[뉴스핌=김동호 기자] '테이퍼링(양적완화 축소)'. 올 한해 글로벌 금융시장을 몇 번이나 들었다 놨다 했던 단어다. 하지만 올 초부터 투자자들을 불안에 떨게 하며 시장에 충격을 줬던 미국 연방준비제도의 양적완화 축소는 여전히 실시되지 않고 있다.
이에 투자자들의 관심은 온통 오는 16~17일(현지시각) 이틀간 열리는 올해 마지막 연방공개시장위원회(FOMC) 회의에 쏠려있다.
상당수 전문가들은 여전히 내년 테이퍼링 실시 가능성을 높게 보고 있으나, 최근 미국의 경제지표들이 호전되는 모습을 보임에 따라 연내 테이퍼링 가능성도 부각되고 있다.
◆ 연준, 테이퍼링 조만간 단행…1월 가능성 높아
지난 13일자 월스트리트저널(WSJ) 조사에 따르면, 상당수의 전문가들은 내년 1월 말 이내에 연방준비제도(연준)가 테이퍼링을 단행할 것으로 내다봤다. 총 46명의 이코노미스트 중 절반 이상이 내년 1월 말 이내 테이퍼링 실시를 예상했다.
연준이 미국의 경기회복 상황과 금융시장에 충격을 주지 않도록 최대한 조심스러운 행보를 보일 것이나, 결국 테이퍼링은 가까운 시일 내에 이뤄질 것이란 관측이다.
투자자들 사이에선 이미 테이퍼링 실시를 당연한 수순으로 받아들이고 있는 만큼 불확실성 해소 차원에서도 테이퍼링을 빨리 단행해야 한다는 주장도 나오고 있다. 최근 증시를 비롯한 금융시장에 상당 부분 테이퍼링 우려가 반영되고 있는 만큼 더 늦춰서는 안된다는 설명이다.
하지만 전문가들은 여전히 이달 내 테이퍼링 가능성은 높지 않은 것으로 예상하고 있다. WSJ이 실시한 조사에서도 이달 QE 축소를 예상한 전문가들은 전체 응답자의 25%에 불과했다. 4명 중 1명 만이 이달 실시를 예상한 것.
최근 발표된 11월 고용지표와 소매지표 등 통화정책 결정에 영향을 미치는 굵직한 경제지표들이 호조를 이뤘지만 연준이 실제 테이퍼링에 나서는 데는 신중을 기할 것이라는 예상이다.
또한 테이퍼링으로 인한 장기금리의 상승 가능성 역시 연준의 부담으로 작용하고 있다. CIBC 애버리 션펠드 이코노미스트는 “누구보다 QE 축소에 나서고 싶어하는 것은 연준”이라며 “문제는 장기금리 상승을 어떻게 차단할 것인가 하는 점”이라고 지적했다.
실제로 연준이 정책 결정권자들은 내부적으로 장기 금리를 통제하기 위한 몇 가지 카드를 마련해두고 있지만 아직 최종 결론을 내리지 못했다는 관측도 있다.
션펠드 이코노미스트는 연준이 장기 금리의 안정적인 추이에 대해 확신하지 못할 경우 테이퍼링 실시 시기는 더 늦춰질 수도 있을 것으로 예상했다.
뉴욕대학교의 마크 거틀러 이코노미스트 역시 같은 의견을 내놓았다. 그는 연준 정책자들이 최근 장기물 금리 상승에 대해 부담을 내비치고 있다고 전했다. 실물경기 회복 속도에 비해 금리 상승이 지나치게 빠르다는 지적이다.
그는 “연준은 테이퍼링의 적정 시기를 결정하는 데 신중을 기할 것”이라며 “그 기준은 경제지표보다 장기금리 추이”라고 주장했다.
미 국채 10년물 금리는 지난 5월 벤 버냉키 연준 의장의 테이퍼링 언급 이후 3% 수준까지 상승한 바 있으며 여전히 2.8% 선에서 거래되고 있다. 이는 상반기 10년물 금리가 2%를 밑돌았던 것을 감안하면 상당한 수준의 상승세다.
◆ 테이퍼링, 내년에도 힘들 것...고용 한파 여전
일각에선 연준이 내년에도 테이퍼링을 실시하지 않을 것이란 주장을 제기하고 있다.
웨스트팩은행은 미국 경제가 자력으로 회복을 이룰 수 있는 모멘텀을 확보하지 못한 상태이며, 이로 인해 연준이 내년에도 테이퍼링에 나서지 못할 것이라고 예상했다.
웨스트팩은행 롭 레니 글로벌 외환 전략 헤드는 “실제로 연준이 조만간 테이퍼링을 실시하면 곧 이어 이를 중단하는 사태가 벌어질 것"이라며 ”그렇지 않을 경우 다른 형태의 부양책을 취해야 할 것“이라고 주장했다.
고용 지표 향상과 관련해 그는 “겉으로 드러난 헤드라인 지표는 개선된 것으로 보이지만 고용을 질을 포함해 속을 들여다보면 한파가 여전하다”고 강조했다.
[뉴스핌 Newspim] 김동호 기자 (goodhk@newspim.com)
