[시드니=뉴스핌] 권지언 특파원 = 미국 증시가 이란 전쟁 발발 6주 만에 전쟁 이전 수준을 완벽히 회복하며 무서운 복원력을 과시중이다.

14일(현지시각) 로이터통신은 분석기사를 통해 국제 유가 급등, 국채금리 상승, 연방준비제도(Fed)의 금리 인하 기대 소멸이라는 '삼중고' 속에서도 주식 시장은 중동의 지정학적 위기를 단기 악재로 치부하며 상승 랠리를 이어가고 있다고 강조했다.

◆ "전쟁은 일시적 위험"…커지는 조기 종료 낙관론

뉴욕 증시의 벤치마크인 S&P500 지수는 중동 분쟁이 본격화되기 직전인 지난 2월 27일 수준을 오히려 1.3% 상회하며 새로운 사상 최고치에 근접했다. 전쟁 초기 몇 주간 10% 가까이 급락하며 조정장 진입을 위협받았던 것과는 180도 달라진 분위기다.

시장 전문가들은 투자자들이 이번 사태를 인플레이션·고에너지·고금리가 고착화되는 '새로운 체제(regime)'의 시작이 아닌, 곧 해결될 '일시적 위험'으로 평가하고 있다고 진단한다.

체이스 인베스트먼트 카운슬의 피터 투즈 대표는 "만약 지금이 고물가와 고금리의 새로운 장기 국면이라면, 시장이 지금처럼 강할 이유가 전혀 없다"고 지적했다.

특히 지난주 타결된 2주간의 임시 휴전 합의는 사태 해결에 대한 월가의 낙관론에 불을 지피는 촉매제가 됐다.

◆ 3중고 무시하는 시장…비밀은 '유가 선물'과 '안일함'

현재 거시 경제 여건은 주식 시장에 결코 우호적이지 않다.

국제 유가는 전쟁 발발 후 약 40% 폭등했고, 유가상승 여파로 미국의 3월 소비자물가지수(CPI)는 거의 4년 만에 최대폭으로 뛰었다.

인플레이션 반등 우려 속에 10년 만기 미 국채금리는 2월 말 3.96%에서 최근 4.25% 수준으로 치솟으며 기업과 소비자의 차입 비용 부담을 키우고 있다.

무엇보다 올해 주가 상승의 최대 동력이었던 '연준의 금리 인하' 기대감은 사실상 증발했다.

전쟁 전만 해도 연내 2회(0.50%포인트) 인하가 점쳐졌으나, LSEG 데이터에 따르면 현재 연방기금금리 선물 시장은 12월까지 단 10bp(0.10%포인트) 인하만을 반영하고 있다. 통상적인 1회 인하(25bp)조차 확신하지 못하는 셈이다.

그럼에도 시장이 버티는 결정적 이유는 '유가 안정'에 대한 굳건한 베팅 덕분이다.

에드워드 존스의 안젤로 쿠르카파스 글로벌 투자전략가는 "미국 원유 근월물이 배럴당 약 92달러 선인 반면, 12월물은 76달러에 거래되고 있다"며 "투자자들은 에너지 공급 차질을 단기적 혼란으로 보며, 곧 전쟁 이전의 견조한 경제로 회복될 것이라 믿고 있다"고 설명했다.

다만 일각에서는 시장의 지나친 맹신을 경계하는 목소리도 나온다.

히틀 콜라간의 브래드 콩거 최고투자책임자(CIO)는 "시장이 분쟁 조기 해결 가능성에 지나치게 안일해져 있다"며 "거시 환경은 2월 말보다 훨씬 악화됐는데 주가는 거의 제자리로 돌아온 상태"라고 꼬집었다.

◆ 증시 떠받치는 최후의 보루 '실적'…1분기 어닝이 시험대

악화된 거시경제 여건에도 증시가 무너지지 않는 가장 강력한 배경은 결국 '기업 실적'이다.

LSEG IBES 데이터에 따르면, S&P500 기업들의 2026년 순이익 증가율 전망치는 전쟁 발발 직전 15%에서 오히려 19%로 껑충 뛰었다.

커먼웰스 파이낸셜 네트워크의 크리스 파시아노 수석 시장 전략가는 "유가 급등과 인플레이션 우려 속에서도 기업들의 실적 추정치는 계속 올라가고 있다"며 "더 매력적인 밸류에이션과 높아진 이익 전망이 투자자들을 안심시키고 있다"고 분석했다.

실제로 실적 전망치가 상향되면서 주가 밸류에이션 부담도 한결 가벼워졌다.

S&P500의 향후 12개월 예상 이익 기준 주가수익비율(PER)은 지난해 10월 말 23배를 웃돌았으나, 현재는 20.4배 수준으로 낮아졌다.

다만 이러한 월가의 확고한 믿음은 곧 본격화될 기업들의 1분기 실적 발표(어닝 시즌)를 통해 진정한 시험대에 오를 전망이다.

피터 투즈 대표는 "시장은 올해 기업 전체 실적 성장이 놀라울 정도로 높을 것으로 기대하고 있지만, 그 숫자가 실제로 맞는지 확인하기엔 아직 이른 시점"이라고 경고했다.

kwonjiun@newspim.com