'증시 출렁일수록 기회'…삼성운용, 조건부 커버드콜 ETF 출시

기사입력 : 2025년08월07일 10:56

최종수정 : 2025년08월07일 10:56

KODEX 미국S&P500 변동성확대시 커버드콜 ETF, 오는 12일 신규 상장
VIX지수 등으로 변동성 확대 시 콜옵션 매도…평시에는 S&P500 추종
기본적으로 월 배당 제공…분기별 초과 수익 발생 시 분배금 지급

[서울=뉴스핌] 김가희 기자 = 삼성자산운용이 변동성이 확대되는 시장에서 수익 기회를 노릴 수 있는 국내 최초의 조건부 커버드콜 ETF(상장지수펀드)를 선보인다. 오는 12일 신규 상장되는 'KODEX 미국S&P500 변동성확대시 커버드콜' ETF는 기본적으로 S&P500 지수를 추종하면서 특정 조건에서 콜옵션 매도를 병행하는 전략을 적용한 상품이다.

삼성자산운용은 7일 웹 세미나를 열고 해당 ETF의 상품 구조와 운용 전략을 공개했다. 정재욱 삼성자산운용 ETF운용3팀장은 "해당 상품은 변동성을 관리하기 위해 활용하고 있는 조건부 커버드콜 전략이 잘 작동하고 있다"며 "장기적으로 시장의 변동성을 활용해 S&P500 지수를 아웃퍼폼하는 성과를 추구하고 싶은 투자자에게 추천하고 싶다"고 말했다.

정 팀장은 "2000년대 닷컴버블, 9·11테러, 글로벌 금융위기와 2020년대 코비드, 금리 인상 쇼크 등 변동성이 발생할 때 S&P500 하락이 발생했다"며 "변동성을 관리하는 수단이 필요하고, 변동성조차 기회로 삼을 수 있는 상품을 고민하게 됐다"고 상품 개발 배경을 밝혔다.

KODEX 미국S&P500 변동성확대시 커버드콜 ETF의 차별점은 '조건부 전략'에 있다. 정 팀장은 "일반적 상황에서는 S&P500을 그대로 추종하지만, 변동성이 높아지는 시점에는 스위치가 ON 돼서 콜옵션을 100% 매도하고 OFF 시점이 되면 커버드콜 옵션을 매도하지 않고 S&P500을 추종한다"고 설명했다.

변동성 확대 신호는 ▲공포지수로 알려진 변동성(VIX)지수가 20일 평균을 상회하거나 ▲VIX 선물 백워데이션(backwardation, 단기 변동성이 장기보다 높은 상태)이 발생할 때 감지된다. 두 조건이 동시에 발생하면 S&P500 변동성 확대를 예상하고 커버드콜 전략을 100% 수행한다.

정 팀장은 "S&P500 지수가 8.8% 하락했던 2018년 변동성확대시 커버드콜 ETF는 2.4% 하락에 그쳤다"며 "2020년 급락 후 상승 구간에서 S&P500 지수가 16.3% 상승하는 동안 해당 ETF는 36.1%로 아웃퍼폼하는 성과를 보였다"고 강조했다. 이어 "대세 상승 구간에서는 불리할 수 있지만, S&P500 지수가 26.3% 상승할 때 해당 ETF는 26% 상승하며 대부분 추종했다"고 덧붙였다.

콜옵션 매도 비중은 변동성 조건에 따라 100% 또는 0%로 탄력 조정된다. 정 팀장은 "이 상품은 콜옵션 매도 비중이 고정된 상품이 아니라 0% 또는 100%로 비중을 조정한다"며 "수취 된 프리미엄은 자동 재투자하는데, 기본적으로 S&P500은 장기 우상향하기 때문에 재투자가 도움을 줄 것"이라고 전망했다.

또한 이 상품은 기본적으로 월 배당을 제공한다. 분기별(3·6·9·12월) S&P500 대비 초과 수익이 발생할 경우에는 프리미엄 범위 내에서 추가 분배금도 지급할 계획이다.

안정진 삼성자산운용 ETF컨설팅팀장은 "커버드콜 상품이라면 배당에 대한 기대가 높을 수 있는데 S&P500에서 나오는 연간 1~2%는 매월 배당으로 활용하고, 분기마다 S&P500을 초과했을 경우 분배금을 드릴 수 있다"고 설명했다. 다만 초과 성과가 없거나 변동성 확대 시그널 없이 시장이 상승하는 구간에서는 확보된 프리미엄이 없기 때문에 분배 규모가 달라질 수 있다.

KODEX 미국S&P500 변동성확대시 커버드콜 ETF의 연간 총 보수는 연 0.39%이며 환헤지는 적용되지 않는다. 퇴직연금(DC·IRP)은 70%, 개인연금은 100%까지 투자할 수 있다.

