전시 명암

예로 호실적을 발표했다고 평가받는 기업의 당일 주가 변동률은 넷플릭스(NFLX) -5%, 알파벳(GOOGL) +2%, 플렉스(FLEX) -8%, NXP세미컨덕터스(NXPI)는 보합을 기록했다.

부진 평가를 받는 회사 주가는 크게 떨어졌다. 텍사스인스트루먼츠(TXN) -13%, ASML(종목코드 동일) -8%, STM(종목코드 동일) -17% 등이다.

2. 변동성 예상과 실제 괴리

골드만삭스는 기술주의 실적 발표일 변동성이 옵션시장이 예상하는 평균적인 수준을 크게 웃돌았다고 분석했다.

미국 뉴욕증권거래소 트레이더 [사진=블룸버그통신]

예로 옵션시장에 내재된 S&P500이 실적 발표일 평균 변동성은 ±4.7%로 지난 분기의 ±7.1%를 크게 밑돈다. 하지만 텍사스인스트루먼츠는 13% 하락해 지난 10년 실적 발표일에 실현한 변동폭의 거의 2배를 기록했다.

3. 개인의 투기 열풍

골드만삭스는 개인투자자들의 투기성 거래 열풍이 되살아나면서 공매도 투자자가 큰 손실을 보는 '숏스퀴즈' 현상이 일부 종목에서 발생하고 있다고 분석했다.

골드만삭스가 새롭게 산출하는 투기거래지표(Speculative Trading Indicator)상의 수치는 현재 1998~2001년과 2020~2021년을 제외하고 최고 수준에 도달했다고 한다.

골드만삭스가 이달 들어 상승률이 눈에 띄는 종목으로 지목한 곳은 오픈도어(OPEN) +354%, 콜스(KSS) +61%, 던킨도너츠(DNUT) +48%, 루시드(LICD) +41%, 체크(CHGFG) +40%, 아메리칸이글(AEO) +17% 등이다.

4. '관세 피난처' 주춤

골드만삭스는 올해 상반기 중 가장 큰 거래 테마였던 '관세면역 복리 성장주(tariff-immune compounders)'가 이달 들어 변곡점을 맞았다고 했다.

미국 정부의 관세 위협에서 비교적 자유로우면서도 지속적으로 '복리 성장'한 기업들에 투자자들이 몰렸던 현상이 반전되기 시작했다는 것이다.

관세 우려가 완화되고 관련 종목의 밸류에이션은 크게 늘어난 것이 변곡점의 배경으로 지목됐다. 넷플릭스(이번 달 낙폭 -11%)와 스포티파이(SPOT, -11%), 테이크투(TTWO, -7%), TKO(종목코드 동일, -7%) 등이다.

5. AI 설비투자 테마 고조

골드만삭스는 AI 설비투자 테마를 둘러싼 열기가 계속 고조되는 양상이라고 했다.

미국 뉴욕증권거래소 트레이더 [사진=블룸버그통신]

그러면서 알파벳을 예로 거론했다. 알파벳은 2분기 설비투자액 증가율(전년동기 대비)을 70%로 보고했는데 이는 직전 분기의 43%를 크게 뛰어넘는다.

또 올해 연간 설비투자 가이던스를 100억달러 상향하고 내년에도 관련 금액이 추가 증가할 것으로 밝힌 바 있다.

마이크로소프트(MSFT)와 메타(META), 아마존(AMZN)의 실적 발표에서도 설비투자 동향이 주목받을 것으로 봤다.

◆지난주 주목 종목

1. TXN

골드만삭스는 텍사스인스트루먼츠의 주가 낙폭에 대해 과도하다는 평가가 많았다고 했다. 고객사들의 선제적인 구매로 인한 수요 선반영 우려나 하반기 전망 부진으로 인해 주가가 하락한 것은 방향성 측면에서 이해가 되지만 그 정도까지 떨어질 일은 아니었다는 얘기다.

2. IBM

IBM(종목코드 동일)은 기관투자자 사이에서 극명한 견해 차이를 보인 종목이라고 했다. 롱온니 전략을 구사하는 장기투자 전문 기관투자자들의 긍정적인 시각과 헤지펀드들의 비관론이 동시에 존재한다고 했다.

3. 알파벳

알파벳은 실적 발표 전부터 주식시장이 예상했던 시나리오가 실현되고 있는 종목이라고 했다. 골드만삭스가 파악한 알파벳 주가 흐름 컨센서스는 호실적에 힘입어 단기적으로 상승한 뒤 8월 중순 법무부의 반독점 판결을 앞두고 하락할 것이라는 전망이다.

4. 몽고DB

골드만삭스는 몽고DB(MDB)에 대해 '실적 턴어라운드(개선)' 스토리로 계속 주목받는 기업이라고 했다. 지난주까지 몽고DB의 주가는 9거래일 연속 상승해 총 20%의 상승률을 기록했다.

bernard0202@newspim.com

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감사원장 후보자에 김호철 변호사 지명 [서울=뉴스핌] 박성준 기자 = 이재명 대통령이 7일 감사원장 후보자로 김호철 변호사를 지명했다. 이규연 대통령실 홍보소통수석은 이날 용산 대통령실에서 브리핑을 열고 "이 대통령이 오늘 감사원장 후보로 김호철 변호사를 지명했다"고 밝혔다. 김호철 감사원장 후보자. [사진=대통령실] 김 후보자는 국가경찰위원회 위원장과 환경운동연합 공동대표, 민주사회를 위한 변호사 모임 회장 등을 역임한 인물로, 공공성과 사회적 가치 수호에 앞장서 온 대표적인 인권 변호사로 평가받고 있다고 이 수석은 설명했다. 이 수석은 "김 후보자가 경찰국 신설과 군 의문사 진상 규명 등 사회적 파장이 컸던 사안에서 공공성과 법적 원칙을 견지해 왔다"고 했다. 이 수석은 "김 후보자는 감사 운영의 정상화를 통해 감사원의 정치적 중립과 독립성, 그리고 국민 신뢰라는 헌법적 가치를 확고하게 복원할 적임자이자 전문가로 기대된다"고 말했다. parksj@newspim.com 2025-12-07 13:37

