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가계소득증대세제 3대 패키지...야당과 방향 일치

[뉴스핌=김민정 기자] 최경환 경제팀이 24일 발표한 경제정책방향에는 이전 정부정책에서 불 수 없었던 내용들이 담겼다. 가계소득증대세제 3대 패키지가 바로 그것이다. 

3대 패키지란 근로소득 증대세제, 기업소득환류세제, 배당소득 증대세제다. 기업이 임금을 인상하거나 비정규직을 정규직으로 전환하고, 배당을 높이면 세제상 혜택을 주고, 기업이익을 임금 투자 배당 등에 쓰지 않으면 과세하겠다는 얘기다. 한 마디로 요약하면 기업이 이익을 쌓아놓지 말고 임금 투자 배당 등으로 쓰라는 거다.

이 같은 행보는 정부의 기존 ‘선(先)성장 후(後)배분’ 기조와 사뭇 다른 것이다. 최 부총리 겸 기획재정부 장관도 취임 전 인사청문회에서 “향후 경제정책을 가처분 소득 증대에 방점을 두겠다는 점은 많은 시사점을 가진다”면서 “지금까지 소위 보수 정당에서 추진해온 정책적 변화를 제가 시사하고 있다”고 밝혔다. 

이는 세계적인 트렌드로 부상하고 있는 '소득주도 중심 성장론'과 맞닿아 있다. 

국제노동기구(ILO)는 지난 2012년 '임금주도 성장론 : 개념과 이론, 정책' 보고서를 통해 소득 주도 성장론을 국제 경제학계에 선보였다. 이 보고서는 "이윤주도 성장이 세계 경제의 주기적인 위기를 불러왔다"며 "임금을 높여 성장을 주도케해야한다"고 주장했다. 또 "무조건 임금을 높이는 게 아니라 노동생산성 향상 속도만큼 임금 인상 속도도 따라가야 한다"고 설파했다.

이후 국제통화기금(IMF) 경제협력개발기구(OECD) 세계경제포럼(WEF·다보스포럼) 등에서도 금융위기 이후 소득 불평등 문제를 화두로 삼으며 이 이론은 주목받았다.

여기에 미국 오바마 대통령이 지난 2월12일 최저임금을 시간당 7.25달러에서 10.10달러로 올리는 행정명령을 발표하며 불을 붙였다. 독일에서도 최근 최저임금제도가 새로 도입됐다. 일본 아베 총리 역시 직접 나서 기업들에 임금 인상을 압박하고 있다.
 
국내에서도 최근 새정치민주연합 등 야권을 중심으로 소득주도 중심 성장론을 정책방향으로 내놓았다. 

다만 최경환 부총리의 소득주도 성장론은 야권에서 주장하는 것과 똑같지는 않다는 분석이다. 야당은 최저임금 인상과 생활임금 도입 등 직접적인 지원방안을 주장하는 반면 최 부총리는 세제를 통한 간접적인 방식을 선택했다.

최경환 부총리 겸 기획재정부 장관이 지난 22일 경제5단체장을 만나 조찬간담회를 갖고 있다.(사진=김학선 기자)
◆ 정부, 제도설계로 가계소득 간접 지원

정부는 기업으로 하여금 투자·임금·배당을 늘리면 세제상 혜택을 주거나 불이익을 받지 않도록 하는 제도 설계를 통해 기업의 소득을 가계의 소득으로 흐르게 하는 3가지 제도를 내놨다.

우선 3년 동안 한정적으로 도입되는 근로소득 증대세제는 당해 연도 평균임금이 최근 3년 평균상승률이상 증가한 모든 기업에 대해 3년 평균 상승률 초과분의 10%를 세액공제(대기업은 5%)해주는 제도다. 이를 통해 기업들이 근로자의 근로소득을 확충하도록 유도한다는 방침이다. 부작용을 최소화하기 위해 평균임금 산정 시 임원과 고액연봉자 등은 제외하기로 했다.

