[차트로 보는 트럼프 200일] 덜 위대해진 美 경제

기사입력 : 2025년08월06일 13:41

최종수정 : 2025년08월06일 13:46

[서울=뉴스핌] 오상용 기자 = 현지시간 8월7일은 도널드 트럼프 대통령 취임 200일을 맞는 날이다. '트럼프 2.0' 출범 이후 200일이 흐르는 동안 미국 경제는 마가(MAGA : 미국을 다시 위대하게) 구호가 무색하게도, "덜" 위대해지고 있다.

경기침체(리세션)의 경고음이 요란스럽게 울리고 있는 것은 아니다. 전임자로부터 물려받은 유산이 '경기 사이클 후반부의 정점'에 가까웠기에 시간이 흐르면서 경제가 둔화 양상을 보이는 것은 자연스러운 현상이라고 평할 수도 있다.

이런 요인들을 모두 감안해도 최근 200일 미국 경제는 트럼프의 호언장담과는 거리가 멀다. 유로존과 일본 등 주요 선진국 대비로는 여전히 높은 수준의 성장세를 구가하고 있지만, 모멘텀은 완연히 약해지는 중이다.

그 양상이 두드러진 것은 비교적 최근이다.

외관상 견고함을 유지하던 고용통계가 대거 하향 수정되면서 미국 소비자들이 평균 18%에 달하는 관세 부담을 버틸 수 있을까 하는 우려가 고개를 들었다.

트럼프 취임 전 2년 동안(2023년~2024년) 미국 경제는 월 평균 19만2000명에 달하는 신규 일자리를 창출하고 있었다. 그러나 최근 석달(5~7월) 월평균 신규 고용은 약 3만5000명 수준으로 뚝 떨어졌다.

미국의 비농업부문 월간 신규 일자리 추이 [사진=연방준비제도]

실업률은 완전 고용에 준하는 수준(7월 기준 4.2%)을 유지하고 있다. 소위 '삼의 법칙(Sahm Rule)'을 적용해 진단한 미국의 경기침체 위험 역시 아직은 저만치 떨어져 있다.

3월 이후 해외 출생 경제활동 인구가 급격히 줄고, 미국 출생 경제활동 인구가 늘어나는 모습은 어쩌면 트럼프가 (불법 이민자 추방 정책을 통해) 바랐던 미국 고용시장의 구조적 변화라고도 할 수 있다.

이렇게 고용시장을 이탈한 외국인 노동자, 그로 인한 전반적인 노동 공급의 감소는 상대적으로 양호한 수준의 실업률을 유지하는 데 보탬이 됐다.

다만 크게 위축된 신규 고용은 관세 때문에 불안해진 기업들의 심리를 대변하고, 양호한 실업률에도 전체 고용인구가 줄어드는 양상(고용률의 하락)은 이전 보다 줄어든 근로소득자에 의해 미국의 소비 경기가 굴러가야 함을 가리킨다.

미국 고용시장에서 해외 출생 경제활동인구는 지난 3월 이후 급속히 줄고 있다. 이처럼 고용시장에서 외국인의 이탈이 두드러지는 가운데 미국 출생 경제활동 인구는 늘고 있다. [사진=연방준비제도]

2분기 미국 경제는 전기비 연율 기준으로 3% 성장했다.

놀라운 수치지만 1분기 성장률이 마이너스 0.5%로 후퇴한 데 따른 기저효과가 컸다. 1분기와 2분기 성장률의 아래 위 진폭을 키운(왜곡을 키웠던) 관세발 순수출의 급변동 요인을 제거하고, 미국내 민간 총수요의 동향만 보면 역시 둔화의 기운이 짙다.

GDP 통계의 `국내 구매자에 대한 최종 판매(Final sales to domestic purchasers)`에서 정부지출을 뺀 `국내 민간 구매자에 대한 최종판매(Final sales to private domestic purchasers)`는 미국 민간 부문의 총 수요(민간 최종 수요) 동향을 좀 더 정밀하게 보여준다.

지난해 분기별로 3% 안팎의 실질 증가율을 보였던 해당 지표는 올해 1분기 1.9%, 2분기 1.2%로 둔화하고 있다. 트럼프의 관세정책 불확실성이 민간 소비와 투자에 걸림돌이 됐음을 시사한다.

미국의 둔화하는 민간 총수요. 지난해 분기별로 3% 안팎의 실질 증가율을 보였던 국내 민간 구매자에 대한 최종판매(민간 최종 수요)는 올해 1분기 1.9%, 2분기 1.2%로 둔화했다 [사진=연방준비제도]

물가는 다시 불안해지고 있다.

미국 연방준비제도(Fed, 연준)가 주시하는 개인소비지출(PCE) 물가 상승률의 기저 흐름은 5월 이후 위로 꿈틀대고 있다.

