유가 폭락 어디까지…'시계 제로' 정유업계, 1분기 어닝쇼크 우려

기사입력 : 2020년03월13일 17:14

최종수정 : 2020년03월13일 17:14

유가 급락에 재고평가손실 1000억 넘어설 듯
코로나19·유가급락 이중고에 구조조정 우려도

[서울=뉴스핌] 이윤애 기자 = 정유업계가 대내외적 악재가 거듭되며 사면초가에 빠졌다. 코로나19 여파로 수요가 급감한 가운데 사우디아라비아와 러시아 간 유가전쟁으로 국제유가가 폭락하며 커다란 손실을 떠안게 됐다.

업계에서는 이번 유가 급락으로 각 정유사별 재고평가손실이 1000억을 넘어설 것이라는 우려도 나온다. 다음달 예정인 1분기 실적 발표를 앞두고 증권사들은 벌써부터 적자 전망을 쏟아내고 있다.

재고평가손실은 통상 정유사가 원유를 구매해 국내로 이송, 정제, 비축을 거쳐 판매까지 이르는 기간내 유가가 급격하게 떨어지며 발생하는 손해를 말한다.

업계에서는 이미 지난해 최악의 실적을 내며 기초체력이 바닥난 상황에서 어디까지 버틸 수 있을지 우려의 목소리가 높다. 일각에서는 구조조정 얘기도 흘러나온다.

[그래픽=김아랑 미술기자]

◆SK이노베이션 4040억, 에쓰오일 3200억 영업손실 전망

13일 금융정보업체 에프앤가이드에 따르면 최근 SK이노베이션과 에쓰오일의 1분기 영업이익 전망치가 지난 1월 말 전망에 비해 각각 77.9%, 76.5% 하향조정 됐다.

삼성증권은 1분기 SK이노베이션의 영업손실이 최대 4040억원, 에쓰오일은 3200억원에 이를 것으로 예측했다. 한국투자증권도 SK이노베이션 2550억원, 에쓰오일 1140억원의 영업손실을 전망했다.

시장도 빠르게 반응했다. 국제유가 급락 직후인 지난 9일에 SK이노베이션과 에쓰오일 주가가 직전 거래일 대비 각각 8.24%, 9.8% 하락했다.

이지연 신영증권 연구원은 "감산 합의 실패에 따라 유가가 급락하며 1분기 대규모 재고평가손실 반영이 불가피 할 전망"이라며 "정제마진도 코로나19 영향에 따른 운송수요가 줄어 직전 분기 대비 감소하며 정유부문의 대규모 영업적자가 예상된다"고 분석했다.

국내 정유업계의 핵심 수익성 지표인 싱가포르 복합정제마진이 3월 첫째주 배럴당 1.4달러로 전주 보다 0.9달러 떨어졌다.

정제마진은 휘발유·경유 등 석유제품 가격에서 원유 가격과 수송·운영비 등을 뺀 금액으로 배럴당 4~5달러가 손익분기점이다.

1월2주 0.2달러로 바닥을 찍은 뒤 2월2주 4.0달러까지 4주 연속 상승세를 기록했지만 코로나19가 확산되면서 다시 하락세다.

정유4사 CI. [사진=각사]

◆에쓰오일 창사 이래 첫 희망퇴직 검토…업계 전반 확대 예상

정유업계는 지난해 미중 무역 분쟁 영향으로 수요가 급감하며 정제마진이 바닥을 쳐 실적에 큰 타격을 받은 바 있다. 지난해 말에는 정제마진이 마이너스까지도 떨어졌다.

SK이노베이션은 지난해 영업이익이 40%나 급감한 1조2693억원에 그쳤다. GS칼텍스과 에쓰오일, 현대오일뱅크도 각각 28.7%, 29.8%, 21% 감소했다.

글로벌 신용평가사에서도 국내 정유사에 대한 신용도 재조정에 나섰다. S&P는 SK이노베이션의 국제 신용등급을 BBB+에서 BBB0로, 무디스는 Baa1에서 Baa2로 하향 조정했다.

