[GAM]네 차례 침체에도 배당 인상 ① XOM 10% 성장하는 방어주

기사입력 : 2025년04월18일 14:28

최종수정 : 2025년04월18일 14:29

42년 연속 배당 인상
퍼미안 분지 1위 부상
밸류 13배 밑돌아

이 기사는 4월 17일 오후 2시24분 '해외 주식 투자의 도우미' GAM(Global Asset Management)에 출고된 프리미엄 기사입니다. GAM에서 회원 가입을 하면 9000여 해외 종목의 프리미엄 기사를 보실 수 있습니다.

[서울=뉴스핌] 황숙혜 기자 = 트럼프 행정부가 상호 관세 시행을 90일 유예했지만 월가에서는 침체 경고가 꼬리를 문다.

레이 달리오 브리지워터 어소시어츠 대표는 상호 관세 유예 다음날 블룸버그TV와 인터뷰를 갖고 과거와는 다른 침체가 닥칠 것이라고 경고했다. 매크로 실력자로 정평 난 하워드 막스 오크트리 캐피탈 매니지먼트 대표 역시 투자 노트를 통해 도널드 트럼프 대통령의 관세 정책이 브렉시트(Brexit, 영국의 EU 탈퇴)를 연상하게 한다며 침체를 예고했다.

JP 모간이 보고서를 내고 자체적으로 가동하는 침체 모델이 약 80%의 침체 가능성을 가리키고 있다고 전했다. 수치는 단기간에 60%에서 가파르게 뛰었다.

제롬 파월 연방준비제도(Fed) 의장이 4월16일(현지시각) 시카고 이코노믹 클럽에서 인플레이션 상승과 고용 악화의 딜레마에 빠질 수 있다고 경고하며 소위 '연준 풋'에 대한 기대를 꺾어 놓았고, 중국 수출이 막힌 엔비디아(NVDA)를 필두로 나스닥 지수가 3% 이상 급락하는 등 뉴욕증시 전반에 한파가 거셌다.

불안감이 고조되는 가운데 배당주를 찾는 투자자들이 늘어나는 상황. 월가는 과거 네 차례의 경기 침체 시기에 배당 인상을 지속한 두 개 종목을 추천한다.

2008년 미국 금융위기로 인한 대공황을 포함해 극심한 경기 하강 기류에도 수익성을 유지하며 배당을 올린 종목이라면 배당주 가운데서도 특히 저항력이 강할 것이라는 얘기다. 투자은행(IB)이 추천하는 종목은 미국 석유 메이저 엑손모빌(XOM)과 대표적인 '버핏 종목'으로 통하는 코카콜라(KO)다.

엑손모빌 주유소 [사진=블룸버그]

엑손모빌은 2025년 초 연간 배당액을 4% 인상했다. 이에 따라 업체는 42년 연속 배당 인상 기록을 세웠다. 25년 이상 인상을 의미하는 '배당 귀족주' 타이틀에 이어 50년 이상 인상에 해당하는 '배당왕' 대열 합류를 8년 앞둔 셈이다.

업계에 따르면 42년 연속 배당을 인상한 종목은 S&P500 기업 가운데 4%에 불과하다. 엑손모빌의 캐티 미켈스 최고재무책임자(CFO)는 2024년 4분기 실적 발표 자리에서 앞으로 수 십년간 배당 인상을 지속할 것이라고 약속했다.

엑손모빌 주가 추이 [자료=블룸버그]

장기적인 배당 인상은 벌어들이는 이익과 현금흐름을 고성장 비즈니스에 집중 투자하는 고도의 전략을 통해 실현하는 결과물이다. 엑손모빌도 예외가 아니다. 업체는 저탄소 에너지 부문에 집중적으로 투자하는 한편 이익률을 높이는 방향으로 전반적인 비즈니스 구조 쇄신을 추진중이다.

전략은 적중했다. 지난 5년간 업체의 순이익이 140억달러 가까이 늘어난 것. 엑손모빌은 2030년까지 퍼미안 분지 프로젝트를 포함해 1400억달러 이상 자본 투자를 추진할 계획이다. 이를 통해 상당한 규모의 비용 절감을 이뤄내는 한편 연간 이익을 200억달러 가량 늘리는 효과를 볼 것으로 업체는 기대한다.