식료품과 에너지를 제외한 근원 PCE 물가의 전월비 상승률을 3개월 평균낸 뒤 연율화한 수치, 그리고 6개월 평균의 연율치는 야금야금 상승폭을 확대하고 있는데, 트럼프 2.0 관세가 발효된 시점과 맞물린다.

해당 3개월 연율치는 지난 5월 1.97%에서 6월 2.63%로 제법 많이 뛰었다. 6개월 연율치는 4월 2.85%에서 5월 3.08%, 6월 3.17%로 꾸준히 오르는 중이다.

6개월 연율치의 현재 수위는 연준의 금리인하 사이클이 시작된 2024년 9월의 2.32%에 비해 85bp 높다. 미국의 근원 소비자물가(CPI)의 전년동월비 상승률 추세도 5월 이후 유사한 패턴을 보이고 있다.

미국 근원 PCE 물가 전월비 상승률의 3개월 및 6개월 평균치 연율화 [출처 = 연방준비제도]

코로나 팬데믹 때 만큼의 가파른 물가 오름세는 아니라 해도 전술한 고용 및 민간 최종 수요 동향과 겹쳐보면 스태그플레이션(경기침체 속 물가앙등)의 그림자가 최근 아른거리고 있음을 엿볼 수 있다. 그 절대 농도가 몹시 짙다고 할 수는 없지만 200일전과 비교하면 그늘이 넓어지고 있다.

통화 가치는 장기적으로 한 나라의 경제 펀더멘털에 수렴한다는 교과서적 설명을 들이대면 트럼프 취임 이후 약해진 달러 역시 '덜 위대해진 미국 경제'를 대변한다.

주요 6개국 통화 바스켓에 대한 달러 가치 변화를 보여주는 달러인덱스는 99선 아래로 내려와 트럼프 취임 직전(1월19일) 대비 9.7% 가량 하락한 상태다.

지난 20년 평균에 비하면 달러는 여전히 고평가된 상태이고 환율 짝을 이루는 주요 상대국들의 경기 흐름도 신통치 않지만, 지난 2년간 시장을 지배했던 '미국 예외주의' 내러티브는 200일 동안 많이 약해졌다.

달러 인덱스의 최근 1년 추이 [사진=koiyfin]

트럼프의 '크고 아름다운' 감세정책이 하반기 미국 경제를 살찌울 수 있지만 이는 점점 두드러질 증세(관세율 인상) 효과에 의해 반감될 공산이 적지 않다.

한편 미국과 무역합의를 맺은 EU와 일본, 한국 등이 약속한 대규모 투자는 장기적으로 미국의 성장에 보탬이 될 수 있다.

실제 이 세 나라가 제시한 대미 투자액은 총 1조5000억달러(6000억 + 5500억 + 3500억 달러)로, 바이든 정부 출범 초기 각 가정에 배포했던 총 현금 규모(1조9000억달러 부양책)의 80%에 육박한다. 남의 돈으로 누리는 유사 재정부양 효과를 기대할 수 있다.

그러나 이들 투자가 실제 집행에 들어가려면 큰 틀에서 맺은 투자합의의 세부 방안부터 마련해야 하는데, 거기까지 도달하는 데 상당한 산고의 시간을 지나야 한다. 그 돈들이 트럼프 임기 내 모두 투자된다는 보장도 없다.

결국 하반기 둔화하는 경제를 떠받치려면 연방준비제도(Fed)가 전면에 나서야 한다. 트럼프의 압박이 아니더라도 당초 전제했던 것보다 약해진 고용환경 탓에 금리선물 시장은 오는 9월 연준의 금리인하를 기정사실화했다.

금리선물 시장은 연내 두 차례 이상의 금리인하 가능성도 가격에 조금씩 반영하는 중이다.

osy75@newspim.com

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감사원장 후보자에 김호철 변호사 지명 [서울=뉴스핌] 박성준 기자 = 이재명 대통령이 7일 감사원장 후보자로 김호철 변호사를 지명했다. 이규연 대통령실 홍보소통수석은 이날 용산 대통령실에서 브리핑을 열고 "이 대통령이 오늘 감사원장 후보로 김호철 변호사를 지명했다"고 밝혔다. 김호철 감사원장 후보자. [사진=대통령실] 김 후보자는 국가경찰위원회 위원장과 환경운동연합 공동대표, 민주사회를 위한 변호사 모임 회장 등을 역임한 인물로, 공공성과 사회적 가치 수호에 앞장서 온 대표적인 인권 변호사로 평가받고 있다고 이 수석은 설명했다. 이 수석은 "김 후보자가 경찰국 신설과 군 의문사 진상 규명 등 사회적 파장이 컸던 사안에서 공공성과 법적 원칙을 견지해 왔다"고 했다. 이 수석은 "김 후보자는 감사 운영의 정상화를 통해 감사원의 정치적 중립과 독립성, 그리고 국민 신뢰라는 헌법적 가치를 확고하게 복원할 적임자이자 전문가로 기대된다"고 말했다. parksj@newspim.com 2025-12-07 13:37

