세계경제, 'J공포' 확산...'강달러'로 美 벼랑에 몰렸다

기사입력 : 2019년08월29일 13:54

최종수정 : 2019년08월29일 13:54

[서울=뉴스핌] 김세원 기자 = 세계 경기 침체(Recession) 우려가 이제는 30년 간의 장기 불황에서 벗어나지 못하고 있는 일본 경제에 빗댄 '일본화'(Japanification) 현상으로 확산되면서 글로벌 투자자들을 불안에 떨게하고 있다.

27일(현지시간) 파이낸셜타임스에 따르면 유럽은 이미 일본화 현상을 경험하고 있으며, 미국 역시 일본화의 공포로부터 피하기 어려울 것이라는 경고음이 나오고 있다. 그리고 미국마저 경기침체 위협을 극복하지 못하고 일본화 대열에 합류하게 된다면, 전 세계경제가 일본화될 수 있다는 공포가 퍼져나가고 있다.

◆ 유럽에 이어 미국도 일본화될 위험↑

일본화는 30년간의 장기전에도 불구하고 디플레이션과 저성장에서 벗어나지 못한 일본의 경제 구조를 일컫는 말로 △저성장 △저물가 △저금리 등의 세 가지 특징으로 압축될 수 있다. 애널리스트들은 이미 오랜 기간 유럽에서 일본화 현상이 진행돼온 것으로 진단하고 있다. 글로벌 금융회사인 ING도 지난 3월 발간한 보고서를 통해 유로존 경기가 일본식 장기 불황과 닮아가고 있다고 분석한 바 있다.

그동안 투자자들은 미국만큼은 일본화의 운명을 피해 갈 수 있을 것이라는 기대감을 안고 있었다. 일본과 비교했을 때, 미국의 인구 구조가 양호할뿐더러 경제 역학도 더 활발하다는 이유에서였다. 또 2008년 글로벌 금융위기 이후 강한 회복세를 보인 점도 미국이 일본화의 함정에 빠지지 않을 것이라는 주장에 설득력을 실어줬다.

하지만 현재 미국의 인플레이션은 낮은 수준에 머물고 있으며, 감세효과도 사라져가고 있다. 여기에 미 연방준비제도(연준·Fed)가 지난 7월 글로벌 금융위기 이후 10여 년 만에 처음으로 기준금리 인하를 단행하면서 미국이 일본을 닮아가기 시작했다는 우려에 불을 지피고 있다.

전문가들이 꼽는 대표적인 일본화 증상은 바로 마이너스(-) 채권 즉, '서브 제로 채권'의 증가다. 올해 여름 서브 제로 채권이 급증해 글로벌 채권시장의 30%가 넘는 16조달러 규모의 채권 수익률이 마이너스에 진입했다. 도이체방크에 따르면 독일과 네덜란드의 장단기 국채 수익률 마저 모두 마이너스로 떨어진 상태다.

소수지만 미국 국채도 일드커브 역전현상과 맞물려 마이너스 영역에 진입할 수 있다는 우려가 제기된다. 앨런 그린스펀 전 연준 의장은 지난 13일 블룸버그통신과의 전화 인터뷰에서 미국 국채 금리가 마이너스로 떨어진다고 해도 전혀 놀랍지 않을 것이라고 설명하며 "미국 국채 금리가 제로(0) 밑으로 떨어지는 데 아무런 장애물이 없다"고 주장했다.

FT는 결과적으로 미국의 채권 시장은 군계일학이 아닌 유일하게 버티고 있는 시장이라고 평가했다. 매체는 또 일각에서는 미국에 경기침체가 나타날 것이라는 공포에 떨고 있다고 전했다.

글로벌 시장의 서브 제로 채권 규모 추이 [자료=블룸버그통신/파이낸셜타임스]

◆ "단 한 번의 경기침체가 美 '일본화 나락'으로 빠뜨릴 것"

현재 미국에서는 강달러 현상이 지속되는 것에 더해 경기침체 경고음까지 나오고 있다. 강달러 현상과 경기침체 신호가 함께 계속해서 지속될 경우 미국 역시 일본화 현상을 피해가는 것이 어려워진다.

래리 서머스 전 미국 재무장관은 "단 한번이라도 경기침체가 일어날 경우 미국도 (일본화 대열에) 합류하게 될 것"이라고 경고했다.