SK이노베이션의 자회사인 SK에너지는 손실을 줄이기 위해 이번 달부터 울산 정제공장 가동률을 100%에서 85%로 내리기로 했다. 이에 더해 시장 상황에 따라 다음달 추가로 낮출지 여부를 결정하기로 했다. GS칼텍스와 에쓰오일, 현대오일뱅크도 전년 대비 2~4% 가동률을 낮췄다. 국내 정유 4사의 정제공장 가동률이 80%대 초반까지 떨어진 것은 금융위기 이후 처음이다.

아울러 에쓰오일은 1976년 창사 이후 처음으로 희망퇴직을 검토중이다. 지난해 말 일부 부서를 통폐합하는 등 조직개편을 단행하고 지난달 부장급 대상 인사 설명회에서 희망퇴직 계획안을 발표했다. 에쓰오일 관계자는 "아직 검토 단계일 뿐 정해진 것 없다"라고 확대 해석을 경계했다.

하지만 에쓰오일을 시작으로 정유업계 전체로 번질 것이라는 관측이 지배적이다.

◆ 유가전쟁, 국내 정유업계에 득 되는 부분도

일각에서는 이번 유가전쟁이 정유업계에 기회라는 주장도 있다.

사우디아라비아 국영 석유회사인 아람코는 러시아의 추가 감산 거부로 증산 계획을 밝히며 아시아로 향하는 아랍 경질유의 공식판매가격(OSP)을 두바이-오만유 현물시장 평균 가격보다 배럴당 3.10달러 낮춘다고 밝혔다. 이는 3월 가격보다 배럴당 6달러 낮은 수준이다.

사우디의 이번 판매가격 인하 결정은 아시아 내 시장점유율 확보를 위한 조치다.

전우제 흥국증권 연구원은 "OSP는 중동 국가들이 원유 수출 시 붙이는 프리미엄으로 지난 3년 간 지속 상승해 아시아 정유 실적 악화의 주 원인으로 부상했다"고 분석했다.

한국의 중동 원유 비중은 2016년 86%에서 2019년 70%까지 줄었지만 여전히 높은 편이다. 사우디 아람코가 대주주인 에쓰오일은 90~100%에 달한다.

전 연구원은 "OSP가 배럴당 6달러 낮춰지면 정제마진이 5.4에서 6달러 개선되는 효과가 난다"며 "이번 고래(사우디아라비아와 러시아 간) 싸움은 새우(국내 정유업계)가 승리자"라고 전망했다.

yunyun@newspim.com

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LIG넥스원, 루마니아 방공시스템 탈락 [서울=뉴스핌] 김아영 기자 = LIG넥스원이 루마니아 정부의 단거리 방공 시스템 도입 입찰에서 서류상 오류로 탈락했다. 24일 업계에 따르면 LIG넥스원은 지난 16일 루마니아의 공공조달 관련 민원 행정기관인 CNCC에 입찰 탈락 관련 이의를 제기했다 LIG넥스원 판교R&D센터 전경 [사진 = LIG 넥스원] LIG넥스원은 이달 초 루마니아의 단거리 방공 및 초단거리 방공 시스템 2차 입찰에서 탈락한 바 있다. 입찰 참여 초기 단계에 필요한 보증금 영수증을 제출하는 과정에서 서류상 실수가 있던 것으로 파악됐다. 하지만 LIG넥스원은 이견을 주장하고 있다. 입찰 회의 당시 공정하지 않은 대우를 받았다는 것이다. 실제로 LIG넥스원은 이의제기 문서를 통해 이같은 주장을 전달한 것으로 알려졌다. LIG넥스원 관계자는 "아직 탈락한 것은 아니고 서류제출 과정에서 상호 이견이 있는 상황"이라며 "수출 과정에서 충분히 일어날 수 있는 상황으로 사업 주관 기관에서 정한 이의제기 프로세스를 진행 중"이라고 말했다. 한편, 입찰 보증금 규모는 해당 입찰 진행 사업비의 1% 수준인 420만달러(61억원 규모)로 알려졌다. aykim@newspim.com 2024-12-24 15:54