2024년 4분기 엑손모빌은 73억9000만달러, 주당 1.67달러의 순이익을 올렸다. 시장 조사 업체 LSEG에서 집계한 애널리스트 전망치 1.56달러를 크게 웃도는 결과다.

퍼미안 분지를 중심으로 생산 원가를 낮추는 동시에 가이아나 프로젝트의 성과를 높인 데 따라 전반적인 실적이 향상됐다. 업체는 2024년 5월 파이오니어 내추럴 리소시스 인수를 완료하면서 퍼미안 분지의 최대 석유 업체로 부상했다.

시장 전문가들은 강력한 이익 성장이 앞으로 배당 인상 여력을 높인다고 강조한다. 2024년 엑손모빌이 창출한 잉여현금흐름(FCF)이 344억달러에 달했다. 배당 총액은 167억달러. 배당 지급 뿐 아니라 인상 여력도 충분하다는 계산이 나온다.

재무건전성 측면에서도 배당 인상 가능성이 확인된다. 자기자본 대비 부채 비율을 의미하는 레버리지 비율이 6%에 불과하고, 현금 자산은 232억달러에 달한다. 4%에 가까운 업체의 배당 수익률이 안정적을 유지될 수 있다는 의견에 힘이 실리는 것도 탄탄한 대차대조표와 무관하지 않다.

실적 호조에도 엑손모빌의 주가는 2025년 초 이후 3% 가까이 완만한 하락을 나타냈다. 연초 107달러 선에서 출발했던 주가는 상호 관세 발표 전날인 4월1일 119달러 선까지 올랐지만 이후 가파르게 하락, 4월16일 104.19달러에 거래를 마쳤다.

4월10일 주가가 97달러 선까지 떨어지며 52주 최저치를 기록한 뒤 반등한 상태다. 지난 1년 사이 업체의 주가는 12% 하락했지만 5년 누적 수익률은 141%에 달했다.

경영진은 지속적인 배당 인상과 함께 2026년까지 연간 200억달러 규모로 자사주 매입을 실시한다는 계획을 밝혔다. 파이오니어 내추럴 리소시스를 595억달러에 주식 전량 매입으로 인수한 데 따른 주가 희석을 상쇄하려는 움직임으로 풀이된다.

거시경제 사이클과 유가와 가스 가격 등락은 엑손모빌의 통제 범위를 벗어나는 사안이다. 매수 여부를 결정할 때 매크로 영역의 전망보다 경영진의 통제 범위에 해당하는 변수들을 판단해야 한다고 월가는 조언한다.

이렇게 볼 때 파이오니어 내추럴 리소시스 인수가 강력한 매수 근거라고 애널리스트는 한 목소리를 낸다. 이를 통해 엑손모빌이 미국 석유 사업의 심장부에 해당하는 퍼미안 분지에서 강력한 입지를 구축했다는 얘기다.

업체는 하루 생산량을 2024년 430만배럴에서 2030년 540만배럴로 늘린다는 계획이다. 이와 함께 업스트림 비용을 떨어뜨리고 배럴 당 손익분기점을 낮춰 수익성을 향상시키는 한편 원자재 가격의 등락에 따른 충격을 완화한다는 복안이다.

엑손모빌은 2030년까지 연평균 10%의 이익 성장을 지속하는 데 목표를 두고 있다. 경영진은 퍼미안 분지와 가이아나 프로젝트를 통해 이를 실현할 수 있을 것으로 기대한다.

업체가 제시한 2025년 1분기 이익 전망치는 주당 1.81달러. UBS를 포함한 투자은행(IB) 업계의 전망치를 웃도는 수치다. 목표가 달성되면 엑손모빌의 분기 이익이 전년 동기에 비해 8% 늘어나는 셈이 된다.

골드만 삭스는 보고서를 통해 이익 성장과 배당 이외에 밸류에이션 저평가를 매수 근거로 제시했다. 주가가 52주 최저치에서 완만하게 반등, 여전히 저평가 매력이 크다는 판단이다.