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내란 특검, 추경호·황교안 불구속 기소 [서울=뉴스핌] 김현구 기자 = 12·3 비상계엄 관련 내란·외환 의혹을 수사 중인 내란 특검팀(조은석 특별검사)이 7일 국민의힘 원내대표를 지낸 추경호 의원과 황교안 전 국무총리를 불구속 상태로 재판에 넘겼다. 추경호 국민의힘 의원. [사진=뉴스핌DB] 박지영 특검보는 추 의원에 대해 "피고인은 여당 원내대표로서 윤석열 전 대통령의 비상계엄 유지 의사를 조기에 꺾게 만들 수 있었던 유일한 사람이었음에도, 비상계엄 유지를 위한 협조 요청을 받고 국민의 기본권이 침해되고 무장한 군인에 의해 국회가 짓밟히는 상황 목도하고도 아무런 조치 취하지 않았다"고 지적했다. 이어 "국회의원 권한이자 의무인 표결권 행사에 참여하지 않았고, 본회의 개의를 알고도 의원총회 개최 의사도 없이 의총 소집 장소를 당사로 변경해 국회 진입 의사를 가진 국회의원의 발길을 돌리게 했다"고 덧붙였다. 그러면서 "또 본회의장에 있던 국회의원에게는 밖으로 나오라는 메시지 전달했는데, 이는 윤 전 대통령이 군인과 경찰을 동원해 국회를 봉쇄하고 본회의장에 들어가 있던 국회의원을 끌어내려 하려는 행위와 같이 평가된다"고 부연했다. 박 특검보는 "국회의원이 국회에 들어가지 못하는 것은 헌정 질서가 파괴되는 상황"이라며 "본인이 원내대표실에 있으면서 이런 파괴된 현장을 목도했기 때문에 그 부분에 대한 인식이 없었다 볼 수 없다"고 강조했다. 또 그는 "윤 전 대통령은 지난 한덕수 전 국무총리 재판에 나와서 '추 의원에게 어떤 이야기를 했는가'라는 재판장 질문에 '걱정하지 말라. 길게 가지 않고 빨리 해결될 것'이란 취지로 말했다. 이 말은 너희들이 국회 의결 해제하지 않고도 내가 끝낼 것이란 말"이라고 말했다. 이어 "추 의원은 충분히 본인의 역할을 지시받았고 이와 관련해 어떤 말도 하지 않았다고 한다"며 "추 의원은 '대통령님 이것은 말이 되지 않는다. 빨리 해제해달라'는 말을 한 번도 한 적 없다. 본인도 인정한다"고 덧붙였다. 아울러 박 특검보는 "비상계엄이 선포될 즈음 당대표는 체포 대상이 될 정도로 사실상 의사 소통 창구가 전혀 아니었고, 여당과의 의사 소통 통로이자 서로 논의할 수 있던 사람은 추 의원이 유일했다"며 "(추 의원은) 반대하는 의사를 표시하거나 이래선 안 된다는 의사표시는 하나도 없이 본인이 알고 있던 모든 것을 여당 의원에게 고지하지 않았다"고 비판했다. 끝으로 그는 "사실상 계엄이 국회의결로 해제되는 것은 아니다. 여당 원내대표마저 협조하지 않고 반기를 들었다면 계엄 해제가 빨라졌을 것"이라며 "계엄에 대한 문제 해결 방식이나 회복 시간 등이 상상 이상으로 빨라졌을 것이고, 국론 분열이나 사회적 혼란도 훨씬 더 줄어들었을 것"이라고 말했다. 추 의원은 지난해 12월 3일 윤 전 대통령이 비상계엄을 선포했을 당시 국민의힘 원내대표로서 의총 장소를 세 차례 변경하는 방법으로 자당 소속 의원들의 표결 참여를 방해한 혐의를 받는다. 이로 인해 당시 국민의힘 의원 108명 중 단 18명만이 계엄 해제 표결에 참여할 수 있었고, 국회 해제 요구 결의안은 결국 재석 190명 중 찬성 190명으로 통과됐다. 특검은 당시 추 의원이 국회 이동 과정에서 윤 전 대통령, 그의 측근들과 통화한 사실을 바탕으로 그가 의도적으로 표결을 방해했다고 판단했다. 앞서 특검은 추 의원에 대한 구속영장을 청구했으나 법원은 지난 3일 "혐의 및 법리에 대해 다툼의 여지가 있다"며 이를 기각했다. 황교안 전 국무총리. [사진=뉴스핌DB] 한편 특검은 이날 황교안 전 국무총리도 불구속 기소했다. 황 전 총리는 비상계엄 당시 "나라를 망가뜨린 종북주사파 세력과 부정선거 세력을 이번에 척결해야 한다", "우원식 국회의장을 체포하라. 대통령 조치를 정면으로 방해하는 한동훈 국민의힘 대표도 체포하라" 등의 게시물을 올려 내란을 선동한 혐의 등을 받는다. hyun9@newspim.com 2025-12-07 17:26