[리포트 브리핑]두산퓨얼셀, '4Q25 Review: 저점을 지나는 실적, 수주는 반등 시작' - KB증권

기사입력 : 2026년02월12일 09:30

최종수정 : 2026년02월12일 09:31

[서울=뉴스핌] 로보뉴스 = KB증권에서 12일 두산퓨얼셀(336260)에 대해 '4Q25 Review: 저점을 지나는 실적, 수주는 반등 시작'라며 신규 리포트를 발행하였다.

◆ 두산퓨얼셀 리포트 주요내용
KB증권에서 두산퓨얼셀(336260)에 대해 '4Q25 영업손실 766억원 (적지 YoY) 기록, 시장 컨센서스 크게 하회. 사업 초기단계에 발생하는 각종 비용 집행이 집중되면서 부진했던 실적. 점점 가시화되기 시작한 해외 시장으로의 수주 파이프라인 확대: 두산퓨얼셀의 신규수주는 2025년 72MWM에 그치면서 2024년의 74MW 수준을 유지. 이는 2024년 수주한 CHPS 물량 중 68MW가 계약 지연으로 인해 수주 시점이 올해로 이연되었기 때문. 이에 따라 올해 신규 수주는 2025년 CHPS 물량 107MW를 비롯해 국내에서 약 175MW를 확보할 수 있을 전망. 한편, 가장 주목받는 해외 시장 진출 가능성은 긍정적. SOFC의 경우 단기적으로 최근 수요가 늘어나고 있는 셀스택을 별도로 판매하는 전략을 취하면서 유럽향 수출이 논의되고 있음. 또한 연료전지에서 발생하는 폐열을 데이터센터의 냉방에 사용할 수 있는 PAFC 시스템의 개발도 완료되어 해외 빅테크 업체들과 기술 및 품질 검증을 진행하고 있으며, 올해 중으로 수주를 확보할 수 있을 전망 '라고 분석했다.

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