보고서는 "엑손모빌의 12개월 예상 실적 기준 주가수익률(PER)이 13배를 밑돈다"며 "밸류에이션이 가치주에 해당하는 영역에 머물고 있다"고 전했다. 골드만 삭스가 제시한 목표주가는 125달러. 최근 종가 대비 20% 상승 가능성을 예고한 셈이다.

TD 코웬은 보고서에서 업체의 지속적인 배당 인상과 자사주 매입에 커다란 의미를 실으며 비중 확대를 추천했고, 미즈호는 목표주가를 129달러로 내놓았다.

shhwang@newspim.com

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뉴욕을 뒤흔든 맘다니 돌풍 [뉴욕=뉴스핌]김근철 특파원= "빨리 뉴욕에 파트타임 일자리라도 알아봐야 할 것 같아요." 지난 주말 뉴욕 인근에 사는 지인들과의 모임 도중 나온 얘기다. 이날 저녁 자리 화제의 중심은 단연 '민주당 뉴욕 시장 후보 조란 맘다니'였다.'뉴욕 파트타임' 얘기도 맘다니 덕분에 나온 농담이다. 맘다니는 자신이 시장에 당선되면 뉴욕의 최저 임금을 시간당 30달러로 올릴 것이라고 약속했다. 지금 환율로 따지면 4만 600원 정도다. 현재 뉴욕의 최저 임금 시급은 16.50달러다. 이미 미국 내 최고 수준이다. 그런 뉴욕 최저 임금을 2배로 올리겠다는 얘기다. 물론 2030년까지라는 전제는 달렸다. 그렇다 하더라도 귀가 솔깃해질 만한 공약임은 분명하다. 비단 이날 모임뿐 아니다. 요즘 '뉴요커'들 사이에서 맘다니는 최고의 뉴스메이커다. 어디서든, 누구와든 맘다니 얘기를 꺼내면 10분~20분은 쉽게 대화를 나눌 수 있다. 그만큼 맘다니의 등장 자체가 뉴욕 사람들에게도 충격이자 파격이다. 조란 맘다니 미국 민주당 뉴욕시장 후보. [사진=로이터 뉴스핌] 뉴욕 시장 자리는 한국으로 치면 거의 서울 시장급이다. 뉴욕은 미국의 최대 도시이자, 전 세계에서 사람과 돈이 가장 많이 몰려드는 중심지다. 이런 뉴욕의 유력한 차기 시장 후보가 불과 33세라니. 그것도 아프리카 우간다에서 태어나 7세 때 뉴욕으로 이민 온 인도계 무슬림이다. 더구나 그는 26살이 되던 2018년에야 뒤늦게 미국 시민권을 취득하고 투표권을 받았다. 맘다니가 하버드 같은 아이비리그의 명문대를 졸업한 것도 아니다. 그는 평범한 학창 시절을 보내고 대학 졸업 후 저소득층 주택 압류 방지 상담사로 활동했다. 그러다가 2020년 뉴욕 주의회 하원의원 선거에 민주당 후보로 나서 선출된 것이 사회 경력의 전부다. 시쳇말로 '듣보잡' 수준이다. 예전 같았으면 뉴욕 시장 후보에 명함도 못 내밀 커리어다. 그런 맘다니가 불과 몇 개월의 선거 운동으로 민주당의 뉴욕 시장 후보가 됐다는 것은 믿기지 않는 스토리다. 그것도 뉴욕 주지사 3선에, 한때 차기 대선 후보 물망에 올랐고, 당내 유력 인사와 후원 그룹의 지원을 받는 '거물' 앤드루 쿠오모를 꺾었다. 그야말로 이변이 일어난 것이다. 민주당 전략가 트립 양은 뉴욕타임스(NYT)에 "현대 뉴욕시 역사에서 가장 큰 반전이 일어났다"고 평가했을 정도다. 맘다니는 1일 발표된 민주당 3차 경선 결과 과반이 넘는 56%를 득표했다. 이로써 그는 당당히 민주당의 뉴욕 시장 후보로 공식 선출됐다. 뉴욕은 아직도 민주당의 아성으로 불린다. 민주당 후보 공천은 뉴욕 시장 당선의 보증수표처럼 여겨진다. 뉴욕타임스(NYT)를 비롯한 미국 언론들의 관심은 이제 '맘다니 돌풍'이 과연 어디까지 이어질지에 모아진다. 숱한 전문가들은 아직 맘다니의 본선 경쟁력에 의문을 거두지 못하는 분위기다. 맘다니의 민주당 경선 승리의 발판이 됐던 급진적인 공약들이 결국 부메랑이 돼서 발목을 잡을 것이란 분석이 많다. 맘다니가 내세운 핵심 공약은 실제로 급진 좌파 성향의 포퓰리즘 정책으로 불릴 만하다. 