2분기 미국 ETF, 포인트는 '경기'에 있다

기사입력 : 2016년04월06일 13:12

최종수정 : 2016년04월06일 13:12

5개 키워드 '변동성, 배당, 소비, 주택, 미 국채'

[편집자] 이 기사는 04월 05일 오후 2시58분 프리미엄 뉴스서비스'ANDA'에 먼저 출고됐습니다. 몽골어로 의형제를 뜻하는 'ANDA'는 국내 기업의 글로벌 성장과 도약, 독자 여러분의 성공적인 자산관리 동반자가 되겠다는 뉴스핌의 약속입니다.

[시드니= 뉴스핌 권지언 특파원] 지난 1분기 미국 증시를 비롯한 글로벌 금융시장이 막판 반등에 성공한 가운데 증시와 궤를 함께 했던 상장지수펀드(ETF) 시장 역시 2분기 랠리 지속 여부에 관심이 쏠리고 있다.

올 2월 중순까지만 하더라도 14% 넘는 급락세를 연출하던 미국 증시는 1분기 마지막 6주 동안 가파른 상승세를 보이며 분기 플러스 전환에 성공하는 기염을 토했다. S&500지수와 다우존스 지수는 각각 0.8%와 1.5%라는 상승세로 분기를 마감했다.

거침없는 후반부 랠리를 견인했던 것은 유가 반등과 견실했던 미국 경제지표, 유럽과 일본의 통화완화 기조, 중국 경제 안정, 온건한(dovish) 입장으로 무게추를 옮긴 연방준비제도(이하 연준) 등이다.

4일 자 투자전문매체 잭스(Zacks)는 미국 경제가 상당한 개선세를 보이고 고용지표와 인플레이션, 소비자 심리가 모두 살아나고 있는 만큼 2분기에도 랠리 흐름은 지속될 가능성이 높다고 평가했다.

무엇보다 글로벌 성장 우려를 감안해 연준이 당분간은 추가 긴축 카드를 꺼내지 않을 것으로 판단됨에 따라 미국 증시는 (저금리 지속으로 인한) 상승 지지를 받을 것이란 관측이다.

물론 비교적 높은 수준의 밸류에이션과 실적 부진 리스크, 아직은 불안정한 유가 흐름 등 시장을 가로 막을 역풍도 완전히 사라진 것은 아니다.

다만 잭스는 여전한 글로벌 불확실성 속에 글로벌 금융 시장을 꾸준히 견인하고 있는 미국 국내 경제 상황에 좀 더 많은 포커스를 맞춘다면 현명한 투자 결정을 내릴 수 있을 것이라며, 2분기 상승 지지를 받을 만한 ETF 종목 5개를 추천했다.

◆ 변동성 USMV· 배당 SDY· 소비 XLY· 주택 XHB· 국채 TLT

잭스의 추천 대상 1순위에 꼽힌 ETF는 아이셰어즈 MSCI USA 미니멈 변동성 ETF(종목코드:USMV)다. 시장 환경이 불확실하거나 붕괴 흐름을 보일 때 헤지 효과와 더불어 상당한 수익을 가져다 줄 수 있는 것이 바로 변동성이 낮은 상품들이다.

USMV의 경우 전반적인 미국 증시 대비 낮은 변동성을 보이는 168개의 미국 증시에 대한 익스포저를 갖고 있으며, 각각의 보유자산 비중을 1.71% 이하로 유지해 자금도 골고루 분배돼 있으며, 종목별로는 금융, 헬스케어, IT, 필수소비재 부문에 각각 두 자릿수의 비중을 고르게 두고 있다.

두 번째 추천 상품은 SPDR S&P 배당ETF(SDY)다. 배당 관련 ETF는 올해 증시 불확실성이 높아지면서 투자자들 사이에서 인기를 끌고 있다. 그 중에서도 SDY는 운용자산 규모 132억달러로 일일 평균 거래량은 94만주 정도로 높은 유동성을 자랑한다.

SDY는 최소 25년 동안 매년 배당을 꾸준히 확대해 온 109개 미국 기업들에 대해 익스포저를 취하고 있으며, 금융부문 점유율이 22.7%로 다소 높은 편이며 나머지는 산업, 유틸리티, 필수소비재, 원자재 등이 골고루 차지하고 있다.

잭스가 주목한 또 다른 ETF는 컨슈머 디스크레셔너리 셀렉트 섹터 SPDR ETF(XLY)다. 계절이 봄으로 바뀌고 미국 경제도 완만한 성장 흐름을 보이는 만큼 자유재량 소비재(Consumer discretionary) 부문이 상승 지지를 받을 수밖에 없다는 판단이다.

미국 자동차산업도 활황이며 제조업 부문도 5개월간의 부진을 끝내고 안정 국면으로 접어드는 모습이다. 여기에 신규 수주도 늘고 주택시장도 매입 열기를 더할 전망이며, 저금리는 주택 및 자동차 관련 대출도 늘려 관련 부문 주식도 끌어 올릴 것으로 보인다.

