전체기사 최신뉴스 GAM
KYD 디데이
증권·금융 채권·외환

속보

더보기

[외환전망] "내년 환율 더 내린다"…불확실성·수급불안 이슈 지속

기사입력 : 2019년12월27일 16:25

최종수정 : 2019년12월27일 16:25

원화강세 전망 우세…환율 1100원대 초반까지 예상
우리나라·유럽 성장 '글쎄'…원화 약세 뷰도 있어
변동폭은 축소…올해같은 롤러코스터 환시는 없을 것

[서울=뉴스핌] 백진규 기자 = 2020년 달러/원 환율은 완만한 하향세를 그릴 것으로 주요 기관들은 예상했다. 다만 환율 변동폭은 줄고 원화와 위안화 상관성은 지속될 것으로 봤다. 소수의견이지만 글로벌 무역분쟁 지속 및 달러 수급불안 우려로 환율 상승을 점친 기관들도 일부 있었다.

올해 달러/원 환율은 미중 무역갈등 추이에 따라 큰 폭의 등락세를 보였다. 1115.0원으로 시작한 환율은 올해 8월 장중 1223.0원까지 올랐다 9월부터 하락 전환했고, 12월27일 1161.5원에 거래를 마쳤다.

[서울=뉴스핌] 백진규 기자 = 2015년 이후 달러/원 환율 추이 [자료=코스콤] 2019.12.27 bjgchina@newspim.com

◆ 달러 약세 전망 우세…유로화·신흥국 통화 강세

연말 미중 1단계 무역협상 타결 소식과 함께 신흥국 통화 강세 전망에 힘이 실린다. 올해 부진했던 세계경제가 내년부터 상승세로 돌아서면서 달러화 약세가 시작될 것이란 분석이다. 한국의 경우 부진했던 수출과 반도체 경기가 되살아나면서 무역수지가 확대되고 원화가 강세를 보일 것이란 의견도 많았다.

현대차증권은 내년 달러/원 환율 컨센서스를 '완만한 하락'으로 제시하면서 1100원 중반 수준까지 환율이 낮아질 것으로 봤다. 오창섭 현대차증권 연구원은 "글로벌 경기지수가 반등하며 성장 기대가 높은데다, 우리나라 무역흑자 확대 등이 달러/원 환율 하락 요인으로 작용할 것"으로 했다. 글로벌 경기 사이클을 감안하면 앞으로 2021년 중반까지 약 2년간 달러/원 환율은 하향 곡선을 그릴 것이란 전망이다.

신한금융투자는 내년 환율이 1100원 초반까지 내릴 것으로 예상했다. 장기적인 강달러 추세는 유지되더라도 11월 미국 대선까지 약달러 흐름을 보일 것이란 분석이다. 하건형 신한금융투자 연구원은 "미국이 생산경제로 접어들면서 2013년부터 시작된 구조적 강달러가 10년은 유지될 것"이라며 "다만 2020년에는 단기적인 친성장 정책으로 유럽과 신흥국이 수혜를 입으면서 일시적인 약달러를 보이겠다"고 말했다.

환율 전망은 세계 경제 전망과 밀접한 연관성이 있다. 불확실성이 확대되고 경기가 둔화하면 안전자산인 달러와 엔화 값이 오르고 경기가 좋으면 원화를 비롯한 신흥국 통화가 강세를 보이는 것이 일반적이다. 

하지만 교보증권은 내년 미국 경제둔화가 가시화하면서 달러화가 역사적인 하락세를 시작할 것이라고 전망했다. 내년 달러/원 평균환율은 올해(약 1165원)보다 10원가량 하락한 1150원 초반으로 봤다. 이영화 교보증권 연구원은 "무역갈등 장기화로 미국 경제 하방압력이 확대될 것이다. 내년 1분기 이후 미국이 기준금리를 추가로 인하하면서 달러화 약세가 본격화 될 것"이라고 전했다. 반면 통화정책 여력이 큰 신흥국은 통화 수요 증가로 인해 본격적 반등을 보일 것으로 예상했다.

[서울=뉴스핌] 백진규 기자 = 2019년 외환시장 동향 [자료=삼성선물] 2019.12.27 bjgchina@newspim.com

◆ 성장 낙관해선 안 돼…원화 약세 의견도

반대로 원화 약세가 지속할 것이란 의견도 있다. 삼성선물, NH투자증권 등은 글로벌 경제성장이 빠르게 회복되기도 어려운데다, 우리나라 달러 수급 측면에서도 환율이 상승 압력을 받을 것으로 예상했다.

