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[GAM] "신흥국채 투자, 올해 말부터 재진입…'아시아' 으뜸"

기사입력 : 2015년05월14일 10:09

최종수정 : 2015년05월14일 16:05

신한금융투자 하반기 금융시장 전망 "글로벌 자산배분, 주요 리스크는 '달러 방향'"

[뉴스핌=우수연 기자] "선진국 채권시장의 조정으로 올해 하반기까지 신흥국 채권시장도 조정이 불가피할 것으로 보입니다. 조정이 끝난 올해 말에서 내년 상반기까지 재진입을 권합니다. 추천 지역은 펀더멘털이 가장 양호한 '아시아' 지역입니다."

해외채권 강자인 신한금융투자가 '2015년 하반기 금융시장 포럼'을 열고 이같은 하우스뷰(House View)를 내놨다. 지난 12일 신한금투 본사에서 개최된 포럼에는 다양한 금융업계 종사자들이 속속 모여들었다. 특히 이번 포럼에서는 글로벌 자산배분 전략에서 중요한 비중을 차지하는 해외채권에 대한 설명이 참가자들의 눈길을 끌었다.

신한금융투자 2015년 하반기 금융시장 포럼에서 김진우 애널리스트가 해외채권 투자 전략을 설명하고 있다. <사진=우수연 기자>
◆ "올해 말 이후부터 아시아 채권 비중 늘려라"

김진우 신한금투 글로벌 크레딧 애널리스트는 "선진국 채권시장의 조정으로 신흥국 채권도 변동성 확대가 불가피해 올해 하반기까지는 (신흥국 채권) 비중 축소를 권고한다"고 말했다.

또한 적정 재진입 시점은 이러한 조정이 일단락 되는 올해 말부터 내년 상반기로 제시했다. 조정 후 안정 국면으로 접어들면 신흥 지역중 펀더멘털이 가장 안정적인 아시아 지역부터 선별적으로 비중을 확대해야한다고 강조했다.

김 애널리스트는 신흥국 지역을 아시아, 중남미, EMEA(터키·남아공 등) 세 지역으로 나눠 각각의 물가상승률과 경제성장률을 분석했다.

분석 결과, 신흥 지역에서 태국, 인도, 말레이시아, 중국 등을 포함한 아시아 지역이 성장률과 물가의 균형이 가장 양호한 것으로 나타났다. 중남미 지역은 저성장-저물가, EMEA지역은 저성장-고물가를 나타내며 펀더멘털이 취약한 상태로 분석됐다.
 

신흥국의 물가상승률과 성장률 (각 수치는 2012~14년 연간 물가상승률과 실질GDP성장률의 평균 값) <자료=IMF, 신한금융투자>
그는 추천 이유로 펀더멘털 안정에 따라 아시아 국가들의 통화정책이 유연한 조정이 가능해졌다는 점을 들었다. 유연한 통화정책으로 채권시장도 비교적 안정적인 흐름을 보여 투자 매력을 더하고 있다는 것.

지난해 신한금투가 강력한 마케팅을 펼쳤던 브라질 채권에 대해서는 현재 펀더멘털이 양호하다고 판단할 수는 없으나, 여전히 개선 가능성을 열어뒀다. 중남미 지역 국가들의 통화정책 조정이 일단락됐고, 이러한 중앙은행의 노력이 올해는 경기 회복의 성과로 나타날 것이라는 전망이다.

다만 터키와 남아공, 러시아 등을 포함한 EMEA 지역에 대한 투자는 보수적 접근을 추천했다. 이들 국가는 통화정책 스탠스도 과격하며, 대내외 지정학적 이벤트가 계속되고 있어 투자심리를 저해하고 있다는 분석이다.

글로벌 크레딧 채권은 선진국 위주의 투자가 유망하며 세부적으로 투자등급 회사채는 미국, 투기등급(하이일드) 회사채는 유럽 투자를 추천했다. 투기등급 회사채의 경우 미국이 발행 부담 물량이 적은 편이고 크레딧 스프레드 축소(가격 상승)의 여력도 남아있다고 분석했다. 하이일드 채권은 자금 유입이 안정적이고 에너지 섹터 비중이 낮아 국제유가의 영향을 덜 받는 유럽 지역 투자가 유리하다고 진단했다.

◆ 글로벌 자산배분, 주요 리스크는 '달러 방향'

하반기 자산배분 제안비중 (국내 펀드 순자산 기준)
<자료=신한금융투자>
한편, 이날 포럼에서는 올해 하반기 글로벌 자산배분 전략도 소개됐다. 자산별 선호도는 주식>채권>상품 순이며, 자산배분에서 주요 리스크는 '달러의 방향'이 될 것이란 전망이다.