XLY의 경우 미디어 부문 점유율이 4분의 1 정도이며, 나머지는 유통, 온라인 쇼핑, 숙박 및 요식업, 레저 관련 업체들에 대한 익스포저를 취하고 있다.

견실한 고용 시장과 낮은 모기지금리가 주택건설부문 회복을 견인할 것이란 판단에 따라 잭스가 주목한 또 다른 ETF는 SPDR S&P 홈빌더 ETF(XHB)다. 연준이 긴축을 재개한다 해도 최소 2분기 중에는 주택건설 부문 성장을 가로막을 만한 변수가 되지 않을 것으로 보여 상승 지지를 받을 것이란 판단이다.

마지막으로 추천 대상에 오른 ETF는 만기 20년 이상의 미국채 ETF(TLT)다. 미국 채권, 특히 장기물의 경우 저금리 기조가 오래 갈수록 수혜를 입으며, 일본과 유럽에서의 마이너스 금리 정책의 반사 이익도 기대할 수 있기 때문에 2분기 양호한 흐름이 기대된다는 분석이다.

[뉴스핌 Newspim] 권지언 시드니 특파원 (kwonjiun@newspim.com)

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정의선 취임 6년, 로봇 상용화 눈앞 [서울=뉴스핌] 김기락 기자 = 정의선 현대자동차그룹 회장이 오는 14일 취임 6주년을 맞는 가운데 미래 성장동력으로 추진해 온 로봇 사업이 상용화를 향한 시험대에 올랐다. 현대차그룹은 2028년 미국 자동차 공장에 휴머노이드 로봇 '아틀라스(Atlas)'를 투입하고 연간 3만대 규모의 생산능력을 확보할 계획이다. 자동차 제조를 넘어 로봇과 인공지능(AI)을 결합한 피지컬 AI 기업으로 사업 영역을 넓히겠다는 전략이다. 관건은 수익성이다. 보스턴다이내믹스는 2021년 현대차그룹에 인수된 이후 지난해까지 약 1조7000억원의 누적 손실을 기록했다. 로봇 상용화 기대에 기업가치가 높아지고 있지만 실제 투자금 회수와 자동차 생산성 개선으로 이어지는지는 아직 검증되지 않았다. 특히 보스턴다이내믹스의 지분이 정 회장 개인과 현대차·기아 등 여러 주체에 나뉘어 있어 로봇 사업의 성장과 현대차 주주가 얻는 경제적 이익을 구분해 평가해야 한다는 지적이 나온다. [인포그래픽=챗GPT] 2026.10.12 ◆ 그룹의 로봇 가치, 현대차 주주 몫과는 다르다 12일 자동차 업계에 따르면 현대차그룹의 로봇 전략은 보스턴다이내믹스를 중심으로 구체화하고 있다. 정 회장 취임 직후인 2020년 12월 인수를 결정한 뒤 2021년 6월 지배지분 80% 인수를 마무리했다. 당시 정 회장도 개인 자금을 투입해 지분 20%를 확보했다. 이후 추가 출자 등을 거치며 지분 구조가 달라졌다. 지난 7월 잔여 지분 인수 추진 당시 보스턴다이내믹스 지분은 HMG글로벌 56.4%, 정 회장 22.6%, 현대글로비스 11.25%, 소프트뱅크 9.65%로 보도됐다. HMG글로벌은 현대차와 기아, 현대모비스가 참여한 투자법인이다. HMG글로벌 지분은 현대차 49.5%, 기아 30.5%, 현대모비스 20%로 구성됐다. 이를 적용하면 당시 현대차의 HMG글로벌 경유 보스턴다이내믹스 간접 지분은 약 27.9%다. HMG글로벌이 보유한 지분 56.4%에 현대차의 출자 비율 49.5%를 곱한 수치다. 소프트뱅크 잔여 지분을 기존 보유 비율에 따라 배분하면 HMG글로벌 62.5%, 정 회장 25%, 현대글로비스 12.5%로 조정되는 구조다. 이 경우 현대차의 HMG글로벌 경유 간접 지분은 약 30.9%로 높아진다. 그룹이 보스턴다이내믹스 지분을 모두 확보하더라도 로봇 사업의 성과를 현대차가 독차지하는 것은 아니다. 정 회장과 기아·현대모비스·현대글로비스도 투자한 만큼 성과는 여러 주주에게 나뉜다. 현대차 주주에게 중요한 것은 '그룹의 로봇 기업'이라는 간판보다 현대차가 투입한 돈에 비해 얼마의 수익을 거둘 수 있느냐다. ◆ 로봇 팔아 버는 돈과 공장에서 아끼는 돈 현대차가 로봇 사업에서 기대하는 효과는 크게 두 가지다. 