[GAM]'AI+여름' 투자온도 급상승, A주 전력 대장주 '장강전력' 6대 투자포인트①

기사입력 : 2024년07월01일 11:48

최종수정 : 2024년07월01일 11:48

전세계 최대 규모+A주 최대 시총, 수력발전 국유기업
AI 시대+여름 시즌, 전력수요 급증 및 가격상승 전망
안정적 실적+고배당매력+주가 지속 상승 '3박자 매력'
'국유기업개혁+중쯔터우+시장화 개혁' 키워드 연계
시장 관심 확대된 장강전력의 6가지 투자포인트 진단

이 기사는 6월 18일 오전 11시59분 '해외 주식 투자의 도우미' GAM(Global Asset Management)에 출고된 프리미엄 기사입니다. GAM에서 회원 가입을 하면 9000여 해외 종목의 프리미엄 기사를 보실 수 있습니다.

[서울=뉴스핌] 배상희 기자 = 전력수요가 급증하는 여름철이 도래하면서 전력 섹터에 대한 시장의 관심이 급증하고 있다.

올해 여름에는 중국 대부분 지역의 기온이 예년보다 높아지면서 전력 수요가 급증할 것이라는 관측이 나오고 있는 가운데, 이는 전력과 관련한 상장지수펀드(ETF) 및 대표 종목의 주가 상승세로 이어지고 있다.

인공지능(AI)과 디지털시대 도래와 함께 거대한 규모의 연산을 빠르게 처리해야 하는 니즈가 폭발적으로 늘어나는 가운데, 이러한 연산 수요에 대응할 관건인 전력 산업의 투자가치가 재평가 되고 있다.

여기에 전력 섹터는 고배당주가 밀집된 대표 영역으로, A주의 중기적 투자방향인 '배당 투자전략'의 대표주자자로 평가되고 있다는 점도 투자매력을 높이는 배경이다.

시장에 의해 집중 관심을 받고 있는 A주 전력 섹터를 거론함에 있어 장강전력(長江電力∙CYPC 600900.SH)을 빼놓을 수 없다.

'전세계 최대 규모를 자랑하는 수력발전 국유기업이자, A주에서 시가총액이 가장 큰 수력발전 상장사'. 이처럼 따라붙는 타이틀만으로도 그 존재감을 강력히 드러내는 전력 섹터의 우량 대장주다.

AI 시대와 여름 시즌 도래로 전력 수요와 가격 상승세가 예상되는 가운데 △주력사업인 수력발전을 주축으로 한 안정적인 경영성과 높은 수익성 △모범적인 우상향 주가 흐름 △높은 배당률 △국유기업 개혁과 전력 거래 시장화 개혁으로 기대되는 정책적 수혜 등 장강전력이 보유한 매력들은 투자자들의 관심을 집중시키는 배경이 되고 있다.

[사진 = 텐센트증권] 장강전력(長江電力∙CYPC 600900.SH) 5년간 주가 추이.

◆ 투자포인트1. AI연산∙디지털시대 '전력 니즈' 확대

중국 현지 시장에서는 "기술의 끝은 인공지능(AI)이고, AI의 끝은 연산능력, 연산능력의 끝은 전력"이라는 말이 나온다.

전력은 AI 시스템 운용을 위한 동력의 원천으로서, AI와 디지털 기술 상용화를 앞당길 연산 처리 능력을 결정지을 수 있는 관건이 되는 직접적 요소라는 뜻이다. 그만큼 AI 시대와 디지털 시대에는 고속 연산 처리 수요가 폭발적으로 늘어나면서 전력의 중요성도 커질 전망이다.

화태증권(華泰證券)은 AI의 발전은 전력 수요 증가의 중요한 원동력으로, 향후 시장의 전망을 넘어서는 전력 수요가 생겨날 것으로 내다봤다.

데이터센터 장비의 중요성이 커지는 가운데, AI 데이터센터의 전반적인 작업 부하율 증가는 전원 측의 불안정에 따른 잠재적 손실을 확대시킬 수 있는 만큼, 전원의 내재적인 안정성과 끊이지 않는 전력공급 등의 니즈가 더욱 커질 것으로 예상된다. 현재 해외 인터넷 거대 기업들은 친환경 전력의 장기적 PPA(전력구매계약)의 최대 고객으로서, 향후 AI와 디지털시대 도래와 함께 전력 수요는 폭발적으로 늘어날 전망이다.

화태증권은 AI의 발전이 글로벌 전력 인프라 장비 사이클을 더욱 촉진할 것이며, 국내 데이터 센터의 활성화도 국내 우량 전력 공급업체들에게 적지 않은 성장의 기회를 가져다줄 것이라 평했다.

