전체기사 최신뉴스 GAM
KYD 디데이
마켓

속보

더보기

증권사들, 2Q '실적바닥' 확인... "장기전략이 숙제"

기사입력 : 2014년07월15일 18:13

최종수정 : 2014년10월13일 14:41

비용 절감했으니, 하반기 수익은 '금리'에 달려

[뉴스핌=이영기 기자] 증시 침체로 국내 증권업계는 어느 한 군데도 상반기 이익이 1000억원대에 이르지 못할 것으로 추정됐다.

특히 2분기는 구조조정에 따른 비용이 반영된 '실적 저점'으로 하반기에는 비용절감과 금리하락 등으로 수익성 회복의 기대감을 키우는 기점으로 평가된다. 

반면 장기적인 관점에서는 개별 증권사들의 발전전략이 수익성을 더 많이 좌우할 것으로 분석된다.


◆ 상반기 순익 1000억원 넘는곳 한 군데도 없어...'2분기가 실적 저점'

15일 애프앤가이드와 증권업계에 따르면 연결기준으로 상반기 순이익이 가장 큰 증권사는 KDB대우증권으로 약 920억원 내외로 추정됐다. 1분기와 2분기 각각 460억원 수준의 이익을 내는 셈이다.

한국금융지주는 890억원 내외, 그 다음이 미래에셋증권이 810억원으로 1분기 450억원에 비해 조금 낮은 수준인 360억원의 이익을 2분기에 낼 것으로 보인다.

삼성증권이 1분기 410억원에 이어 2분기에는 인력조정에 따른 비용으로 대폭 줄어든 50억원만 이익을 내 상반기에 460억원의 순이익을, 비슷한 입장인 우리투자증권은 상반기 110억원 이익에 하반기 250억원 손실로 148억원의 손실을 낼 것으로 추정된다.

물론 구조조정 비용을 완충하는 의미에서 거래소 지분 등 보유하고 있는 유가증권을 처분해서 이익관리할 여지는 많이 남아있다. 특히 우투의 경우 거래소 지분의 일부를 처분할 가능성이 높은 것으로 업계는 점치고 있다.

키움은 1분기 110억원에서 2분기는 140억원으로 늘어나 상반기에 총 250억원 이익을 낼 것으로 추정된다.

2분기 실적이 이 같은 컨센서스를 조금은 상회 또는 하회하는 것으로 애널리스트마다 시각이 다소 차이가 난다. 하지만 2분기 실적이 구조조정 비용의 반영 등으로 저점을 형성한 점을 고려하면 하반기 실적은 개선될 전망이라는 점에서는 예외를 찾기가 어렵다.

유승창 KB투자증권 연구원은 "제도개선과 규제완화, 비용절감, 금리하락 등의 요인으로 올해와 내년도 순이익 전망을 상향조정한다"고 말했다.

제도개선과 규제완화 효과에 대해서는 더 많은 시간이 요할 수도 있어 증권업 전문가들은 하반기 이후 실적개선은 비용절감과 금리하락에 따른 채권평가이익에 더 초점을 두는 분위기다.

박선호 메리츠종금증권 연구원은 "수익구조에서 전체이익의 60%수준을 차지하는 수수료부분이 기저를 형성하면서 금리하락에 따른 채권평가이익이 수익개선의 원동력이 될 것"이라고 분석했다.

지난 2011년 이후 우투나 한투, 대우증권, 삼성증권, 현대증권 등이 종합금융투자사업을 위해 대량 증자한 이후 이를 대부분 채권에 편입하고 회사채 총액인수와 ELS등이 인기를 끈 결과다.

최근 대우증권, 우투, 한투과 삼성증권, 신한금투 등의 채권보유량은 각각 약 14.8조원, 13.9조원, 11.8조원, 11.7조원 및 11조원 수준으로 높아져 있다.

앞의 유 연구원은 "금리하락은 증권사들의 채권부문 이익증가로 이어질 가능성이 높고 금융업종내에서 상대적으로 투자매력이 높아질 것"이라고 전망했다.

증권업계는 하반기 수익개선을 금리흐름에 의존할 수 밖에 없는 모습이다.