벤 랜돌 뱅크오브아메리카 선임 외환전략가는 블룸버그통신에 "미국 경기 하강이 가시화되고 달러 강세가 지속되면 펀더멘털이 지속 불가능한 수준으로 해체될 것"이라고 경고했다. 그는 그러면서 앞으로 2개월 후 미국 경제의 역사적 패턴을 정할 달러의 향방이 나올 것이라고 내다봤다.

문제는 달러 강세 흐름이 꺾일 것이라는 신호가 나오지 않고 있다는 것이다. 블룸버그는 달러 강세가 지속될 가능성이 높다고 내다봤다. 랜돌 전략가는 "미국 경제가 급격히 악화됨과 동시에 금융시장은 양호한 상태를 보이는 이례적인 일이 일어나지 않는 한 달러 강세는 꺾이지 않을 것"이라고 전망했다.

투자자들이 미국의 경기 상황을 예의 주시하는 상황 속에서 '부자들의 소비 감소'라는 또 다른 경기침체 경고 신호가 나오고 있다. 경제매체 CNBC는 미국의 부자들이 보석부터 고가 자동차, 호화 주택까지 지갑을 열지 않고 있다고 보도했다.

고가 자동차 경매에서 100만달러 이상에 판매되는 차량의 숫자는 절반 수준에도 미치지 못하고 있으며, 올해 상반기 예술품 경매 실적도 급감하고 있다. 또 명품 백화점 바니스의 파산 보호 신청 및 노드스트롬의 매출 감소 역시 부자들의 소비 위축과 무관치 않다는 해석이 나온다.

소득 상위 10%의 소비가 전체 소비의 절반 가량을 차지하는 상황 속에서 부유층이 지갑을 열지 않을 경우 미국 경제는 자연스레 타격을 받을 수 밖에 없다. 이에 무디스 애널리틱스의 마크 잔디 수석 이코노미스트는 CNBC와 인터뷰에서 "자산가들이 소비를 더 축소하면 경제 성장에 상당한 위협이 될 것"이라고 경고했다.

saewkim91@newspim.com

[관련기사]

[관련키워드]

미국 일본 일본화

GAM - 해외주식 투자 도우미

헬리오스 테크놀로지스 52주 신고가 ② 창사 56년 최고 분기 매출 달성

헬리오스 테크놀로지스 52주 신고가 ① 모션 컨트롤·전자제어 선도 기업

[홍콩 대장주] 메이퇀 ③ 신성장 동력의 '폭발적 성장'

[홍콩 대장주] 메이퇀② 실적은 고속 상승, 밸류는 역대 저점

[뉴스핌 베스트 기사]