시내버스 무임승차, 0세부터 5세까지 무료 보육 및 유치원 교육 실시, 뉴욕시 관리 아파트 임대료 동결, 값싼 시립 식료품점 설립, 부자 증세 등이 그것이다. 구체적 재정 대책이 없다는 질타와 비판이 나올 만하다. 게다가 맘다니는 학창 시절부터 팔레스타인을 지지하는 운동에 가담했다. 뉴욕과 민주당의 돈줄을 쥔 유대인들의 거부감도 크다. 민주당 주류와 온건그룹에선 벌써 부담스러운 티를 낸다. 너무 과격해서 중도층 이탈을 야기할 것이란 우려의 목소리를 낸다. 그래서 민주당을 지지하는 월가의 큰손들은 이미 온건 성향의 대항마를 찾고 있는 것으로 알려졌다. 당내 경선에서 패배했던 쿠오모 전지사나 경선에서 중도 사퇴한 에릭 애덤스 뉴욕 시장이 독립 출마 형태로 시장 선거에 나서려는 것과도 이와 연결돼 있다. 도널드 트럼프 대통령도 일찌감치 맘다니를 '100% 공산주의자 미친 놈'이라고 부르며 파상 공세를 퍼붓는 중이다. 급진 좌파 프레임을 씌워 민주당 전체를 싸잡아 비판하려는 의도도 깔려있다. 트럼프와 공화당은 색깔론 공세에 더해 민주당 측 후보 난립을 잘 이용하면 뉴욕 시장까지 손에 쥘 수 있겠다는 기대도 하고 있는 눈치다. 지하철에 탑승한 조란 맘다니 미국 민주당 뉴욕 시장 후보. [사진=로이터 뉴스핌] 이런 정치판의 셈법과 보도를 따라가다 보면 '맘다니가 11월 4일 선거에서 뉴욕 시장에 당선되기는 힘들겠구나' 하는 생각도 든다. 최근에 월가 금융기관에서 오래 기간 일했던 지인을 만난 자리에서도 '만다니의 한계'에 대해 얘기를 나눴다. 하지만 그의 견해는 좀 달랐다. 자신의 사무실에 근무하는 한 직원 때문에 생각이 바뀌었다고 한다. 그 직원은 줄곧 보수 성향을 보여왔고 지난 대선에서도 트럼프를 열렬히 지지했다고 한다. 그런 사람이 이번에 민주당 경선에 참여해 맘다니에게 표를 던졌다. 이유를 물으니, "뉴욕에서 사는 게 너무 힘들다. 물가가 미쳤다. 부자들은 상관없겠지만 우리 같은 단순 사무직은 열심히 일해도 렌트비, 교통비, 식료품비 내기에도 너무 벅차다. 내게 이념은 크게 상관없고, 누구라도 이 힘든 생활에 도움을 준다면 표를 안 찍을 이유가 없다"라는 답이 돌아왔다고 한다. 이 말을 들으니 맘다니의 공식 홈페이지 첫 화면에 큼직하게 적힌 슬로건이 새삼 머릿속에 다시 선명히 떠올랐다. "조란 맘다니는 뉴욕의 근로자들의 생활비를 낮추기 위해 시장직에 도전하고 있습니다"였다. 맘다니는 얼마전 NBC 방송의 간판 시사 프로그램 '미트 더 프레스'에 출연해 자신을 공산주의자라고 공격한 트럼프의 언급에 "나는 공산주의자가 아니다."라고 반박했다. 그리고는 "나는 트럼프가 힘을 실어주겠다고 대선 운동 기간 약속했던 바로 그 노동자들을 위해 싸우고 있다. 트럼프 대통령은 이후 그들을 배신해왔다"라고 말했다. '빨갱이 프레임'을 씌우는 트럼프에게 시원하게 한 방 먹이면서 자신이 노동자들을 위한 진짜 일꾼임을 드러내는 패기와 영리함이 번뜩이는 발언이다. 그래서 맘다니가 이념 프레임의 덫에 갇히지 않고, 뉴욕 시민의 민생과 민심을 파고드는데 성공한다면 '정말 큰일을 낼 수도 있겠다'는 생각도 든다. 그건 그가 뉴욕 시장에 당선된다는 의미만이 아니다. 인류 역사상 가장 풍요롭다는 21세기에도 팍팍안 일상을 견뎌내야 하는 노동자 계층과 밀레니얼 세대들에게 과거의 이념과 정치적 문법의 약발이 먹히지 않는다는 점을 확인시켜줄 '사건'이 될 수 있다. 맘다니 열풍과 논란이 뉴욕의 일회성 정치 이벤트로 그치지 않고 앞으로도 계속 증폭되고 변모하면서 확산될 것이란 예감이 드는 이유다. kckim100@newspim.com 2025-07-03 04:16