삼성선물은 내년 평균환율을 올해보다 10월가량 오른 1175원으로 제시했다. 상반기에는 달러 약세, 하반기에는 달러 강세를 점쳤다. 정미영 삼성선물 연구원은 "미중 긴장관계가 올해보다 약화한다고 하지만, 기존 관세철폐까지 연결되기는 어렵다. 글로벌 경기 반등도 빠르지 않을 것"이라고 전했다.

특히 우리나라는 외환수급 측면에서 취약하다고 정 연구원은 강조했다. 2020년 우리나라 수출실적이 올해보다 개선되겠지만 경상수지 확대로 유입되는 달러 규모는 제한적일 것으로 봤다. 반면 내국인 해외투자는 지속적으로 증가하는데다, 환헤지 비중이 낮아지면서 달러 수요가 늘어나는 것도 원화 약세 요인으로 꼽았다.

NH투자증권은 내년 말 환율이 다시 1200원을 넘을 수 있다고 봤다. 내년 초까지는 원화 강세를 보이겠으나, 우리나라의 낮은 물가상승률 압력 및 달러화 수급 영향으로 환율이 다시 오를 것이란 전망이다. 권아민 NH투자증권 연구원은 "우리나라의 경우 나가는 달러가 들어오는 달러보다 늘어날 것이다. 미국 경기가 좋다기 보다는 글로벌 금융시장에서 달러화에 대한 의존도가 더 높아질 수 있다"고 설명했다. 독일을 비롯한 유로지역 경기부진으로 유로화는 약세를, 안전자산 선호 지속으로 엔화는 강세를 예상했다.

◆환율 변동성 축소…위안화 커플링 지속

환율의 방향성과는 상관없이, 상하단이 제약되면서 변동성은 크지 않을 것이라고 주요 기관들은 입을 모았다. 롤러코스터를 보였던 올해 환시보다는 안정성이 확대될 것이란 분석이다.

이영화 연구원은 "글로벌 성장 기대감이 크지 않고, 미중 무역협상도 한쪽으로만 가기는 어렵다. 유로존 변동성도 크지 않을 것이고 중국도 질적 성장에 집중할 것이다. 결국 원화와 위안화 모두 완만한 강세에 그칠 것"이라고 밝혔다.

이론적으로 환율이 하락할 경우 우리나라 수출기업엔 불리하게 작용한다. 하지만 원화 강세는 신흥국과의 동반 강세를 전제로 하는 만큼 큰 타격은 없을 것으로 전문가들은 분석했다.

하건형 연구원은 "우리나라 수출 경쟁국은 미국이 아니라 중국과 유럽 등이다. 가격 경쟁력을 판단하려면 위안/원, 유로/원 환율을 봐야 하는데, 결국 동반 강세 국면이어서 큰 영향을 주지는 않을 것"이라고 전했다.

올해 환율시장의 특징 중 하나는 원화와 위안화의 커플링(동조화)이었다. 미중 무역분쟁 추이에 따라 달러/위안 환율이 등락할 때마다 원화는 위안화의 헤지통화로 작용했다. 권아민 연구원은 "2018년 기준으로 중국은 우리나라 수출의 27%를 차지하는 1위 수출국"이라며 "높은 대외의존도를 감안하면 앞으로 원화와 위안화의 상관성은 지속할 것"이라고 설명했다.

bjgchina@newspim.com

[뉴스핌 베스트 기사]

