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美 "관세 합의 그대로"라지만, EU '비준 보류'·印 '협상 연기'

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[서울=뉴스핌] 오영상 기자 = 미국 연방대법원이 도널드 트럼프 대통령의 비상경제권한(IEEPA)을 근거로 한 관세 프로그램에 제동을 걸었지만, 트럼프 행정부는 "주요 교역 파트너들과 맺은 관세·무역 합의는 여전히 유효하다"고 못 박았다.

그러나 판결 이후 유럽연합(EU)이나 인도, 일본의 움직임을 보면, '법적 효력'과 별개로 각국이 협정을 어떻게 재해석하고 재조정하려는지 온도차가 분명하게 드러난다.

◆ 미국 "관세는 계속, 합의도 그대로" 메시지

제이미슨 그리어 미 무역대표부(USTR) 대표는 22일(현지시간) CBS '페이스 더 네이션'에 출연해 "중국, EU, 일본, 한국 등과 맺은 양자 무역·관세 합의는 대법원 판결과 무관하게 유효하다"는 점을 분명히 했다.

그는 "어느 나라도 '딜을 접겠다'고 말한 파트너는 없다"며, 이번 판결은 단지 IEEPA라는 특정 법적 통로를 막았을 뿐이고, 다른 법적 권한을 활용해 관세 정책을 이어가겠다고 강조했다.

백악관 고위 당국자는 "IEEPA 권한이 막히면서 기존 IEEPA 기반 관세는 글로벌 10%→15% 일률 관세(통상법 122조)로 대체되지만, 이는 '부과 수단의 변경'일 뿐 협정상 약속 그 자체는 바뀌지 않는다"고 설명했다.

트럼프 대통령 역시 "대법원은 '관세'를 부정한 게 아니라 특정 IEEPA 사용을 막았을 뿐"이라며, "대체 법률들이 오히려 더 강력하다"고 주장하며 15% 글로벌 관세를 선언했다.

요컨대 미국 측 논리는 "법적 통로는 갈아탔지만, 약속과 관세 정책의 방향성은 그대로"라는 것이다.

[AI 일러스트=오영상 기자]

◆ EU "美 확약 있을 때까지 협정 비준 중단"

EU는 형식상으로는 "딜은 유효하다"는 미국의 메시지를 부정하지 않고 있다. 하지만 입법 권한을 쥔 유럽의회, 그중에서도 무역위원회는 다르게 움직이고 있다.

유럽의회 국제무역위원회(ITC)의 베른트 랑에 위원장은 23일 긴급회의를 열고 이른바 '턴베리 합의'에 대한 입법 작업을 "포괄적 법적 평가와 미국 측의 명확한 확약이 있을 때까지" 중단하자고 제안하겠다고 밝혔다.

턴베리 합의는 EU가 미국산 공산품 등에 대한 관세를 낮추는 대신, 미국이 EU산 수출품 대부분에 15% 관세를 고정하고, 철강·알루미늄에는 50% 관세를 유지하는 구조다. 문제는 이 15% 관세 상당 부분이 IEEPA를 기반으로 설계돼 있었고, 대법원 판결로 그 법적 토대가 무효화됐다는 점이다.

트럼프 행정부가 곧바로 통상법 122조를 근거로 한 '새 15% 글로벌 관세'를 도입했지만, 이는 150일 한시 조치로 의회 연장이 필요해 법적 성격이 완전히 다르다.

​랑에 위원장은 현재 상황을 "순수한 관세 혼돈"이라고 표현하며, 법적 근거와 적용 방식이 바뀐 이상 의회가 동일한 조건으로 합의를 비준하는 것은 무리라는 입장이다.

프랑스 등 주요 회원국에서도 "이 협정이 여전히 유효한지, 필요하다면 어떤 대응 조치를 취해야 할지 검토 중"이라는 목소리가 나오면서, EU는 '합의 파기' 대신 '비준 보류·재평가' 전략을 택하고 있다.

결국 미국이 말하는 "합의는 그대로"와 달리, EU는 "법적·정치적 조건이 바뀐 이상, 비준을 멈추고 다시 따져본다"는 방향으로 선회하고 있는 셈이다.

