[뉴스핌=이은지 기자] 각국이 너도나도 돈을 푸는데 열을 올리고 있는 가운데, 글로벌 외환시장 참가자들이 주요 환율 전망에 엇갈린 견해를 드러내고 있어 주목된다.

미국이 달러화를 대규모로 찍어내고 있는 상황에서 일본도 적극적인 완화책에 나서며 엔고 저지를 위해 팔을 걷어붙였다. 여기에 더해 이번 주에는 유럽, 영국, 호주, 캐나다, 일본 중앙은행이 일제히 통화정책 회의를 개최한다. 전문가들 사이에서는 이들 중앙은행이 금리 인하를 위한 사전작업에 돌입할 것이란 예상이 높다.

씨티그룹의 그렉 앤더슨 전략가는 4일 자 월스트리트저널(WSJ)에서 "중립적인 입장을 견지하는 중앙은행이 있다면 해당 통화는 상승세를 보일 것"이라고 전망했다. 각국이 적극적인 완화 기조로 돌아선 가운데 이러한 행보에 동참하지 않을 경우 해당 통화는 절상 압력을 받는 것이 불가피할 것이라는 설명이다.

가히 글로벌 환율전쟁이 막을 올리는 것 아니냐는 우려가 팽배한 것도 무리는 아니다.

◆ 양적완화 경쟁으로 외환시장 변동성 확대 예상

JP 모간은 통화 완화 정책에 대한 우호적인 환경이 형성됨에 따라 지난해 말부터 시작된 외환시장의 변동성 확대가 당분간 지속될 것으로 전망했다.

이와 관련해 국제금융센터(소장 이성한)는 최근 일본의 공격적 양적완화 및 엔저 유도 노력 등으로 국제 외환시장의 변동성이 확대되면서 환율문제를 둘러싼 각 국간 갈등이 본격화될 것이라는 우려가 증가하고 있다고 분석했다.

지난달 모스크바에서 모인 주요 20개국(G20) 정책당국자들은 이 같은 '환율전쟁'으로 인한 시장의 변동성이 나타날 것을 우려, 경쟁적 평가절하는 자제할 것을 주문했다. 

크리스틴 라가르드 국제통화기금(IMF) 총재 역시 수출경쟁력 확보를 위한 인위적 환율조정의 문제점을 재차 언급한 바 있다.

◆ 핫이슈는 단연 엔화… 평균 90엔 예상, IB별 전망 엇갈림

이 때문에 투자자들 역시 글로벌 외환시장이 향후 어떤 행보를 이어갈지에 촉각을 곤두세우고 있다.

가장 관심을 끄는 통화는 단연 엔화다. 지난달 개최된 주요 20개국(G20) 재무장관·중앙은행 총재 회의에서 환율 논쟁을 유발한 일본에 대한 명시적인 언급이 누락됨에 따라 엔화 약세에 대한 기대감이 재차 확대됐다.

지난해 11월부터 하락세를 보여온 엔화는 지난주 이탈리아발 불확실성에 일시 반등하기는 했지만 이후 약세 기조를 계속하고 있다.

4일에는 적극적 양적완화의 옹호자인 구로다 하루히코 차기 일본은행(BOJ) 총재 내정자가 "디플레 탈피를 위해 무슨 일이든 할 것"이라고 강조한 데 힘입어 엔화 가치가 또다시 하락했다. 

이미 예상했던 수준의 발언인 탓에 엔/달러 환율은 일시 반등하는 선에서 제한적인 반응을 보였다. 그러나 차기 일본은행 총재가 아베 신조 일본 총리의 부양책과 노선을 같이할 것이 확실시되는 만큼 엔화가 강세로 돌아서도록 뒷짐 지고만 있지는 않을 것이란 의견이 일부 전문가들 사이에서 제기되고 있다.

다만 달러/엔 환율이 어느 정도 수준에서 안착할 것이냐를 두고는 투자은행(IB)별로 의견차가 있다.

<사진출처= 국제금융센터>

UBS는 달러/엔 환율이 향후 90~100엔 범위에서 지속적으로 상승압력을 받을 것으로 예상했다. UBS 외에도 바클레이즈, 모간 스탠리 등이 달러/엔 환율이 향후 12개월간 100엔을 돌파할 것으로 예상한 투자은행들이다.

반면 달러/엔 환율이 향후 12개월 내 80.00엔선에서 안착할 것으로 전망한 투자은행들도 있다.

크레디트 스위스는 지난 1월 17일 달러/엔 환율이 향후 3개월간 91엔선을 유지하다가 이후 12개월 내 80.00엔으로 하락할 것으로 전망했다.

HSBC 역시 지난달 7일 향후 3개월간 달러/엔 전망치를 83.00엔으로 9개월~12개월 전망치를 80.00엔으로 제시했다.

▷ 유로/달러…중장기적 약세 흐름 예상

유로/달러 환율과 관련해서도 투자은행들은 엇갈린 전망을 내놓았다.

골드만삭스의 경우 향후 12개월 내 유로/달러 환율이 1.40달러를 기록할 것으로 내다봤으나, 모간스탠리, 도이치뱅크 등은 같은 기간 유로/달러가 1.20달러를 기록할 것으로 예상해 골드만삭스와 큰 차이를 보였다.

13개 IB는 평균적으로 3개월 및 6개월 전망으로 유로/달러 환율이 1.33달러를 기록한 뒤 9개월 내 1.30달러를, 12개월 전망으로는 1.28달러까지 점차 낮아질 것으로 내다봤다.

이러한 가운데 국제금융센터는 유로화가 중장기적으로 점진적 약세 흐름을 이어갈 것으로 전망했다.

지난달 이탈리아 총선 외에도 9월에는 독일 총선이 예정돼 있는데다가 상반기 스페인과 이탈리아의 국채 만기일도 집중돼 있어 조만간 불안심리가 재부각될 것이라는 예상이다.

달러화와 관련해서는 11년째 장기 약세 기조를 이어온 달러화가 빠르면 연말부터 강세로 돌아설 수 있다는 관측이 제기됐다. 

이때부터 연방준비제도(Fed)의 출구전략에 대한 기대감이 형성될 것으로 보이는 이유가 크다. 국제금융센터는 2015년부터 출구전략의 필요조건이 충족될 것으로 보이나 기대감을 선반영하는 시장의 특성상 그보다 조기에 강세압력이 커지기 시작할 가능성이 있다고 진단했다.


[뉴스핌 Newspim] 이은지 기자 (soprescious@newspim.com)