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"배당보다 높은 수익 약속"…두산, 주총 전까지 주주 마음 돌릴까

기사입력 : 2024년08월05일 13:49

최종수정 : 2024년08월05일 14:34

5일부터 주주 명부 확정해 주주서한 송부
3사 대표 전면에 나서 소통 나서…"합병 시 윈윈"
8월 내 정정신고서 제출, 9월 25일 3사 임시 주총이 관건

[서울=뉴스핌] 조수빈 기자 = 두산그룹의 에너빌리티∙밥캣∙로보틱스 3사가 보낸 주주서한의 핵심은 두산에너빌리티의 원자력발전소 사업 강화다. 사업구조 개편으로 얻는 1조2000억원의 투자 재원을 모두 원전 사업으로 돌리면서 배당 수익보다 높은 투지 수익을 달성하겠다는 자신감이 드러난다. 

지난 4일 두산그룹 3사는 홈페이지에 "주주분들께 심려를 끼쳐드려 죄송하다"는 내용으로 시작하는 주주서한을 게재했다. 지난달 11일 사업 개편 이사회 결의 이후 처음으로 각 사 대표들이 전면에 나섰다. 9월 25일 예정된 합병 승인을 위한 임시 주주총회을 앞두고 시장의 부정적인 반응이 커지자 본격적으로 주주 소통에 나선 것이다.

금융감독원과 시장이 지적한대로 '주주들에게 충분한 정보'가 제공될 수 있도록 소통에 나선 두산그룹 합병의 향배에 업계가 주목하고 있다. 

◆합병으로 투자재원 1조원 확보…배당수익보다 높아질 투자수익율

눈에 띄는 점은 두산에너빌리티의 주주서한이다. 박상현 두산에너빌리티 대표는 현금 확보 분할 이후 재상장 시에 주당 가치가 상승한다는 점을 들며 주주들을 달랬다. 두산밥캣 분할 시 생기는 현금 1조원은 전부 원전 산업 생산 설비 증설에 투자될 계획이다.

이번 사업구조 개편을 마치면 두산에너빌리티는 차입금 7000억원 감소, 비영업용 자산 처분을 통한 현금 5000억원 확보 등 1조원 가량의 재무적 효과를 얻게 된다. 

박 대표는 분할비율과 관련해 "분할 시 두산에너빌리티의 주식수는 25% 감소하는 반면 기업가치는 10%만 감소하는 것으로 판단한다"면서 "따라서 재상장 시점 두산에너빌리티 주식의 주당 가치는 두 비율의 차이만큼 상승할 것으로 예상한다"고 전망했다.

또한 두산밥캣 분할 시 배당수익이 줄어드는 우려에 대해 박 대표는 "배당수익은 두산밥캣의 영업실적에 따라 매년 변동할 수밖에 없고, 두산에너빌리티가 필요로 하는 투자재원에도 한참 부족한 수준"이라며 "반면, 사업구조 개편을 통해 확보하는 1조원을 미래성장동력에 투자할 경우 배당수익보다 훨씬 높은 투자수익율로 더 많은 이익 창출이 가능하다"고 자신했다.

두산에너빌리티가 4일 게재한 주주서한 일부 발췌. [사진=두산에너빌리티 홈페이지 갈무리] 2024.08.05 beans@newspim.com

합병의 주인공인 두산로보틱스와 두산밥캣은 로봇 최대 시장인 북미 진출을 통해 고객에 대한 접점이 현재 대비 약 30배 이상 늘어날 것이라고 내다봤다. 양사간 시너지 창출을 통해 두산로보틱스의 5년 내 매출은 1조원 이상으로 전망했다.

3사는 모두 주주서한에서 합병비율 논란에 대해 "법에서도 시가로만 교환비율을 산정하게 되어있다"고 강조하면서 합병으로 입을 주주들의 피해 우려를 축소하려 노력했다. 

한편 수혜를 입을 것으로 전망됐던 두산 지주사 차원의 언급은 없었다는 지적도 나온다. 이에 두산 관계자는 "지주사는 직접적으로 딜에 참여하진 않기 때문에 별도로 언급은 없었다"고 설명했다.

◆8월 중 금감원 정정신고서 제출…9월 주총이 분수령

앞으로 남은 단계는 금감원이 요청한 정정신고서 제출, 9월 25일 열리는 임시 주주총회다. 금융감독원이 요청한 합병 관련 정정신고서는 8월 중 제출될 것으로 전망된다.

상법상 분할 및 합병 승인은 참석 주주 3분의2 이상, 발행 주식 총수의 3분의1 이상이 찬성해야 하는 특별결의 사항이다. 두산 측이 지분 31.7%를 가지고 있고, 국민연금이 6.8%, 소액주주가 60.5%를 보유하고 있어 국민연금과 소액주주의 역할이 중요하다.

서지용 상명대 경영학과 교수는 "투자자 입장과 회사 입장의 기업 가치가 각각 달라서 벌어진 일"이라며 "회사 입장에선 합병 이후 자금에 대한 유동성 확보가 되고 투자 여력이 생길 수 있다는 종합적인 그림을 그리는 거지만 개인 투자자의 경우에는 소위 말해 부실 업체에 대한 지원 차원의 합병이라 기업가치가 손상되는 것이 아니냐는 우려가 있다"고 설명했다.

그는 이어 "자본시장법 개정 역시 소액 주주를 중시하는 방향으로 흘러가고 있는 만큼 소액 주주를 배제한 인수합병은 앞으로도 유사한 수위의 비판을 피할 수 없을 것이다. 같은 맥락에서 두산의 합병도 쉽진 않을 전망"이라고 내다봤다. 

