[GAM] ②LLY 급락이 기회...2030년 시총 1조달러 돌파, 근거는

기사입력 : 2025년05월13일 12:02

최종수정 : 2025년05월13일 13:08

관세 대비 국내 설비 투자
최고 50% 상승 예고
밸류에이션 부담 지적도

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[서울=뉴스핌] 황숙혜 기자 = 비만약 치료제 시장의 경쟁 심화와 트럼프 행정부의 의약품 관세까지 굵직한 악재가 자리잡고 있지만 강세론자들은 일라이 릴리(LLY)의 시가총액이 2030년까지 1조달러에 이르는 시나리오를 점친다.

최근 5거래일 사이 10%를 웃도는 주가 급락이 길게 볼 때 매수 기회라는 얘기다. 아울러 의약품 관세를 둘러싼 우려에 '팔자'가 쏟아지는 상황이 벌어질 경우에도 장기 투자자들이라면 비중을 확대하는 전략이 적절하다는 조언이다.

일라이 릴리의 단기 급락에는 2025년 이익 전망 하향 조정 이외에 비만약 치료제 시장의 경쟁 심화를 둘러싼 우려가 배경으로 자리잡고 있다. 주요 외신에 따르면 노보 노디스크가 2026년 초 신약 카그리세마의 승인 신청을 낼 예정이다.

일라이 릴리가 임상 3상 실험까지 마친 알약 형태의 GLP-1의 출시 역시 2026년 초로 전망되고 있어 판매 개시 시점부터 경쟁이 뜨겁게 달아오를 수 있다는 의견이 매수 심리에 흠집을 냈다.

미국 대형 약국 체인 CVS 헬스가 최근 일라이 릴리의 젭바운드가 아닌 노보 노디스크의 위고비를 처방 선호 의약품으로 선정했다는 소식도 일라이 릴리에 악재로 작용했다.

로슈가 비만 치료 신약 개발로 기대를 모으는 질랜드 파마와 파트너십을 구축했고, 바이킹 테라퓨틱스가 비만약 VK2735 개발에 박차를 가하고 있다는 소식 역시 일라이 릴리 주가를 압박하는 요인으로 지목됐다.

리링크 파트너스의 데이비드 리신저 애널리스트는 보고서를 내고 투자자들이 지나치게 민감하게 반응하고 있다고 지적했다. 경쟁 격화를 포함해 잠재적인 리스크 요인이 없지 않지만 단기 낙폭이 너무 크다는 얘기다.

그는 일라이 릴리의 목표주가를 989달러에서 944달러로 하향 조정했다. 리스크 요인을 목표주가에 반영한 것으로, 여전히 최근 종가 대비 28% 가량 상승 가능성을 열어 둔 수치다.

뱅크오브아메리카(BofA)도 보고서를 내고 "일라이 릴리의 주가 변동성이 크게 높아졌다"며 "업체의 펀더멘털에 근본적인 문제가 발생한 것이 아니라면 하락이 매수 기회"라고 주장했다.

제퍼리스는 보고서에서 "일라이 릴리가 신규 비만 치료제 처방 중 75% 가량의 점유율을 차지하고 있다"며 업체에 대한 낙관론을 견지했다.

미국 온라인 투자 매체 모틀리 풀은 2030년까지 업체의 시가총액이 1조달러에 이르는 시나리오를 제시했다. 5월9일(현지시각) 수치는 6962억달러. 앞으로 5년 사이 기업 가치가 44% 가량 뛸 것이라는 얘기다.

현재 밸류에이션이 유지된다는 전제 하에 업체의 순이익이 2030년까지 연평균 6.3% 성장할 경우 소위 '1조달러 그룹'에 입성할 수 있다고 모틀리 풀은 설명한다. 지난 1분기 일반회계원칙(GAAP) 기준 순이익이 23% 뛰었다는 사실을 감안할 때 터무니 없어 보이진 않는다.

비만 치료제 시장의 경쟁이 뜨겁게 달아오르는 상황이지만 일라이 릴리가 개발중인 알약 형태의 신약이 게임체인저로 기대를 모으고 있어 연평균 6.3%의 이익 성장이 충분히 가능하다는 판단이다. 비만약 이외에 항암제와 면역 치료제 등 기존의 대표 상품들의 판매 호조가 이어지면서 전반적인 실적 향상에 힘을 실어줄 전망이다.

번스타인은 보고서를 내고 일라이 릴리의 목표주가를 1100달러로 제시했다. 투자 의견은 '시장수익률 상회'로 유지했다. 최근 종가 대비 약 50%의 상승 가능성을 예고한 셈이다.

업체가 미국에 270억달러의 자본 투자를 결정, 알약 형태의 비만 치료제 오포글리프론을 국내에서 생산하기로 한 데 대해 번스타인은 커다란 의미를 실었다. 트럼프 행정부가 수입 의약품에 대한 관세를 조만간 발표할 것이라고 밝힌 가운데 국내 생산라인을 강화하는 전략이 적절하다는 판단이다.

