[뉴스핌=이영기 기자] 현대중공업이 올해들어 두번째 회사채 발행을 추진하면서 장기조달시장에 본격적으로 발을 들여놓는 모습이라 시장의 관심을 끈다.

이날 시행하는 수요예측 건은 7000억원 규모로 올해 들어 자체 1조2000억원, 현대오일뱅크 3000억원 등 총 1조5000억원의 자금을 회사채 시장에서 조달하는 셈이기 때문이다.

16일 회사채 시장에 따르면, 현대중공업은 이날 3년만기 3000억원과 5년만기 4000억원 총 7000억원규모의 회사채 발행을 앞두고 수요예측을 시행했다.

희망금리수준은 3년만기는 개별 민평평균을 기준으로 0.03%p~0.13%p차감, 5년만기는 0.00%~0.10%p차감으로 제시됐고, 이날 수요예측결과를 바탕으로 이르면 내일 회사채 발행금리가 결정된다.

정작 회사채 시장의 관심은 발행금리수준에 머물지 않고 현대중공업 그룹이 자금조달에서 장기자금을 이용하는 방향으로 의사결정을 한 것 아니냐는 쪽에 더 쏠려있다. 

현대중공업은 지난 2010년 현대오일뱅크를 인수할 때도 장기금융을 이용하지 않고 기업어음(CP)시장에서 인수자금을 조달했었다.

워낙 회사의 영업현금흐름이 좋아 조달금리가 높은 회사채 시장을 이용할 이유가 전혀 없었지만, 지금은 상황이 두가지 측면에서 달라졌다는 것이 전문가의 평가다. 

회사의 현금흐름이 악화된 점과 장단기금리가 역전된 점 이렇게 두가지.

먼저 현대중공업 자체의 영업현금흐름이 악화됐다. 최근 조선업종 부진의 영향으로 지난 1분기의 개별기준 순영업활동현금흐름이 7000억원 부족한 상태다.

한 증권사 애널리스트는 "이같이 약화된 현금흐름 추세는 2분기에도 크게 개선되지는 않을 것으로 시장 컨센서스가 형성돼 있다"고 설명했다.

현대중공업은 이번 회사채 발행자금 7000억원 중 2000억원은 신한은행과 우리은행에서 만기도래하는 CP 상환에 사용하고 나머지 5000억원은 선박부품 및 철강재, 철구조물 등 조선기자재 구매에 사용할 방침이다. 

영업자금과 CP상환을 회사채를 발행해 조달함으로써 현대중공업이 자체 전망에 따라 기존의 단기조달에서 방향을 선회해 장기자금 조달에 나섰다는 설명이 딱 맞아 들어가는 대목이다.

금리면에서도 CP보다는 회사채가 유리하기 때문으로 회사는 조달비용이 낮은 쪽으로 가는 것이 자연스럽고 이런 상황에서는 하반기중 한차례 더 회사채가 발행될 가능성도 높아 보인다.

한 크레딧애널리스트는 "현대중공업이 올해 9월 이후에 만기도래하는 기업어음(CP)규모가 4000억원 수준인 것으로 알고 있다"면서 "꼭 회사의 방침이 전환됐다기 보다는 조달금리면에서 CP보다는 회사채가 낮기 때문에 이후에도 회사채 추가 발행 가능성이 없지 않다"고 말했다.

한편, 주요계열사인 현대오일뱅크도 오는 20일 5년만기 회사채 3000억원을 발행해 이중 1800억원이 만기도래하는 CP상환용으로 사용할 예정이다. 

현대중공업 그룹이 올들어 회사채 시장에서 조달하는 자금규모가 총 1조5000억원을 육박하고 있고 상당부분이 기존의 CP상환에 사용되는 것이다. 그룹차원의  자금조달 기조변화가 더욱 뚜렷이 드러난다고 하겠다.


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[뉴스핌 Newspim] 이영기 기자 (007@newspim.com)