배당소득증대세제는 소액주주에 대해 배당을 늘리도록 유도하는 제도다. 김철주 기재부 경제정책국장은 “소액주주에 대해서 배당이 촉진될 수 있도록 저율로 분리과세를 한다든지 하는 것”이라며 “배당을 하려면 대주주가 의사결정을 하는데 의사결정하는 사람에게도 인센티브가 있어야 한다”고 말했다. 구체적인 내용은 내달 세법개정안에서 발표될 것으로 보인다.

기업소득환류세제는 기업이 향후 발생하는 이익을 일정수준 이상으로 인건비·투자 등의 재원으로활용하도록 유도한다. 문창용 기재부 조세기획관은 “일정부분을 투자, 임금, 배당으로 사용한 부분을 뺀 나머지 미활용부분에 대해 추가로 과세하는 것”이라며 “단기 미활용액에 대해 바로 과세하는 것은 아니고 적립금을 설정하도록 해서 2~3년 안에 투자, 임금, 배당 증대에 쓰면 과세에서 제외하고 일정기간 후에도 활용하지 않으면 잔액에 대해 과세한다”고 설명했다.

다만 이 같은 정책은 기업의 의사결정에 따라 가계소득 증대 여부가 결정된다. 이 정책의 효과에 대해 김철주 국장은 “기업의 행태에 따라 달렸다”며 “기업이 임금을 직전 3개년 증가분보다 올려주면 세제지원해주겠다고 해도 어떤 기업은 세제 지원 안 받겠다고 할 수 있는 것”이라고 말했다. 정부가 소득을 직접 지원하지 않는 이상 정책의 효과는 경제주체들의 선택에 따라 달라진다는 것이다.

◆ 野 “최저임금 인상·생활임금 도입”

야권에서는 소득주도성장론을 주장하면서 최저임금 인상과 생활임금 도입 등 직접적인 지원을 해야한다고 주장하고 있다. 선진국의 절반 수준에도 미치지 못하는 5580원의 최저임금으로는 가계소득을 증대시키기 어렵다는 것이다. 생활임금제도는 지방자치단체가 직접 고용한 노동자나 외주화하는 사업에 고용된 노동자가 법정 최저임금 이상의 임금을 지급받도록 조례나 계약에 규정하는 것이다.

새정치민주연합 문재인 의원은 최근 “최경환 경제부총리도 인사청문회에서 내수활성화를 위한 가계 가처분소득 증대에 방점을 찍겠다고 밝혔는데 방향은 바람직하다”며 “최저임금 인상과 생활임금 도입부터 해야만 가계의 가처분 소득을 높이는데 방점을 두겠다는 진정성을 확인할 수 있다”고 말했다. 문 의원은 지난 대선 후보 당시 최저임금을 평균임금의 50%까지 단계적으로 끌어올리겠다는 공약을 제시한 바 있다.

문 의원은 “우리나라의 내년도 최저임금은 370원 인상돼 겨우 5580원인데 이는 미국과 독일의 절반에도 미치지 못한다”면서 “이 정도 최저임금 수준으로 가계의 가처분소득을 높이겠다고 하는 것은 공염불”이라고 지적했다.

이상헌 ILO 연구조정관은 “최하위와 최상위간 (소득) 격차가 심하다”면서 “소득주도 성장론의 정책 포인트는 이 격차를 조금씩 줄여가는 것”이라고 설명했다. 이어 “파이를 잘 나누면 그 다음에 나올 파이가 더 커질 수 있다”고 강조했다.




[뉴스핌 Newspim] 김민정 기자 (mj72284@newspim.com)