비만 치료 신약이 미 식품의약청(FDA)의 승인을 받는다는 가정 하에 일라이 릴리가 2031년까지 10%를 웃도는 매출 성장을 지속할 것이라고 번스타인은 주장한다.

UBS 역시 보고서를 통해 일라이 릴리의 목표주가를 1100달러로 유지하고, 투자 의견 역시 '중립'으로 유지했다. 2025년 2분기 중 발표될 예정인 오포글리프론의 임상 결과가 주가에 커다란 변수라고 보고서는 전했다.

결과가 만족스러울 경우 한 차례 강력한 주가 상승 모멘텀이 발생할 것으로 UBS는 예상한다. 다만, 최근 단기 급락에도 밸류에이션이 다소 부담스러운 수준이라고 UBS는 지적한다.

HSBC는 약세론을 내놓았다. 목표주가를 1150달러에서 700달러로 대폭 낮춰 잡은 것. 최근 종가에서 5% 가량 하락 가능성을 제시한 수치다. 최근 분기 업체의 가중평균자본비용(WACC)이 6.9%를 기록, 전년 동기 5.9%에서 상승한 데다 밸류에이션이 부담스럽다는 판단이다.

이 밖에 BMO 캐피탈 마켓이 '시장수익률 상회' 투자 의견과 함께 목표주가를 900달러로 제시했고, 캔터 피츠제럴드가 비만 치료제의 실적 호조가 지속될 가능성에 무게를 두고 목표주가를 975달러로 제시했다.

일부에서는 밸류에이션이 추가 하락하기를 기다렸다가 매수하는 전략을 추천한다. 향후 12개월 예상 실적을 기준으로 업체의 주가가 35배 가량에 거래, 헬스케어 섹터의 평균치인 16배를 크게 웃돌기 때문.

트럼프 행정부의 수입 의약품 관세 부과 움직임도 작지 않은 악재로 꼽힌다. 일라이 릴리가 국내 생산라인 구축에 적극적인 움직임을 보이고 있고, 기존 의약품의 국내 생산 비중이 상대적으로 크지만 해외 제조 물량이 없지 않은 데다 원재료 수입까지 감안할 때 관세 충격을 피하기는 어렵다는 지적이다.

주요 외신에 따르면 도널드 트럼프 미국 대통령은 처방 의약품의 국내 생산에 인센티브를 제공하는 내용을 골자로 한 행정명령에 지난 5월5일 서명했다. 의약품의 국내 생산을 확대하려는 의도로 풀이된다.

이번 행정명령에는 미 식품의약청(FDA)이 미국 내 제조 시설을 승인하는 데 걸리는 시간을 단축하는 내용도 포함돼 있다. 이와 함께 트럼프 대통령은 약값을 최대 80%까지 떨어뜨리기 위한 행정명령에도 서명할 예정이다.

그는 조만간 수입 의약품에 대한 관세를 발표할 것이라고 밝힌 상황. 일라이 릴리와 애브비, 존슨앤드존슨 등 미국 주요 제약사들이 연이어 국내 생산라인 구축에 대규모 투자를 강행하기로 한 것은 정책 리스크와 무관하지 않다.

회계 컨설팅 업체 EY에 따르면 2023년 기준 미국이 수입한 의약품은 2030억달러에 달했다. 이 가운데 유럽의 비중이 73%에 달했고, 특히 아일랜드와 독일, 스위스에 대한 의존도가 컸다.

