[리포트 브리핑]한국전력, '1Q26 Review: 원전 예방 정비에 따른 연료비 상승' 목표가 43,000원 - 교보증권

기사입력 : 2026년05월19일 11:04

최종수정 : 2026년05월19일 11:05

[서울=뉴스핌] 로보뉴스 = 교보증권에서 19일 한국전력(015760)에 대해 '1Q26 Review: 원전 예방 정비에 따른 연료비 상승'라며 투자의견 'TRADING BUY'의 신규 리포트를 발행하였고, 목표가 43,000원을 내놓았다. 전일 종가 기준으로 볼 때, 이 종목의 주가는 목표가 대비 14.2%의 추가 상승여력이 있다는 해석이 가능하다.

◆ 한국전력 리포트 주요내용
교보증권에서 한국전력(015760)에 대해 '2026년 1분기 연결 매출액 24.4조원 (YoY +0.7%), 영업이익 2.1조원 (YoY -44.4%)을 기록. 매출액 컨센서스 부합, 영업이익 컨센서스(4.2조원) 대비 -50.8% 하회. 비교적 발전단가가 높은 석탄과 LNG 발전의 비중 확대로 연료비는 4.1% 상승. 한국전력의 자회사 발전6사의 연료별 비중으로 보면 석탄 39.6%(전년 30.1%), 원자력 43.7%(전년 54.7%), LNG 13.4%(전년 11%)로 수준. 신월성 1호기와 한울 3호기, 5호기 원전 예방정비에 따라 원전 이용률 하락 영향 및 전쟁으로 인한 가스 공급 차질 영향'라고 분석했다.

◆ 한국전력 직전 목표가 대비 변동
- 목표가 하향조정, 56,000원 -> 43,000원(-23.2%)
교보증권 이상호 애널리스트가 이 종목에 대하여 제시한 목표가 43,000원은 2025년 11월 19일 발행된 교보증권의 직전 목표가인 56,000원 대비 -23.2% 감소한 가격이다.

◆ 한국전력 목표가 컨센서스 비교
- 평균 목표가 60,353원, 교보증권 보수적 평가
- 지난 6개월 대비 전체 컨센서스 낙관적 변화
오늘 교보증권에서 제시한 목표가 43,000원은 최근 6개월 전체 증권사 평균 목표가인 60,353원 대비 -28.8% 낮지만 전체 증권사 중 최저 목표가인 SK증권의 40,000원 보다는 7.5% 높다. 이는 교보증권이 타 증권사들보다 한국전력의 주가를 비교적 보수적으로 평가하고 있음을 의미한다.
참고로 최근 6개월 전체 증권사의 평균 목표가인 60,353원은 직전 6개월 평균 목표가였던 57,714원 대비 4.6% 상승하였다. 이를 통해 한국전력의 향후 주가에 대한 증권사들의 전체적인 분석이 낙관적임을 알 수 있다.

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삼성전자, 평균 월급 1200만원 [서울=뉴스핌] 김아영 기자 = 삼성전자 임직원의 올해 1분기 평균 보수가 전년 동기 대비 25% 이상 급증하며 분기 기준 역대 최고 수준을 기록한 것으로 추산됐다. 실적 회복에 따른 영업이익 개선 효과가 반영되면서 임직원들의 급여 수준도 함께 높아진 것으로 분석된다. 19일 기업분석전문 한국CXO연구소에 따르면, 올해 1분기 삼성전자 임직원(등기 임원 제외)의 1인당 평균 보수는 약 3600만 원 내외로 추정된다. 이를 월평균으로 환산하면 매달 1200만 원 안팎의 급여를 받은 셈이다. 이 같은 급여 수준은 동일한 방식으로 추산한 지난해 같은 기간의 2707만~3046만 원과 비교해 25% 넘게 뛴 수치다. 지난 2023년 대비 2024년의 증가율이 11.6%였던 점과 비교하면 상승 폭이 2배 이상 높았다. [자료=한국CXO연구소] 이번 분석은 공시 제도 변경에 따른 급여 공백을 추산하는 과정에서 도출됐다. 금융감독원 기업공시서식 규칙 개정으로 지난 2021년까지는 분기별 임직원 보수 현황 공시가 의무였지만, 2022년부터 반기와 사업보고서 등 연 2회만 공개하도록 제도가 바뀌면서 1분기와 3분기 급여 수준을 정확히 파악하기 어려워졌기 때문이다. 이에 연구소는 과거 1분기 보고서상 성격별 비용상 급여와 임직원 급여 총액 간의 비율이 76%~85.5% 수준으로 일정한 흐름을 보였다는 점에 주목해 수치를 산출했다. 올해 1분기 삼성전자의 별도 재무제표 주석상 성격별 비용-급여 규모는 5조6032억 원으로 파악됐다. 작년 1분기 4조4547억 원에서 1년 새 1조1400억 원 이상(25.8%) 늘어난 규모로, 삼성전자가 1분기 성격별 비용에 해당하는 급여액이 5조 원을 돌파한 것은 이번이 처음이다. 전체 급여 규모 자체는 크게 증가했지만, 매출에서 차지하는 인건비 비율은 오히려 더 낮아진 것으로 나타났다. 세부 산출 과정에선 올 1분기 성격별 비용상 급여(5조6032억 원)에 과거 급여 총액 비율의 하한선인 76%를 적용하면 급여 총액은 4조2584억 원, 상한선인 85.5%를 대입하면 4조7907억 원으로 계산된다. 여기에 올 1~3월 국민연금 가입 기준 삼성전자의 평균 직원 수인 12만5580명을 대입하면 임직원 1인당 보수는 3391만~3815만 원(월 1130만~1270만 원) 수준으로 추산된다. 연구소는 두 비율의 중간 격인 81%를 적용해 평균 보수를 3600만 원 내외로 최종 추산했다. 오일선 한국CXO연구소 소장은 "삼성전자는 월급보다 성과급 영향력이 큰 회사이기 때문에 올해 1분기 평균 급여도 이미 지난해보다 25% 이상 늘어 성과급 제외 기준으로도 1억4000만 원을 웃돌 가능성이 크다"며 "성과급까지 반영되면 연간 보수는 앞자리가 달라질 정도로 한 단계 더 뛸 것"이라고 했다. 이어 오 소장은 "2022년 이후 분기 보고서 의무 공시 항목이 축소됐음에도 불구하고 일부 기업은 경영 투명성 차원에서 직원 수와 급여 현황 등을 자율 공개하고 있다"며 "투자자와 주주의 정보 접근성을 높이기 위해 관련 의무 공시를 다시 확대할 필요가 있다"고 덧붙였다. aykim@newspim.com 2026-05-19 08:47