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두산그룹 신용등급 줄하향..(주)두산만 예외, 왜?

기사입력 : 2015년10월12일 10:00

최종수정 : 2015년10월12일 10:06

두산重의 건설 지원 추이·면세점 이슈 관건.. 등급 하향 급물살 가능성도

[편집자] 이 기사는 10월 8일 18시 48분에 프리미엄 뉴스서비스 ‘ANDA’에 먼저 출고했습니다.

[뉴스핌=정연주 기자] 두산 계열사들이 연일 '신용등급 강등'이란 악재를 겪고 있지만 지주사인 (주)두산의 신용등급은 건재해 다양한 해석을 낳고 있다. 신용평가사들은 (주)두산의 등급하락 요인이 많다는 점을 인정하면서도 면세점 등 지켜봐야 할 재료가 있어 조정 문턱에서 고민하는 모습이다.   

지난 6일 나이스신용평가는 두산캐피탈의 신용등급을 BBB에서 BBB-로 한 단계 낮췄다. 경영권 매각 장기화로 사업기반의 훼손가능성이 있고 운영자산에 대한 추가적인 부실가능성이 상존하는 등의 이유에서다.  

다른 계열사도 사정이 크게 다르지 않다. 최근 두산인프라코어는 A-에서 BBB+로 하향 조정됐고 두산건설의 신용등급은 BBB에서 BBB-로 낮아졌다. 두산엔진(A-)에 대한 등급전망은 '안정적'에서 '부정적' 으로 변경됐다. 두산중공업은 A를 유지했다. 

이렇게 계열사 신용등급이 일제히 내리막길이지만 지주사인 (주)두산의 등급은 A로 유지되고 있다. 일각에선 지주사도 함께 하향 조정돼야 한다는 주장이 나온다. 

IB업계 관계자는 "다른 계열사의 지원부담이 가중된 상황이다. 이 같은 점을 감안하면 충분히 지주사에 대한 검토도 필요한데 의아하다"고 지적했다.

이에 신평사 관계자들은 계열사 지원부담이 있는 것은 사실이지만 현재 등급 수준의 상환능력을 가지고 있다고 주장했다. 그러면서 향후 (주)두산의 신용등급은 두산중공업의 두산건설 지원부담이 관건이 될 것이라고 설명했다. 계속해서 두산중공업이 '밑빠진 독에 물붓기' 식으로 두산건설을 지원한다면 등급 하향 조정 검토도 불가피하다는 것이다.  

피경원 나이스신용평가 평가기준실장은 "두산중공업과 (주)두산은 아직 해당 등급 수준의 차입금 상환 능력을 갖추고 있다"며 "계열통합프로파일이란 자체 평가기준에 따르면 수치가 다소 하향 조정 가능성에 가까운 쪽으로 움직였지만 등급을 조정할 수준까지 움직이진 않았다. 한 마디로 (주)두산은 악화 또는 개선된 것이 아닌 현상유지를 한 정도로 판단된다"고 말했다.

그는 "계열사 등급 하락은 마이너스 요인이다. 관건은 두산중공업의 두산건설 지원 추이이며 내부적으로 논의도 하고 있다. 다만 현재까지는 두산중공업이 잘 대응하고 있다고 본다. 두산건설도 자체기반 확보 전략을 짜는 점은 긍정적"이라면서도 "두산중공업의 부정적인 요인이 있는 것은 사실이다. 두산중공업의 등급이 떨어지면 (주)두산의 신용등급도 하향 압력을 받을 수 밖에 없다"고 설명했다.

면세점 사업권 이슈가 (주)두산 등급 조정이 미뤄지는 이유라는 해석도 나온다. 채권업계 고위관계자는 "기본적으로 지주사 등급은 계열사 리스크를 다 짊어지게 돼 다소 낮게 평가되는 것은 사실이다. (주)두산 등급에도 이미 어느정도 반영됐다"고 말했다. 

이어 "섣불리 등급을 내렸다가 면세점 사업권을 두산이 가져가게 되면 1년도 안돼 등급을 내렸다 급하게 올리게 되는 모양새가 된다. 신평사 입장에서는 현재 등급 조정이 부담일 것"이라고 설명했다.

그러나 과거에 비해 지주사 뿐 아니라 두산에 대한 인식이 상당히 나빠졌다는 평이 다수다. 실제로 한국기업평가는 이날 두산건설(BBB→BBB-)과 두산인프라코어(A-→BBB+)의 등급을 한 등급씩 끌어내리면서 두산중공업과 (주)두산에 대한 등급 전망을 '안정적'에서 '부정적'으로 변경했다. 최근 회사채 등급 전망이 '부정적'이라는 꼬리표를 달면 등급 하향까지 급속도로 진행된다는 점에서 지주사에 대한 등급하향도 급물살을 탈 수 있어 보인다.
 
지난 7일 한국신용평가가 비공개로 진행한 두산그룹 관련 세미나에 참석한 일부 관계자들도 지주사 등급 하향이 생각보다 빠르게 단행될 수 있다는 의견을 내놨다.

세미나에 참석한 A관계자는 "세미나 내용이 생각보다 훨씬 부정적이었다"며 "당장 호재가 마땅치 않으면 지주사 등급하향도 시간문제가 아닐까란 생각이 들었다"고 말했다.