[사진 = 장강전력 공식홈페이지] 장강전력이 운영하는 6곳의 계단식 수력발전소 전경. 왼쪽부터 시계방향으로 우둥더(烏東德), 바이허탄(白鶴灘), 샹자바(向家壩), 거저우바(葛洲壩), 싼샤(三峽), 시뤄두(溪洛渡).

◆ 투자포인트2. 여름철 전력수요 급증, 가격상승 기대

올해 들어 뚜렷해진 중국 경제의 회복세 속에 지난해와 비교해 전력 사용량 또한 빠르게 늘고 있다.

올해 1분기(1~3월) 누적 전력 사용량은 2만3373억 킬로와트시(kWh)로 지난해 같은 기간과 비교해 9.8% 상승했다. 지난해 1년간 전력 사용량이 9만2241억 kWh로 전년대비 6.7% 늘어난 것과 비교하면 더욱 빠른 증가 속도다.

특히, 본격적인 여름철이 도래하면서 전력수요의 급증에 따른 가격 상승 또한 기대된다.

중국전력기업연합회(CEC)에 따르면 올해 여름철은 전국의 전력 수급이 '빠듯한 균형상태'를 보일 것으로 예상된다. 특히 화동(華東), 화중(華中), 서남(西南), 남방(南方) 등 일부 성(省)급 지역의 경우 수급 긴장감이 확대될 것으로 예상되는 만큼 대응책 마련이 필요하다는 경고음도 나온다.

<'AI+여름' 투자온도 급상승, A주 전력 대장주 '장강전력' 6대 투자포인트②③>으로 이어짐.

pxx17@newspim.com

GAM - 해외주식 투자 도우미

[미국 특징주] 테슬라 기술적 분석가들 "400달러가 추세 전환의 분수령"

구글, 180달러 '핏빗 엣지' 출시… 헬스케어 공략 가속

[홍콩 대장주] 메이퇀 ③ 신성장 동력의 '폭발적 성장'

[홍콩 대장주] 메이퇀② 실적은 고속 상승, 밸류는 역대 저점

[뉴스핌 베스트 기사]

사진

李지지율 35.2% 2주연속 하락…국힘 41% 민주 35% [서울=뉴스핌] 박찬제 기자 = 이재명 대통령의 국정 수행 지지도가 2주 연속 하락해 35.2%를 기록했다는 여론조사가 12일 발표됐다. 리얼미터가 아시아경제 의뢰로 지난 6∼8일 전국 18세 이상 1504명을 대상으로 조사한 결과, 이 대통령의 국정수행에 대한 긍정평가는 지난주보다 2.2%포인트(p) 내린 35.2%였다. 부정평가는 61.4%로 전주 대비 1.6%p 올랐다. '잘 모름'은 3.4%였다. 리얼미터는 "조희대 대법원장과의 사법부 독립성 논란과 비무장지대(DMZ) 지뢰 폭발에 따른 여야 안보 공방, 수도권 전월세·아파트값 상승세 등 인사·안보·부동산 악재가 국정감사 이슈로 집중되면서 지지율 하락을 이끈 것으로 보인다"고 분석했다. 이재명 대통령이 6일 청와대 본관에서 43회 국무회의를 주재하고 있다. 2026.10.06 [사진=청와대] 이 대통령 지지율을 연령대별로 살펴보면 각각 3.1%p, 2.1%p 오른 20대(27.3%)와 30대(31.3%)를 제외한 전 연령대에서 하락세가 나타났다. 지난 7∼8일 전국 18세 이상 유권자 1004명을 대상으로 한 정당 지지도 조사에서 더불어민주당은 35.7%, 국민의힘은 41.3%를 각각 기록했다. 민주당은 지난 조사 대비 7.0%p 떨어졌고, 국민의힘은 2.9%p 오르면서 지지율이 역전됐다. 다만 양당 간 격차는 5.8%p로 여전히 오차범위(±3.1%p) 내다. 리얼미터는 민주당 지지율에 대해 "조 대법원장의 법사위 충돌 및 탄핵 추진 논란, 수사권 개편을 둘러싼 조국혁신당과의 갈등, 수도권 부동산 전월세 불안 등 악재가 겹치면서 진보층과 40대를 중심으로 지지층이 이탈해 상당 폭 하락한 것으로 풀이된다"고 설명했다. 리얼미터는 국민의힘에 대해서는 "국정감사 초반 DMZ 지뢰 폭발 사태 등 안보 이슈와 조 대법원장 증언 채택 및 탄핵 공방 등을 통해 대여 공세를 강화한 데다 농지 전수조사·대미투자 등 정부 정책 논란까지 겹치면서 정부·여당에 대한 비판 여론의 반사이익을 얻어 지지율이 상승한 것으로 보인다"고 분석했다. 조국혁신당은 지난주보다 1.1%p 오른 6.3%를 기록했다. 개혁신당은 2.8%, 진보당은 1.2%다. 기타 정당은 1.8%, 무당층은 11.0%로 조사됐다. 대통령 국정수행 지지도 조사의 표본 오차는 95% 신뢰수준에 ±2.5%p, 응답률은 2.8%였다. 정당 지지도 조사의 표본오차는 95% 신뢰수준에 ±3.1%p, 응답률은 2.6%였다. 두 조사 모두 무선 100% 자동응답 방식으로 진행됐다. 자세한 내용은 중앙선거여론조사심의위원회 홈페이지를 참조하면 된다. pcjay@newspim.com 2026-10-12 10:10