shhwang@newspim.com

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의대까지 번진 '사탐런' [서울=뉴스핌] 송주원 기자 = 2027학년도 대학수학능력시험에서 이른바 '사탐런' 현상이 한층 더 뚜렷해질 것이란 전망이 나온다. 자연계열 수험생들 사이에서 과학탐구(과탐) 대신 사회탐구(사탐)를 택하는 흐름이 빠르게 확산하면서 올해 수능에서는 사회탐구 과목을 1개 이상 응시하는 비율이 80%에 육박할 수 있다는 관측도 제기된다. 다만 입시 전문가들은 사탐 선택이 단순히 탐구 성적만의 문제가 아니라 확보한 시간과 심리적 여유를 국어·수학·영어 등 다른 영역 성적 향상으로 연결할 수 있는지까지 따져 신중하게 판단해야 한다고 조언한다. 대학수학능력시험 사회·과학 탐구 응시 인원 비중 추이. [사진=김아랑 미술기자] 7일 교육계에 따르면 지난해 치러진 2026학년도 수능에서는 사·과탐 영역 응시자 53만 1951명 가운데 77.3%(41만 1259명)가 사탐 과목을 1개 이상 선택한 것으로 집계됐다. 이에 따라 올해 11월 실시되는 2027학년도 수능에서는 그 비율이 80%를 웃돌 가능성도 거론된다. 이 같은 변화는 전통적으로 미적분·기하와 과학탐구 선택 비중이 높았던 자연계 상위권 모집단위에서도 확인된다. 진학사가 정시 지원 대학을 공개한 수험생 자료를 분석한 결과 선택과목 제한이 없는 대학 지원자 가운데 사회탐구 응시자 비율은 의대 9.3%, 수의대 40.5%, 약대 23.8%로 나타났다. 자연계 최상위권에서도 사탐 선택이 더 이상 예외적인 사례만은 아니라는 방증이다. 배경에는 주요 대학의 자연계열 수능 지정과목 폐지가 있다. 주요 대학들이 2025학년도부터 자연계 모집단위에서 응시 지정 과목을 없애면서 사탐·과탐 혼합 응시가 빠르게 퍼졌다. 사탐 응시 비율은 2023학년도 53.3%, 2024학년도 52.2% 수준이었지만 자연계 학과에서 사회탐구를 인정하는 대학이 늘면서 2025학년도 62.2%, 2026학년도 77.3%로 급증했다. N수생 집단에서도 과탐에서 사탐으로의 이동은 뚜렷했다. 2025학년도와 2026학년도 수능에 연속 응시한 수험생을 보면, 과탐 2과목 응시자 중 19.7%는 이듬해 사탐 2과목으로 23.7%는 사탐+과탐으로 바꿨다. 전년도 사탐+과탐 응시자 가운데서도 62.2%가 올해 사탐 2과목으로 전환했다. 성적 상승 폭도 컸다. 탐구 2과목을 모두 과탐에서 사탐으로 바꾼 집단의 탐구 백분위는 평균 21.68점, 국어·수학·탐구 평균 백분위는 11.18점 올랐다. 과탐 2과목에서 사탐+과탐으로 바꾼 집단도 탐구 13.40점, 국수탐 평균 8.83점 상승했다. 사탐+과탐에서 사탐 2과목으로 전환한 집단 역시 탐구 16.26점, 국수탐 평균 10.92점 올랐다. 사탐 선택이 단순한 유행이 아니라 점수 안정성을 노린 전략적 선택으로 자리 잡고 있음을 보여주는 대목이다. 지난해 12월 13일 서울 성북구 고려대학교 인촌기념관에서 열린 2026 대입 정시모집 대비 진학지도 설명회에서 수험생과 학부모들이 강의를 듣고 있다. [사진=뉴스핌DB] 다만 대학별 반영 방식은 제각각이다. 상당수 대학이 자연계 지원자에게 미적분·기하나 과학탐구 응시 가산점을 주고 있어 지정 과목이 폐지됐다고 해서 유불리가 완전히 사라진 것은 아니다. 국민대·동국대·세종대는 자연계열 지원자가 수학 선택과목으로 미적분이나 기하를 택할 경우 3~5%의 가산점을 반영한다. 성균관대 역시 사회과학계열, 의상학과, 경영학과, 글로벌경영학과, 글로벌경제학과 지원자에게 미적분 선택 시 최대 3%의 가산점을 준다. 과탐 응시자에 대한 가산점도 적지 않다. 경희대·고려대·숙명여대 등은 자연계열 지원자가 과탐을 선택하면 가산점을 부여한다. 서울대의 경우 과탐Ⅱ를 1과목 응시하면 3점, 2과목 응시하면 5점을 추가 반영하며, 과탐Ⅰ만 선택했을 때는 가산점이 없다. 인문계열에서 사탐 선택자에게 가산점을 주는 대학도 있다. 서울시립대는 인문계열 지원자가 사탐 2과목을 응시하면 3%의 가산점을 부여하고, 중앙대는 인문대와 사범대 지원자의 사탐 응시에 5%를 더해 반영한다. 이에 따라 입시 전문가들은 사탐런이 대세처럼 보이더라도 무작정 따라가는 것은 위험하다고 지적한다. 김병진 이투스 교육연구소장은 "많은 학생이 사·과탐 선택에 따른 성적 변화에만 초점을 두지만 핵심은 선택으로 인해 생긴 시간적 여유나 심리적 안정감을 다른 영역 학습에 활용하는 데 있다"며 "사탐 선택으로 줄어든 학습 시간을 국어·수학·영어 등 다른 영역의 성적 향상으로 연결할 수 있는지까지 함께 따져봐야 한다"라고 말했다. 김 소장은 이어 "탐구 과목을 바꿨더라도 결국 같은 학습 시간을 들여야 한다면 입시 전체로 봤을 때 유리한 선택이라고 보기 어렵다"며 "단순히 유행을 좇기보다 자신의 학습 적합성과 대학별 반영 방식, 가산점 구조를 함께 고려해 전략적으로 판단해야 한다"라고 조언했다. 우연철 진학사 입시전략연구소장은 "사탐 응시자가 늘고 이들의 성적이 상승하면서 인문계열 모집단위의 경쟁이 치열해지고, 일부 응시자들은 자연계 모집단위로 눈을 돌릴 가능성이 있다"며 "올해 정시에서는 모집단위별 탐구 반영 방식과 지원 가능 집단의 변화를 함께 고려한 보다 정교한 합격선 예측이 필요하다"라고 강조했다. jane94@newspim.com 2026-03-07 06:00

