[서울=뉴스핌] 로보뉴스 = 현대차증권에서 02일 넷마블(251270)에 대해 '삐걱거리는 순증사이클, 27년 신작공개 필요'라며 투자의견 'BUY(신규)'의 신규 리포트를 발행하였고, 목표가 45,000원을 내놓았다. 전일 종가 기준으로 볼 때, 이 종목의 주가는 목표가 대비 16.0%의 추가 상승여력이 있다는 해석이 가능하다.


◆ 넷마블 리포트 주요내용
현대차증권에서 넷마블(251270)에 대해 '2026 년 하반기 전망 - 상반기보다 약한 신작, 예상만큼의 성장은 없을 것 / UP-CYCLE에서 DOWN-CYCLE로의 진입 우려 / 목표주가 45,000원으로 BUY 의견 제시하며 커버리지 개시: 투자관점에서 또 다른 문제는 27년 신작 라인업에 대한 정보가 없다는 것. 과거 회사 추이를 고려하면 내년에도 6~7개 수준의 게임을 출시할 것으로 보이나, 정보공개가 없어 추정치에 반영하기 어려운 상황. 27년 신작 정보가 공개되지 않음에 따라 평작수준의 게임 7종 출시를 보수적으로 가정. 만약 당사 예상대로 대작이 없다면 27년은 감익을 피하기 어려울 전망. 27년 매출액 2.5조원, 영업이익 2,300억원으로 감익을 예상. 내년 구글 수수료 인하 효과는 있겠지만 탑라인 성장 이끌 신작이 더 중요함. 주요 신작 정보 공개 이후 실적 추정치 조정 예정'라고 분석했다.


◆ 넷마블 직전 목표가 대비 변동
- 목표가 하향조정, 85,000원 -> 45,000원(-47.1%)
- 현대차증권, 최근 1년 목표가 하락
현대차증권 최승호 애널리스트가 이 종목에 대하여 제시한 목표가 45,000원은 2025년 10월 10일 발행된 현대차증권의 직전 목표가인 85,000원 대비 -47.1% 감소한 가격이다. 최근 1년 동안 이 종목에 대해 현대차증권이 제시한 목표가를 살펴보면, 25년 09월 30일 85,000원을 제시한 이후 하락하여 이번 리포트에서 45,000원을 제시하였다.


◆ 넷마블 목표가 컨센서스 비교
- 평균 목표가 57,550원, 현대차증권 가장 보수적 접근
- 지난 6개월 대비 전체 컨센서스 보수적 변화
오늘 현대차증권에서 제시한 목표가 45,000원은 최근 6개월 전체 증권사 목표가 중에서 가장 낮은 수준으로 전체 목표가 평균인 57,550원 대비 -21.8% 낮으며, 현대차증권을 제외한 증권사 중 최저 목표가인 KB증권의 49,000원 보다도 -8.2% 낮다. 이는 현대차증권이 넷마블의 향후 방향에 대해 보수적으로 접근하고 있음을 의미한다.
참고로 최근 6개월 전체 증권사의 평균 목표가인 57,550원은 직전 6개월 평균 목표가였던 75,842원 대비 -24.1% 하락하였다. 이를 통해 넷마블의 향후 주가에 대한 증권사들의 전체적인 분석이 보수적으로 변하였음을 알 수 있다.

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