보스턴다이내믹스가 외부 판매를 늘려 투자 가치를 높이는 것과 자동차 공장에 로봇을 투입해 생산비를 낮추는 것이다. 현대차와 기아·현대모비스 등 계열사에는 로봇의 기술력을 실제 생산 현장의 수익성 개선으로 연결하는 일이 핵심 과제다. 주주 입장에서도 로봇의 성능 못지않게 투자비를 얼마나 빨리 회수하고 생산비를 얼마나 줄일 수 있는지가 중요하다. 첫 번째는 로봇 기업의 성장이다. 외부 고객에게 로봇을 판매하고 유지보수·서비스 사업을 확대해 수익성을 높이면 투자 지분의 가치도 커질 수 있다. 그러나 기업가치 상승이 현대차의 현금 유입이나 배당 재원 증가를 뜻하지는 않는다. 실제 이익 귀속과 현금 회수는 지분 구조와 배당, 지분 매각 여부 등에 따라 달라진다. 현재는 성장 기대와 실적 사이의 간극도 크다. 로이터는 지난 9월 현대글로비스 공시를 인용해 보스턴다이내믹스가 지난해 5284억원의 손실을 냈으며, 2021~2025년 누적 손실은 약 1조7000억원에 달한다고 보도했다. 로봇 사업의 성장 기대와 별개로 대규모 손실이 이어지는 상황이다. 보스턴다이내믹스는 최근 아마존의 AI 사업을 이끌었던 로히트 프라사드를 최고경영자(CEO)로 영입했다. 기술 개발을 넘어 로봇 상용화와 수익 모델 구축으로 이어질지가 관심사다. 두 번째는 자동차 생산의 효율 개선이다. 이를 위해 보스턴다이내믹스는 지난달 21일(현지시간) 미국 조지아주 현대차그룹 메타플랜트 아메리카(HMGMA)에 '로보틱스 메타플랜트 응용 센터(RMAC)'를 열고 본격 운영에 들어갔다. 현대차그룹은 2028년 HMGMA에 아틀라스를 투입해 부품을 생산 순서에 맞춰 분류·배치하는 서열작업부터 맡길 계획이다. 2030년에는 부품 조립 등으로 적용 범위를 넓힌다. 이때 현대차가 얻는 효과는 로봇 판매 이익이 아니라 자동차를 만드는 과정에서 발생한다. 반복 작업을 안정적으로 수행하고 무거운 부품을 옮기는 부담을 줄이면 생산성과 작업 안전성을 높일 수 있다. 다만, 로봇 투입 자체를 비용 절감으로 단정하기는 어렵다. 도입 가격과 유지보수비, 생산라인 변경 비용을 고려한 뒤에도 작업시간 단축과 품질 개선 효과가 이를 웃돌아야 한다. 현대차 주주 관점에서는 로봇을 몇 대 배치했는지보다 차량 한 대당 생산비와 공정 가동률이 얼마나 개선되는지가 중요하다. 지난해 3월 정의선 현대차그룹 회장이 미국 조지아주 소재의 현대차그룹 메타플랜트 아메리카(HMGMA) 준공식에서 언론과 인터뷰하고 있는 모습. [사진=현대차그룹] ◆ 3만대 생산능력보다 중요한 '투자 회수' 현대차그룹은 2028년까지 연간 3만대 규모의 로봇 생산능력을 확보할 계획이다. 생산능력은 실제 생산량이나 판매량과 다르다. 규모의 경제를 통해 원가 경쟁력을 확보하려면 그룹 내부 수요뿐 아니라 외부 고객의 구매도 뒷받침돼야 한다. 정 회장의 로봇 전략은 자동차 제조 역량을 새로운 사업으로 확장한다는 점에서 의미가 있다. 현대차그룹은 생산시설과 제조 데이터, 현대모비스의 부품 기술, 현대글로비스의 물류 역량을 결합해 로봇 사업을 키우고 있다. 자동차 공장은 로봇의 실제 작업 능력을 검증하는 현장이자, 초기 수요처가 될 수 있다. 다만, 그룹 차원의 사업 확장과 현대차의 주주가치는 별도로 평가해야 한다. 정 회장의 개인 투자 성과, 다른 계열사의 부품·물류 사업 기회, 현대차의 생산성 개선을 한데 묶으면 현대차 주주에게 돌아갈 몫이 불분명해질 가능성을 배제할 수 없기 때문이다. 취임 6년을 맞은 정 회장의 승부수는 로봇 기업 인수와 기술 시연을 넘어, 생산 현장의 검증과 양산을 준비하는 단계로 접어들었다. 앞으로는 로봇의 성능뿐 아니라 추가 투자 규모와 차량 한 대당 생산비 절감액, 투자금 회수 기간이 로봇 전략의 주주가치를 가늠할 지표가 될 전망이다. peoplekim@newspim.com 2026-10-12 13:42