◆ 장기적인 수익개선은 '발전전략'에 의존

증권사의 ROE는 지난 2005년 2%로 정점을 도달한 이후 빠른 속도로 하락해 급기야 지난해 2013년에는 1098억원 규모의 손실을 기록했다.

수익구조를 보면 수수료수익은 2007년 9조3000억원의 고점을 지난후 글로벌금융위기와 함게 위탁매매와 펀드판매 수수료가 급감하면서 하락하는 모습을 보였다.

자기매매손익규모는 2000년대까지 수수료수익의 10% 미만의 미미한 수준이었지만 2009년 이후 채권매매 및 평가익이 급등하기 시작하면서 수수료 수익의 절반수준에 이르고 있다. 증권업계의 하반기 이후 이익개선 여부를 결정하는 것도 이 부분이다.

하지만 앞으로 수수료 확대가 용이하지 않은 가운데 글로벌 금융위기 과정에서 시현된 채권평가이익이 손실로 전환될 위험성을 가지고 있다.

금융연구원의 손상호 선임연구위원은 "경기회복으로 증시가 활성화되는 등의 가능성이 있지만 앞으로 증권사의 당기순이익은 수수료수익의 증대가 어렵고 자기매매수익의 급락가능성 등으로 당분간은 회복되기 쉽지 않은 상황"이라고 분석했다.

이런 맥락에서 장기적으로는 증권사 개별의 발전전략이 더 수익성을 좌우하게 될 것으로 보인다.

글로벌증권사, 국내중형사, 소형사의 3원체제로 발전해야 한다는 것. 우선 글로벌증권사는 해외진출을 통해 내국인의 글로벌 자산관리와 외국인의 국내투자를 담당하는 외연확대가 중요해진다.

반면 국내중형사는 IB와 자산관리, 위탁매매업무 중 일부에 전문화해 비교우위를 발휘하고 소형사는 IB나 자산과니업무의 세부내용 중 하나에 특화하고 전문성을 발휘해 독점적 이익을 창출할 수 있어야 한다.

손 선임연구위원은 "향후  국내증권업은 차별화와 전문화 과정을 거치면서 지금의 준경쟁상태에서 벗어나 독점적 경쟁을 통한 독점적 이익을 창출해야 한다"고 말했다.

그는 이어 "독점적 이익을 창출하면서 최종적으로는 글로벌증권사, 국내중형사, 소형사의 3원체제로 발전해야 할 것"이라고 강조했다.


[뉴스핌 Newspim] 이영기 기자 (007@newspim.com)

[뉴스핌 베스트 기사]