사진

38년 아시아나 역사 속으로 [서울=뉴스핌] 김정인 기자 = 대한항공과 아시아나항공의 통합 작업이 마지막 단계에 들어섰다. 양사는 오는 14일 합병 계약을 체결하고, 오는 12월 17일 '통합 대한항공' 출범을 공식화한다. ◆ 5년 6개월 만에 합병 마침표 대한항공과 아시아나항공은 13일 각각 정기 이사회를 열고 합병계약 체결을 승인했다. 양사 합병 계약 체결은 2020년 11월 17일 대한항공과 아시아나항공의 신주인수계약 체결 이후 5년 6개월여 만이다. 앞서 코로나19 팬데믹에 따른 글로벌 여객 수요 급감으로 아시아나항공의 재무구조와 경쟁력이 약화되자 정부와 채권단은 항공산업 안정화를 위해 총 3조6000억원 규모의 정책자금을 지원했다. 대한항공 B787-10 항공기. [사진=대한항공] 대한항공은 이번 인수·합병 추진 과정에서 아시아나항공의 재무구조 개선과 경영 정상화를 위해 노력했고, 지원받은 공적자금을 전액 상환했다고 설명했다. 대한항공은 통합 항공사 출범을 기반으로 글로벌 항공시장 내 경쟁력을 강화하고 지속 가능한 성장 기반을 마련한다는 계획이다. 이번 합병으로 대한항공은 아시아나항공의 자산과 부채, 권리·의무, 근로자 일체를 승계한다. 합병 후 존속회사는 대한항공이며, 아시아나항공은 소멸한다. 대한항공은 공시를 통해 "합병 및 합병 후 통합 절차(PMI)를 통해 항공기 정비, 지상조업, 기내식 등 운항 인프라의 통합 운영으로 고정비 절감 및 규모의 경제를 실현할 수 있다"고 밝혔다. 이어 "해외 지점 및 영업망의 통합을 통해 중복 관리비용의 절감을 기대할 수 있다"고 설명했다. 합병 비율은 자본시장법령에 따른 기준시가를 바탕으로 대한항공 1 대 아시아나항공 0.2736432로 산정됐다. 이에 따라 대한항공의 자본금은 약 1017억원 증가할 것으로 예상된다. ◆ 안전운항 인가 등 후속 절차 본격화 대한항공은 합병 계약 이후 통합 항공사 운영을 위한 제반 절차에 착수한다. 항공사 안전운항체계의 안정적인 통합에 필요한 운영기준(OpSpecs·Operations Specifications) 변경 인가 등이 대표적이다. 운영기준 변경 인가는 합병 후 존속하는 대한항공의 기존 운항증명(AOC·Air Operator Certificate)을 유지하면서, 아시아나항공이 보유한 항공기와 안전 운항 시스템 전반을 대한항공 운영체계 안으로 통합하기 위한 법적·행정적 절차다. 대한항공은 오는 14일 합병 계약 체결 직후 국토교통부에 합병 인가를 신청한다. 오는 6월 중에는 통합에 따라 변경되는 항공 안전 관련 준수 조건과 제한 사항을 담은 운영기준 변경 인가를 신청할 계획이다. 국내 인허가 절차가 끝나면 해외 항공당국을 대상으로도 운영기준 변경 등 필요한 절차를 순차적으로 진행한다. 조원태 한진그룹 회장. [사진=대한항공] 아시아나항공은 오는 8월께 임시 주주총회를 열고 합병을 결의할 예정이다. 대한항공은 이번 합병이 소규모 합병 요건을 충족하는 만큼 아시아나항공 주주총회와 같은 날 이사회 결의로 주주총회를 갈음할 계획이다. 대한항공은 주주 권익 보호 절차도 병행했다. 대한항공은 "이번 합병이 주주들의 관심이 높은 사안인 만큼 주주 권익 보호 및 개정 상법에 따른 주주충실의무를 준수하기 위해 법무부가 발표한 '기업 조직개편 시 이사의 행위 규범 가이드라인'에서 권고하는 공정성 강화 조치를 충실히 이행했다"고 밝혔다. 대한항공은 자사 ESG위원회가 특별위원회 기능을 수행해 합병 거래 조건의 공정성 등을 별도 심의했다고 설명했다. 또 독립적인 외부 전문가를 통해 합병 가액과 비율의 적정성, 산정 방식의 공정성, 절차의 적정성, 주주 이익 보호 체계를 검증했다. 관련 내용은 증권신고서에 상세히 기재할 예정이다. ◆ 재무 부담 안고 시너지 본격화 대한항공은 재무 측면에서 단기 부담도 언급했다. 아시아나항공이 합병 전 기준 높은 부채비율과 상당 규모의 차입금 및 리스부채를 보유하고 있어 대한항공이 이를 포괄승계하게 되기 때문이다. 대한항공은 "합병 직후 단기적으로 합병 후 존속회사의 부채비율 상승 및 재무레버리지 확대가 불가피할 수 있다"고 밝혔다. 다만 "통합 현금흐름 창출 능력 강화, 중복 비용 절감에 따른 수익성 개선, 확대된 노선 네트워크를 기반으로 한 영업수익 증대를 통해 중장기적으로 재무 안정성이 점진적으로 회복 및 강화될 것으로 기대된다"고 덧붙였다. 대한항공의 아시나아항공 인수 관련 일지. [AI인포그래픽=김정인 기자] 영업 측면에서는 노선 네트워크와 운항 역량 통합이 핵심이다. 대한항공은 이번 합병을 통해 여객 네트워크 통합에 따른 운송 역량 확대와 MRO(항공기 정비·수리·운영) 등 고부가가치 사업 영역으로의 포트폴리오 재편을 추진한다. 대한항공은 "통합 네트워크를 기반으로 한 환승 수요 확대, 글로벌 항공사 동맹 스카이팀(Skyteam) 활용을 통한 코드쉐어 확대, 미주·유럽·동남아 등 핵심 국제선에서의 운항 효율화를 통해 중장기적으로 글로벌 영업 경쟁력이 강화될 것으로 기대된다"고 밝혔다. ◆ 마일리지·서비스 통합도 과제 통합 항공사 출범을 앞두고 안전 운항과 고객 서비스 통합 작업도 속도를 내고 있다. 대한항공은 중복 노선 재배치와 신규 노선 개발을 통해 고객 선택지를 넓히고, 공항 라운지 리뉴얼과 기내식 개편, 공항 터미널 이전 등을 통해 서비스 품질을 높여왔다. 양사 마일리지 통합안은 공정거래위원회 등 관계당국과 협의 중이다. 대한항공은 통합안이 확정되는 대로 고객들에게 안내할 계획이다. 인천 영종도 운북지구에 위치한 제2 엔진 테스트 셀의 모습. [사진=뉴스핌DB] 대한항공은 합병 이후 기존 이원화된 마일리지 프로그램, 지상조업, 기내서비스 운영 체계를 통합해 내부 비효율을 줄이고 원가 절감과 서비스 품질 향상을 추진할 계획이다. 안전 운항을 위한 선제 투자도 진행 중이다. 대한항공은 통합 후 늘어나는 기단과 노선, 인력에 대비해 서울 강서구 본사 종합통제센터(OCC), 객실훈련센터, 항공의료센터를 리모델링하고 업무 시스템을 정비했다. 통합 항공사 출범 직후 운항상 혼란을 줄이기 위해 양사 운항승무원 훈련 프로그램도 표준화했다. 엔진 테스트 셀(ETC), 신 엔진 정비 공장, 인천국제공항 인근 정비 격납고 등 대규모 항공기 정비 시설도 확장하거나 새로 짓고 있다. 대한항공은 통합 항공사 출범으로 국가 항공산업 경쟁력 보존, 인천국제공항 허브 기능 강화, 글로벌 항공 네트워크 확대 등의 효과를 기대하고 있다. 합병 기일은 오는 12월 16일이다. 통합 대한항공은 합병 이튿날인 12월 17일 출범한다. 이에 따라 아시아나항공 브랜드는 출범 38년 만에 역사 속으로 사라지게 된다. kji01@newspim.com 2026-05-13 17:38