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[GAM] 비만약 '젭바운드가 오젬픽 눌러' 이 기사는 12월 20일 오후 3시17분 '해외 주식 투자의 도우미' GAM(Global Asset Management)에 출고된 프리미엄 기사입니다. GAM에서 회원 가입을 하면 9000여 해외 종목의 프리미엄 기사를 보실 수 있습니다. [서울=뉴스핌] 황숙혜 기자 = 비만약 시장이 급팽창하는 가운데 일라이 릴리(LLY)의 젭바운드(Zepbound)가 매출 1위 상품인 노보 노디스크의 오젬픽(Ozempic)보다 강한 체중 감량 효과를 보였다는 연구 결과가 나와 주목된다. 2030년 1000억달러로 예상되는 시장에서 일라이 릴리가 강한 입지를 구축할 가능성이 확인된 데다 알츠하이머 치료제를 포함한 그 밖에 신약에 대한 기대가 맞물리면서 매수 심리를 자극하는 모습이다. 주요 외신에 따르면 젭바운드와 노보 노디스크의 또 다른 비만약 위고비(Wegovy)의 효과를 검증하기 위한 72주간의 실험에서 젭바운드가 20%의 체중 감량 효과를 나타냈고, 위고비는 14%의 감량을 기록했다. 위고비는 오젬픽과 핵심 성분이 동일하다. 때문에 젭바운드의 비만 치료 효과가 오젬픽을 앞지른다는 계산이 가능하다고 업계 전문가들은 말한다. 이번 연구 결과에 의료계가 의미를 두는 이유는 젭바운드의 체중 감량 효과가 현격하게 클 뿐 아니라 부작용이나 환자의 편의 측면에서도 높은 점수를 받았기 때문이다. 체중 감량 효과가 크다 해도 불면증이나 탈모 등 심각한 부작용이 발생하면 환자나 의료계에서 긍정적인 반응을 얻기 힘들고, 매출 성장 역시 기대할 수 없다. 이번 실험 결과 젭바운드가 두 가지를 모두 충족시켰다는 평가가 나오면서 투자은행(IB) 업계에서도 일라이 릴리의 매수 추천이 꼬리를 모는 모양새다. 젭바운드를 투여하는 비만 환자 [사진=블룸버그] 이번 결과에 월가가 조명을 집중하는 이유는 비만약 시장 규모가 중장기적으로 고성장할 것으로 기대를 모으기 때문이다. 골드만 삭스는 최근 보고서를 내고 전세계 비만약 시장 규모가 2030년 1000억달러에 이르는 시나리오를 제시했다. 2023년 시장 규모는 19억2000만달러로 파악됐다. 골드만 삭스의 예상이 적중한다면 불과 7년 사이 비만약 매출액이 52배 늘어난다는 계산이 나온다. 오젬픽 [사진=블룸버그] BMP 캐피탈 마켓은 이보다 강력한 청사진을 제시했다. 전세계 비만약 시장 규모가 2033년 1500억달러에 이른다는 시나리오다. 각 업체가 제공한 데이터와 외신에 따르면 최근까지 비만약 시장에서 1위 상품은 오젬픽이다. 2023년 132억달러에 달하는 매출을 달성, 31억달러의 실적을 낸 위고비를 현격한 차이로 따돌리고 명실상부 1위를 차지했다. 젭바운드는 2023년 11월 본격 출시됐다. 판매를 개시한 뒤 첫 한 달 동안 약 1500만달러의 매출액을 기록했다. 2024년 들어서도 오젬픽이 지속적인 매출 성장을 보이며 GLP-1 계열 비만 치료제 시장에서 약 55%의 점유율을 차지했다. 