[서울=뉴스핌] 로보뉴스 = 한화투자증권에서 30일 효성첨단소재(298050)에 대해 '3Q23 Review: 타이어 보강재 부진, 탄소섬유 선방'이라며 투자의견 'BUY'의 신규 리포트를 발행하였고, 목표가 480,000원을 내놓았다. 전일 종가 기준으로 볼 때, 이 종목의 주가는 목표가 대비 37.3%의 추가 상승여력이 있다는 해석이 가능하다.


◆ 효성첨단소재 리포트 주요내용
한화투자증권에서 효성첨단소재(298050)에 대해 '3Q23 영업이익은 357억원을 기록해 최근 낮아진 시장 기대치에 비해 -8% 하회. 타이어 보강재 수요 부진에 따른 판매법인의 충당금 설정으로 인한 일회성 비용(약 -130억원 추정) 반영 및 수익성이 낮은 1st Tier 미만 업체로의 물량 확대로 판가가 하락했기 때문. 실적은 기대치에 못미치나, 신성장 사업으로 추진중인 탄소섬유 영업이익률이 30% 수준으로 높게 유지된 점은 긍정적인 부분. 4Q23 영업이익은 528억원(QoQ +47.8%)으로 개선 가능할 전망. 타이어 보강재 업황 회복은 크지 않을 전망이나, 2Q~3Q 반영되었던 판매법인의 충당금 설정에 따른 일회성 비용 소멸로 실적은 반등할 수있을 것으로 예상. 다만 북미/유럽을 중심으로 수요 회복이 더딘 점은 아쉬움'라고 분석했다.

또한 한화투자증권에서 '실적 전망치 변화는 크지 않으나(2023년 전망치 기준 -2.5%), 더딘 업황 회복과 peer 밸류에이션 하락을 반영해 목표주가는 기존 59만원 에서 48만원(-18.6%) 하향. 다만, 투자의견 BUY는 유지하는데, 섹터 내 가장 뚜렷한 성장 모멘텀은 여전히 매력적이라 판단하기 때문. 현재 0.9만톤인 탄소섬유 생산능력은 ‘24년 1.65만톤(YoY +83%), ‘25년 2.15만톤(YoY +30%)로 빠르게 확대돼 전체 영업이익내 비중이 40%까지 증가할 전망. Toray 등 타 업체 또한 증설이 계획되어 있지만, 생산비용 절약으로 20% 중반 이상의 높은 수익성이 유지될 수 있을 것으로 예상. 일회성 비용 소멸로 타이어 보강재도 4Q부터 실적 반등이 예상되는 점도 긍정적'라고 밝혔다.


◆ 효성첨단소재 직전 목표가 대비 변동
- 목표가 하향조정, 590,000원 -> 480,000원(-18.6%)
- 한화투자증권, 최근 1년 목표가 하락
한화투자증권 윤용식 애널리스트가 이 종목에 대하여 제시한 목표가 480,000원은 2023년 09월 13일 발행된 한화투자증권의 직전 목표가인 590,000원 대비 -18.6% 감소한 가격이다. 최근 1년 동안 이 종목에 대해 한화투자증권이 제시한 목표가를 살펴보면, 23년 05월 25일 590,000원을 제시한 이후 하락하여 이번 리포트에서 480,000원을 제시하였다.


◆ 효성첨단소재 목표가 컨센서스 비교
- 평균 목표가 547,000원, 한화투자증권 보수적 평가
- 지난 6개월 대비 전체 컨센서스 보수적 변화
- 목표가 상향조정 증권사 1개
오늘 한화투자증권에서 제시한 목표가 480,000원은 최근 6개월 전체 증권사 평균 목표가인 547,000원 대비 -12.2% 낮지만 전체 증권사 중 최저 목표가인 NH투자증권의 470,000원 보다는 2.1% 높다. 이는 한화투자증권이 타 증권사들보다 효성첨단소재의 주가를 비교적 보수적으로 평가하고 있음을 의미한다.
참고로 최근 6개월 전체 증권사의 평균 목표가인 547,000원은 직전 6개월 평균 목표가였던 578,333원 대비 -5.4% 하락하였다. 이를 통해 효성첨단소재의 향후 주가에 대한 증권사들의 전체적인 분석이 보수적으로 변하였음을 알 수 있다.

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