◆ 印, 무역 협상 일시 중단..."협정 재조정 필요"

인도는 이번 판결 후 처음으로 '실제 행동'에 나선 아시아 국가다. 인도 대표단은 미국과의 무역 협정 최종안을 확정하기 위해 23일부터 워싱턴을 방문하기로 했지만, 협상을 일시 중단하기로 했다.

이번 협상은 미국이 러시아산 석유 구매와 연계해 일부 인도산 수출품에 매긴 25% 징벌적 관세를 18%로 낮추는 대신, 인도가 향후 5년간 5000억 달러 규모의 미국산 에너지·항공기·기술 제품 등을 구매하는 패키지 딜이었다.

인도 상공부는 대법원 판결과 그 직후 발표된 10→15% 글로벌 관세 조치의 영향을 "면밀히 평가 중"이라며, 방문 연기 배경으로 "관세 체제를 둘러싼 불확실성"을 꼽았다.

상공부 관계자는 "양측(인도와 미국)은 인도 수석 협상 대표단의 방문이 최근 상황과 그 의미를 평가할 시간을 가진 후에 이루어져야 한다는 입장"이라며 "상호 편리한 날짜로 다시 일정을 잡을 것"이라고 밝혔다.

또 다른 정부 관계자는 "미국이 법적 구조를 파악하고 있는 상황에서 협상이 일시 중단됐다"며 "무역 협정의 윤곽을 다시 다듬어야 할 필요가 있다"고 전했다.​

이미 발효된 협정을 둘러싼 EU와 달리, 아직 '막바지 조율' 단계였던 인도는 미국의 "딜은 그대로" 주장과 별개로, 판결 이후의 환경에서 조건을 다시 계산하겠다는 쪽으로 방향을 틀었다고 볼 수 있다.

[사진=바이두(百度)]

◆ 日 "합의 유지" 기조 속 5500억 달러 투자 계속

일본은 미국과의 합의를 흔들지 않겠다는 입장을 유지하고 있다. 트럼프 행정부와 맺은 양자 무역 합의에 따라, 일본은 5년간 5500억 달러 규모의 대미 투자를 약속했고, 가스 화력발전, 석유·가스 수출 터미널, 합성 다이아몬드 제조 등 1호 프로젝트도 이미 선정했다.

대법원 판결 이후 일본 정부는 "판결과 트럼프 행정부의 대응 내용을 면밀히 검토하고 적절히 대응하겠다"고 언급하면서도, 합의 자체를 재검토한다는 신호는 내지 않고 있다.

수출 품목 관세 체계가 IEEPA 기반에서 122조 기반 15% 글로벌 관세로 바뀐다 해도, 일본 입장에서는 이미 고율 관세와 각종 예외·쿼터 협상을 전제로 한 합의를 택한 만큼 "동맹·투자 레버리지"를 유지하는 쪽에 무게를 두는 모습이다.

일본은 미국의 "딜은 그대로"라는 주장에 가장 가깝게 발을 맞추는 쪽에 서 있지만, 동시에 향후 투자 실행과 세부 협상을 통해 실질 부담을 조정하는 전략을 취하고 있는 것으로 풀이된다.

결국 이번 판결 이후 핵심 질문은 '협정이 법적으로 무효가 됐느냐'가 아니라 "새로운 법적·정치적 환경에서 그 협정을 어떻게 재해석·재조정할 것인가"가 되고 있다.

미국의 "그대로 간다"는 선언과 달리, 주요 교역 상대국들은 저마다의 속도로 '판결 이후의 딜'을 다시 계산하는 중이다.

