전체기사 최신뉴스 GAM
KYD 디데이
글로벌 글로벌경제

속보

더보기

美증시, 어닝보다 빠르게 올라도 '거품 우려는 없다'

기사입력 : 2019년12월24일 20:56

최종수정 : 2019년12월24일 20:56

[서울=뉴스핌] 김선미 기자 = 올해 뉴욕증시 급등세가 기업들의 어닝 증가세를 앞서고 있지만, 투자자들은 거품이나 과열에 대해 우려하는 기색이 전혀 없다고 미국 월스트리트저널(WSJ)이 24일(현지시간) 보도했다.

단순히 상승률만을 따질 것이 아니라 '멀티플 익스팬션'(multiple expansion) 차원에서 보자면 주가 상승폭은 충분히 정당하다는 설명이다. '멀티플 익스팬션'은 주가수익비율(PER) 등을 종합적으로 산정해 주가 수준을 가늠하는 것으로, 낮을수록 주가가 저평가돼 투자가치가 높다는 의미다.

월가 [사진=로이터 뉴스핌]

올해 미국 S&P500 주가지수는 29% 오르며 2013년 이후 최고의 한 해를 기록할 전망이다. 올해 미국 기업 순익 증가율이 평균 0.5% 수준에 그친 것과 비교하면 지나치게 급등한 것이다.

주가 상승세가 지속 가능하려면 기업 어닝이 뒷받침해줘야 하는 만큼, 부진한 어닝 환경에서 증시만 나홀로 상승하는 것은 2000년 닷컴버블 붕괴 재현 우려를 낳을 수도 있다.

하지만 전문가들과 투자자들은 거품 붕괴에 대해 전혀 걱정하고 있지 않다고 WSJ는 전했다. 올해 증시 급등은 미국 연방준비제도(연준)의 금리인하로 경기침체 우려가 완화된 덕분이라는 명확한 설명이 가능하기 때문이다. 또한 무역긴장이 완화되고 경제 펀더멘털이 강화된 만큼 주식 밸류에이션이 높아지는 것은 당연하다는 해석도 있다.

주식과 어닝 사이클을 좀 더 장기적으로 바라보면 계산이 들어맞는다는 분석도 나왔다. 금융서비스업체 페더레이티드 인베스터스(Federated Investors)의 포트폴리오 매니저인 스티브 치아바론은 흔히 하는 연간 비교 대신 2년 간의 사이클을 비교하면 주가와 어닝 상승 흐름이 어긋나지 않았다고 설명했다. 지난 2017년 12월 이후 지금까지 2년 간 S&P500 주가지수는 21% 가까이 상승한 한편 기업 어닝은 감세 효과로 25% 증가했다.

이러한 멀티플 익스팬션 차원의 계산에 따르면, 증시는 밸류에이션이 고평가됐다는 우려는커녕 한층 상승할 여지가 있는 셈이다.

섹터별로도 이러한 양상은 뚜렷이 나타나고 있다. 멀티플 익스팬션에 따라 통신, 기술, 소비재, 유틸리티 등 어닝 증가세가 주가 상승세를 능가한 11개 섹터의 밸류에이션은 모두 상승했고, 금융주 등 반대인 섹터의 밸류에이션은 하락했다.

결국 현재 18배인 주가수익비율은 2017년 12월 수준으로 원상 회복된 것에 지나지 않으며, 지나치게 높지도 낮지도 않다는 설명이다.

금융정보기관 팩트셋에 따르면, 월가 전문가들은 내년 기업 순익이 평균 10% 증가할 것으로 예상하고 있다. 한편 골드만삭스와 BMP캐피탈마켓츠는 내년 S&P500 주가지수가 5.5%, 뱅크오브아메리카는 2.4% 오를 것으로 각각 전망했다. 모두 어닝 증가세가 증시 상승세를 끌어가는 모양새다.

게다가 경제 전망이 개선되면서 주식이 다른 자산에 비해 매력도가 높아지고 있다. 또한 연준의 올해 금리인하로 국채 랠리가 촉발돼 국채 수익률이 하락한 만큼, 자본이 채권과 머니마켓에서 주식과 같은 위험자산으로 이동할 가능성이 높다.

뱅크오브아메리카가 200명의 펀드매니저를 대상으로 실시한 서베이 결과, 12월 들어 주식 보유 규모가 사상최대치를 기록했다. 이는 투자자들의 향후 12개월 기업 순익 전망이 2018년 8월 이후 처음으로 개선된 것과 맞물려 증시 상승이 지속될 것이라는 전망을 뒷받침하고 있다.