사진
李대통령 재판 중단 '헌법 조항 충돌'? [서울=뉴스핌] 이재창 정치전문기자 = 이재명 대통령의 재판 중단을 놓고 논란이 일고 있다. 서울고등법원이 이 대통령의 공직선거법 파기환송심 재판을 연기하면서 현직 대통령의 불소추 특권을 규정한 '헌법 제84조'를 근거로 든 데 대해 야당이 '판결로 대통령이 자격을 상실하면 60일 이내에 후임자를 선거한다'는 헌법 제68조로 재반박하고 나선 것이다. [서울=뉴스핌] 국회사진기자단 = 이재명 대통령이 4일 오전 국회 사랑재에서 우원식 국회의장 등 여야 대표들과 함께 오찬을 하기 전 환담하고 있다. 2025.06.04 photo@newspim.com 헌법의 애매한 조항에 대한 해석의 차이를 넘어 헌법 조항의 충돌 문제로 번진 것이다. 논란의 불을 붙인 것은 서울고법의 결정이다. 법원은 "재판부에서 기일 변경 및 추후 지정(추정)을 하기로 했다"며 "헌법 제84조에 따른 조치"라고 밝혔다. 추정은 사실상 임기 내 재판을 하지 않겠다는 의미로 받아들여졌다. 이에 따라 위증 교사와 대장동, 법인카드 유용, 대북송금 사건 등 대통령이 받고 있는 다른 네 개의 재판도 연기 가능성이 높다. 이에 야당이 반발했다. 한동훈 전 국민의힘 대표는 9일 '헌법 제68조'를 들어 서울고법의 결정을 반박했다. 헌법 제68조 2항은 "대통령이 궐위된 때 또는 대통령 당선자가 사망하거나 판결 기타의 사유로 그 자격을 상실한 때에는 60일 이내에 후임자를 선거한다"고 규정한다.   검사 출신인 한 전 대표는 자신의 페이스북에 헌법 68조를 예시하며 "헌법상 이재명 대통령 재판은 중단되지 않는다"며 "헌법적으로도 그렇고, 다수 국민 상식 면에서도 그렇다"고 '헌법 제68조'를 거론하며 조목조목 반박했다. 한 전 대표는 "대한민국 헌법 제68조는 '대통령도 판결로 자격을 상실할 수 있다'고 명시하고 있다"며 "민주당과 서울고법 형사7부 주장대로 대통령이 돼서 진행 중인 재판이 중단되는 것이라면 헌법 68조의 '판결로 대통령 자격을 상실한 때'라는 문구를 설명하기 어렵다"고 했다. 재판이 중단된다면 재판이 열리지 않는 만큼 대통령이 판결로 자격을 상실할 일은 없다. 그렇다면 굳이 헌법에 이 조항을 넣을 이유가 없다. 결국 재판이 열린다는 전제로 헌법에 이 조항을 넣은 걸로 해석할 수밖에 없다는 논지다. 관건은 헌법 제84조의 해석이다. '소추(訴追)'의 의미를 검사의 공소 제기(기소) 외에 기존의 재판까지 적용해야 하는지를 두고 법조계에서 논란이 이어지고 있다. 여당은 모든 재판이 중단되는 것으로 해석하고, 야당은 진행 중인 재판은 해당하지 않는다고 맞선다.  이런 주장까지 포함하면 헌법 84조와 68조가 충돌하는 것으로 해석될 여지가 있다. 물론 판결은 법원의 판결 외에 헌법재판소의 판결도 포함할 수 있다. 대통령의 중대 행위에 대한 탄핵이 이뤄질 경우 헌재의 결정 여하에 따라 자격을 상실할 수 있다. 헌재의 판결을 의미한다면 충돌로 볼 수 없다. 민주당은 논란을 원천 차단하기 위해 재판 중단법(형사소송법 개정안) 처리를 추진하고 있다. 이 대통령 측근인 정성호 민주당 의원은 "판사에 따라 다른 입장이 나올 수 있는 만큼 형사소송법을 처리해 더 이상의 논란을 없애는 게 바람직하다"고 말했다.   민주당은 이 법안을 12일 처리할 예정이었으나 일단 13일 선출되는 차기 원내대표에게 넘기기로 했다. 서울고법이 재판을 중단하고 나머지 재판도 중단 가능성이 높은 상황에서 굳이 방탄 논란을 자초할 이유가 없다는 판단으로 보인다. leejc@newspim.com 2025-06-10 13:43
사진