이날 오후 1시13분 기준 두산에너빌리티 주가는 전 거래일 종가 대비 6.05% 떨어진 1만6620원을 기록했다. 두산로보틱스는 9.71% 떨어진 6만2200원, 두산밥캣은 8.95% 떨어진 3만6100원을 기록하며 고전을 면하지 못하고 있다. 

beans@newspim.com

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다음달 10일 2차 소비쿠폰 기준 나온다 [세종=뉴스핌] 양가희 기자 = 행정안전부가 2차 민생회복 소비쿠폰 지급기준을 이르면 내달 초 발표할 예정이다. 상위 10% 구분 기준은 부동산 및 금융소득 등을 살펴 이달 중 기준 수립 준비에 나선다. 한순기 행안부 지방재정경제실장은 8일 정부세종청사 행정안전부에서 열린 민생회복 소비쿠폰 간담회에서 "9월 10일 정도에 2차 (소비쿠폰) 기준을 발표할 것"이라고 밝혔다.  한 실장에 따르면 2차 지급 기준 준비는 이달 중 시작된다. 그는 "보건복지부와 건강보험공단을 만나 기준을 짜야 한다"며 "2021년 사례를 보면 1인가구는 특례를 가산했고, 맞벌이가구는 뺐다"고 설명했다. [서울=뉴스핌] 류기찬 인턴기자 = 한국신용데이터(KCD)가 4일 민생회복 소비쿠폰 카드 매출 분석 결과를 공개했다. 민생회복 소비쿠폰 지급이 시작된 지난 21일부터 27일까지 자영업자 매출 증감률은 전주 대비 평균 2.2% 증가한 것으로 나타났다. 이날 오후 서울 시내의 한 매장에 민생회복 소비쿠폰 사용가능 안내문이 붙어있다. 2025.08.04 ryuchan0925@newspim.com 한 실장은 "고액 자산가인데 건보료만 적게 내는 경우도 있다"며 "(행안부의) 부동산 데이터나 국세청 금융소득 데이터를 활용해 직장 가입자 중 고액 자산가를 선별할 것"이라고 덧붙였다. 지난달 21일부터 이달 7일까지 소비쿠폰 지급 현황에 따르면 전체 신청자는 4818만명으로, 전체 지급대상자의 95.2%가 신청을 마쳤다. 지급액은 8조7232억원으로 집계됐다.  사용 현황은 신용·체크카드 지급액 5조8608억원 가운데 절반가량인 3조404억원(51.9%)이 소비됐다. 이날 처음 공개된 지역별 신용·체크카드 소비율을 보면 서울보다 지역이 높은 편이었다. 제주가 57.2%로 가장 높았고 이어 인천 54.7%, 울산 54.6%, 광주 54.5%, 충북 54.1%, 대전 54.0%, 부산 53.7% 등이었다. 한 실장은 "비수도권에 3만원·5만원 더 준 부분도 있지만, 지역 영세소상공인 매출로 이어져 의미 있는 숫자"라며 "10%포인트(p) 차이는 아니지만 2~3%p라도 높은 것은 그만큼 비수도권이 어려웠다는 방증이자 (소비쿠폰이) 사용되고 있다는 신호"라고 말했다. 행안부는 2차 소비쿠폰 지급을 위한 예산에는 문제가 없다는 입장이다. 한 실장은 "사업 전체 13조9000억원 가운데 1조8000억원만 지방(예산)이고 나머지 12조1000억원가량이 국비다"라며 "(국비에서) 8조1000억원을 먼저 내렸고, 기획재정부 협조를 구해 이달 중순 정도에 4조1000억원을 조속하게 받기로 했다"고 말했다. [자료=행정안전부] 2025.08.08 sheep@newspim.com 한 실장은 "(소비쿠폰 2차 지급에 앞서) 지방채 발행이 필요 충분 조건은 아니고 충분조건 정도 될 것"이라며 "(지방재정법 통과는) 9월 본회의까지 하도록 목표를 잡고 있다"고 덧붙였다. 이번 추가경정예산안(추경)에는 민생쿠폰 관련 연구용역 예산 2억원도 담겼다. 소비쿠폰 등 현금성 지원에 대한 효과를 철저하게 분석한다는 취지다. 한 실장은 "민생쿠폰 추경에 연구용역비 2억원이 담겼다"며 "과거 2020~2021년 효과가 있냐 없냐 등 많은 비판이 있었다. 연구 용역을 제대로 하려는 것"이라고 설명했다. 조세정책연구원이나 KDI 등과 연구한다는 것이 행안부 현재 계획이다. 행안부는 하나로마트에서 사용할 수 있는 지역을 확대한다는 계획도 이날 밝혔다. 그간 도서산간지역 소비쿠폰 사용처가 제한적이라는 비판이 꾸준히 제기된데 따른 것이다.  한 실장은 "면 단위에서 동네에 마트 등이 전혀 없는 경우가 있어 하나로마트 121곳에서 현재 사용 가능하다"면서도 "현장을 가 보니 마트가 있어도 너무 영세해 고기나 채소 등 신선식품을 사기 어려운 경우가 있었다. 현재 시장·군수 대상으로 수요조사를 하고 있고, 빠른 시일 내로 하나로마트 사용처를 추가 지정할 것"이라고 말했다. 한 실장은 또 "추가 소비 진작 대책을 관계부처와 많이 만들고 있다"며 "행안부는 수도권 기업, 공기업, 관공서 등과 비수도권 간 자매결연을 맺는 소비진작 대책을 만들고 있다"고 밝혔다. sheep@newspim.com 2025-08-08 16:11
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