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'바이백 약발' 하루 만에 주춤 [서울=뉴스핌] 고인원 기자= 미국 국채 수익률이 20일(현지시간) 전날의 급락분 일부를 되돌리며 다시 상승했고, 미 달러화도 장 초반 약세에서 벗어나 소폭 반등했다. 미 재무부가 장기 국채시장 안정을 위해 바이백(환매) 규모를 최소 두 배로 확대하고 추가 확대 가능성까지 시사했지만, 시장에서는 미국의 재정적자와 인플레이션에 대한 우려를 해소하기에는 역부족이라는 평가가 나왔다. 특히 국제유가 상승이 인플레이션 압력을 다시 높일 수 있다는 경계감이 국채 수익률을 끌어올렸다. 미국의 국가부채가 사상 처음 40조달러를 넘어선 가운데 재무부가 장기금리 상승을 억제할 경우 재정 건전성에 대한 시장의 우려가 국채 대신 달러화 약세로 나타날 수 있다는 지적도 제기됐다. 이날 벤치마크인 미국 10년물 국채 수익률은 4.5bp(1bp=0.01%포인트) 상승한 4.698%를 기록했다. 30년물 수익률은 4.4bp 오른 5.238%, 미 연방준비제도(Fed·연준)의 통화정책 전망에 민감한 2년물 수익률은 0.9bp 상승한 4.188%를 나타냈다.  미 달러화.[사진=로이터 뉴스핌] 앞서 미 재무부는 전날 10~30년 만기 장기 국채의 유동성을 지원하기 위한 바이백 규모를 회당 최소 40억달러로 두 배 확대하겠다고 밝혔다. 미국의 재정적자 확대에 대한 우려로 장기 국채 수익률이 급등하자 시장 안정에 나선 것이다. 발표 직후 10년물과 20년물, 30년물 국채 수익률은 큰 폭으로 하락했고 글로벌 국채 매도세도 진정됐다. 그러나 하루 만에 국채 수익률이 다시 상승하면서 재무부 조치의 효과가 지속될지를 둘러싼 의문이 커졌다. 스콧 베선트 미 재무장관은 이날 CNBC와의 인터뷰에서 정부의 국채 바이백 규모가 당초 발표한 40억달러보다 더 커질 수 있다며 추가 확대 가능성을 시사했다. 그는 "국채 수익률이 기초 펀더멘털을 반영하지 않고 있다"고 말했다. 그러나 시장 반응은 제한적이었다. 매뉴라이프 인베스트먼트 매니지먼트의 미국 금리·모기지 거래 책임자인 마이클 로리지오는 베선트 장관의 발언보다는 국제유가 상승이 이날 국채 수익률 반등에 더 큰 영향을 미쳤을 가능성이 있다고 분석했다. 유가 상승이 인플레이션 압력을 높이면 연준이 더욱 매파적인 통화정책을 펼칠 수 있다는 우려가 커지기 때문이다. 도널드 트럼프 미국 대통령이 이란을 지원하는 국가를 상대로 "경제 전쟁(economic warfare)"에 나설 수 있다고 경고한 것도 시장의 인플레이션 우려를 자극했다. 미국과 이스라엘이 지난 2월 시작한 이란과의 전쟁으로 원유 공급망이 충격을 받은 가운데 국제유가 상승이 물가를 다시 밀어 올릴 수 있다는 우려가 이어지고 있다. 물가에 대한 시장의 기대도 높아졌다. 미국 5년물 물가연동국채(TIPS)의 기대인플레이션율은 전날 2.289%에서 2.338%로 상승했다. 10년물 TIPS 기대인플레이션율도 2.345%를 기록해 시장이 향후 10년간 미국의 물가상승률을 연평균 약 2.3%로 예상하고 있음을 보여줬다. 이날 실시된 90억달러 규모의 30년 만기 TIPS 입찰에서는 응찰률이 2.8배를 기록해 최근 추세와 비슷한 수준의 수요가 확인됐다. 미 노동부가 발표한 주간 신규 실업수당 청구 건수는 20만건을 소폭 웃돌며 시장 예상에 부합했다. 외환시장에서도 재무부의 바이백 정책을 둘러싼 평가가 이어졌다. 전날 바이백 확대 발표 직후 급락했던 달러화는 이날 장 초반 하락분을 만회하고 소폭 상승했다. 엔화와 유로화 등 주요 6개 통화 대비 달러화 가치를 나타내는 달러인덱스는 0.06% 상승한 98.89를 기록했다. 