 

gong@newspim.com

[뉴스핌 베스트 기사]

사진
김영훈 고용부 장관 후보자는 누구? [세종=뉴스핌] 양가희 기자 = 이재명 대통령이 김영훈 전 민주노총 위원장을 고용노동부 장관 후보자로 임명했다. 강훈식 대통령실 비서실장은 23일 11개 부처 장관 후보자를 발표했다. 김 후보자는 1968년 부산에서 태어나 마산중앙고, 동아대를 졸업해 성공회대 NGO대학원에서 정치정책학(정치학) 석사 학위를 받았다. 김영훈 고용노동부 장관 후보자 [사진=대통령실] 2025.06.23 sheep@newspim.com 김 후보자는 2010년부터 2012년까지 민주노총 위원장으로 활동하다가 2017년 정의당에 입당, 제19대 대통령 선거에서 노동본부장을 맡았다. 2021년에는 더불어민주당 대선 후보 이재명 대통령의 노동부문 지지단체 '공정사회 구현을 위한 노동광장'에 공동대표로 참여한 바 있다. 지난 총선에서는 더불어민주연합에서 비례대표 20번을 받았다. 현재 한국철도공사 기관사이자 부산지방노동위원회 공익위원으로 활동하고 있다. 강 비서실장은 "민주노총 위원장을 역임하며 노동의 목소리를 대변해 온 인물"이라며 "산업재해 축소, 노란봉투법 개정, 주4.5일제 등 일하는 사람들의 권리를 강화하는 역할을 해줄 것으로 기대한다"고 밝혔다. 한 정부 관계자는 김 후보자에 대해 "합리적이다"라며 "민주노총이 그간 (사회적 대화 등) 제도권 밖에 있었다. 이를 계기로 제도권으로 들어오길 희망한다"고 말했다. ◇ 김영훈 고용노동부 장관 후보자 프로필 ▲1968년 부산 출생 ▲마산중앙고, 동아대, 성공회대 NGO대학원 정치정책학 석사 ▲정의당 노동본부장 ▲민주노총 위원장 ▲철도노조 위원장 ▲철도공사 기관사 ▲부산지방노동위원회 공익위원 sheep@newspim.com 2025-06-23 14:57
사진
안규백 64년 만에 문민 국방 후보자 [서울=뉴스핌] 김종원 국방안보전문기자 = 국군 최고통수권자인 이재명 대통령은 23일 초대 국방부 장관에 민간인 출신인 안규백(64) 더불어민주당 5선 중진 의원을 인선했다. 강훈식 대통령실 비서실장은 이날 "안 후보자가 국회 국방위원회 간사와 위원장 등 5선 국회의원 이력의 대부분을 국회 국방위에서 활동했다"면서 "군에 대한 이해도가 풍부하고 64년 만에 문민 국방장관으로서 계엄에 동원된 군의 변화를 책임지고 이끌어 나갈 것"이라고 인선 배경을 설명했다.  안규백 국방부 장관 후보자. [사진=대통령실] 안 후보자는 집권 여당인 민주당에서 국방위원장을 비롯해 국방위원으로서 15년 간 의정활동을 했다. 그 누구보다 군과 국방안보를 잘 아는 인물로 그동안 역대 정부에서도 꾸준히 민간인 출신 국방장관으로 유력하게 거명됐었다. 특히 안 후보자는 국회 12·3 비상계엄 사태에 대한 진상규명 국정조사 특위위원장 중책까지 맡았다. 여야 의원들을 아우르며 적지 않은 성과를 냈다는 평가다. 이번 대선에서도 민주당 중앙선대위 총괄특보단장 핵심 보직을 맡았다. 계엄 사태 주역인 군의 정치적 중립성을 확립하면서 어수선한 군을 안정적으로 이끌면서 군 전반을 개혁할 최적임자로 꼽힌다. 합리적인 성품에 남의 말을 귀담아듣는 전형적인 외유내강형 인물이다. 다만 상식과 원칙을 중시하며 불법적이고 정의롭지 않은 일에는 불같이 화를 내는 성격이다. 아들 둘 모두 육군과 해병대에서 현역으로 군 복무를 했다.  안 후보자가 국회 인사청문회를 통과해 이재명정부의 초대 국방장관으로 취임하면 1961년 현석호 장관 이후 64년 만에 군인이 아닌 민간인 출신 국방장관이 된다.  한국 정치사의 격동기를 거쳐 군사독재정권 시절에 장군 출신들이 독식했던 국방장관을 정치 안정기에 들어 사실상 민간인 출신의 진정한 '문민 국방장관'이 나올 수 있을지 초미 관심사다. ▲전북 고창(64) ▲광주 서석고 ▲성균관대 철학과 학사·무역대학원 무역학 석사 수료 ▲18·19·20·21·22대 국회의원 ▲국회 국방위원회 위원장·간사 ▲국회 '내란 진상규명 국정조사 특별위원회' 위원장 ▲더불어민주당 사무총장 kjw8619@newspim.com 2025-06-23 14:13
안다쇼핑
Top으로 이동