goldendog@newspim.com

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29일부터 SK하닉 본주·ADR 전환 허용 [서울=뉴스핌] 이정아 기자 = 오는 29일부터 SK하이닉스 미국주식예탁증서(ADR)와 SK하이닉스 국내 보통주(본주) 간 상호 전환이 허용된다. 그동안 차익거래가 막혀 유지됐던 국내 본주와 ADR 간 가격 차가 조정받을 수 있는 여건이 마련되는 것이다. 다만 시장에서는 전환이 시작되더라도 실제 차익거래는 제한적일 가능성이 크다는 분석이 나온다. ADR 발행 한도가 대부분 소진된 것으로 알려진 데다, 기존 ADR 투자자가 먼저 원주로 전환해야 새로운 ADR 발행이 가능하기 때문이다. 27일 금융투자업계에 따르면, 오는 29일 SK하이닉스 ADR 기초주식 1779만주가 국내 증시에 추가 상장된다. 이후 국내 SK하이닉스 원주를 ADR로, ADR을 다시 원주로 바꾸는 상호 전환이 허용된다. SK하이닉스.[이미지=로이터 뉴스핌] 2026.07.09 mj72284@newspim.com ADR은 미국 투자자가 달러로 국내 기업 주식을 거래할 수 있도록 만든 예탁증서다. 그동안은 국내 주식을 ADR로 바꾸거나 ADR을 본주로 교환할 수 없었기 때문에 두 시장의 가격이 크게 벌어져도 이를 이용한 차익거래는 불가능했다. 하지만 앞으로는 국내 시장에서 본주를 매입해 ADR로 전환한 뒤 미국 시장에서 매도하는 거래가 가능해지면서 양 시장 간 가격 차를 활용한 차익거래도 가능해진다. 반대로 ADR 가격이 낮아질 경우 ADR을 본주로 교환하는 거래도 가능하다. 본주와 ADR 간 전환이 원활하게 이뤄질 경우 국내에서는 원주 매수세가 유입되고, 미국에서는 ADR 공급이 늘어나면서 양 시장의 가격 차가 점진적으로 좁혀질 수 있다는 분석이 나온다. 그간 국내 본주와 미국 ADR의 주가 흐름은 계속 엇갈렸다. SK하이닉스 ADR이 미국 나스닥에 상장한 지난 10일부터 27일까지 SK하이닉스 본주는 218만원에서 181만6000원으로 16.69% 하락했다. 반면 ADR은 168.01달러에서 154.57달러로 8.0% 하락하는 데 그쳤다. 이 기간 국내 증시 변동성이 심화하면서 이른바 '삼전닉스' 레버리지 ETF에서 탈출해 서학개미로 전환한 개미 투자자들의 SK하이닉스 ADR 구매세도 상당하다. 한국예탁결제원에 따르면, SK하이닉스 ADR이 미국 나스닥에 상장한 지난 10일부터 27일까지 국내 투자자는 6억7555만달러(약 9900억원)를 순매수했다. 미국 주식 가운데 순매수 1위를 기록한 것이다. 서학개미의 행동에 제임스 매킨토시 월스트리트저널 선임 시장 칼럼니스트는 "2주 전 SK하이닉스 ADR이 상장된 이후 프리미엄은 16~51%까지 치솟았다"라며 "미국 투자자들은 한국 기업의 주식을 직접 거래해줄 증권사를 찾는 수고를 덜기 위해 엄청나게 높은 가격을 지불하고 있다"고 경고했다. 그는 "일반적인 ADR이라면 금요일에 나타난 29% 수준의 프리미엄은 헤지펀드들이 한국에서 주식을 사서 ADR로 바꾸는 동시에 미국에서 ADR을 공매도하게 만드는 요인"이라며 "하지만 본주를 ADR로 전환하는 것이 원천적으로 불가능하기 때문에 프리미엄이 더 커질 경우 투자자들은 큰 손실을 입을 수 있다"고 경고한 것이다. 시장에서도 본주와 ADR 간 실제 전환이 얼마나 이뤄질지를 관건으로 꼽고 있다. 핵심 변수는 ADR 발행 한도다. 본주를 ADR로 전환하려면 새로운 ADR을 발행해야 한다. 그러나 ADR은 정해진 발행 한도 내에서만 추가 발행이 가능하다. 현재는 상당수 한도가 이미 사용된 상태다. 또 기존 ADR 투자자가 본주 전환을 선택할 유인이 크지 않다는 점도 고려해야 한다. 현재 미국 시장에서는 ADR이 국내 본주보다 높은 가격에 거래되고 있기 때문에, 굳이 저평가된 원주로 교환할 이유가 많지 않다. 