유로화는 0.01% 하락한 1.1676달러에 거래됐다. 유로화는 장중 한때 1.171달러까지 올라 5월 14일 이후 최고치를 기록했다. 엔화는 달러 대비 0.6% 하락한 달러당 159.12엔을 나타냈다. 달러/원 환율은 한국 시간 21일 오전 7시 기준 전장 대비 6.92% 하락한 1394.80원에 거래됐다. 시장에서는 재무부가 장기 국채 수익률 상승을 억제할 경우 미국의 재정 악화에 대한 우려가 달러화 약세로 옮겨갈 수 있다는 분석이 나온다. 장기금리가 재정적자 확대를 충분히 반영하지 못한다면 달러화 가치가 하락하면서 시장의 조정이 이뤄질 수 있다는 것이다. 이 같은 움직임은 시장에서 이른바 '통화가치 희석 거래(debasement trade)'로 불린다. 정부 부채 확대와 통화가치 하락에 대비해 투자자들이 금이나 비트코인 등 대체 가치저장 수단으로 이동하는 거래를 의미한다. CIBC 캐피털마켓의 세라 잉 외환전략 책임자는 "이는 베선트 장관이 시장을 시험하고 시장이 이에 맞서고 있는 것"이라며 "앞으로 이런 발표가 더 나올 수 있지만 적어도 현재로서는 시장이 이를 그다지 신뢰하는 것 같지 않다"고 말했다.   시장에서는 연준의 향후 금리 경로에도 관심이 집중되고 있다. 전날 공개된 7월 연방공개시장위원회(FOMC) 의사록에서는 인플레이션에 대한 연준 내부의 우려가 한층 커진 것으로 나타났다. '여러' 정책위원들이 금리 인상에 나설 준비가 돼 있었으며 '많은' 위원들은 인플레이션이 연준의 목표인 2%를 향해 둔화하지 않을 경우 금리를 올릴 필요가 있다고 판단했다. 금리선물 시장은 현재 연준이 9월 기준금리를 인상할 가능성을 약 35% 반영하고 있으며, 12월까지 한 차례 이상 금리가 인상될 가능성은 67%로 보고 있다. 투자자들은 이달 말 잭슨홀 심포지엄에서 예정된 케빈 워시 연준 의장의 연설에서 향후 통화정책에 대한 추가 단서가 나올지 주목하고 있다. 암호화폐 시장에서는 비트코인이 5% 상승한 7만2524.54달러까지 오르며 6월 1일 이후 최고치를 기록했다. 재정적자 확대와 통화가치 희석에 대한 우려가 이어지는 가운데 대체 가치저장 수단에 대한 수요가 다시 부각됐다. koinwon@newspim.com 2026-08-21 07:08
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'동전주 상폐' 중견기업들 비상 [서울=뉴스핌] 이석훈 기자 = 동전주 퇴출 우려가 현실화하면서 중견기업 오너들이 주가와 시가총액 방어에 안간힘을 쓰고 있다. 주주환원 확대는 물론 유상증자와 주식병합 등 다양한 수단을 동원해 주가 부양과 상장 유지에 나서는 모습이다. 하지만 전문가들은 주식병합 등 단순한 주당 가격 인상만으로는 상장폐지 위험을 근본적으로 해소하기 어렵다고 지적한다. 결국 실적 개선을 통한 기업가치 제고와 시가총액 확대가 뒤따르지 않으면 상장 유지 요건을 충족하기 어려울 수 있다는 분석이다. ◆ 상폐 위기 몰린 중견기업, 주식병합·자사주 매입으로 전방위 방어 21일 업계에 따르면 거래소의 상장 유지 요건 강화로 퇴출 위기에 몰린 중견기업들이 주식병합과 주주환원 등 주가 방어책 마련에 사활을 걸고 있다. 그러나 단기적인 가격 인상이라는 임시방편만으로는 한계가 명확한 만큼, 실적 개선과 시가총액 증대가 수반되지 않으면 상장폐지를 면하기 어렵다는 지적이 나온다. [AI 인포그래픽=이석훈 기자] 퇴출 위기에 몰린 기업들이 가장 빠르게 꺼내 든 카드는 주식병합이다. 여러 주식을 하나로 합치면 기업가치나 시가총액 변동 없이 주당 가격을 병합 비율만큼 높일 수 있기 때문이다. 실제로 이번에 관리종목 지정 대상이 된 36개 종목 가운데 15개는 주식병합을 예고했다. 