박재위 신한금투 자산배분전략 애널리스트는 "글로벌 자산배분의 방향은 주식>채권>대체투자 순이며, 해외투자의 비중확대가 필요하다"며 "자산하락 리스크를 고려한 포트폴리오 배분 방안을 고려해야한다"고 말했다.

그는 국내 투자자 기준으로 위험 중립 수준의 자산배분을 다음과 같이 제안했다. 국내 주식 22.5%, 국내 채권 31.4%, 해외주식 6.4%, 해외채권 3.1% 그리고 나머지는 현금성 자산이 36.6%의 비중으로 배분했다.

또한 모형설정이나 환 노출에 따라서 자산배분 결과도 달라진다고 조언했다. 특히 환율의 경우 장기 투자의 경우에는 환노출이 유리하다는 분석 결과도 내놨다.

박 애널리스트는 "환율의 경우 시장상황에 따라 헤지보다 노출이 더 좋다는 연구 결과가 있으며, 거래 증가로 인해 장기투자의 경우 환 노출이 유리한 것으로 나타났다"고 말했다.



[뉴스핌 Newspim] 우수연 기자 (yesim@newspim.com)

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"尹 기자회견 대국민 사과 미흡" 71.2% [서울=뉴스핌] 이바름 기자 = 국민 10명 중 7명은 윤석열 대통령의 대국민 사과가 미흡하다고 생각하는 것으로 나타났다. 종합뉴스통신사 뉴스핌 의뢰로 여론조사 전문기관 미디어리서치가 지난 11일~12일 이틀간 전국 만 18세 이상 남녀 1002명을 대상으로 진행한 ARS 조사 결과 윤 대통령의 대국민 사과에 대해 '미흡했다(매우 미흡+다소 미흡)'고 응답한 비율이 71.2%로 집계됐다. '진정성 있다(다소 진정성+ 매우 진정성)'고 답변한 비율은 26.4%, '잘모름'은 2.4%로 나타났다.   '윤 대통령의 사과가 미흡했다'는 남녀 모두에서 과반을 넘었다. 남성은 64.9%, 여성은 62.9%가 '매우 미흡했다'고 답변했다. '다소 미흡했다'는 각각 8.3%, 6.2%였다. 남성 71.2%, 여성 69.1%가 윤 대통령 사과에 대해 '미흡했다'는 인식을 같이 하고 있는 셈이다. 연령별로 보면 1020세대와 40대가 특히 부정적으로 인식했다. 40대는 87.2%가 '미흡했다'고 답변했다. 구체적으로 '매우 미흡'이 81.0%, '다소 미흡'이 6.2%였다. '진정성 있다'는 12.3%로 '다소 진정성 있다'는 5.6%, '매우 진정성 있다'는 6.8%였다. '잘모름'은 0.5%였다. 만 18세~29세도 84.8%가 '미흡했다'고 응답했다. '매우 미흡'이 78.8%, '다소 미흡'이 6.0%로 나타났다. '진정성 있다'는 14.3%로 '다소 진정성 있다'가 2.4%, '매우 진정성 있다'는 11.9%였다. '잘모름'은 0.9%였다. 50대는 '미흡했다'가 75.2%(매우 미흡 69.6%, 다소 미흡 5.5%), '진정성 있다'는 23.5%(다소 진정성 7.0%, 매우 진정성 16.5%)로 조사됐다. '잘모름'은 1.3%였다. 30대는 '미흡했다' 68.2%(매우 미흡 62.2%, 다소 미흡 5.9%), '진정성 있다' 24.3%(다소 진정성 6.9%, 매우 진정성 17.5%), 잘모름 7.5%로 나타났다. 60대는 '미흡했다' 60.2%(매우 미흡 52.0%, 다소 미흡 8.1%), '진정성 있다' 38.4%(다소 진정성 17.7%, 매우 진정성 20.8%), '잘모름' 1.4%였다. 전 연령대에서 유일하게 70대 이상만 '진정성 있다'가 48.9%(다소 진정성 23.7%, 매우 진정성 25.3%)로, '미흡했다'고 응답한 46.9%(매우 미흡 34.4%, 다소 미흡 12.6%)를 앞질렀다. 지역별로는 광주·전남·전북이 '미흡했다'가 80.1%(매우 미흡 69.8%, 다소 미흡 10.3%)로 가장 많았다. '진정성 있다'는 16.5%(다소 진정성 7.1%, 매우 진정성 9.4%), '잘모름'은 3.4%였다. 다음으로 경기·인천은 '미흡했다' 74.8%(매우 미흡 69.3%, 다소 미흡 5.5%), '진정성 있다' 25.5%(다소 진정성 8.7%, 매우 진정성 15.8%), '잘모름' 0.7%였다. 