사진

정의선 취임 6년, 로봇 상용화 눈앞 [서울=뉴스핌] 김기락 기자 = 정의선 현대자동차그룹 회장이 오는 14일 취임 6주년을 맞는 가운데 미래 성장동력으로 추진해 온 로봇 사업이 상용화를 향한 시험대에 올랐다. 현대차그룹은 2028년 미국 자동차 공장에 휴머노이드 로봇 '아틀라스(Atlas)'를 투입하고 연간 3만대 규모의 생산능력을 확보할 계획이다. 자동차 제조를 넘어 로봇과 인공지능(AI)을 결합한 피지컬 AI 기업으로 사업 영역을 넓히겠다는 전략이다. 관건은 수익성이다. 보스턴다이내믹스는 2021년 현대차그룹에 인수된 이후 지난해까지 약 1조7000억원의 누적 손실을 기록했다. 로봇 상용화 기대에 기업가치가 높아지고 있지만 실제 투자금 회수와 자동차 생산성 개선으로 이어지는지는 아직 검증되지 않았다. 특히 보스턴다이내믹스의 지분이 정 회장 개인과 현대차·기아 등 여러 주체에 나뉘어 있어 로봇 사업의 성장과 현대차 주주가 얻는 경제적 이익을 구분해 평가해야 한다는 지적이 나온다. [인포그래픽=챗GPT] 2026.10.12 ◆ 그룹의 로봇 가치, 현대차 주주 몫과는 다르다 12일 자동차 업계에 따르면 현대차그룹의 로봇 전략은 보스턴다이내믹스를 중심으로 구체화하고 있다. 정 회장 취임 직후인 2020년 12월 인수를 결정한 뒤 2021년 6월 지배지분 80% 인수를 마무리했다. 당시 정 회장도 개인 자금을 투입해 지분 20%를 확보했다. 이후 추가 출자 등을 거치며 지분 구조가 달라졌다. 지난 7월 잔여 지분 인수 추진 당시 보스턴다이내믹스 지분은 HMG글로벌 56.4%, 정 회장 22.6%, 현대글로비스 11.25%, 소프트뱅크 9.65%로 보도됐다. HMG글로벌은 현대차와 기아, 현대모비스가 참여한 투자법인이다. HMG글로벌 지분은 현대차 49.5%, 기아 30.5%, 현대모비스 20%로 구성됐다. 이를 적용하면 당시 현대차의 HMG글로벌 경유 보스턴다이내믹스 간접 지분은 약 27.9%다. HMG글로벌이 보유한 지분 56.4%에 현대차의 출자 비율 49.5%를 곱한 수치다. 소프트뱅크 잔여 지분을 기존 보유 비율에 따라 배분하면 HMG글로벌 62.5%, 정 회장 25%, 현대글로비스 12.5%로 조정되는 구조다. 이 경우 현대차의 HMG글로벌 경유 간접 지분은 약 30.9%로 높아진다. 그룹이 보스턴다이내믹스 지분을 모두 확보하더라도 로봇 사업의 성과를 현대차가 독차지하는 것은 아니다. 정 회장과 기아·현대모비스·현대글로비스도 투자한 만큼 성과는 여러 주주에게 나뉜다. 현대차 주주에게 중요한 것은 '그룹의 로봇 기업'이라는 간판보다 현대차가 투입한 돈에 비해 얼마의 수익을 거둘 수 있느냐다. ◆ 로봇 팔아 버는 돈과 공장에서 아끼는 돈 현대차가 로봇 사업에서 기대하는 효과는 크게 두 가지다. 보스턴다이내믹스가 외부 판매를 늘려 투자 가치를 높이는 것과 자동차 공장에 로봇을 투입해 생산비를 낮추는 것이다. 현대차와 기아·현대모비스 등 계열사에는 로봇의 기술력을 실제 생산 현장의 수익성 개선으로 연결하는 일이 핵심 과제다. 주주 입장에서도 로봇의 성능 못지않게 투자비를 얼마나 빨리 회수하고 생산비를 얼마나 줄일 수 있는지가 중요하다. 첫 번째는 로봇 기업의 성장이다. 외부 고객에게 로봇을 판매하고 유지보수·서비스 사업을 확대해 수익성을 높이면 투자 지분의 가치도 커질 수 있다. 