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[시드니= 뉴스핌 권지언 특파원] 참의원 선거 승리로 아베 신조 일본 총리의 경기부양 정책(아베노믹스)이 새로운 탄력을 받을 것으로 기대되는 가운데, 과거 같은 실패를 되풀이하지 않으려면 엔저에 대한 집착을 버리는 것이 중요하다는 지적이다.

아베 총리는 참의원 선거 다음 날인 지난 11일 기자회견을 통해 내수 지지를 위해 종합적 경제대책을 마련할 계획이라고 밝혔다. 그가 준비 중인 경제정책 규모는 현재 10조~20조엔(약225조5000억원) 정도로 추산되고 있다.

일단 일본 경제를 정상 궤도에 올려 놓겠다는 그의 계획에 금융시장은 일단 화색이 도는 모습이다. 일본 증시는 지난 주말 이후 7% 넘게 올랐고, 달러 대비 100엔을 위협했던 달러/엔 환율은 104엔 위로 오르며 엔화 가치가 4% 넘게 내리는 중이다.

닛케이지수와 달러/엔 환율(엔화 가치와 반대) 한 달 추이 <출처=블룸버그>

하지만 12일 자 금융전문지 배런스는 고속철이나 신규 건설 프로젝트 등 아베가 꺼내 들 거대 경기 부양 패키지는 단기적인 효과를 보여줄 뿐 장기적으로 일본 경제 활력과 경쟁력을 높이는 데는 별 도움이 되지 않을 것이라고 경고했다.

특히 그간 엔화 약세 유도에 초점을 맞췄다가 낭패를 본 아베노믹스가 최근 엔화 강세를 받아들인채 추진된다면 목표 했던 성장 효과를 달성할 수 있을 것이라고 주장했다.

◆ 엔 강세 수용해도 기대효과 ‘수두룩’

최근 엔화 강세를 가정한 채로 아베노믹스를 추진할 경우 기대되는 효과는 한 둘이 아니다.

우선 엔저 덕분에 자동적으로 경영 개선 효과를 봤던 기업들의 나태함을 바로잡을 수 있다. 지난 2004년 일본 정부가 인도네시아 연간 국내총생산(GDP)에 해당하는 자금을 풀어 엔화 약세를 유도했지만 결국 얻은 것이라곤 기업 태만(complacency) 뿐이었다는 지적이다.

일본 엔화 <출처=블룸버그통신>

아베노믹스가 출범한 2012년 말 이후로 엔화가 약세를 보이는 동안 일본 대기업들은 혁신과 구조조정에 힘쓰는 대신 회사 복지에 힘쓰기 바빴고, 소니처럼 경영 개선과는 거리가 먼 기업들조차 엔저 덕분에 흑자로 돌아서는 등 의도치 않은 결과들만 초래됐다.

자국 통화가치가 높았음에도 스스로 혁신과 변화를 멈추지 않고 체질 개선에 힘썼던 독일 기업들과 마찬가지로 일본 기업들도 엔고를 견디면서 좀 더 탄탄한 내실을 다질 수 있을 것이란 지적이 나오는 대목이다.

엔화 강세는 내수가 가라 앉으면서 해외로 눈을 돌릴 수밖에 없는 일본 기업들에게 구매력 강화 효과를 가져다 주기도 한다.

현재 일본 기업들은 인도, 필리핀, 미국 등 가릴 것 없이 성장이 있는 곳이라면 어디든 진출하고 있는데, 미국 델(Dell)사의 정보기술 컨설팅 사업부를 인수한 일본 NTT데이터나 영국과 유럽 맥주브랜드를 인수한 아사히맥주처럼 해외 기업 인수에 나서는 일본업체들에게 엔화 강세는 인수 비용이 그만큼 줄어들 수 있음을 의미한다.

일본 정부가 엔화 강세를 전제로 부양책을 추진할 경우, 무엇보다 글로벌 환율 전쟁, 즉 경쟁적 통화 절하 가능성을 낮춘다는 측면에서도 고무적이다.

현재 2010년 이후 최저치까지 밀린 위안화가 한국 등 주변국의 환율 조작 움직임을 부추기지는 않을까 하고 미국 등 주요국이 신경을 곤두세우고 있는데, 주요7개국(G7) 중 한 곳인 일본이 엔고를 감수할 경우 그만큼 G7의 환율 조작 반대 목소리에는 힘이 실릴 수 있다는 분석이다.

이밖에도 엔화 강세는 일본의 에너지 수입 비용 감소 효과를 가져다 주고, 정부가 경기 개선을 그만큼 자신한다는 의도로 해석될 수 있어 장기적으로는 해외 자본 유치는 물론 주식과 채권 시장 지지 효과도 볼 수 있다.

[뉴스핌 Newspim] 권지언 시드니 특파원 (kwonjiun@newspim.com)