서울은 '미흡했다' 74.2%(매우 미흡 64.3%, 다소 미흡 9.9%), '진정성 있다' 24.9%(다소 진정성 7.0, 매우 진정성 17.9%), '잘모름' 0.9%였다. 강원·제주는 '미흡했다' 71.0%(매우 미흡 66.2%, 다소 미흡 4.8%), '진정성 있다' 23.3%(다소 진정성 16.2%, 매우 진정성 7.1%), '잘모름' 5.7%로 나타났다. 부산·울산·경남은 '미흡했다' 65.9%(매우 미흡 55.4%, 다소 미흡 10.5%), '진정성 있다' 30.7%(다소 진정성 12.4%, 매우 진정성 18.3%), '잘모름' 3.4%였다. 대전·충청·세종은 '미흡했다' 64.7%(매우 미흡 61.0%, 다소 미흡 3.6%), '진정성 있다' 28.0%(다소 진정성 12.9%, 매우 진정성 15.1%), '잘모름' 7.3%로 조사됐다. 대구·경북은 '미흡했다' 59.4%(매우 미흡 54.6% 다소 미흡 4.8%), '진정성 있다' 38.5%(다소 진정성 15.8%, 매우 진정성 22.8%), '잘모름' 2.1%로 가장 낮았다. 지지정당별로는 여당을 제외하고 모두가 부정적인 답변이 많았다. 더불어민주당 지지자들은 윤 대통령의 사과가 '미흡했다'고 응답한 비율이 95.1%에 달했다. 이중 '매우 미흡'은 91.9%, '다소 미흡'은 3.1%였다. '진정성 있다'고 답변한 비율은 4.5%(다소 진정성 1.3%, 매우 진정성 3.2%)에 불과했다. '잘모름'은 0.4%였다. 반대로 국민의힘 지지자들은 62.6%가 '진정성 있다'고 대답했다. '다소 진정성이 있었다'는 26.1%, '매우 진정성이 있었다'가 36.7%로 집계됐다. '미흡했다'는 35.4%(매우 미흡 22.9%, 다소 미흡 12.4%), '잘모름'은 1.9%였다. 조국혁신당 지지자들은 '미흡했다' 95.8%(매우 미흡 94.7%, 다소 미흡 1.1%), '진정성 있다' 4.2%(다소 진정성 1.1%, 매우 진정성 3.1%)였다. 개혁신당은 '미흡했다' 90.0%(매우 미흡 77.9%, 다소 미흡 12.1%), '진정성 있다' 8.3%(다소 진정성 3.4%, 매우 진정성 4.9%), '잘모름' 1.7%였다. 진보당은 '미흡했다' 70.1%(매우 미흡 65.1%, 다소 미흡 5.0%), '진정성 있다' 29.9%(다소 진정성 2.3%, 매우 진정성 27.6%)로 조사됐다. 무당층은 '미흡했다' 78.6%(매우 미흡 71.3%, 다소 미흡 7.3%), '진정성 있다' 9.4%(다소 진정성 6.0%, 매우 진정성 3.4%), '잘모름' 12.0%였다. 국정지지별로는 '잘못하고 있다'는 응답자 중 94.8%가 '미흡했다'고 답변했다. '매우 미흡'이 87.9%, '다소 미흡'이 6.9%였다. '진정성 있다'는 3.1%(다소 진정성 2.0%, 매우 진정성 1.1%), 잘모름은 2.1%였다. 국정을 '잘 하고 있다' 응답자 중에서는 89.2%가 '진정성 있다'고 대답했다. '다소 진정성'은 32.5%, '매우 진정성'은 56.7%로 나타났다. '미흡했다'는 9.5%(매우 미흡 2.5%, 다소 미흡 7.0%), '잘모름'은 1.3%였다. 김대은 미디어리서치 대표는 "윤석열 대통령이 대국민담화 및 기자회견은 '끝장 회견'을 예고한 것과는 달리 국민이 원하는 '속 시원한' 대답은 나오지 않았다"며 "윤 대통령의 이날 답변은 대체로 두루뭉술하고 포괄적이었다"고 평가했다. 이어 "국민 앞에 고개는 숙였지만 정작 실제 답변에선 김건희 여사를 적극 두둔해 대국민사과 효과를 '반감'시켰다는 지적과 함께 문제 인식과 처방 모두에서 '국민 눈높이'에 크게 미흡 하다보니 이번에 조사한 대통령 국정지지율과 거의 비슷하게 나왔다"고 분석했다. 이번 여론조사는 성·연령·지역별 인구비례 할당 추출 방식으로 추출된 표본을 구조화된 설문지를 이용한 무선(100%) ARS 전화조사 방식으로 실시했으며 응답률은 3.6%, 신뢰수준은 95%, 표본 오차는 ±3.1%p다. 통계보정은 2024년 1월말 행정안전부 주민등록 인구통계를 기준으로 성별 연령별 지역별 가중 값을 부여(셀가중)했다. 자세한 내용은 중앙선거여론조사심의위원회 홈페이지를 참조하면 된다. right@newspim.com 2024-11-14 06:00