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트럼프 "머스크 추방도 검토" [서울=뉴스핌] 고인원 기자= 도널드 트럼프 미국 대통령이 기자들에게 "(일론) 머스크의 추방 문제도 고민해보겠다"고 발언하며, 두 사람 간 갈등이 또 한 번 수위를 높였다. 일론 머스크 테슬라 최고경영자(CEO)가 트럼프의 감세·재정 법안을 비판한 데 이어, 트럼프는 머스크의 정부 보조금과 계약에 대한 전수조사와 함께 추방 가능성까지 언급해 정치적·법적 논란이 확산되고 있다. 트럼프는 1일(현지시간) 백악관 앞에서 기자들과 만난 자리에서 "머스크를 추방할 수 있느냐"는 질문에 "모르겠다. 한번 살펴보겠다(I don't know, we'll have to take a look)"고 답했다. 그는 이어 "머스크는 많은 보조금을 받았으며, 전기촤 의무화 폐지에 매우 화가난 듯 하다"고 덧붙였다. 도널드 트럼프 미국 대통령과 일론 머스크 테슬라 최고경영자(CEO).[사진=로이터 뉴스핌] 2025.06.21 mj72284@newspim.com 트럼프는 전기차 강제 규정을 "바이든 시대의 유산"으로 규정하고 폐지를 추진 중이다. 그는 "나는 전기차를 원하지 않는다. 휘발유도, 하이브리드도, 언젠가는 수소차도 원할 수 있다"며 "다만 수소차는 터지면 5블록 떨어진 데서 시신을 찾는다"고 비꼬기도 했다. 트럼프의 '추방' 발언이 담긴 클립이 퍼지자, 머스크는 X(옛 트위터)에 "이걸 더 키우고 싶어 죽겠지만, 지금은 참겠다"고 의미심장한 글을 올렸다. 이 논란은 머스크가 트럼프의 '크고 아름다운 하나의 법안 법(OBBBA)'을 "완전히 미치고 파괴적 법안"이라며 비판한 데서 촉발됐다. 트럼프는 이에 대해 "머스크는 역사상 가장 많은 보조금을 받은 사람"이라며, 정부효율성부(DOGE)가 머스크의 보조금 수혜 내역을 조사할 필요가 있다고 응수했다. 이어 트럼프는 "보조금이 없으면 로켓 발사도, 전기차 생산도 못할 것"이라고 몰아세웠다. 전문가들은 연방정부의 보조금·계약 중단이나 규제 강화 가능성을 주목하고 있으며, 이는 테슬라와 스페이스X의 사업에 실질적인 타격으로 이어질 여지가 있다고 지적한다. 머스크는 세금안 반대뿐 아니라 "새로운 정당(America Party)을 만들겠다"고 맞불을 놓으며 대선 기간부터 이어온 트럼프와 머스크 간 '브로맨스'가 균열 조짐을 보이고 있다. koinwon@newspim.com 2025-07-01 22:23