사진
李대통령, 이시바 총리와 전화통화 [서울=뉴스핌] 이영태 선임기자 = 이재명 대통령은 9일 이시바 시게루(石破茂) 일본 총리와 25분간 취임 후 첫 전화통화를 갖고 성숙한 한일관계 구축에 의견을 같이했다. 강유정 대변인은 이날 오후 용산 대통령실 브리핑에서 "이 대통령은 9일 오후 이시바 시게루 일본 총리와 약 25분간 첫 통화를 가졌다"며 이같이 밝혔다. 이 대통령이 지난 4일 취임 이후 해외 정상과 전화 통화를 한 것은 지난 6일 도널드 트럼프 미국 대통령에 이어 이시바 총리가 두 번째다. 이재명 대통령이 9일 이시바 시게루(石破茂) 일본 총리와 취임 후 첫 전화통화를 갖고 있다. 2025.6.9 [사진=이재명 대통령 X] 먼저 이 대통령은 이시바 총리의 대통령 취임 축하에 사의를 표하고, 오늘날의 전략적 환경 속에서 한일관계의 중요성이 더욱 증대되고 있음을 강조했다. 아울러 "한일 양국이 상호 국익의 관점에서 미래의 도전과제에 같이 대응하고 상생할 수 있는 방향을 모색해 나갈 수 있기를 기대한다"고 말했다. 강 대변인은 "양 정상은 상호 존중과 신뢰, 책임 있는 자세를 바탕으로 보다 견고하고 성숙한 한일관계를 만들어 나가자는 데 의견을 모았다"며 "특히 한일 국교 정상화 60주년을 맞는 올해, 양국 국민들 간의 활발한 교류 흐름에 주목하면서 당국 간 의사소통도 더욱 강화해 나가자고 했다"고 전했다. 또한 "양 정상은 그간 한미일 협력의 성과를 평가하고, 앞으로도 한미일 협력의 틀 안에서 다양한 지정학적 위기에 대응해 나가기 위한 노력을 더해 나가자고 했다"고 부연했다. 양 정상은 향후 직접 만나 한일관계 발전 방향을 비롯한 상호관심사에 대해 심도있는 대화를 나누기로 했다. 이재명 대통령이 9일 이시바 시게루(石破茂) 일본 총리와 취임 후 첫 전화통화를 갖고 있다. 2025.6.9 [사진=이재명 대통령 X] 교도통신 등 일본 언론들도 이날 이 대통령과 이시바 총리가 첫 전화 통화를 했다고 일본 정부 관계자를 인용해 전했다. 일본 TBS뉴스에 따르면 이시바 총리는 이날 통화에서 "이 대통령과 한일, 한미일 협력을 활성화하고 싶다"는 의향을 전했다. 방송은 도널드 트럼프 미국 행정부의 관세정책 대응 등에 대해서도 양국 정상 간 의견이 오갔을 것으로 보인다고 보도했다. 앞서 이시바 총리는 지난 4일 기자들에게 이 대통령 취임과 관련해 "한국 민주주의의 결과이며 한국 국민의 선택에 경의를 표하고 당선과 취임을 축하드린다"고 밝힌 바 있다 이재명 정권 출범에 따른 셔틀외교 재개를 묻는 질문엔 "정부가 구성돼 기능할 수 있게 되면 한·일 정상회담을 가능한 조속히 하는 것이 좋다"고 말했다. 그는 또 올해가 한일 국교 정상화 60주년인 점을 언급하며 "이번 60주년을 계기로 이재명 대통령과 함께 한일 및 한미일 협력을 활성화하고 싶다. 이것이 (국교 정상화) 60주년의 큰 의의라고 생각한다"고 강조했다. medialyt@newspim.com 2025-06-09 14:09
사진
구름 많고 낮 더위...서울·경기 오전 소나기 [서울=뉴스핌] 박우진 기자 = 화요일 10일 전국은 대체로 구름이 많거나 흐리다가 낮에는 무더운 날씨가 나타나겠다. 중부지방과 충남은 오전 한때 소나기가 내리겠다. 기상청과 케이웨더에 따르면, 이날 전국은 서해상에 위치한 고기압의 가장자리에 들겠으나 제주도는 남쪽 해상을 지나는 기압골의 영향을 받겠다. 전국이 구름이 많거나 흐리겠다. 서울과 경기, 강원영서, 충남북부에는 오전 한때 소나기가 오겠다. 예상 강수량은 5~15mm다 아침 최저기온은 17~21도, 낮 최고기온은 22~33도가 되겠다. [서울=뉴스핌] 김학선 기자 = 봄비가 내린 22일 서울 여의도 국회 인근에서 우산을 쓴 시민들이 발걸음을 재촉하고 있다. 기상청은 이날 전국에서 봄비가 내리며 영남은 최대 80㎜, 수도권은 최대 50㎜에 달하는 많은 비가 내릴 것으로 예보했다. 2025.04.22 yooksa@newspim.com 지역별 아침 최저기온은 ▲서울 20도 ▲인천 15도 ▲춘천 18도 ▲강릉 22도 ▲대전 20도 ▲대구 20도 ▲부산 20도 ▲전주 19도 ▲광주 20도 ▲제주 19도다. 낮 최고기온은 ▲서울 26도 ▲인천 20도 ▲춘천 26도 ▲강릉 31도 ▲대전 29도 ▲대구 33도 ▲부산 26도 ▲전주 30도 ▲광주 29도 ▲제주 26도다. 미세먼지 농도는 오전에 세종, 대전, 충북에서 '한때 나쁨'을 기록하겠고, 그 밖의 지역은 '보통'을 나타내겠다. 오후에는 전국이 '보통'이다. 바다의 물결은 동해상에서 0.5~1.5m, 서해와 남해상에서 0.5~1.5m로 일겠다. krawjp@newspim.com 2025-06-10 06:22
안다쇼핑
Top으로 이동