경기 이천시 SK하이닉스 본사의 모습 [사진 = 뉴스핌DB] 다만 일각에서는 시장 상황에 따라 시나리오는 달라질 수 있다고 보고 있다. 기존 ADR 투자자의 원주 전환이 예상보다 늘어나 발행 여력이 확보될 경우 국내 본주를 ADR로 전환하는 거래도 활발해질 수 있다. 이 경우 국내 본주 수요 증가와 함께 국내외 가격 차가 빠르게 축소될 가능성이 있다. 이정빈 신한투자증권 연구원은 "29일부터 본주와 ADR 간 상호전환 신청 절차가 시작되지만 실제 가격 괴리 조정 강도는 ADR 신규 발행 규모와 시장 수급에 따라 결정될 것"이라며 "전환 절차와 행정적 마찰이 존재하는 만큼 프리미엄이 즉시 축소되기는 쉽지 않다"고 분석했다. 그러면서 "ADR 프리미엄은 장기적으로 0으로 수렴하기보다 일정 수준 유지되는 특성이 있지만, 과도하게 확대된 구간에서는 축소될 가능성이 높다"며 "프리미엄이 조정되는 과정에서는 ADR 가격 하락보다 국내 본주 상승이 상당 부분을 차지할 가능성이 높다"고 전망했다. 정민희 아리스 연구원도 "ADR의 단기 강세는 상장 초기 공급이 제한된 상황에서 프리미엄이 반영된 결과일 수 있다"며 "장기적으로는 차익거래를 통해 ADR과 원주 가격이 점차 수렴하는 특징을 보일 것"이라고 내다봤다. 이어 "결국 주가 방향을 결정하는 것은 ADR 자체가 아니라 기업의 실적과 성장 모멘텀"이라며 "ADR 프리미엄보다 실적과 인공지능(AI) 메모리 시장 성장성이 중장기 주가를 좌우할 것"이라고 진단했다. plum@newspim.com 2026-07-28 06:00
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전국 곳곳 폭염…중부지방 소나기 [서울=뉴스핌] 송은정 기자 = 화요일인 28일은 전국 곳곳에서 폭염이 이어지고 중부지방을 중심으로 곳에 따라 소나기가 내릴 전망이다. 기상청과 케이웨더에 따르면 이날 중부지방과 경북권은 구름이 많고, 그 밖의 남부지방과 제주도는 대체로 맑은 날씨를 보이겠다. 늦은 새벽부터 오후 사이 중부지방과 경북권에는 곳에 따라 소나기가 내리겠다. 화요일인 28일은 전국적인 무더위가 계속되겠다. 중부지방 중심으로 곳에 따라 소나기가 내려 돌풍과 천둥·번개에 유의해야겠다.[사진 = 뉴스핌DB] 예상 강수량은 서울·인천·경기 5~40㎜, 강원 내륙·산지 5~40㎜, 강원 동해안 5~20㎜다. 대전·세종·충남 내륙과 충북, 대구·경북은 5~40㎜다. 울릉도·독도에는 5~20㎜가 예상된다. 아침 최저 기온은 22∼26도로 예상된다. ▲서울 26도 ▲인천 25도 ▲수원 25도 ▲춘천 25도 ▲강릉 26도 ▲청주 26도 ▲대전 25도 ▲전주 26도 ▲광주 26도 ▲대구 25도 ▲부산 26도 ▲울산 25도 ▲제주 27도다. 낮 최고 기온은 31∼36도로 예보됐다. ▲서울 33도 ▲인천 32도 ▲수원 32도 ▲춘천 31도 ▲강릉 33도 ▲청주 33도 ▲대전 34도 ▲전주 34도 ▲광주 34도 ▲대구 35도 ▲부산 33도 ▲울산 36도 ▲제주 32도다. 바다의 물결은 동해·서해·남해 앞바다에서 0.5∼1.0m로 일겠다. 에어코리아에 따르면 이날 미세먼지의 농도는 전국이 '좋음'∼'보통'으로 예상된다. yuniya@newspim.com 2026-07-28 06:30
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    우크라이나 안보 지원 강화 기대감으로 방산 수요 증가 직접적. 미·러 긴장 완화 불확실성 속에서도 방위산업 매출 안정성 강화 예상됨.

부정 영향 종목

  • Caterpillar Inc. Industrials
    우크라이나 전쟁 장기화 시 건설 및 중장비 수요 불확실성 직접적. 글로벌 인프라 투자 지연으로 매출 성장 둔화 가능성 있음.
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