위고비가 25%의 점유율을 나타냈고, 젭바운드는 여전히 출시 초기에 해당하기 때문에 시장 점유율이 제한적인 상태다. 본래 오젬픽은 제2형 당뇨병 치료제로 개발됐고, 지난 2017년 미국 식품의약청(FDA)으로부터 해당 의약품으로 승인을 받았다. 하지만 비만 치료 효과가 확인되면서 비만약으로 유명세를 타고 있고, 젭바운드와 위고비는 처음부터 비만 치료 목적으로 개발됐다. 시장 전문가들은 최근까지 비만 치료제라고 할 때 사람들이 가장 먼저 떠올리는 약이 오젬픽이지만 젭바운드를 찾는 수요가 빠르게 늘어날 수 있다는 데 입을 모은다. 주요 외신에 따르면 2024년 3분기 젭바운드의 매출은 12억6000만달러로 집계됐다. 이는 월가가 기대했던 16억9000만달러에 미달하는 결과다. 시장 전문가들은 도매 재고 물량이 줄어든 데 따라 매출이 예상치에 못 미쳤다고 설명한다. 젭바운드는 수급 불균형으로 인해 최근까지 미국 식품의약청(FDA)의 '공급 부족 의약품 데이터베이스'에 기재돼 있다. 이와 함께 일라이 릴리가 적극적인 홍보와 마케팅에 나서지 않은 점도 매출 부진의 배경으로 꼽힌다. 지난 10월 3분기 실적을 발표했을 때 젭바운드의 판매 실적이 투자자들의 기대치에 못 미친 것으로 나타나면서 일라이 릴리 주가가 하락 압박을 받기도 했다. 상황은 크게 달라질 전망이다. 젭바운드의 체중 감량 효과가 확인된 데다 일라이 릴리가 유통망을 크게 확대하고 나섰다는 소식이다. 시장 전문가들은 오젬픽과 젭바운드의 핵심 성분인 GLP-1의 적용 대상이 확대되면서 시장 영역이 커질 가능성에 무게를 둔다. JP모간은 보고서를 내고 GLP-1이 체중 감량 뿐 아니라 수면 무호흡증과 관절염, 만성 신장 질환, 알츠하이머, 특정 형태의 중독 등 다양한 분야에 적용될 가능성이 열려 있다고 주장했다. 아울러 심장 질환 리스크를 떨어뜨리는 효과도 기대된다고 전했다. 일라이 릴리가 GLP-1 약품을 생산하기 위한 제조 시설에 대규모 투자를 강행하는 움직임도 잠재적인 적용 확대 가능성과 무관하지 않다는 분석이다. 지난 4월 업체는 넥서스 파커수티컬스의 신축 생산라인을 인수하기로 했다고 발표한 바 있다. 시장 전문가들은 GLP-1 약품의 수요가 가파르게 늘어난 데 따른 대응으로 해석했다. 이어 10월 업체는 45억달러를 투자해 '릴리 메디신 파운드리(Lilly Medicine Foundry)'라는 이름의 리서치 시설을 건축할 계획이라고 밝혔다. 제조 설비에 이어 임상 실험을 위한 파이프라인을 구축하려는 움직임으로 풀이된다. 미국 온라인 투자 매체 모틀리 풀은 일라이 릴리가 장기적인 관점에서 성장 포석을 두는 데 커다란 의미를 실었다. 넥서스 파머수티컬스에게서 인수한 설비는 2025년 이후에나 본격적인 가동이 가능하고, 릴리 메디신 파운드리 역시 2027년 개설할 예정이다. 당장 급성장하는 비만 치료제 시장에서 매출을 확대하는 데 만족하지 않고 10년 앞을 내다보고 시장 입지를 강화하기 위한 전략을 세우는 움직임이 투자자들에게 성장 가능성에 대한 신뢰를 제공한다는 평가다. shhwang@newspim.com 2024-12-23 14:36