기재부 1차관 이형일·2차관 임기근 [서울=뉴스핌] 이영태 선임기자 = 이재명 대통령은 10일 기획재정부 1차관에 이형일 통계청장, 2차관에 임기근 조달청장을 임명했다. 이 대통령은 또 외교부 1차관에 박윤주 주아세안대표부 공사, 2차관에 김진아 한국외대 교수를 각각 발탁했다. 강유정 대통령실 대변인 [사진=뉴스핌DB] 산업통상자원부 1차관에는 문신학 산자부 대변인이 임명됐고, 도널드 트럼프 미국 행정부와 관세 협상을 주도할 산업통상자원부 통상교섭본부장에는 문재인 정부 시절 한 차례 통상교섭본부장을 지낸 여한구 미국 피터슨 국제경제연구소 선임연구원이 발탁됐다. 강유정 대통령실 대변인은 이날 오후 브리핑에서 "이재명 정부는 경제 회복과 불황 극복에 인적 자원을 집중하기 위해 차관 인사를 단행했다"며 "이번 인사는 경제 산업 분야의 전문가를 임명해서 경제 위기를 조속히 해결하는 데 중점을 뒀다"고 밝혔다. 강 대변인은 기재부 1차관에 임명된 이형일 통계청장에 대해 "주요 정책 라인 경험이 풍부한 거시경제 전문가로 1998년 IMF 외환위기 직후 금융정책국을 경험하는 등 위기에 강한 인물"이라며 "미국 IBRD(국제부흥개발은행) 선임 이코노미스트로 국제적인 감각을 갖췄고, 기재부 직원들이 꼽은 담고 싶은 상사에 세 차례나 선정될 정도로 내부 신망이 두텁다"고 소개했다. 이어 "복합적인 위기에 처한 한국 경제의 현실을 진단하고 해법을 찾을 적임자"라고 강조했다. 이형일 기재부 1차관(왼쪽), 임기근 기재부 2차관 기재부 2차관으로 임명된 임기근 조달청장에 대해선 "임 차관은 기획재정부의 핵심 보직을 두루 자타공인 예산 전문가"라며 "정책 조정과 성장 전략 분야의 전문성을 겸비했고, 국회 예결위 파견 경험을 바탕으로 국회와의 협력도 능숙하게 해낼 것"이라고 기대했다. 아울러 "적극 재정으로 위기 극복의 마중물이 되고 성장 전략의 토대를 닦을 예산 정책 전문가로서 앞으로의 활약이 기대된다"고 말했다. 외교부 1차관으로 임명된 박윤주 주아세안대표부 공사에 대해선 "외교부 북미국 심의관 등 오랜 워싱턴 경역을 바탕으로 북미 지역 현안 해결에 탁월한 전문성을 보였다"며 "박 차관은 미국 트럼프 2기 최우선 과제인 관세 협상 등에서 국익 중심의 실용 외교를 지켜낼 적임자로 손꼽힌다"고 인사 배경을 설명했다. 외교부 2차관에 임명된 김진아 한국외대 교수에 대해선 "김 차관은 한미 연합사 정책 자문위원을 역임하는 등 다양하고 입체적 경험이 돋보이는 분"이라며 "한국인으로서는 세 번째로 유엔 사무총장 직속 군축 자문위원을 지낸 유망한 학자 출신"이라고 소개했다. 이어 "다음 주에 열리는 G7(주요7개국) 정상회의를 포함해 다자 외교에서 대한민국의 국익을 지켜낼 인물로 큰 기대가 된다"고 부연했다. 강 대변인은 "산업통상자원부 1차관에는 문신학 산자부 대변인이 발탁됐다"며 "(문 차관은) 석유와 가스, 원자력을 두루 거친 에너지통으로 산자부 장관 직속의 에너지 전환 국민소통 TF 단장을 맡아서 에너지 전환 정책에 큰 기여를 했다는 평가를 받고 있다"고 설명했다. 그러면서 "RE100 규제 등 에너지가 산업에 미치는 영향이 큰 상황에서 국내 에너지 산업을 총괄하며 미래 전환을 이끌어낼 적임자"라고 강조했다. 통상교섭본부장에 임명된 여한구 미국 피터슨 국제경제연구소 선임연구원에 대해선 "여 본부장은 미 트럼프 1기 행정부 당시 통상정책국장으로 통상 정책을 총괄했고, 국제통상과 경제 협력 전반을 조망하는 정책 수립과 협상 능력이 탁월하다는 평을 받고 있다"고 언급했다. 아울러 "미중 갈등과 관세 협상 등 세계적으로 거세진 통상 무역 갈등 속에서 경제 외교의 중심을 잡을 핵심 인재로 기대를 모으고 있다"고 덧붙였다. 강 대변인은 "이재명 정부는 다음 주로 다가온 G7 국제 외교 무대에서 대한민국의 국익을 지킬 외교 전문가들로 신속하고 새롭게 진용을 꾸렸다"며 "내란으로 인해 망가진 행정부를 신속하게 원상 복구해서 글로벌 보호무역주의를 타개하는 효능감 있는 정부를 만들어 나갈 것을 약속한다"고 다짐했다. medialyt@newspim.com 2025-06-10 17:38
안다쇼핑
Top으로 이동