B관계자도 "(주)두산은 두산중공업에서 배당이 나와야 하는데 중공업 계열사 실적도 그저 그렇고 배당금 수익의 변동성이 크다"며 "관심이 큰만큼 참석자들이 많았다. 신평사 쪽 논조는 계열지원 부담 차원에서 굉장히 부정적이었다"고 말했다. 

그는 "(주)두산은 배당에 의존하기 보단 자체 현금창출력을 강화하기 위해 연료와 전지 부문으로 신규사업을 키우는 듯하다. 다만 여기에 대한 자본 지불과 연구개발(R&D) 부담이 또 우려할 만한 요인"이라며 "해외법인에 대한 지급보증규모도 확대되고 있다. 계열사들이 개선될 수 있을지 신평사가 회사와 집중적으로 커뮤니케이션을 하는 듯하다"고 설명했다. 


[뉴스핌 Newspim] 정연주 기자 (jyj8@newspim.com)
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尹지지율 26.9%…'기자회견 효과 보수결집' [서울=뉴스핌] 박성준 기자 = 윤석열 대통령의 지지율이 20%대 중후반을 기록했다는 여론조사 결과가 14일 발표됐다. 종합뉴스통신사 뉴스핌 의뢰로 여론조사 전문업체 미디어리서치가 지난 11일~12일 이틀간 전국 만 18세 이상 남녀 1002명에게 물은 결과 윤 대통령의 국정운영에 대한 긍정평가는 26.9%로 집계됐다. 부정평가는 71.5%로 나타났다. '잘 모름'에 답한 비율은 1.6%다. 긍정평가(26.9%)는 지난 조사와 달라지지 않았고 부정평가는 0.4%포인트(p) 하락했다. 긍정평가와 부정평가 간 격차는 44.6%p다. 연령별로 보면 40대에서 긍정평가와 부정평가 격차가 극명하게 드러났다. 만 18세~29세에서 '잘함'은 17.1% '잘 못함' 81.1%였고, 30대에서는 '잘함' 21.3% '잘 못함' 77.2%였다. 40대는 '잘함' 10.8% '잘 못함' 88.3%, 50대는 '잘함' 24.2% '잘 못함' 75.4%로 집계됐다. 60대는 '잘함' 40.7% '잘 못함' 56.9%였고, 70대 이상에서는 '잘함' 50.8% '잘 못함' 46.2%로 집계됐다. 지역별로는 서울 '잘함' 23.6%, '잘 못함'은 73.8%로 집계됐다. 경기·인천 '잘함' 24.3% '잘 못함' 74.8%, 대전·충청·세종 '잘함' 27.3% '잘 못함' 72.1%, 강원·제주 '잘함' 14.8% '잘 못함' 74.8%로 조사됐다. 부산·울산·경남 '잘함' 33.3% '잘 못함' 65.0%, 대구·경북은 '잘함' 42.1% '잘 못함' 55.9%로 집계됐다. 전남·광주·전북은 '잘함' 18.3% '잘 못함' 79.9%로 나타났다. 성별로도 남녀 모두 부정평가가 우세했다. 남성은 '잘함' 26.2% '잘 못함' 72.6%, 여성은 '잘함' 27.6% '잘 못함' 70.4%였다. 김대은 미디어리서치 대표는 "기자회견에서 김건희 여사 관련 의혹에 대해 제대로 된 해명 대신 감싸기에만 급급했고, 명태균 씨 논란에 대한 해명도 제대로 되지 않아 결과적으로 불신만 더 키운 꼴이 됐다"며 "하지만 60-70대 이상과 영남권 등 전통적인 지지층에서는 탄핵 등의 위기감이 높아져 지지율이 오히려 상승했다"고 해석했다. 그러면서 "며칠 전 미국 대선에서 트럼프 전 대통령이 당선되면서 안보와 경제 등 위기감 고조로 보수층이 결집하며 추가적인 지지율 추락을 막을 수 있었다"고 덧붙였다. 차재권 부경대 정치외교학과 교수는 "기자회견에 대해 긍정평가와 부정평가가 동시에 존재한다"며 "형식적으로나마 기자회견을 하고 사과를 했다는 점에서 만족하는 보수 지지층이 있다"고 말했다. 이어 "지지율 자체는 큰 변동이 없지만 (이번 기자회견 때문에) 부정평가한 사람들이 나중에라도 다시 긍정평가할 가능성이 더 낮아졌다"이라며 "앞으로 지지율이 개선될 가능성은 거의 없다"고 분석했다. 이번 여론조사는 성·연령·지역별 인구비례 할당 추출 방식으로 추출된 표본을 구조화된 설문지를 이용한 무선(100%) ARS 전화조사 방식으로 실시했으며 응답률은 3.6%, 표본오차는 95% 신뢰수준에 ±3.1%p다. 통계보정은 2024년 1월말 행정안전부 주민등록 인구통계를 기준으로 성별 연령별 지역별 가중 값을 부여(셀가중)했다. 자세한 내용은 중앙선거여론조사심의위원회 홈페이지를 참조하면 된다. parksj@newspim.com 2024-11-14 06:00
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