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尹지지율 26.9%…'기자회견 효과 보수결집' [서울=뉴스핌] 박성준 기자 = 윤석열 대통령의 지지율이 20%대 중후반을 기록했다는 여론조사 결과가 14일 발표됐다. 종합뉴스통신사 뉴스핌 의뢰로 여론조사 전문업체 미디어리서치가 지난 11일~12일 이틀간 전국 만 18세 이상 남녀 1002명에게 물은 결과 윤 대통령의 국정운영에 대한 긍정평가는 26.9%로 집계됐다. 부정평가는 71.5%로 나타났다. '잘 모름'에 답한 비율은 1.6%다. 긍정평가(26.9%)는 지난 조사와 달라지지 않았고 부정평가는 0.4%포인트(p) 하락했다. 긍정평가와 부정평가 간 격차는 44.6%p다. 연령별로 보면 40대에서 긍정평가와 부정평가 격차가 극명하게 드러났다. 만 18세~29세에서 '잘함'은 17.1% '잘 못함' 81.1%였고, 30대에서는 '잘함' 21.3% '잘 못함' 77.2%였다. 40대는 '잘함' 10.8% '잘 못함' 88.3%, 50대는 '잘함' 24.2% '잘 못함' 75.4%로 집계됐다. 60대는 '잘함' 40.7% '잘 못함' 56.9%였고, 70대 이상에서는 '잘함' 50.8% '잘 못함' 46.2%로 집계됐다. 지역별로는 서울 '잘함' 23.6%, '잘 못함'은 73.8%로 집계됐다. 경기·인천 '잘함' 24.3% '잘 못함' 74.8%, 대전·충청·세종 '잘함' 27.3% '잘 못함' 72.1%, 강원·제주 '잘함' 14.8% '잘 못함' 74.8%로 조사됐다. 부산·울산·경남 '잘함' 33.3% '잘 못함' 65.0%, 대구·경북은 '잘함' 42.1% '잘 못함' 55.9%로 집계됐다. 전남·광주·전북은 '잘함' 18.3% '잘 못함' 79.9%로 나타났다. 성별로도 남녀 모두 부정평가가 우세했다. 남성은 '잘함' 26.2% '잘 못함' 72.6%, 여성은 '잘함' 27.6% '잘 못함' 70.4%였다. 김대은 미디어리서치 대표는 "기자회견에서 김건희 여사 관련 의혹에 대해 제대로 된 해명 대신 감싸기에만 급급했고, 명태균 씨 논란에 대한 해명도 제대로 되지 않아 결과적으로 불신만 더 키운 꼴이 됐다"며 "하지만 60-70대 이상과 영남권 등 전통적인 지지층에서는 탄핵 등의 위기감이 높아져 지지율이 오히려 상승했다"고 해석했다. 그러면서 "며칠 전 미국 대선에서 트럼프 전 대통령이 당선되면서 안보와 경제 등 위기감 고조로 보수층이 결집하며 추가적인 지지율 추락을 막을 수 있었다"고 덧붙였다. 차재권 부경대 정치외교학과 교수는 "기자회견에 대해 긍정평가와 부정평가가 동시에 존재한다"며 "형식적으로나마 기자회견을 하고 사과를 했다는 점에서 만족하는 보수 지지층이 있다"고 말했다. 이어 "지지율 자체는 큰 변동이 없지만 (이번 기자회견 때문에) 부정평가한 사람들이 나중에라도 다시 긍정평가할 가능성이 더 낮아졌다"이라며 "앞으로 지지율이 개선될 가능성은 거의 없다"고 분석했다. 이번 여론조사는 성·연령·지역별 인구비례 할당 추출 방식으로 추출된 표본을 구조화된 설문지를 이용한 무선(100%) ARS 전화조사 방식으로 실시했으며 응답률은 3.6%, 표본오차는 95% 신뢰수준에 ±3.1%p다. 통계보정은 2024년 1월말 행정안전부 주민등록 인구통계를 기준으로 성별 연령별 지역별 가중 값을 부여(셀가중)했다. 자세한 내용은 중앙선거여론조사심의위원회 홈페이지를 참조하면 된다. parksj@newspim.com 2024-11-14 06:00
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