사진

조국, 평택을 유세 중 이마 부상 [서울=뉴스핌] 조승진 기자 = 경기 평택을 국회의원 재선거에 출마하는 조국 조국혁신당 대표가 유세 도중 이마를 문에 부딪치는 사고로 눈 부위에 멍이 들었지만, 예정된 일정을 이어가겠다는 뜻을 밝혔다. 조 대표는 13일 페이스북을 통해 "어제 일정 중 이마를 문에 세게 부딪히는 작은 사고가 났다"며 "자고 일어나니 눈두덩이가 붓고 멍이 들었다"고 했다. 경기 평택을 국회의원 재선거에 출마하는 조국 조국혁신당 대표가 유세 도중 이마를 문에 부딪치는 사고로 눈 부위에 멍이 들었다고 13일 밝혔다. [사진=조국 페이스북] 조 대표는 이날 오전 MBC 라디오 프로그램 '김종배의 시선집중' 인터뷰를 마친 뒤 자신이 거주 중인 평택 안중의 병원을 찾아 치료를 받았다고 했다. 그러면서 "주사도 맞고 약도 받았다"며 "의사, 간호사 선생님들의 환대와 내원하신 주민들의 응원에 감사했다"고 했다. 이어 동네 카페를 찾은 사실도 전하며 "소염제가 조금 독할 수 있으니 뭐라도 먹고 약을 먹으라는 당부를 들었다"고 설명했다. 그러면서 "내부가 마치 도서관 또는 화랑 같다"며 "조용히 독서하기 좋지만 저는 독서할 여유가 없다"고 했다. 조 대표는 이후 추가로 올린 글에서 문재인 정부 청와대 출신 인사들이 선거사무소를 찾았다고 밝혔다. 그는 "문재인 정부 청와대에서 근무했던 실장, 수석, 비서관님들이 선거사무소로 오셨다"며 "오른쪽 눈에 멍이 든 걸 보시고 놀라셨지만 '액땜'했다고 격려해주셨다"고 했다. 또 "거리에서 뵙는 시민들도 깜짝 놀라신다"며 "관리를 잘못한 점 죄송하다"고 적었다. 이어 "멍이 완전히 사라지는 데는 2~3일 걸릴 것 같다"면서도 "멍든 눈으로도 뚜벅이는 계속된다"고 강조했다. chogiza@newspim.com 2026-05-13 14:28