그러나 기업가치 상승이 현대차의 현금 유입이나 배당 재원 증가를 뜻하지는 않는다. 실제 이익 귀속과 현금 회수는 지분 구조와 배당, 지분 매각 여부 등에 따라 달라진다. 현재는 성장 기대와 실적 사이의 간극도 크다. 로이터는 지난 9월 현대글로비스 공시를 인용해 보스턴다이내믹스가 지난해 5284억원의 손실을 냈으며, 2021~2025년 누적 손실은 약 1조7000억원에 달한다고 보도했다. 로봇 사업의 성장 기대와 별개로 대규모 손실이 이어지는 상황이다. 보스턴다이내믹스는 최근 아마존의 AI 사업을 이끌었던 로히트 프라사드를 최고경영자(CEO)로 영입했다. 기술 개발을 넘어 로봇 상용화와 수익 모델 구축으로 이어질지가 관심사다. 두 번째는 자동차 생산의 효율 개선이다. 이를 위해 보스턴다이내믹스는 지난달 21일(현지시간) 미국 조지아주 현대차그룹 메타플랜트 아메리카(HMGMA)에 '로보틱스 메타플랜트 응용 센터(RMAC)'를 열고 본격 운영에 들어갔다. 현대차그룹은 2028년 HMGMA에 아틀라스를 투입해 부품을 생산 순서에 맞춰 분류·배치하는 서열작업부터 맡길 계획이다. 2030년에는 부품 조립 등으로 적용 범위를 넓힌다. 이때 현대차가 얻는 효과는 로봇 판매 이익이 아니라 자동차를 만드는 과정에서 발생한다. 반복 작업을 안정적으로 수행하고 무거운 부품을 옮기는 부담을 줄이면 생산성과 작업 안전성을 높일 수 있다. 다만, 로봇 투입 자체를 비용 절감으로 단정하기는 어렵다. 도입 가격과 유지보수비, 생산라인 변경 비용을 고려한 뒤에도 작업시간 단축과 품질 개선 효과가 이를 웃돌아야 한다. 현대차 주주 관점에서는 로봇을 몇 대 배치했는지보다 차량 한 대당 생산비와 공정 가동률이 얼마나 개선되는지가 중요하다. 지난해 3월 정의선 현대차그룹 회장이 미국 조지아주 소재의 현대차그룹 메타플랜트 아메리카(HMGMA) 준공식에서 언론과 인터뷰하고 있는 모습. [사진=현대차그룹] ◆ 3만대 생산능력보다 중요한 '투자 회수' 현대차그룹은 2028년까지 연간 3만대 규모의 로봇 생산능력을 확보할 계획이다. 생산능력은 실제 생산량이나 판매량과 다르다. 규모의 경제를 통해 원가 경쟁력을 확보하려면 그룹 내부 수요뿐 아니라 외부 고객의 구매도 뒷받침돼야 한다. 정 회장의 로봇 전략은 자동차 제조 역량을 새로운 사업으로 확장한다는 점에서 의미가 있다. 현대차그룹은 생산시설과 제조 데이터, 현대모비스의 부품 기술, 현대글로비스의 물류 역량을 결합해 로봇 사업을 키우고 있다. 자동차 공장은 로봇의 실제 작업 능력을 검증하는 현장이자, 초기 수요처가 될 수 있다. 다만, 그룹 차원의 사업 확장과 현대차의 주주가치는 별도로 평가해야 한다. 정 회장의 개인 투자 성과, 다른 계열사의 부품·물류 사업 기회, 현대차의 생산성 개선을 한데 묶으면 현대차 주주에게 돌아갈 몫이 불분명해질 가능성을 배제할 수 없기 때문이다. 취임 6년을 맞은 정 회장의 승부수는 로봇 기업 인수와 기술 시연을 넘어, 생산 현장의 검증과 양산을 준비하는 단계로 접어들었다. 앞으로는 로봇의 성능뿐 아니라 추가 투자 규모와 차량 한 대당 생산비 절감액, 투자금 회수 기간이 로봇 전략의 주주가치를 가늠할 지표가 될 전망이다. peoplekim@newspim.com 2026-10-12 13:42