한화투자증권에 의하면 상장폐지 개혁안이 발표된 지난 2월 12일부터 이달 12일까지 추진된 액면병합은 276건으로, 이는 전년 동기 대비 23배 급증한 수준이다. 업계 관계자는 "액면가 500원, 주가 300원인 기업이 액면가를 2000원으로 병합하면 주가가 1200원이 되면서 동전주 요건을 피할 수 있다"며 "정부가 상장폐지 개혁 방안에 동전주 요건을 신설하면서, 이를 피하고자 많은 기업들이 주식병합을 단행하고 있다"고 말했다. 상장유지 시가총액 기준에 대응하기 위한 증자도 주요 수단으로 꼽힌다. 당초 2027년 200억원, 2028년 300억원으로 상향 예정이던 코스닥 시총 기준은 제도 개편에 따라 2026년 7월 200억원, 2027년 1월 300억원으로 가용 시점이 조기 적용됐다. 플레이그램처럼 증자를 통해 자본을 확충하려는 시도가 이어지는 가운데, 조달한 자금이 실제 사업 성과와 현금창출력 개선으로 이어질 수 있는지가 상장 유지의 관건이다. 주주환원 확대 역시 오너들이 선택하는 주요 방어 수단이다. 티쓰리는 오너 일가 주도로 2026년부터 2028년까지 총주주환원율 50%를 목표로 제시하며 자본 효율성 제고를 공식화했다. 자사주 매입과 배당 확대는 주주 가치를 높여 시장의 저평가 인식을 해소하는 데 유용한 카드가 된다. 특히 지배주주가 승계 과정까지 고려해 특정 시기에 자사주 매입과 배당을 집중할 경우, 주가 방어와 지배구조 안정화를 동시에 노린 포석으로 풀이된다. 한 중견기업 관계자는 "상장폐지 기준이 강화되면서 퇴출 위기에 몰린 기업들이 주식병합이나 증자, 자사주 매입 등 활용할 수 있는 방안을 다각도로 동원해 주가와 시가총액 방어에 나서고 있다"고 설명했다. ◆ "주식병합만으론 상폐 못 면해"…체질 개선·실질 대책 시급 문제는 이러한 조치가 실질적인 체질 개선으로 이어지지 않을 때다. 주식병합은 기업가치를 바꾸지 못하고, 증자는 지분 희석과 재무 부담을 키울 수 있다. 배당과 자사주 매입 역시 이익과 현금흐름이 뒷받침되지 않으면 일회성 부양책에 그친다는 한계가 뚜렷하다. 이에 업계에서는 단기적인 주가 부양보다 지속 가능한 수익 구조 확보가 시급하다고 지적한다. 근본적인 원인을 해결하지 않은 채 장부상 자본만 늘리는 조치는 임시방편에 불과한 만큼, 비용 절감과 사업 재편 등 실질적인 체질 개선이 병행돼야 한다는 제언이다. 업계 관계자는 "주식병합을 실시하더라도 시가총액에는 영향을 미치지 않기 때문에 상장폐지에서 자유로울 수 없다"며 "더구나 정부가 일시적 주가 부양을 통해 상폐를 회피할 수 없도록 세부 적용 기준과 시장 감시를 강화한다는 방침이기 때문에 추가적인 대책이 필요한 상황"이라고 말했다. 김대종 세종대학교 경영학부 교수도 "주식 병합만으로는 상폐를 면하기 어렵다는 것은 잘 알려진 사실"이라며 "대주주의 출자나 자사주 매입 및 소각 등을 통해 주식 가치를 올려야 할 것"이라고 설명했다. stpoemseok@newspim.com 2026-08-21 06:00
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긍정 영향 종목

  • Lockheed Martin Corp. Industrials
    우크라이나 안보 지원 강화 기대감으로 방산 수요 증가 직접적. 미·러 긴장 완화 불확실성 속에서도 방위산업 매출 안정성 강화 예상됨.

부정 영향 종목

  • Caterpillar Inc. Industrials
    우크라이나 전쟁 장기화 시 건설 및 중장비 수요 불확실성 직접적. 글로벌 인프라 투자 지연으로 매출 성장 둔화 가능성 있음.
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