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"유가 150달러까지 치솟을 것" 이 기사는 인공지능(AI) 번역을 통해 생성한 콘텐츠로 원문은 3월 6일자 파이낸셜타임스(FT) 기사입니다. [런던=뉴스핌] 장일현 특파원 = 사드 알카비 카타르 에너지장관은 6일(현지 시간) "전쟁이 중단되지 않으면 며칠 내에 걸프 지역 모든 산유국들이 불가항력을 선언할 것"이라고 말했다. 사드 알카비 카타르 에너지장관. [사진=로이터 뉴스핌] 그는 이날 영국 일간 파이낸셜타임스(FT)와 인터뷰에서 세계 최대 액화석유가스(LNG) 생산·수출 기지인 라스라판(Ras Laffan) 산업단지가 이란 공격으로 '불가항력'을 선언할 수밖에 없었다고 밝히면서 "아직 불가항력을 선언하지 않은 국가들도 며칠 내로 그렇게 할 것으로 예상한다"고 말했다. 알카비 장관은 카타르 국영기업인 카타르에너지의 최고경영자(CEO)를 겸직하고 있다. 불가항력은 지진 등 자연재해나 전쟁 등의 이유로 계약 이행이 불가능하다는 것을 선언하는 것이다. 책임이나 보상 등에서 면제받을 수 있다. 석유나 LNG 등의 계약에 필수적으로 포함되는 내용이다. 카타르는 미국, 호주 등과 함께 세계 3대 LNG 생산·수출국으로 꼽힌다. 현재 연 7700만톤 규모인 노스필드(North Field) 가스전의 생산능력을 오는 2027년까지 1억2600만톤으로 늘리는 프로젝트를 진행하고 있다. 이 프로젝트가 완성되면 LNG 생산과 수출이 세계 1위가 될 것이라는 평가를 받고 있다. 이 가스전의 첫 증산 물량은 올해 3분기에 시장에 나올 예정이었다. 알카비 장관은 "지금 벌어지고 있는 전쟁은 세계 경제를 무너뜨릴 수 있고, 며칠 내에 모든 걸프 지역 산유국들이 생산을 중단하게 되면 유가가 배럴 당 150달러까지 치솟을 수 있다"고 했다. 그는 현재 가동이 중단된 라스라판 LNG 시설에 대해 "지금 당장 전쟁이 끝난다해도 정상적인 사이클로 돌아가는 데 최소 몇 주에서 몇 달은 걸릴 것"이라고 했다. 유럽의 경우 카타르 수출에서 차지하는 비중은 크지 않지만 아시아 구매자들이 시장에서 더 높은 가격으로 가스를 사들이게 되면 덩달아 상당한 고통을 겪게 될 것이라고 전망했다. FT는 "알카비 장관과의 인터뷰 기사가 나간 뒤 브렌트유는 5.5% 올라 배럴당 90.13 달러를 기록했다"며 "이는 이란 전쟁이 터진 이후 최고 수준"이라고 했다. 알카비 장관은 "이번 전쟁이 몇 주만 더 지속된다면 전 세계 국내총생산(GDP)이 타격을 받을 것"이라고 했다. 모든 국가의 에너지 가격이 상승하고 일부 제품은 부족해질 것이며 원자재 공급이 끊기면서 공장들이 생산을 멈추는 악순환이 펼쳐질 것이라고 전망했다. 중동 지역 국가 중 최대 미군 공군기지가 들어서 있는 카타르는 이란과도 전통적으로 우호적인 관계를 유지해 왔지만, 이번 전쟁의 포화를 벗어나지는 못했다. 라스라판 단지는 지난 2일 이란의 공격 드론의 공격을 받았고, 카타르 정부는 즉각 LNG 생산을 전면 중단했다. 이 단지는 전 세계 LNG 공급의 20%를 담당하는 대규모 시설이다. 알카비 장관은 "군으로부터 해상 시설에 대한 즉각적인 공격 위협이 있다는 통보를 받았고, 즉각 가동을 중단하고 24시간 안에 9000여명의 인력을 철수시켰다"고 했다. 그러면서 "전쟁이 완전히 끝나기 전까지 카타르의 생산은 재개되지 않을 것"이라고 말했다. ihjang67@newspim.com 2026-03-07 00:20