rkgml925@newspim.com

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딥시크도 '자체 AI칩' 개발 추진 [서울=뉴스핌] 고인원 기자= 중국 인공지능(AI) 스타트업 딥시크(DeepSeek)가 자체 AI 반도체 개발에 나선 것으로 알려졌다. 그동안 AI 모델 학습과 운영에 사용해 온 엔비디아와 화웨이 반도체 의존도를 줄이기 위한 전략으로 풀이된다. 개발이 성공하면 중국 AI 대표 기업으로 떠오른 딥시크의 사업 전략이 크게 바뀌는 것은 물론, 중국 AI 반도체 시장에서 영향력을 키워온 화웨이에도 새로운 경쟁자가 등장하게 된다. 로이터 통신은 7일(현지시간) 사안에 정통한 복수의 관계자를 인용해 딥시크가 자체 AI 추론용(inference) 반도체를 개발하고 있다고 보도했다. 추론은 학습을 마친 AI 모델이 사용자의 질문에 답변을 생성하는 단계로, 새로운 모델을 학습시키는 훈련(training)용 반도체와는 용도가 다르다. [AI 이미지 = 배상희 기자] 소식이 전해진 뒤 미국 엔비디아(NASDAQ:NVDA)의 주가는 개장 전 거래에서 약 1.6% 하락했다. 리처드 윈저 라디오프리모바일 애널리스트는 "엔비디아는 중국 시장에서 사실상 퇴출된 상태이며, 앞으로도 상황이 달라질 가능성은 거의 없다"며 "딥시크도 최첨단 반도체 생산 능력을 확보하지 못하면 자체 AI 반도체를 중국 외 시장에 판매하기는 사실상 불가능하다"고 말했다. 그는 따라서 이번 딥시크의 반도체 개발이 엔비디아 실적에는 큰 영향을 주지 않을 것으로 내다봤다. 딥시크는 지난해 공개한 저비용·고효율 AI 모델이 세계적인 주목을 받으며 중국 AI 산업의 대표 기업으로 떠올랐다. 다만 그동안에는 기술 상용화보다 AI 모델 성능 개선에 집중해 온 것으로 알려졌다. ◆ 화웨이 의존 줄이고 자체 생태계 구축 미국의 대중국 수출 규제로 엔비디아의 최첨단 AI 반도체 공급이 막히면서 화웨이는 약 500억달러 규모의 중국 AI 반도체 시장에서 절반가량의 점유율을 확보했다. 딥시크를 비롯한 중국 주요 AI 기업들도 화웨이 반도체를 적극 활용해 왔다. 하지만 화웨이의 독주도 흔들리고 있다. 알리바바와 바이두가 자체 AI 반도체를 개발하며 시장 점유율을 확대하고 있는 데 이어 딥시크까지 경쟁에 뛰어든 것이다. 소식통들에 따르면 딥시크의 반도체 개발은 아직 초기 단계다. 회사는 반도체 설계업체와 파운드리, 메모리 업체 등과 협의를 진행하고 있으며 프로젝트는 약 1년 전 시작됐다. 최근에는 반도체 설계 엔지니어 채용도 확대했지만 공개 채용 사이트에는 공고를 내지 않고 비공개 방식으로 인력을 확보한 것으로 전해졌다. 딥시크는 이번 보도와 관련한 논평 요청에 응답하지 않았다. [AI 이미지 = 배상희 기자] ◆ AI 추론 시장 겨냥…오픈AI도 자체 칩 개발 딥시크의 전략은 글로벌 AI 기업들의 움직임과도 맞닿아 있다. 오픈AI는 지난달 브로드컴과 공동 개발한 첫 자체 추론용 AI 반도체 '할라페뇨(Jalapeno)'를 공개했고, 앤트로픽도 자체 AI 반도체 개발을 검토 중인 것으로 알려졌다. 딥시크에는 미국의 대중국 반도체 수출 규제도 중요한 배경이다. 미국은 중국 기업들이 엔비디아의 최첨단 AI 반도체를 구매하지 못하도록 막고 있으며, 중국 정부는 자국 기업들에 국산 AI 반도체 개발을 독려하고 있다. 딥시크 창업자인 량원펑은 2024년 중국 언론과의 인터뷰에서 미국의 반도체 수출 규제가 회사의 가장 큰 과제 중 하나라고 밝힌 바 있다. 딥시크는 초기에는 엔비디아 H800 반도체를 이용해 AI 모델을 학습시켰지만, 이후 화웨이 어센드(Ascend) 반도체 사용 비중을 꾸준히 늘려왔다. 지난 4월에는 화웨이 어센드에 최적화된 V4 모델을 공개했고, 화웨이는 V4-Flash 모델 학습에도 자사 반도체가 일부 사용됐다고 밝혔다. 이후 중국 대형 IT 기업들의 화웨이 어센드 950 반도체 주문도 크게 증가한 것으로 알려졌다. 딥시크가 개발 중인 추론용 반도체는 AI 산업에서 가장 빠르게 성장하는 시장을 겨냥한다. AI 서비스가 확산되면서 컴퓨팅 수요가 모델 학습보다 실제 서비스를 위한 추론 단계로 빠르게 이동하고 있기 때문이다. 추론용 반도체는 범용 GPU보다 가격이 저렴하고 전력 소비도 적다는 장점이 있다. 다만 성공을 장담하기는 어렵다. 경쟁력 있는 AI 반도체를 개발하려면 막대한 자금과 수년의 개발 기간이 필요하며, 미국의 수출 규제로 중국 기업들은 최첨단 해외 파운드리와 고대역폭메모리(HBM) 접근에도 제약을 받고 있다. 한편 딥시크는 최근 기업가치 520억~590억달러를 인정받는 조건으로 70억달러 규모의 첫 외부 투자 유치를 추진하고 있다. 수년간 외부 투자를 거부해 온 기존 전략을 바꾸는 첫 행보다. koinwon@newspim.com 2026-07-07 22:00