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내란 특검, 추경호·황교안 불구속 기소 [서울=뉴스핌] 김현구 기자 = 12·3 비상계엄 관련 내란·외환 의혹을 수사 중인 내란 특검팀(조은석 특별검사)이 7일 국민의힘 원내대표를 지낸 추경호 의원과 황교안 전 국무총리를 불구속 상태로 재판에 넘겼다. 추경호 국민의힘 의원. [사진=뉴스핌DB] 박지영 특검보는 추 의원에 대해 "피고인은 여당 원내대표로서 윤석열 전 대통령의 비상계엄 유지 의사를 조기에 꺾게 만들 수 있었던 유일한 사람이었음에도, 비상계엄 유지를 위한 협조 요청을 받고 국민의 기본권이 침해되고 무장한 군인에 의해 국회가 짓밟히는 상황 목도하고도 아무런 조치 취하지 않았다"고 지적했다. 이어 "국회의원 권한이자 의무인 표결권 행사에 참여하지 않았고, 본회의 개의를 알고도 의원총회 개최 의사도 없이 의총 소집 장소를 당사로 변경해 국회 진입 의사를 가진 국회의원의 발길을 돌리게 했다"고 덧붙였다. 그러면서 "또 본회의장에 있던 국회의원에게는 밖으로 나오라는 메시지 전달했는데, 이는 윤 전 대통령이 군인과 경찰을 동원해 국회를 봉쇄하고 본회의장에 들어가 있던 국회의원을 끌어내려 하려는 행위와 같이 평가된다"고 부연했다. 박 특검보는 "국회의원이 국회에 들어가지 못하는 것은 헌정 질서가 파괴되는 상황"이라며 "본인이 원내대표실에 있으면서 이런 파괴된 현장을 목도했기 때문에 그 부분에 대한 인식이 없었다 볼 수 없다"고 강조했다. 또 그는 "윤 전 대통령은 지난 한덕수 전 국무총리 재판에 나와서 '추 의원에게 어떤 이야기를 했는가'라는 재판장 질문에 '걱정하지 말라. 길게 가지 않고 빨리 해결될 것'이란 취지로 말했다. 이 말은 너희들이 국회 의결 해제하지 않고도 내가 끝낼 것이란 말"이라고 말했다. 이어 "추 의원은 충분히 본인의 역할을 지시받았고 이와 관련해 어떤 말도 하지 않았다고 한다"며 "추 의원은 '대통령님 이것은 말이 되지 않는다. 빨리 해제해달라'는 말을 한 번도 한 적 없다. 본인도 인정한다"고 덧붙였다. 아울러 박 특검보는 "비상계엄이 선포될 즈음 당대표는 체포 대상이 될 정도로 사실상 의사 소통 창구가 전혀 아니었고, 여당과의 의사 소통 통로이자 서로 논의할 수 있던 사람은 추 의원이 유일했다"며 "(추 의원은) 반대하는 의사를 표시하거나 이래선 안 된다는 의사표시는 하나도 없이 본인이 알고 있던 모든 것을 여당 의원에게 고지하지 않았다"고 비판했다. 끝으로 그는 "사실상 계엄이 국회의결로 해제되는 것은 아니다. 여당 원내대표마저 협조하지 않고 반기를 들었다면 계엄 해제가 빨라졌을 것"이라며 "계엄에 대한 문제 해결 방식이나 회복 시간 등이 상상 이상으로 빨라졌을 것이고, 국론 분열이나 사회적 혼란도 훨씬 더 줄어들었을 것"이라고 말했다. 추 의원은 지난해 12월 3일 윤 전 대통령이 비상계엄을 선포했을 당시 국민의힘 원내대표로서 의총 장소를 세 차례 변경하는 방법으로 자당 소속 의원들의 표결 참여를 방해한 혐의를 받는다. 이로 인해 당시 국민의힘 의원 108명 중 단 18명만이 계엄 해제 표결에 참여할 수 있었고, 국회 해제 요구 결의안은 결국 재석 190명 중 찬성 190명으로 통과됐다. 특검은 당시 추 의원이 국회 이동 과정에서 윤 전 대통령, 그의 측근들과 통화한 사실을 바탕으로 그가 의도적으로 표결을 방해했다고 판단했다. 앞서 특검은 추 의원에 대한 구속영장을 청구했으나 법원은 지난 3일 "혐의 및 법리에 대해 다툼의 여지가 있다"며 이를 기각했다. 황교안 전 국무총리. [사진=뉴스핌DB] 한편 특검은 이날 황교안 전 국무총리도 불구속 기소했다. 황 전 총리는 비상계엄 당시 "나라를 망가뜨린 종북주사파 세력과 부정선거 세력을 이번에 척결해야 한다", "우원식 국회의장을 체포하라. 대통령 조치를 정면으로 방해하는 한동훈 국민의힘 대표도 체포하라" 등의 게시물을 올려 내란을 선동한 혐의 등을 받는다. hyun9@newspim.com 2025-12-07 17:26